Анализ проведенных исследований относительно специфических проблем, присущих IPO, и оценке эффективности его проведения на развитых и развивающихся рынках - Особенности российского рынка IPO

Описав ключевые особенности, характерные процессу первичного публичного размещения акций, на данном этапе целесообразно рассмотреть ряд основных исследуемых аномалий, присущих IPO, из анализа которых и вытекает оценка эффективности осуществления первичного публичного размещения акций.

Проблематику, свойственную процессу IPO, традиционно рассматривают с трех точек зрения: со стороны инвесторов, компании и инвестиционного банка. В рамках данной магистерской диссертации было решено остановиться на анализе аномалий IPO с позиции инвесторов в силу его большой популярности и повышенного интереса со стороны исследователей в настоящее время. Принято выделять три наиболее распространенных феномена, присущих IPO:

Ь первоначальная недооценка (феномен существенного роста цен на акции после их размещения);

Ь пониженная долгосрочная доходность (акции компаний, прошедших через IPO, на долгосрочном временном горизонте показывают более низкую доходность по сравнению с акциями аналогичных компаний, не выходивших на IPO);

Ь волны IPO (цикличность размещений).

Наличие таких аномалий привлекло внимание большого числа исследователей по следующим причинам. Во-первых, первоначальная недооценка акций и их последующая аномальная доходность ставят под сомнение выполнение гипотезы эффективного рынка, в соответствии с которой вся доступная информация находит свое отражение в цене акции мгновенно, следовательно, акции с аналогичным уровнем риска должны иметь одинаковую доходность. Во-вторых, в связи с пониженной долгосрочной доходностью акций, покупаемых при IPO, возникает вопрос о целесообразности осуществления подобного рода инвестиций для инвесторов, вкладывающихся на длительный период времени. И, наконец, многочисленные выходы на IPO в периоды перегретых рынков капитала, когда цены акций, прошедших IPO, являются чрезмерно завышенными в силу повышенной оптимистичности со стороны инвесторов, порождают еще одну ветвь для размышлений в среде академических исследований.

С целью использования в дальнейшем анализе был отобран ряд научных работ, посвященных специфическим проблемам IPO, из анализа которых можно делать выводы об эффективности осуществления этого процесса. Далее приведено более подробное рассмотрение каждой из упомянутых выше аномалий, присущих IPO, и уже проведенных исследований по данной тематике.

Похожие статьи




Анализ проведенных исследований относительно специфических проблем, присущих IPO, и оценке эффективности его проведения на развитых и развивающихся рынках - Особенности российского рынка IPO

Предыдущая | Следующая