Полученные выводы - Оценка эффективности финансовой реструктуризации в развитых странах Азии и Океании
Популярные методы оценки эффективности сделок слияний и поглощений - метод событий (Event Study), основанный на коротких окнах анализа реакции рынка на слияния и поглощения, и метод анализа финансовой отчетности (accounting study) не позволяют судить о создании стоимости компаний при изменении их финансовой структуры на долгосрочном временном горизонте. В данном исследовании использовалась модель экономической прибыли, в основе которой лежит идея о создании стоимости компанией за определенный период. Также полученные результаты сопоставлены с выводами, сделанными на основе метода анализа финансовой отчетности. Анализируя выборку из 257 сделок слияний и поглощений, инициированными компаниями из развитых стран Азии и Океании, констатирован рост показателей, основанных на данных финансовой отчетности, и рост показателя экономической прибыли компаний вследствие влияния финансовой реструктуризации. Это свидетельствует о том, что за рассмотренный промежуток времени бизнес на развитых рынках капитала Азии и Океании способен добиваться запланированных эффектов синергии и успешно интегрироваться после сделок слияний и поглощений, создавая стоимость и улучшая характеристики операционной деятельности участвующих компаний. Таким образом, при оценивании и планировании получаемых эффектов от финансовой реструктуризации на развитых рынках капитала Азии и Океании, целесообразно закладывать в оценку сделок слияний и поглощений создание стоимости и рост операционных показателей в перспективе. Исследование эффектов в кризисный период подтвердило ощутимое влияние неблагоприятной экономической обстановки в части снижения как операционных показателей, так и снижения стоимости компании. Несмотря на характерную дешевизну акций в данный период, компании все же стеснены в средствах ввиду падения продаж, ухудшения условий привлечения капитала и необходимости направления части средств на преодоление кризисных явлений. Любопытным фактом при рассмотрении результатов оценки влияния мирового финансово-экономического кризиса на эффективность сделок с помощью операционных показателей явился факт смены знака при включении показателя ДWC. Скорее всего, в кризисный период характерной особенностью компаний является резкое уменьшение доли рабочего капитала. Например, для компаний реального сектора сокращение ДWC можно объяснить большим уменьшением запасов вследствие падения спроса и продаж. Также стоит обратить внимание на возможное уменьшение доли долгосрочных обязательств (сокращение расходов для финансирования проектов) и прибавление в части менее ликвидных внеоборотных активов. Однако более точные утверждения и выводы по данному факту смены знака показателя операционной эффективности требуют детального анализа и концентрации исследования в кризисный период. Немало важным при изучении эффективности сделок слияний и поглощений является понимание детерминант эффективности сделок. Выявление факторов, влияющих на результативность сделок, открывает возможности для дальнейших научных поисков в данном направлении.
Похожие статьи
-
В данном разделе приводится анализ результатов исследований согласно наиболее распространенным методам оценки эффективности сделок слияний и поглощений....
-
Исследование эффективности финансовой реструктуризации на выборке сделок слияний и поглощений включает в себя три этапа. Во-первых, оценивается...
-
Введение - Оценка эффективности финансовой реструктуризации в развитых странах Азии и Океании
Влияние финансовой реструктуризации на эффективность деятельности компаний продолжает активно обсуждаться в академической финансово-экономической...
-
В ходе исследования была произведена оценка эффективности финансовой реструктуризации, достигнутая через сделки слияний и поглощений, инициированных...
-
Обзор методов и критериев по оценке эффективности реструктуризации В научной литературе реструктуризация компаний рассматривается разнообразными...
-
Что касается непосредственно процессов слияний и поглощений, то в первую очередь необходимо понять, почему компании выбирают именно этот инструмент для...
-
Формирование и описание выборки исследования Для проведения исследования были выбраны сделки слияний и поглощений, инициированные компаниями из развитых...
-
В отличие от метода событий, где требуемая информация берется с фондового рынка, данный метод строится, как и следует из названия, на основе финансовой...
-
Реструктуризация структуры капитала, или финансовая реструктуризация подразумевает процесс изменения финансовой структуры компании, то есть изменение...
-
Методы оценки эффективности слияний и поглощений - Анализ эффективности слияний и поглощений
Перед проведением сделки менеджеры должны проводить тщательный анализ предстоящей сделки слияния или поглощения. Перспективный метод связан с...
-
Перспективные способы оценки Существует множество моделей на оценки эффективности сделок слияний и поглощений, то есть синергетического эффекта. Можно...
