Особенности российского рынка IPO - Особенности российского рынка IPO

Прежде чем приступить к описанию анализируемой выборки и проведенного исследования целесообразно дать краткую характеристику и выявить ключевые особенности, присущие российскому рынку IPO.

Первичные публичные размещения акций в России не являются столь популярными и обширными как в Европе и США, а также ряде таких развивающихся стран как Бразилия, Индия и Китай. Это связано с тем, что в нашей стране переход к рыночной экономике начался лишь в начале 1990-х годов, а во время передела собственности IPO не представляет собой эффективный способ привлечения инвестиционных ресурсов.

Принимая во внимание цикличность первичных публичных размещений, осуществленных российскими компаниями, выделяется четыре этапа современного развития IPO (Б. Рубцов, А. Напольнов, 2012):

1. Формирование рынка (1996-2002): малое количество проводимых IPO и их размещение на иностранных биржах.

Компания "Вымпелком" 15 ноября 1996 года была первой российской организацией, осуществившей первичное публичное размещение акций на Нью-Йорской фондовой бирже и положившей начало этому процессу в нашей стране. Первое IPO на российском рынке ценных бумаг было проведено в 2002 году компанией "РБК".

2. Становление рынка (2003-2007): стремительный рост числа первичных публичных размещений, совершенствование российских регулятивных стандартов.

С 2003 года наблюдался значительный рост количества российских компаний, осуществивших IPO. В 2005-2007 гг. данный процесс был наиболее существенным, а в 2007 году и вовсе наблюдалось рекордное количество IPO: Россия занимала лидирующую позицию среди европейских стран. Кроме того, российские фондовые биржи стали рассматриваться как существенная альтернатива для размещения по сравнению с иностранными площадками.

3. Мировой финансовый кризис (2008-2010): отмена большинства объявленных ранее размещений.

Крайне малое число российских компаний стали публичными в данный период времени, подавляющая часть размещений была отменена или отложена на более поздние сроки.

4. Восстановление рынка (2011-2013): проведение первичных публичных размещений российскими компаниями.

На данном временном горизонте наблюдается вновь рост числа осуществленных первичных размещений российскими компаниями в соответствии с ситуацией на мировых финансовых рынках.

Стоит отметить, что большинство российских компаний прибегают к данному источнику наращивания своих финансовых возможностей для реализации намеченных ими инвестиционных целей, и лишь малая часть - для реструктуризации долга.

Среди основных проблем, присущих российскому рынку IPO, принято выделять следующие:

Ь ликвидность и емкость российского фондового рынка (низкая ликвидность и недостаточный спрос внутренних российских инвесторов);

Ь высокая доля депозитарных расписок в общем количестве IPO российских компаний (с целью минимизации экономических и политических рисков, столь присущих российской экономике, многие инвесторы в соответствии со своими стереотипами предпочитают вкладывать средства в депозитарные расписки);

Ь неэффективность функционирования учетно-клиринговой системы (у зарубежных инвесторов имеются определенные ограничения к доступу на российский фондовый рынок, а также сложности с учетом их прав собственности);

Ь слабость российских финансовых институтов (неразвитость и сильное отставание российских финансовых институтов также выступает в качестве ограничения для усиления позиций IPO внутри России).

К числу основных перспектив российского рынка IPO целесообразно отнести:

Ь дальнейший рост активности эмитентов;

Ь отраслевая диверсификация эмитентов;

Ь рост доли ММВБ в общем объеме привлекаемых средств и увеличение ликвидности российского фондового рынка;

Ь уменьшение среднего размера IPO;

Ь увеличение участия и активности в сделках IPO розничных инвесторов.

В завершении этой главы хотелось бы отметить следующее: в современной экономической науке имеется масса различных методов, используемых для оценки эффективности осуществления первичного публичного размещения акций, однако в рамках данной магистерской диссертации было решено остановиться на определенных видах анализа, изложенных выше. Рассмотрев множество имеющихся исследований по данной тематике, упомянутые выше способы анализа являются, как наиболее универсальными и часто используемыми, так и позволяющими провести наиболее полный и содержательный анализ эффективности проведения IPO.

Говоря о российском рынке IPO, хочется еще раз подчеркнуть, что за довольно короткий промежуток времени он стал одним из самых крупных в мире. Все это способствовало лучшему пониманию со стороны инвестиционных банков интересов и мотивов самих эмитентов.

Похожие статьи




Особенности российского рынка IPO - Особенности российского рынка IPO

Предыдущая | Следующая