Заключение - Факторы, влияющие на структуру прибыли
Данная выпускная квалификационная работа представляет собой эмпирическое исследование детерминантов отклонения структуры капитала компании от оптимального уровня для выборки российских компаний. В процессе исследования была достигнута основная цель работы - были определены факторы, влияющие на отклонение текущей доли заемного капитала российских компаний от оптимального уровня.
При помощи анализа теоретических и эмпирических работ по исследованию структуры капитала были отобраны переменные для построения модели. В качестве детерминантов отклонения соотношения собственных и заемных средств от оптимума для расчета регрессии были выбраны такие показатели как: экономия на налоге на прибыль недолгового происхождения, экономия на налоге на прибыль за счет выплаты процентов по заемному капиталу, материальность активов, прибыльность, размер капитала, динамика роста, соотношение рыночной к балансовой стоимости капитала, присутствие государства среди собственников компании.
В соответствии с данными базы данных, собранной специалистами Международной лаборатории экономики нематериальных активов НИУ ВШЭ был проведен статистический анализ данных. В рамках статистического анализа были построены модели панельных данных: модель детерминантов разности текущей и оптимальной долей заемного капитала с фиксированными эффектами по времени, модель детерминантов абсолютного отклонения доли заемных средств от оптимального уровня с фиксированными эффектами по времени, модель детерминантов знака отклонения текущей доли заемных средств от оптимальной доли.
В качестве результатов можно выделить, что статистически значимыми во всех трех моделях стали 6 детерминантов отклонения структуры капитала от оптимума: экономия на налоге на прибыль недолгового происхождения, прибыльность, размер капитала, соотношение рыночной к балансовой стоимости капитала, материальность активов и динамика роста компании. Влияние данных факторов как положительное, так и отрицательное.
Было выявлено, что экономия на налоге на прибыль недолгового происхождения, прибыльность и материальность активов увеличивают разрыв между текущей и оптимальной долей заемных средств в структуре капитала в компании. А увеличение размера компании, темпа роста и отношения рыночной стоимости капитала к балансовой оказывают обратное влияние на отклонение структуры капитала от оптимального уровня. Выводы данной работы будут интересны как для внутренних, так и для внешних пользователей финансовой информацией. Для внутренних (менеджмент, владельцы компании) пользователей важно определить, почему структура капитала не является оптимальной, почему при текущей структуре капитала стоимость компании не максимизируется. Определение факторов, влияющих на отклонение структуры капитала компании от оптимального уровня, позволит менеджерам определить причину отклонения и принять меры для достижения оптимальной структуры капитала. С другой стороны, внешние пользователи (например, инвесторы) могут быть заинтересованы структурой капитала компании при принятии решения об инвестировании. Инвестору важно определить, является ли структура капитала компании оптимальной. Если структура отклоняется от оптимума, необходимо определить причину данного отклонения - является ли избыточное (дефицитное) использование заемных средств оправданным и соответствующим целям компании, либо данное отклонение неоправданно рискованно. Ответы на данные вопросы влияют на решение инвестора о том, стоит ли вкладывать средства в рассматриваемую компанию.
Дальнейшее развитие исследования может быть осуществлено с акцентом на исключительные особенности каждой компании выборки. Более точный расчет оптимальной структуры капитала каждой компании в определенный момент времени сделает исследование более конкретизированным. У каждой компании в каждый период времени есть своя оптимальная структура капитала, которая, исходя из проведенного исследования, зависит, в том числе, и от внутренних характеристик компании. Расчет оптимальной структуры капитала одним из количественных методов, представленных ранее, сделает исследование более масштабным, более точным.
Похожие статьи
-
Выбор зависимых и независимых переменных В данном исследовании рассматриваются факторы отклонения структуры капитала компании от оптимального уровня. В...
-
Постановка исследовательской проблемы - Факторы, влияющие на структуру прибыли
Оптимальное соотношение собственных и заемных средств в структуре капитала компании оказывает значительное влияние на результат деятельности компании. В...
-
Описание результатов - Факторы, влияющие на структуру прибыли
Результаты исследования приведены в сводной таблице (таблица 4) для трех моделей: - модель детерминантов разности текущей и оптимальной долей...
-
Описание переменных и предварительный анализ данных - Факторы, влияющие на структуру прибыли
Зависимые переменные Для анализа отклонения структуры капитала от оптимального уровня компаний России в качестве зависимой переменной использовались...
-
Компромиссная теория является одной из базовых как в теоретических, так и в эмпирических работах. Многие авторы применяют динамическую компромиссную...
-
Теоретическое обоснование, Теории структуры капитала - Факторы, влияющие на структуру прибыли
Теории структуры капитала Проблема определения оптимальной структуры капитала является одной из ключевых в процессе деятельности компании. Для подробного...
-
Введение - Факторы, влияющие на структуру прибыли
Капитал регрессионный детерминант В современной экономике определение оптимальной структуры капитала находится во взаимосвязи с деятельностью любого...
-
Методы определения оптимальной структуры капитала - Факторы, влияющие на структуру прибыли
В настоящее время менеджеры компаний при определении оптимальной структуры капитала используют как качественные, так и количественные модели. Если...
-
Проведенное исследование было нацелено, главным образом, на отбор экономических факторов, воздействующих на число медалей, завоеванных на зимних...
