Построение гипотез для оценки долгосрочной эффективности осуществления IPO российскими компаниями, использование графического и событийного анализов - Особенности российского рынка IPO

Для того чтобы сделать более всеобъемлющие выводы, целесообразно провести оценку долгосрочной эффективности осуществления IPO российскими компаниями и посмотреть характерен ли феномен пониженной долгосрочной доходности российскому рынку ценных бумаг. Данный анализ будет проведен в соответствии с методологией, используемой в следующих фундаментальных исследованиях по данной тематике: (Ritter;1991), Loughran, Ritter; 1995), (Gompers, Lerner; 2003), (Otchere et al., 2013).

    3. Оценка долгосрочной эффективности проведения IPO российскими компаниями (пониженная долгосрочная доходность в результате проведения IPO имеет место быть и является статистически значимой):
      O сбор данных относительно котировок акций на долгосрочном временном горизонте (в качестве долгосрочных периодов будут рассмотрены 1, 2, и 3 года (12, 24 и 36 месяцев соответственно) после первичного публичного размещения акций российскими компаниями, каждый месяц принимается равным 20 рабочим дням); O расчет доходностей акций компаний в соответствии с формулой (8); O вычисление скорректированных на эталонную доходность (доходность рыночного индекса РТС) так называемых избыточных доходностей (abnormal returns) каждой акции согласно формуле (9); O расчет средних по выборке и отдельным подвыборкам значений избыточных доходностей акций (average abnormal returns) в соответствии с формулой (10); O вычисление накопленных избыточных доходностей по выборке в целом и отдельным подвыборкам (cumulative abnormal returns) за период между первым днем и днем t по формуле (11); O расчет средних по выборке и отдельным подвыборкам значений накопленных избыточных доходностей акций (average cumulative abnormal returns) согласно формуле (12); O проверка полученных результатов на значимость с использованием t-статистики.

Гипотеза 6: Избыточная доходность акций меньше нуля на долгосрочном временном горизонте, то есть компаниям, осуществившим IPO, характерна пониженная долгосрочная доходность;

Гипотеза 7: Кумулятивная избыточная доходность акций меньше нуля на долгосрочном временном горизонте, то есть компаниям, осуществившим IPO, характерна пониженная долгосрочная доходность;

O построение графиков избыточной и кумулятивной избыточной доходностей акций и интерпретация полученных результатов.

Похожие статьи




Построение гипотез для оценки долгосрочной эффективности осуществления IPO российскими компаниями, использование графического и событийного анализов - Особенности российского рынка IPO

Предыдущая | Следующая