Особенности российского рынка IPO - Особенности российского рынка IPO
Прежде чем приступить к описанию анализируемой выборки и проведенного исследования целесообразно дать краткую характеристику и выявить ключевые особенности, присущие российскому рынку IPO.
Первичные публичные размещения акций в России не являются столь популярными и обширными как в Европе и США, а также ряде таких развивающихся стран как Бразилия, Индия и Китай. Это связано с тем, что в нашей стране переход к рыночной экономике начался лишь в начале 1990-х годов, а во время передела собственности IPO не представляет собой эффективный способ привлечения инвестиционных ресурсов.
Принимая во внимание цикличность первичных публичных размещений, осуществленных российскими компаниями, выделяется четыре этапа современного развития IPO (Б. Рубцов, А. Напольнов, 2012):
1. Формирование рынка (1996-2002): малое количество проводимых IPO и их размещение на иностранных биржах.
Компания "Вымпелком" 15 ноября 1996 года была первой российской организацией, осуществившей первичное публичное размещение акций на Нью-Йорской фондовой бирже и положившей начало этому процессу в нашей стране. Первое IPO на российском рынке ценных бумаг было проведено в 2002 году компанией "РБК".
2. Становление рынка (2003-2007): стремительный рост числа первичных публичных размещений, совершенствование российских регулятивных стандартов.
С 2003 года наблюдался значительный рост количества российских компаний, осуществивших IPO. В 2005-2007 гг. данный процесс был наиболее существенным, а в 2007 году и вовсе наблюдалось рекордное количество IPO: Россия занимала лидирующую позицию среди европейских стран. Кроме того, российские фондовые биржи стали рассматриваться как существенная альтернатива для размещения по сравнению с иностранными площадками.
3. Мировой финансовый кризис (2008-2010): отмена большинства объявленных ранее размещений.
Крайне малое число российских компаний стали публичными в данный период времени, подавляющая часть размещений была отменена или отложена на более поздние сроки.
4. Восстановление рынка (2011-2013): проведение первичных публичных размещений российскими компаниями.
На данном временном горизонте наблюдается вновь рост числа осуществленных первичных размещений российскими компаниями в соответствии с ситуацией на мировых финансовых рынках.
Стоит отметить, что большинство российских компаний прибегают к данному источнику наращивания своих финансовых возможностей для реализации намеченных ими инвестиционных целей, и лишь малая часть - для реструктуризации долга.
Среди основных проблем, присущих российскому рынку IPO, принято выделять следующие:
Ь ликвидность и емкость российского фондового рынка (низкая ликвидность и недостаточный спрос внутренних российских инвесторов);
Ь высокая доля депозитарных расписок в общем количестве IPO российских компаний (с целью минимизации экономических и политических рисков, столь присущих российской экономике, многие инвесторы в соответствии со своими стереотипами предпочитают вкладывать средства в депозитарные расписки);
Ь неэффективность функционирования учетно-клиринговой системы (у зарубежных инвесторов имеются определенные ограничения к доступу на российский фондовый рынок, а также сложности с учетом их прав собственности);
Ь слабость российских финансовых институтов (неразвитость и сильное отставание российских финансовых институтов также выступает в качестве ограничения для усиления позиций IPO внутри России).
К числу основных перспектив российского рынка IPO целесообразно отнести:
Ь дальнейший рост активности эмитентов;
Ь отраслевая диверсификация эмитентов;
Ь рост доли ММВБ в общем объеме привлекаемых средств и увеличение ликвидности российского фондового рынка;
Ь уменьшение среднего размера IPO;
Ь увеличение участия и активности в сделках IPO розничных инвесторов.
В завершении этой главы хотелось бы отметить следующее: в современной экономической науке имеется масса различных методов, используемых для оценки эффективности осуществления первичного публичного размещения акций, однако в рамках данной магистерской диссертации было решено остановиться на определенных видах анализа, изложенных выше. Рассмотрев множество имеющихся исследований по данной тематике, упомянутые выше способы анализа являются, как наиболее универсальными и часто используемыми, так и позволяющими провести наиболее полный и содержательный анализ эффективности проведения IPO.
Говоря о российском рынке IPO, хочется еще раз подчеркнуть, что за довольно короткий промежуток времени он стал одним из самых крупных в мире. Все это способствовало лучшему пониманию со стороны инвестиционных банков интересов и мотивов самих эмитентов.
Похожие статьи
-
ВВЕДЕНИЕ - Особенности российского рынка IPO
Принимая во внимание тот факт, что основной целью любой компании является увеличение ее стоимости в интересах акционеров, а, как известно, это требует...
-
Цикличность IPO (hot issue markets) - Особенности российского рынка IPO
Эмиссионная активность компаний подвержена значительным колебаниям из года в год, которая выражается в большом количестве размещений в одни годы и...
-
Данная глава посвящена анализу основных исследуемых аномалий и эффективности проведения первичных публичных размещений акций (IPO), а именно, детальному...
-
Проблемы развития рынка ценных бумаг - Статистика рынка ценных бумаг Российской Федерации
Стабилизация экономики, а затем и переход к фазе подъема невозможен без оживления инвестиционной сферы. Ключевым условием экономического подъема является...
-
Первоначальная недооценка IPO (underpricing) - Особенности российского рынка IPO
Феномен первоначальной недооценки IPO заключается в том, что размещение акций происходит по заниженным ценам, что приводит к существенному росту цен в...
-
Текущее состояние российского рынка IPO и тенденции его развития Несмотря на текущую нестабильность рынков, российские компании, которые уже начали...
