Введение - Возможности для арбитража на российском валютном рынке
Арбитражные стратегии - подробно изученная тема, которая в то же время является достаточно широкой, для того, чтобы найти в ней новые интересные аспекты для анализа. Особенно интересно рассматривать арбитраж в текущих условиях российского валютного рынка, который в сейчас переживает переходный период. Изменения на российском рынке связаны с так называемой "новой реальностью" низких цен на нефть и "свободного плавания" рубля. В этих условиях арбитражные стратегии могли бы стать одним из способов получения прибыли в менее рисковой форме. Как будет рассмотрено в главе 1.1 данной работы, сложно представить идеальный арбитраж без какого-либо риска. Однако в настоящем исследовании была предпринята попытка описать метод получения такой безрисковой прибыли в условиях реального рынка.
Суть рассматриваемого в данной работе арбитража сводится к отклонению от принципа покрытого процентного паритета, при котором, в теории не должно возникать возможности для извлечения безрисковой прибыли. Арбитраж такого типа был широко изучен в ряде исследований, опубликованных в экономических журналах, международными организациями, как например, МВФ или Банк Международных расчетов, а также Центробанками (ФРС США, ЕЦБ, Банк Норвегии и др.). Результаты этих исследований были использованы при подготовке к этой работе в качестве базы для освещения теоретической части исследования и основы для идей по анализу ситуации на российском валютном рынке.
В то же время несмотря на то, что тема арбитража с использованием форвардов по принципу покрытого процентного паритета широко представлена в исследованиях, начиная с конца 1980-х гг, все же актуальность настоящей работы связана, в первую очередь, с отсутствием подобных работ, рассматривающих российский рынок. Кроме того, многие исследования уже оценивали особенности проведения арбитражных сделок в кризисные периоды времени, однако эти кризисы не были связаны с переходом к плавающему курсу. В данной работе одной из задач стал поиск отличий в арбитражной прибыли до и после смены механизма курсовой политики ЦБ РФ в 2014 году. Это еще одно новшество, которое можно приписывать данному исследованию.
Целью работы стал поиск арбитражной прибыли на российском валютном рынке с 2005 по 2016гг. Однако в ходе проведения исследования появилась новая цель - доказать или опровергнуть гипотезу о том, что арбитражная прибыль на российском валютном рынке стала больше с 2014 года. Еще одной задачей исследования стало выдвижение гипотезы о том, какие факторы могли бы влиять на рост размера арбитражной прибыли, начиная с 2014 года.
Методология данной работы включает в себя обработку временных рядов котировок финансовых инструментов, необходимых для проведения исследования, а так же сравнительный анализ результатов поиска арбитражной прибыли. Кроме того, для анализа факторов, влияющих на размер арбитражной прибыли, был использован регрессионный анализ.
Объектом исследования является размер арбитражной прибыли от операций с форвардом доллар/рубль по принципу покрытого процентного паритета. Предметом исследование является изменение размера арбитражной прибыли на российском валютном рынке в условиях падения цен на нефть и перехода к плавающему курсу рубля.
Настоящее исследование состоит из двух разделов: теоретического и практического. В теоретическом разделе приводятся три главы, объясняющие суть и виды арбитража, принцип рассматриваемого в данной работе покрытого процентного паритета, а так же приводится подробный обзор исследований, которые были использованы для написания настоящей работы. Во втором разделе описаны результаты поиска арбитража на российском валютном рынке. В частности, подробно описываются данные и метод расчета арбитражной прибыли. Кроме того, поскольку фокус в данной работе находится на разнице между прибылью от арбитражных сделок до и после 2014 года, подробно описан кризисный период 2014 года. Также во втором разделе описаны результаты регрессионного анализа влияния ряда факторов на размер арбитражной прибыли на российском рынке.
