Анализ проведенных исследований относительно специфических проблем, присущих IPO, и оценке эффективности его проведения на развитых и развивающихся рынках - Особенности российского рынка IPO
Описав ключевые особенности, характерные процессу первичного публичного размещения акций, на данном этапе целесообразно рассмотреть ряд основных исследуемых аномалий, присущих IPO, из анализа которых и вытекает оценка эффективности осуществления первичного публичного размещения акций.
Проблематику, свойственную процессу IPO, традиционно рассматривают с трех точек зрения: со стороны инвесторов, компании и инвестиционного банка. В рамках данной магистерской диссертации было решено остановиться на анализе аномалий IPO с позиции инвесторов в силу его большой популярности и повышенного интереса со стороны исследователей в настоящее время. Принято выделять три наиболее распространенных феномена, присущих IPO:
Ь первоначальная недооценка (феномен существенного роста цен на акции после их размещения);
Ь пониженная долгосрочная доходность (акции компаний, прошедших через IPO, на долгосрочном временном горизонте показывают более низкую доходность по сравнению с акциями аналогичных компаний, не выходивших на IPO);
Ь волны IPO (цикличность размещений).
Наличие таких аномалий привлекло внимание большого числа исследователей по следующим причинам. Во-первых, первоначальная недооценка акций и их последующая аномальная доходность ставят под сомнение выполнение гипотезы эффективного рынка, в соответствии с которой вся доступная информация находит свое отражение в цене акции мгновенно, следовательно, акции с аналогичным уровнем риска должны иметь одинаковую доходность. Во-вторых, в связи с пониженной долгосрочной доходностью акций, покупаемых при IPO, возникает вопрос о целесообразности осуществления подобного рода инвестиций для инвесторов, вкладывающихся на длительный период времени. И, наконец, многочисленные выходы на IPO в периоды перегретых рынков капитала, когда цены акций, прошедших IPO, являются чрезмерно завышенными в силу повышенной оптимистичности со стороны инвесторов, порождают еще одну ветвь для размышлений в среде академических исследований.
С целью использования в дальнейшем анализе был отобран ряд научных работ, посвященных специфическим проблемам IPO, из анализа которых можно делать выводы об эффективности осуществления этого процесса. Далее приведено более подробное рассмотрение каждой из упомянутых выше аномалий, присущих IPO, и уже проведенных исследований по данной тематике.
Похожие статьи
-
Данная глава посвящена анализу основных исследуемых аномалий и эффективности проведения первичных публичных размещений акций (IPO), а именно, детальному...
-
Для изучения проблемы эффективности сделок слияний и поглощений в Российской Федерации в данной главе будет проведена оценка взаимосвязей аномальной...
-
На текущий момент существует большое количество исследований на тему реакций рынка на какие-либо ситуации. Было проанализировано немалое количество...
-
Формирование и описание выборки исследования Для проведения исследования были выбраны сделки слияний и поглощений, инициированные компаниями из развитых...
-
ВВЕДЕНИЕ - Особенности российского рынка IPO
Принимая во внимание тот факт, что основной целью любой компании является увеличение ее стоимости в интересах акционеров, а, как известно, это требует...
-
В отличие от метода событий, где требуемая информация берется с фондового рынка, данный метод строится, как и следует из названия, на основе финансовой...
-
Целью данного исследования является изучение эффективности российских сделок M&;A. В качестве основы для выполнения практической части мною были...
-
Анализ возможных выходов из проекта - Оценка эффективности венчурного финансирования
Выход из финансируемого проекта является самой значимой частью для инвестора и заключительным этапом финансирования проекта. Инвестор заинтересован в...
-
Формулировка гипотез В рамках предыдущей главы, мы рассмотрели значительный перечень академических работ, подтверждающих наличие тех или иных мотивов...
-
Выкуп акций как один из видов выплат акционерам компании Компании могут распределять капитал между акционерами путем выплаты дивидендов, обратного выкупа...
-
Описание выборки рассматриваемых выкупов акций на открытом рынке Данные о выкупающих свои акции компаниях, датах объявления о выкупе, выкупаемых долях,...
-
В данном разделе приводится анализ результатов исследований согласно наиболее распространенным методам оценки эффективности сделок слияний и поглощений....
-
Существует шесть основных методов выкупа акций, таких как предложение о приобретении ценных бумаг по фиксированному курсу, "голландский" аукцион или...
-
Выбор и описание методов исследования В этой частиработы в соответствии с поставленной целью, а именновыявление степени влияния оборотного капитала на...