-
Существует множество факторов, которые экономисты использовали в своих исследованиях, посвященных выявлению детерминантов спортивного успеха стран на...
-
Построение регрессионных моделей - Факторы, влияющие на структуру прибыли
В качестве основной эконометрической спецификации была выбрана линейная модель. Таким образом, далее представлена базовая спецификация: L = Я0+ Я1*...
-
Заключение - Влияние персонального налогообложения на выбор структуры капитала на примере фирм Китая
Целью дипломной работы было выявление влияния реформы дивидендного налогообложения на структуру капитала фирм Китая. Согласно теоретическим...
-
Спорт является одним из наиболее значимых факторов развития человека, поэтому расходы на данный вид деятельности рассматриваются как вложения в...
-
Проведенное аналитическое исследование позволяет сделать следующие выводы: - относительно ликвидности компания имеет постоянно улучшающие показатели, что...
-
В процессе осуществления экономической деятельности организация подвергается воздействиям множества различных факторов, которые создают возможности или...
-
В 2005 году был проведен опрос среди жителей Ростовской области на тему использования своих денежных средств.[3] Выяснилось, что большинство участников...
-
В Приложении 3 представлены основные переменные модели и их источники. Зависимая переменная - количество (доля, взвешенное количество) медалей,...
-
Основной целью работы является выявление экономических факторов, воздействующих на результативность национальных Олимпийских сборных. Для того чтобы в...
-
Развитие модели Кругмана "центр-периферия" в области изменения базовых технических приемов и параметров достигло значительных результатов. Большое...
-
Заключение - Факторы формирования российского и американского экспорта
Способность государства производить высокотехнологичное оружие и успешно осуществлять его экспорт в настоящее время, безусловно, является одним из...
-
Можно выделить ряд факторов, негативно влияющих на развитие предпринимательства. Одной из наиболее сложных проблем, препятствующих развитию малого...
-
Заключение - Анализ олигополии как доминирующей структуры современной рыночной экономики
Оценивая значение олигополистических структур, необходимо отметить, во-первых, неизбежность их формирования как объективного процесса, вытекающего из...
-
Финансовая деятельность предприятия характеризуется размещением и использованием хозяйственных средств и источников их формирования - собственного и...
-
Заключение - Факторы, определяющие доходность предмета искусства (живописи)
Российский рынок искусства является крайне интересным для изучения объектом: традиция аукционных торгов находится на стадии своего формирования,...
-
В данном магазине существует линейная организационная структура управления предприятием. Линейная организационная структура (Англ. Line organizational...
-
По результатам первичного изучения проблематики коммерциализации активов, включая РНТД, государственных научных и образовательных учреждений и пилотного...
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Оценка интеллектуального капитала в компаниях транспортной отрасли
Интеллектуальный капитал является важнейшим капиталом на любом предприятии. Поэтому изучаемая тема является весьма актуальной. Теоретической базой данной...
-
Заключение - Факторы и последствия падения цены на нефть для экономики России
Исходя из данного исследования, можно сделать следующие выводы: 1) Принцип ценообразования на нефть за полвека существенно изменился. На сегодняшний день...
-
Заключение - Влияние макроэкономических факторов
В рамках данной работы был проведен анализ влияния макроэкономических факторов на фондовые рынки стран БРИКС. Было установлено, что существенными...
-
Заключение - Рынок капитала: его структура и функционирование
Трансформация российской экономики от административно-командной к рыночной обусловила необходимость создания в России рынка ссудных капиталов для...
-
Для тестирования выдвинутых гипотез была сформирована выборка, состоящая из 792 китайских компаний, имеющих листинг на Шанхайской или Шэньчжэньской...
-
Сразу стоит сказать, что эмпирических исследований на тему влияния персонального налогообложения на структуру капитала сравнительно немного. И хотя во...
-
Проблема выбора структуры капитала всегда была одной из ключевых в теории корпоративных финансов. Основополагающей работой в этой области можно назвать...
-
Факторы, влияющие на формирование и развитие рынка труда
В современных условиях для развития национальной экономики необходимо наличие незадействованных и неосвоенных ресурсов. К ним относятся и трудовые...
-
Описание данных В выборку входят данные по экономическим и иным показателям стран-участниц зимних Олимпийских игр за период времени с 1948 по 2014 год....
-
Заключение - Факторы формирования устойчивого экономического каркаса регионального стратегирования
Стратегическая диагностика позволяет не только проанализировать изменение состояния исследуемого объекта под воздействием тех или иных факторов, но и...
-
Машины, оборудование и транспортные средства как объекты оценки. Факторы и принципы, влияющие на формирование стоимости Машины, оборудование,...
-
Теория Бернарда и Буссе (Bernard A. B., Busse M. R., 2004) строится, главным образом, на предположении, что показатель численности населения должен...
-
Конкуренция между странами всегда была особенностью Олимпийских игр. Медальный зачет использовался политиками и общественными деятелями для сравнения...
-
Проанализировав выполнение плана по ассортименту, можно приступить к анализу структуры товарооборота (услуг) таблица 2.2.3.1 и таблица 2.2.3.2. Таблица...
Заключение - Факторы, влияющие на структуру прибыли