Особенности оценки финансового состояния страховых компаний - Финансовое оздоровление страховых организаций

Анализ хозяйственной деятельности играет большую роль в управлении бизнесом в страховании, так же, как и в других отраслях деятельности.

Общее изучение величины и основных тенденций конечных финансовых результатов и показателей финансовой устойчивости (финансового состояния) страховой компании производится на основе данных финансовой отчетности организации, которые включают две основные формы (отчета):

    - баланс; - отчет о финансовых результатах [37].

Для получения достоверных оценок необходимо анализировать достаточно длительный временной отрезок деятельности.

Финансовый анализ деятельности страховой компании целесообразно начинать с рассмотрения отчета о прибылях и убытках, который количественно определяет основные факторы конечных финансовых результатов компании за рассматриваемый период. Это обусловлено тем обстоятельством, что предварительное рассмотрение финансовых результатов (данные отчета о финансовых результатах) помогает понять и оценить изменения в объеме и структуре активов и обязательств компании (данные баланса).

Общая формула факторного разложения конечных финансовых результатов страховой компании на самом деле является аналогичной по сравнению с организациями других отраслей экономики и может быть выражена следующим образом.

ЧП = S Мн. с + S Рп. д. - Спост. (1)

Где ЧП - чистая прибыль страховой компании;

SМн. с. - сумма маржинальных доходов по направлениям страхования;

SРп. д. - сумма сальдо (разницы) доходов и расходов по побочным (нерегулярным) статьям;

Спост. - величина постоянных расходов [36].

В качестве исходного документа служит законодательно установленная форма Отчета о прибылях и убытках страховой организации.

В отчете о финансовых результатах сводной финансовой отчетности выделяются два направления страховой деятельности - страхование жизни и прочие виды страхования.

SМн. с. = Мс. ж. + Мп. в.с., (2)

Где Мс. ж. - маржинальный доход по страхованию жизни;

Мп. в.с. - маржинальный доход по прочим видам страхования.

Отметим, что содержание разделов I и II, а также строк 16-17 табл. 2 формы отчета о финансовых результатах представляет собой не что иное, как факторное разложение маржинального дохода по вышеуказанным направлениям страховой деятельности. Первичное факторное разложение исходит из двух каналов формирования дохода от страховых операций:

    - страховой комиссии (разницы объема страховых сборов и сопряженных затрат); - дохода от инвестирования (размещения страховых резервов) [38, 25].

При этом в отчете о финансовых результатах разграничивается доход от инвестирования страховых резервов, аккумулированных в результате заключения договоров страхования жизни, и страховых резервов по прочим видам страхования. В свою очередь, нетто-комиссия страховщика определяется как разница брутто-объема страховых сборов и переменных затрат по данному направлению деятельности (величина страховой премии, отданная в перестрахование; оплаченные убытки; изменение страховых резервов; расходы по ведению страховых операций, относимые на данное направление страхования).

Чистый доход по инвестициям рассчитывается как разница валового дохода по инвестициям и величины затрат, сопряженных с инвестиционной деятельностью. Отметим в этой связи специфику отчета о финансовых результатах для страховых организаций. Если результат от операций по страхованию жизни с экономической точки зрения представляет собой маржинальный доход по страхованию жизни, то результат от операций страхования иного, чем страхование жизни, является нетто-комиссией страховщика по прочим видам страхования.

Для получения величины маржинального дохода по прочим видам страхования следует к величине нетто-комиссии добавить величину чистого инвестиционного дохода [32, 157].

К побочным (нерегулярным) "каналам" получения доходов (или убытков) относятся:

    - операционные доходы и расходы, кроме сопряженных с инвестициями; - прочие доходы и расходы;

В данном контексте суммарная величина чистого дохода по "нерегулярным" статьям может быть представлена как:

SРп. д. = СОДР + СВДР + СЧДР = (ОД - ОР) + (ВД - ВР) + (ЧД - ЧР), (3)

Где СОДР - сальдо (разница) операционных доходов и расходов;

СВДР - сальдо внереализационных доходов и расходов;

СЧДР - сальдо чрезвычайных доходов и расходов;

ОД - величина операционных доходов;

ОР - величина операционных расходов;

ВД - величина внереализационных доходов;

ВР - величина внереализационных расходов;

ЧД - величина чрезвычайных доходов;

ЧР - величина чрезвычайных расходов [36].

Постоянные расходы (обусловливаемые общими условиями ведения бизнеса, например, амортизация основных средств, содержание охраны, оплата труда высшего руководства и т. п.) при корректном заполнении форм сводной финансовой отчетности должны фиксироваться по статье "Управленческие расходы". Особое место в расходах занимают налоги (налог на прибыль и другие обязательные платежи). Данная статья расходов не относится к переменным затратам в том смысле, что не является функцией от показателей объема по отдельным направлениям деятельности. Однако и к постоянным затратам величину налогообложения причислить трудно - например, понятно, что величина налога на прибыль зависит от уровня балансовой прибыли с учетом эффективной ставки налогообложения [28, 45].

В процессе проведения анализа необходимо также учитывать и различие в источниках покрытия других статей затрат. Так, чрезвычайные доходы и расходы компании покрываются из прибыли после налогообложения, в то время как остальные статьи затрат включаются в себестоимость.

Ретроспективный анализ (рассмотрение данных двух или нескольких прошедших периодов одинаковой длительности) фокусируется на сравнении результатов отчетного и базисного периода; иными словами, в первую очередь это анализ отклонений.

