АНАЛИЗ ВЗАИМОСВЯЗИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО "ТРАНСНЕФТЬ - БАЛТИКА", Выбор и описание методов исследования - Оборотный капитал

Выбор и описание методов исследования

В этой частиработы в соответствии с поставленной целью, а именновыявление степени влияния оборотного капитала на эффективность деятельности ООО "Транснефть - Балтика", необходимо в первую очередь провести исследование, которое покажет основные факторы, влияющие на размер оборотного капитала. Такое исследование может состоять из следующих этапов:

    1. В начале отобрать основные показатели, которые будут использованы в ходе исследования. В выборе необходимо руководствоваться теоретическими и практическими знаниями, полученными в предыдущих частях работы; 2. Построить гипотезы, достоверность которых будет оценена при проведении исследования такого рода; 3. Сформировать данные для анализа, в нашем случае это данные бухгалтерских балансов ООО "Транснефть - Балтика" в части оборотных активов; 4. Определить наиболее подходящий и актуальный метод исследования и анализа; 5. Провести предварительный анализ собранных данных, привести данные в надлежащий вид для проведения эконометрического исследования; 6. Провести непосредственно эконометрическое исследование; 7. Сделать выводы по полученным результатам, интерпретировать их.

После описания алгоритма исследования можно приступить к его реализации. Прежде всего, учитывая цель данной работы, необходимо выбрать факторы, характеризующие управление оборотным капиталом компании. Одной из основных характеристик, которая достаточно значима в управлении ОК, является период обращения запасов. Упомянутыйкоэффициент показывает средний период времени, который требуется компании для того, чтобы сырье и материалы перешли в форму готовой продукции и на получение средств от реализации готовой продукции. Период обращения запасов рассчитывается как отношение себестоимости реализованной продукции к средней стоимости запасов за период[25].

Кроме того, в качестве основных характеристик управления оборотным капиталом используются период погашения дебиторской задолженности и период погашения кредиторской задолженности. Говоря о периоде погашения дебиторской задолженности, важно отметить, что этот показатель рассчитывается как отношение дебиторской задолженности к выручке от реализованной продукции, умноженной на 365 дней. Иными словами, данный коэффициент показывает, какое число дней в среднем требуется компании для того, чтобы погасить имеющуюся дебиторскую задолженность. Существует несколько способов воздействия на этот период: во-первых, можно давать кредиты на покупку товаров своим клиентам, предоставлять некие скидки; во-вторых, строго регламентировать сроки погашения отложенных платежей. Если обратиться к периодупогашения кредиторской задолженности, то важно отметить, что данный коэффициент рассчитывается соответственно так же, как и период погашения дебиторской задолженности, а именно как отношение кредиторской задолженности к себестоимости реализованной продукции, умноженной на 365 дней. Этот показатель отражает средний временной промежуток между закупкой предприятием необходимого сырья и материалов и моментом начисления расходов по оплате труда, а также погашением других соответствующих краткосрочных обязательств.

Все вышеописанные показатели позволяют вычислить еще один важный показатель, который широко используется в эмпирических исследованиях управления оборотным капиталом, а именно цикл конверсии денежных средств.

Этот показатель иллюстрирует продолжительность периода, за который компания проходит стадии закупки сырья и материалов, получения выручки от реализации и момент погашения дебиторской задолженности.

Иначе говоря, цикл конверсии денежных средств - это период времени, которое проходит от расхода компанией денежных средств до получения наличных за каждую продажу. Это является не только мерой эффективности, но и показателем того, как долго денежные средства удерживаются на счетах для операций.

Таким образом, значение длины данного цикла можно получить при сложении периода обращения запасов и периода погашения дебиторской задолженности и вычитания из получившейся суммы периода погашения кредиторской задолженности[25]. Вообще компании стремятся сократить длительность данного цикла. Это связано с тем, что компания обеспечивает средства для текущей деятельности либо из собственных средств, либо вынуждена прибегать к заемным в течение периода цикла конверсии наличности. В связи с этим, некоторые ученые утверждают, что при сокращении периода конверсии денежных средств прибыль компании увеличивается. Это объясняется более редкими случаями обращения к внешним источникам финансирования со стороны фирмы при сокращении цикла конверсии[17].

Исходя из вышесказанного, можно использовать в работе такие характеристики управления оборотным капиталом, как период обращения запасов, период погашения дебиторской и кредиторской задолженности, цикл конверсии денежных средств компании. Эти показатели будем использовать как объясняющие переменные.

Теперь, после выбора показателей, которые могут быть использованы в качестве объясняющих переменных в данном исследовании, перейдем к выбору зависимой переменной, которая будет отражать эффективность деятельности компаний. Несмотря на то, что не существует единого мнения о показателе эффективности в трудах ученых, показатели рентабельности чаще всего используются для иллюстрирования деятельности компании.

В данной работе в качестве характеристики эффективностидеятельности ООО "Транснефть - Балтика" будем использовать показатель рентабельности активов. Этот коэффициент показывает соотношение чистой прибыли к стоимости активов компании. Расчет данного коэффициента может быть произведен по следующей формуле:

[26].

Если мы рассматриваем рентабельность активов как показатель эффективности деятельности компании, то предполагаем, что при эффективном управлении оборотным капиталом показатель рентабельности активов увеличивается.