-
Изучение научной литературы по проблемам инвестиций и оценки эффективности инвестиций позволило сделать вывод о том, что в настоящее время существует ряд...
-
Анализ финансовой отчетности Финансовая отчетность предприятия -- это наиболее объективный источник информации о предприятии и эффективности его...
-
Сущность, цель и задачи реструктуризации предприятия Абсолютно все компании на рынке стремятся к постоянному развитию и ведут деятельность по поиску...
-
Теоретическое обоснование - Анализ влияния сделок M&;amp;A на операционную эффективность компаний
В данной части будут рассмотрены ключевые определения, связанные со сделками M&;A, а также проведен обзор релевантной литературы, посвященной влиянию...
-
Данная работа посвящена анализу синергетического эффекта, достигаемого в процессе слияний и поглощений компаний сектора финансовых услуг, включая банки и...
-
В основном, ретроспективные модели основаны на анализе бухгалтерских показателей и финансовых мультипликаторов до сделки и через некоторое время после...
-
Заключение - Анализ эффективности слияний и поглощений
В ходе написания данной работы был проведен анализ, как теоретических аспектов темы эффективности слияний и поглощений, так и эмпирических зависимостей....
-
Для изучения проблемы эффективности сделок слияний и поглощений в Российской Федерации в данной главе будет проведена оценка взаимосвязей аномальной...
-
Оценка структуры и динамики имущества и источников его формирования Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре активов...
-
Оценка финансового состояния предприятия представляется достаточно затруднительной эвристической процедурой и для эффективной корректировки отчетной...
-
Комплексная оценка финансовой деятельности - Финансовый анализ в коммерческих организациях
В системе комплексного финансового анализа по данным отчетности важное место занимает комплексная оценка экономической эффективности деятельности...
-
Понятие, цель и задачи оценки финансового состояния организации Финансовое состояние является комплексным понятием, которое характеризуется системой...
-
Формирование рыночных отношений потребовало разделения единого комплекса анализа хозяйственной деятельности на внутренний (управленческий) и внешний...
-
Введение - Анализ эффективности слияний и поглощений
Конец ХХ века был ознаменован всплеском активности M&;A. За последний год века было объявлено более 40 тыс. сделок общей стоимостью более 3 трлн. долл....
-
Данная выпускная квалификационная работа посвящена изучению синергетического эффекта, достигаемого при слияниях и поглощениях компаний сектора финансовых...
-
Руководители каждой коммерческой организации стремятся достичь высоких финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Для достижения...
-
При анализе состояния компании важно определить, насколько эффективно менеджмент управляет активами, доверенными ему владельцами компании. По балансу...
-
Оценке эффективности венчурного проекта уделяется особое внимание. Только после этапа оценки проекта инвестор может окончательно понять, выгодным ли...
-
Сущность, значение и задачи финансового анализа гостиничного предприятия В современных условиях главная цель любого предприятия - получение максимальной...
-
Для финансового анализа ОАО "ГК "Космос" будем использовать данные бухгалтерской отчетности и отчета о финансовых результатах. В процессе "чтения"...
-
Данный метод подразумевает построение кумулятивной анормальной доходности на основании курсов акций. Основная предпосылка метода заключается в том, что...
-
Анализ хозяйственной деятельности играет большую роль в управлении бизнесом в страховании, так же, как и в других отраслях деятельности. Общее изучение...
-
ВВЕДЕНИЕ - Стоимостные методы оценки эффективности финансового менеджмента компании
В настоящее время в условиях рыночной экономики конкурентоспособность предприятий и целесообразность их деятельности в будущем основывается, прежде...
-
Оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг - Оценка финансового состояния предприятия
Показатели оценки положения предприятия на Рынке ценных бумаг , или показатели рыночной активности, включают различные индикаторы, характеризующие...
-
Анализ эффективности использования нематериальных активов - Нематериальные активы
В порядке постановки можно выделить следующие задачи экономического анализа эффективности использования нематериальных объектов (активов) предприятия: -...
-
Сущность и показатели коммерческой эффективности проектов - Экономическая оценка инвестиций
Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в...
-
Целью данного исследования является изучение эффективности российских сделок M&;A. В качестве основы для выполнения практической части мною были...
-
Анализ актива баланса Анализ финансового состояния предприятий осуществляется в основном по данным годовой и квартальной бухгалтерской отчетности и в...
-
Являясь многогранным понятием, финансовое состояние предприятия представляет интерес для разных субъектов экономики, вступающих с ним в отношения...
Полученные выводы - Оценка эффективности финансовой реструктуризации в развитых странах Азии и Океании