Дополнением к модели является коэффициентный анализ (расчет отдельных коэффициентов) и так называемый "долевой анализ", который представляет собой расчет структурных изменений по отдельным агрегированным (сводным) показателям отчета о финансовых результатах.

Здесь следует отметить одну существенную для проведения финансового анализа деталь. При проведении коэффициентного и долевого анализа целесообразным является построение динамических рядов показателей за ряд периодов. Это важно для оценки имевшего место изменения показателя в отчетном периоде. Так, если данное изменение является продолжением устойчивой тенденции, наблюдающейся уже очень продолжительное время, это влечет за собой одни выводы по корректировке бизнес-политики компании; а если это просто краткосрочное изменение, а за долгосрочный отрезок времени показатель является в целом стабильным, то управленческие выводы будут совершенно другими [20, 4]. Таким образом, на практике для качественного проведения финансового анализа необходимо иметь сводную финансовую отчетность компании за ряд прошедших периодов. В этой связи отметим, что сравнительный отчет о прибылях и убытках уже может быть построен на основе двух отчетов.

После проведения финансового анализа отчета о прибылях и убытках можно переходить к рассмотрению динамики показателей баланса страховой компании. Изменение балансовых данных (отдельных статей активов и источников финансирования деятельности компании) за отчетный период соответствует показателям отчета о прибылях и убытках, что позволяет рассчитать эффект от изменения объема и рентабельности текущих операций на финансовое состояние и величину ресурсного потенциала фирмы [38, 30].

Так, основным источником формирования собственных средств компании является капитализация чистой прибыли за прошедший период; иначе говоря, при отсутствии эмиссии акций и привлечения целевого (безвозмездного) финансирования со стороны динамика собственного капитала компании определяется величиной полученной за отчетный период чистой прибыли, изменение резервирования по соответствующим видам резервов (расходная статья отчета о финансовых результатах) отражается на динамике обязательств компании.

Анализ баланса страховой организации целесообразно начинать с построения динамического нетто-баланса и расчета величины чистых активов. Нетто-баланс отличается от формы № 1 (законодательно утвержденная форма баланса) тем, что в нем вычитаются (одновременно по активу и пассиву) соотносящиеся друг с другом статьи страховых резервов (раздел 4 актива и на такую же величину часть раздела 2 пассива). Также при построении нетто-баланса целесообразно несколько реструктурировать по сравнению с формой № 1 разделы актива баланса, объединив в один раздел реальные (внеоборотные) активы - разделы 1,6,7 и строки 2.1 и 2.2. Для дальнейшего анализа удобно видоизменить структуру активов страховой организации в соответствии с критерием возрастания ликвидности активов:

    - внеоборотные активы; - материальные запасы; - финансовые вложения; - расчеты (дебиторская задолженность); - денежные средства [18, 99].

Величина совокупных (брутто) активов характеризует ресурсный потенциал компании, а величина чистых (нетто) активов - стоимость бизнеса (ресурсный потенциал за вычетом обязательств).

Анализ динамического нетто-баланса компании проводится по двум основным направлениям:

    - анализ динамики величины и структуры активов и источников финансирования деятельности компании (долевой анализ); - анализ изменения финансового состояния (финансовой устойчивости) компании (коэффициентный анализ).

При этом так же, как и при рассмотрении отчета о прибылях и убытках, анализ целесообразно проводить на базе построения динамического ряда за несколько последних периодов.

Под ликвидностью бизнеса, как известно, понимается способность компании рассчитываться по текущим обязательствам; иначе говоря, ликвидность - это текущая платежеспособность компании [34, 35]. Страховой бизнес имеет свои особенности в части источников финансирования (пассивов) по сравнению с промышленными и торговыми предприятиями. Здесь, кроме собственных и заемных средств, присутствует такой специфический вид источников финансирования, как страховые резервы, который во многих страховых организациях составляет большую часть пассивов. Страховые резервы являются источником погашения вероятных обязательств компании (выплат при наступлении страховых случаев). При нормальной организации бизнеса страховой компании величина страховых резервов формируется исходя из суммы ожидаемых страховых выплат в течение срока действия договоров страхования, поэтому, хотя по страховым резервам не существует жестких обязательств к погашению, данная статья пассивов также, как и обязательства, требует обеспечения (покрытия).

Для страховой компании основными показателями ликвидности (текущей платежеспособности) являются:

    - общий коэффициент покрытия ("ликвидные (оборотные) активы/ (обязательства + страховые резервы)"). Оптимальным значением данного коэффициента является 1; - текущий коэффициент покрытия, или коэффициент текущей ликвидности ("ликвидные активы/ краткосрочные обязательства"). Предельно минимальное значение данного коэффициента равняется 1 [18, 107].

Таким образом, анализ динамики показателей баланса позволяет выявить дополнительные моменты, связанные с деятельностью компании в отчетном периоде, а также определить эффект от изменения текущих финансовых результатов (чистой прибыли (убытка)) на уровень финансовой устойчивости компании. В частности, дополнительным управленческим выводом по сравнению с теми, что были сделаны по результатам анализа отчета о прибылях и убытках, является рекомендация по ускоренному расширению объема операций (страховых премий) и более широкому использованию возможностей финансирования бизнеса за счет заемных средств и страховых резервов.

Анализ на основе данных лишь сводной финансовой отчетности страховой организации (баланса и отчета о финансовых результатах) уже позволяет не только рассчитать динамику агрегированных показателей финансовых результатов и финансовой устойчивости, но и провести предварительную нормативную оценку на основе первичного факторного анализа.

Похожие статьи




Особенности оценки финансового состояния страховых компаний - Финансовое оздоровление страховых организаций

Предыдущая | Следующая