-
Данный метод подразумевает построение кумулятивной анормальной доходности на основании курсов акций. Основная предпосылка метода заключается в том, что...
-
Дивидендный выплата капитал рынок Проанализировав существующие работы в области дивидендной политики компаний с развивающихся рынков капитала и приняв во...
-
Текущее состояние российского рынка IPO и тенденции его развития Несмотря на текущую нестабильность рынков, российские компании, которые уже начали...
-
Популярные методы оценки эффективности сделок слияний и поглощений - метод событий (Event Study), основанный на коротких окнах анализа реакции рынка на...
-
В данном исследовании рассматривается степень разработки и внедрения в Российской Федерации такого способа бюджетного планирования, как долгосрочное...
-
В предыдущей главе были проведены все необходимые расчеты, чтобы сформулировать выводы по положению дел в компании, а также ее позиции на рынке и...
-
Оценке эффективности венчурного проекта уделяется особое внимание. Только после этапа оценки проекта инвестор может окончательно понять, выгодным ли...
-
Инвестиционный ликвидность финансовый облигация Проведенный анализ инвестиционной привлекательности компании SmarTone по трем составляющим (финансы,...
-
Влияние программы повышения эффективности управления общественными (государственными и муниципальными) финансами на период до 2018 года Данная программа...
-
Модель принятия решения о выкупе акций Для того чтобы определить, чем руководствуются компании при принятии положительного решения о выкупе акций, будем...
-
Методология расчета избыточной доходности после объявления о выкупе акций является довольно стандартной. Воспользуемся наиболее популярным подходом,...
-
На основании анализа первой и второй частей можем сделать вывод, что на полученные результаты существенное влияние оказывают характеристики выборки такие...
-
Эффективность российских ПИФов - Развитие рынка паевых инвестиционных фондов в России
Российские ПИФы имеют неплохой потенциал роста. Как показывают в своей работе Абрамов А. и Акшенцева К., на промежутке с 2001 по 2012 года ПИФы в среднем...
-
Во многих исследованиях о выкупе акций была обнаружена существенная и значимая избыточная доходность после объявления о выкупе в долгосрочном периоде...
-
Исследование эффективности финансовой реструктуризации на выборке сделок слияний и поглощений включает в себя три этапа. Во-первых, оценивается...
-
Методы оценки эффективности слияний и поглощений - Анализ эффективности слияний и поглощений
Перед проведением сделки менеджеры должны проводить тщательный анализ предстоящей сделки слияния или поглощения. Перспективный метод связан с...
-
Введение - Оценка эффективности финансовой реструктуризации в развитых странах Азии и Океании
Влияние финансовой реструктуризации на эффективность деятельности компаний продолжает активно обсуждаться в академической финансово-экономической...
-
Для того чтобы определить, чем руководствуются компании при принятии положительного решения о выкупе акций, по методологии, предложенной в работе [Jiang...
-
Результаты расчета избыточной кумулятивной доходности после объявления о выкупе акций на основе средней доходности В результате анализа на основе средней...
-
Необходимые меры преобразования системы государственного управления для перехода к новой системе бюджетного планирования: 1. Инвентаризация бюджетных...
-
Оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг - Оценка финансового состояния предприятия
Показатели оценки положения предприятия на Рынке ценных бумаг , или показатели рыночной активности, включают различные индикаторы, характеризующие...
-
Введение - Анализ влияния сделок M&;amp;A на операционную эффективность компаний
Финансовый рынок отчетность Процессы глобализации рынков и усиление конкуренции заставляют компании осуществлять поиск источников роста и пути повышения...
-
На рынок акций компаний могут повлиять абсолютно разного рода события, такие как объявления о финансовом или инвестиционном решении, заявления об...
-
Обзор проведенного анализа, Данные - Нижнее ограничения для процентных ставок
Данные При проведении анализа были использованы данные о ценах правительственных облигаций Германии на конец месяца за период с 1999 по 2008 гг. и 2012...
-
Теория "Синицы в руках" впервые была представлена в работах Линтера (Lintner, 1956) и Гордона (Gordon, 1959, 1962). Согласно данной теории инвесторы...
-
Введение - Возможности для арбитража на российском валютном рынке
Арбитражные стратегии - подробно изученная тема, которая в то же время является достаточно широкой, для того, чтобы найти в ней новые интересные аспекты...
Анализ проведенных исследований относительно специфических проблем, присущих IPO, и оценке эффективности его проведения на развитых и развивающихся рынках - Особенности российского рынка IPO