В то же время сложно анализировать эффективность однозначно, поскольку она зависит от большого количества факторов. Именно поэтому в исследовании будем использовать контрольные переменные, которые не зависят от эффективности. С помощью ввода таких переменных мы получим более справедливую оценку эффективности.

Итак, первым независимым фактором, выберем размер компании. На протяжении всех лет деятельности ООО "Транснефть - Балтика" размер Общества изменялся, это определяется масштабом деятельности. В самом начале (скажем, в 2002 году) размер прибыли сильно отличался от размера 2015 года (1 517 562 тыс. руб. в 2002 году и 11 979 479 тыс. руб. в 2015 году).

Таким образом, первой контрольной переменной при проведении данного исследования будем считать размер компании, который может быть рассчитан, как натуральный логарифм от выручки.

Следующий немаловажный показатель, который нельзя проигнорировать при проведении исследования, это коэффициент ликвидности. Этот показатель рассчитывается как отношение текущих активов к текущим обязательствам и служит для определения степени, в которой фирма может погасить свои краткосрочные обязательства. Если коэффициент ликвидности чересчур высок, то это может свидетельствовать об избытке запасов и слишком медленном переводе их в форму денежных средств. Однако минимальным значением данного показателя принято считать единицу[7, с.64].

Теперь можно перейти к следующему этапу алгоритма, а именно к формулировке гипотез, которые будут протестированы в процессе дальнейшего исследования. Для формулировки гипотез необходимо учесть показатели, посчитанные во второй главе работы, теоретические основы управления оборотным капиталом и принять во внимание описание вышеперечисленных показателей. Гипотезы нам представляются следующими:

Гипотеза 1: путем влияния на компоненты оборотного капитала можно изменять показатель эффективности (рентабельности) деятельности ООО "Транснефть - Балтика";

Гипотеза 2: период обращения запасов и периоды погашения дебиторской и кредиторской задолженности находятся в отрицательной зависимости с показателем рентабельности активов;

Гипотеза 3: показатель цикла конверсии денежных средств оказывает влияние на показатель эффективности (рентабельности).

Теперь перейдем к составлению базы данных, на основании которой будет проводиться исследование. В нашем случае обратимся к финансовой отчетности, а именно к расшифровкам бухгалтерского баланса ООО "Транснефть - Балтика". Для данной работы была составлена выборка, которая включает в себя информацию о финансовой деятельности компании за период с 2002 по 2015 год.

Следующим этапом работы является выбор метода исследования. В качестве метода исследования в нашем случае будет так же реализован эконометрический анализ имеющихся данных, который будет проведен при помощи пакета EViews. Для проведения регрессионного анализа в первую очередь нужноопределить, в какой форме объясняющая переменная зависит от факторов, влияющих на нее. Иначе говоря, нужно определить вид регрессионного уравнения.

В работе используем регрессионное уравнение следующего типа[24, с.2]:

, (1)

Где: - показатель эффективности деятельности компании в момент времени ;

- показатель, характеризующий управление оборотным капиталом компании в момент времени ;

- коэффициент при объясняющей переменной;

- коэффициент ошибок.

В нашем случае цикл конверсии денежных средств рассчитывается на основе таких показателей, как период оборота запасов, периоды оборота дебиторской и кредиторской задолженности. Это может вызвать сильную взаимную зависимость между переменными, именно поэтому введем второе регрессионное уравнение, тем самым рассмотрим влияние цикла конверсии на рентабельность компании отдельно.

Первая модель используется для выявления влияния периода оборота запасов и периода оборота дебиторской и кредиторской задолженности на показатель эффективности деятельности компаний (рентабельность). Она имеет следующий вид:

, (2)

Где:

- показатель рентабельности активов компании за период времени ;

- период обращения запасов компании за период времени, в днях;

- средний период обращения дебиторской задолженности компании за период времени, в днях;

- средний период обращения кредиторской задолженности компании за период времени, в днях;

- размер компании за период времени ;

- коэффициент ликвидности компании за период времени ;

- коэффициент покрытия компании за период времени ;

... - коэффициенты, характеризующие взаимосвязь объясняющих переменных с зависимой переменной;

- коэффициент ошибок.

Более подробно с исследованием можно ознакомиться в приложении 4. Результатом данной регрессионной модели является то, что наиболее значимыми факторами оказались коэффициент ликвидности, период погашения дебиторской и кредиторской задолженности.

Второе регрессионное уравнение построено для определения степени влияния цикла конверсии денежных средств на показатель эффективности компании. Кроме того, оно используется для проверки предположения о том, что между рассматриваемым показателем и циклом конверсии существует квадратичная зависимость. Второе уравнение можно представить следующим образом:

, (3)

Где:

- показатель рентабельности активов компании за период времени ;

- цикл конверсии денежных средств компании за период времени, выраженный в днях;

- размер компании за период времени ;

- коэффициент ликвидности компании за период времени ;

... - коэффициенты, характеризующие взаимосвязь объясняющих переменных с зависимой переменной;

- коэффициент ошибок.

В обеих приведенных моделях присутствует несколько факторов, поэтому они являются моделями множественной линейной регрессии. В качестве метода оценивания будем использовать метод наименьших квадратов, поскольку в обеих регрессионных моделях прослеживается линейный тип исследования[16, с.373][23, с.9].

Похожие статьи




АНАЛИЗ ВЗАИМОСВЯЗИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО "ТРАНСНЕФТЬ - БАЛТИКА", Выбор и описание методов исследования - Оборотный капитал

Предыдущая | Следующая