Именно набор факторов, которые оцениваются в данной работе с помощью регрессионного анализа, определил временной диапазон выборки данных. В частности, не представлялось возможным сравнить волатильный кризисный период 2008-2009 гг. с неволатильными годами, поскольку данные по некоторым факторам за 2008-2009 гг. были недоступны. В частности, спред MOSPRIME-ROISfix, который являлся одной из объясняющих переменных в регрессии, можно было рассчитать только с 2011 года, поскольку именно с этого года ставка ROISfix начала публиковаться на сайте ЦБ РФ. В связи с этим в данной работе сравнению подверглись волатильный период 2014-2016 гг. и менее волатильный период 2011-2013 гг.
Арбитражная прибыль валютный рынок
Похожие статьи
-
Анализ форвардных контрактов, валютных свопов и опционов на валютном рынке Российской Федерации
Введение Валютный рынок является составной частью финансового рынка, а, следовательно, его развитие во многом определяет развитие экономики государства....
-
Введение - Статистика рынка ценных бумаг Российской Федерации
Возрастающий интерес к статистике вызван современным этапом развития экономики в стране. Это требует глубоких экономических знаний в области сбора,...
-
Цель данной работы - оценка факторов политики дивидендных выплат компаний Российской Федерации. В связи с этим, важным аспектом является исследование...
-
Введение - Детерминанты дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала
Дивидендная политика компании представляет собой комплекс решений об определении порядка выплаты дивидендов, их сроков и размера. Исследования в области...
-
ВВЕДЕНИЕ - Структура капитала российских компаний
Существующие условия нестабильности экономики ставят задачу найти адекватные внешней среде подходы и приоритеты в управлении финансами организаций и...
-
Актуальность темы исследования. Работа посвящена тематике управления рисками в финансовых институтах. Расчет норматива достаточности капитала, на примере...
-
ВВЕДЕНИЕ - Различия в дивидендной политике российских государственных и частных публичных компаний
Первые академические исследования, посвященные анализу политики дивидендных выплат, появились в первой трети 20-го века. Однако ее природа не исследована...
-
ВВЕДЕНИЕ - Финансовый рынок Российской Федерации
Финансовый рынок - это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей...
-
Введение - Анализ влияния сделок M&;amp;A на операционную эффективность компаний
Финансовый рынок отчетность Процессы глобализации рынков и усиление конкуренции заставляют компании осуществлять поиск источников роста и пути повышения...
-
Текущее состояние российского рынка IPO и тенденции его развития Несмотря на текущую нестабильность рынков, российские компании, которые уже начали...
-
ВВЕДЕНИЕ - Рынок ценных бумаг и его становление в Республике Беларусь
Согласно ст. 143 Гражданского Кодекса Республики Беларусь, ценная бумага является документом удостоверяющим соблюдение установленной формы и обязательных...
-
На текущий момент существует большое количество исследований на тему реакций рынка на какие-либо ситуации. Было проанализировано немалое количество...
-
Введение - Виды и методы формирования валютного курса
Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы...
-
Структура финансового рынка - Финансовый рынок Российской Федерации
Финансовый рынок разделяется на: денежный рынок; рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года)....
-
Для целей исследования дивидендной политики были отобраны 100 крупнейших российских публичных корпораций по капитализации на конец 2015 года....
-
В данном исследовании рассматривается степень разработки и внедрения в Российской Федерации такого способа бюджетного планирования, как долгосрочное...
-
Введение - Инструменты мирового валютного рынка
В последние годы в нашей стране сложилась новая экономическая ситуация, что привело к увеличению коммерческих банков и прочих услуг. Вложение валюты в...
-
Введение - Финансовое планирование на предприятии на примере ООО "ЛУКОЙЛ"
В данный период времени, в сложившихся условиях рыночной экономики эффективность производственной и финансовой деятельности выражается с помощью...
-
Введение - Дивидендная политика компаний
Дивидендная политика компаний вот уже на протяжении нескольких десятилетий волнует ученых и инвесторов. Такой термин как дивидендный пазл впервые был...
-
Данная выпускная квалификационная работа посвящена изучению синергетического эффекта, достигаемого при слияниях и поглощениях компаний сектора финансовых...
