Методы реализации финансовой реструктуризации бизнеса - Оценка эффективности финансовой реструктуризации в развитых странах Азии и Океании

Реструктуризация структуры капитала, или финансовая реструктуризация подразумевает процесс изменения финансовой структуры компании, то есть изменение собственного и заемного капитала. Финансовая реструктуризация выполняется по принуждению либо как часть финансовой стратегии компании. В терминах бухгалтерского баланса реструктуризация может проводиться либо со стороны активов, либо пассивов. Изменение в одном из разделов ведет за собой корректировку в другом. Итак, рассмотрим компоненты реструктуризации долга и собственного капитала.

Реструктуризация долга

Реструктуризация долга включает операции по работе с заемным капиталом или со статьей долговых обязательств в пассиве бухгалтерского баланса. Финансовый менеджер компании в первую очередь обязан рассматривать множество вариантов минимизации стоимости капитала и повышения эффективности. В первую очередь такие цели достигаются за счет непрерывного наблюдения за уровнем долга и его корректировкой. Поэтому реструктуризация долга чаще используется в качестве финансового инструмента, по сравнению с реструктуризацией собственного капитала. Можно выделить 3 вида состояния компаний, в котором она прибегает к данному инструменту:

    1) Благополучная компания осуществляет реструктуризацию долга, чтобы снизить текущую высокую его стоимость на более низкую за счет рыночных возможностей 2) Компания, которая сталкивается с проблемами ликвидности или испытывает затруднения с обслуживанием долга (низкий Debt Service Coverage Ratio, DSCR), осуществляет реструктуризацию долга, чтобы снизить стоимость заимствований и увеличить позицию оборотного капитала 3) Компания, которая не в состоянии обслуживать текущие обязательства с имеющимися ресурсами и активами в распоряжении, также осуществляет реструктуризацию долга, чтобы освободиться от долговых обязательств и привести себя в жизнеспособное состояние.

Компонентами реструктуризации долга являются:

    - Реструктуризация обеспеченных долгосрочных кредитов и займов. - Реструктуризация необеспеченных долгосрочных кредитов и займов. - Реструктуризация обеспеченных заимствований оборотного капитала. - Реструктуризация других кредитов и займов.

Реструктуризация собственного капитала

Реструктуризация собственного капитала включает операции по работе с акционерным капиталом и резервами в статьях бухгалтерского баланса. Обычно процессы изменения структуры собственного капитала, в частности привилегированного, находятся под жестким надзором регулятивных органов и требуют юридическое вмешательство. Как правило, данный финансовый инструмент применяется в целях уменьшения количества капитала. К основным причинам проведения реструктуризации собственного капитала относят:

    - Коррекция капитализации компании (случай over capitalization) - Увеличение/уменьшение доли собственника - Обеспечение держателей акций ликвидностью через обратные выкупы - Получение лучшей эффективности, доходности - Уничтожение накопленных убытков - Списание непризнанных расходов - Соблюдение соотношения долга к капиталу - Переоценка активов - Привлечение нового финансирования.

Финансовая реструктуризация собственного капитала включает следующие основные методы проведения:

    - Обратный выкуп - сокращает обязательства перед акционерами, изменяет доли собственников - Конвертация акций - например изменение собственного капитала в погашаемые привилегированные акции - Размытие акционерного капитала (уставного) на определенные бухгалтерские проводки - уменьшает долю задолженности компании своим акционерам без фактического перевода капитал в денежную форму. - Консолидация доли капитала - Выделение доли капитала.

Также финансовая реструктуризация предполагает проведение конкретных действий направленных на оптимизацию финансовых потоков в краткосрочном (оперативная финансовая реструктуризация) и долгосрочном (стратегическая финансовая реструктуризация) периодах. Оперативная реструктуризация предполагает реструктуризацию материальных активов и долговых обязательств (для восстановления платежеспособности компании в текущий момент времени), в результате которой предприятие переходит из зоны убытков в зону получения стабильных положительных денежных потоков. В результате проведения стратегической реструктуризации ожидается рост рыночной стоимости собственного капитала, что означает для инвестора получение устойчивого потока доходов в будущем.

Похожие статьи




Методы реализации финансовой реструктуризации бизнеса - Оценка эффективности финансовой реструктуризации в развитых странах Азии и Океании

Предыдущая | Следующая