-
Феномен пониженной долгосрочной доходности акций компаний, осуществивших IPO, является не менее горячо обсуждаемой проблемой в научных кругах в последние...
-
Описав ключевые особенности, характерные процессу первичного публичного размещения акций, на данном этапе целесообразно рассмотреть ряд основных...
-
Первичный и вторичный рынок ценных бумаг - Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов
Первичный рынок ценных бумаг - рынок, где происходит первичное размещение новых эмиссионных ценных бумаг крупными лотами, осуществляемое самим эмитентом...
-
История биржевого дела в России Начало формирования рынка ценных бумаг в России связано с именем Петра I. Рождением российского фондового рынка можно...
-
Гармонизация бюджетно-налоговой системы и условий функционирования фондового рынка В ЕС важной характеристикой интеграционных процессов является их...
-
Кризисная ситуация на российском денежном рынке достигла пика в конце 2014 года на фоне событий, описанных в предыдущей главе. При этом, по данным ЦБ РФ...
-
Заключение - Статистика рынка ценных бумаг Российской Федерации
В заключение хотелось бы отметить, что все большее внимание уделяется ценным бумагам и фондовому рынку. Так как этот вопрос является наиболее актуальным...
-
В этой главе будет приведено описание методологии, используемой для проведения исследования в данной магистерской диссертации. Говоря более подробно,...
-
Для изучения проблемы эффективности сделок слияний и поглощений в Российской Федерации в данной главе будет проведена оценка взаимосвязей аномальной...
-
Анализ изменения соотношения ролей банковского и рыночного компонентов финансового рынка России
Финансовые системы стран мира, как правило, характеризуются комбинацией двух факторов - доминированием банковского капитала (банковская система) и...
-
Рынки NASDAQ, Сделки - Особенности Nasdaq
NASDAQ National Market (NNM) NASDAQ National Market (NNM) -- рынок для наиболее активно торгуемых на бирже NASDAQ ценных бумаг крупнейших...
-
Понятие арбитражной прибыли Существует множество определений понятия "арбитраж". В основном арбитраж воспринимается как торговая операция, использующая...
-
Введение - Возможности для арбитража на российском валютном рынке
Арбитражные стратегии - подробно изученная тема, которая в то же время является достаточно широкой, для того, чтобы найти в ней новые интересные аспекты...
-
Цель данной работы - оценка факторов политики дивидендных выплат компаний Российской Федерации. В связи с этим, важным аспектом является исследование...
-
Рынок ценных бумаг как финансовый рынок государства
В настоящем исследовании будут рассмотрены ключевые проблемы развития российского рынка ценных бумаг. Хотелось бы отметить, что рынок ценных бумаг играет...
-
Формирование и описание выборки исследования Для проведения исследования были выбраны сделки слияний и поглощений, инициированные компаниями из развитых...
-
Инновация мотивационный лицензия портфель Анализ функционирования финансовых рынков предполагает определенную его сегментацию. В зависимости от целей...
-
Заключение - Возможности для арбитража на российском валютном рынке
Арбитраж на российском валютном рынке представляется интересным в условиях роста волатильности рубля с 2014 года на фоне падения цен на нефть и перехода...
-
Содержание и структура рынка ценных бумаг В настоящей главе рассматривается общая характеристика рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг - это составная...
-
Введение - Статистика рынка ценных бумаг Российской Федерации
Возрастающий интерес к статистике вызван современным этапом развития экономики в стране. Это требует глубоких экономических знаний в области сбора,...
-
Существует довольно ограниченное количество работ, исследующих факторы, влияющие на рынок ипотечного кредитования в России. Стоит отметить, что...
-
Как было указано ранее, долевое строительство можно рассматривать как процесс привлечения средств для финансирования строительства, в ходе которого...
-
Вероятно, самой ранней исследовательской работой на тему покрытого процентного паритета стали рассуждения Джона Мейнарда Кейнса в статье, опубликованной...
-
Механика покрытого процентного паритета - Возможности для арбитража на российском валютном рынке
Логика покрытого процентного паритета заключается в том, что невозможно получить прибыль за счет заимствования средств в одной валюте и выдачи кредита в...
-
Налогообложение законодательство зарубежный международный Выход любого российского предприятия на мировой уровень должен сопровождаться информационной...
-
Слияние поглощение синергия финансовый Понятие слияний, поглощений и синергетического эффекта, эволюция рынка M&;A и основные мотивы слияний и поглощений...
-
Используемые количественные критерии определения типа предприятия -- это операционный инструмент, необходимый для проведения измерений, сопоставлений,...
-
Этапы формирования рынка автокредитования в Российской Федерации - Принципы автокредитования
Исследуя историю развития автокредитования в России можно условно выделить три этапа. Первый этап - до 1998 года - "зачаточное" состояние, это время...
-
Вексельное обращение явилось основой многих операций коммерческих банков, в частности и кредитования. Поэтому изменения в сфере вексельного кредитования...
-
Для анализа динамики притока средств в российские ПИФы были выбраны следующие факторы: 1. Избыточная доходность текущего и предыдущего года....
-
Формирование финансовых рынков в Российской Федерации непосредственно связано со становлением финансовых институтов. Этот процесс осуществлялся и...
-
Для того чтобы сделать более всеобъемлющие выводы, целесообразно провести оценку долгосрочной эффективности осуществления IPO российскими компаниями и...
-
В качестве факторов, которые могут оказывать влияние на динамику избыточной доходности российских ПИФов за год, были выбраны следующие переменные: 1....
-
Структура финансового рынка - Финансовый рынок Российской Федерации
Финансовый рынок разделяется на: денежный рынок; рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года)....
Особенности российского рынка IPO - Особенности российского рынка IPO