-
ВВЕДЕНИЕ - Оценка инвестиционной привлекательности российских интернет-стартапов
С того дня, как был зарегистрирован первый домен в 1985 году, влияние сети Интернет на мировую экономику непрерывно растет. Интернет прочно внедряется в...
-
Проблемы развития рынка ценных бумаг - Статистика рынка ценных бумаг Российской Федерации
Стабилизация экономики, а затем и переход к фазе подъема невозможен без оживления инвестиционной сферы. Ключевым условием экономического подъема является...
-
История биржевого дела в России Начало формирования рынка ценных бумаг в России связано с именем Петра I. Рождением российского фондового рынка можно...
-
ВВЕДЕНИЕ - Бюджетная система Российской Федерации, основные тенденции развития
Осуществление выхода из системного экономического кризиса и стабильного развития России диктует необходимость радикального преобразования всех сфер...
-
ВВЕДЕНИЕ - Финансовые рынки, ценные бумаги и фондовые биржи
Финансовые рынки, фондовые биржи, ценные бумаги, все эти элементы представляет собой сферу взаимодействия продавцов и покупателей. На финансовых рынках...
-
Финансовые отчеты содержат в себе фундаментальную информацию для многих участников финансовых отношений. Они полезны для государства, в лице налоговых...
-
Эффективность российских ПИФов - Развитие рынка паевых инвестиционных фондов в России
Российские ПИФы имеют неплохой потенциал роста. Как показывают в своей работе Абрамов А. и Акшенцева К., на промежутке с 2001 по 2012 года ПИФы в среднем...
-
В качестве факторов, которые могут оказывать влияние на динамику избыточной доходности российских ПИФов за год, были выбраны следующие переменные: 1....
-
Введение - Финансовые рынки: классификация и характеристика
Употребляя в повседневной речи сочетание "финансовый рынок", мы даже не догадываемся о его многозначности. Между тем, за чрезвычайной обобщенностью...
-
ВВЕДЕНИЕ - Государственные внебюджетные фонды Российской Федерации
Согласно Конституции Российской Федерации ст.7 ч.1: "Российская Федерация - социальное государство, политика которого направлена на создание условий,...
-
Рынок наличных сделок с валютой - Валюта и валютные отношения
Рынок наличной валюты (рынок наличного товара, наличных денег, англ. cash market, сокр. РНВ) - это рынок для продажи и покупки реально имеющихся валют....
-
Введение - Анализ финансовой отчетности для целей повышения доходности организации
Деятельность любого хозяйствующего субъекта различных форм собственности не осуществляется без составления форм финансовой отчетности, которые в свою...
-
Из существующего довольно большого числа методов прогнозирования финансовых рынков, как классический технический анализ, теория волн Элиота,...
-
Для изучения проблемы эффективности сделок слияний и поглощений в Российской Федерации в данной главе будет проведена оценка взаимосвязей аномальной...
-
Введение - Методика анализа дебиторской задолженности
Актуальность исследования. Управление оборотными активами, для решения поставленных на предприятии задач, было актуально во все времена, но особую...
-
Корпоративные венчурные инвестиции как один из элементов корпоративного венчуринга являются важным инструментом инновационного развития компаний путем...
-
ВВЕДЕНИЕ - Оценка инвестиционной привлекательности фармацевтической отрасли РФ
Непрерывный рост величины инвестиций, необходимых для разработки и выведения на рынок современного инновационного лекарственного средства (ЛС), ведет к...
-
Введение - Влияние публикации финансовых отчетностей на курс акций
В условиях нестабильной экономической ситуации в стране как никогда важен контроль за финансовой составляющей предприятия. Необходимо следить за...
-
Еще одна гипотеза, которая может объяснить, зачем фирмы выплачивают дивиденды - это клиентская. Данная теория дивидендов была сформулирована Modigliani...
-
Многофакторный анализ - Развитие рынка паевых инвестиционных фондов в России
Для выявления влияния различных факторов на избыточную доходность и приток средств в фонды использовалась линейная регрессионная модель на базе модели,...
Введение - Возможности для арбитража на российском валютном рынке