Исследования, посвященные анализу персонального налогообложения - Влияние персонального налогообложения на выбор структуры капитала на примере фирм Китая
Проблема выбора структуры капитала всегда была одной из ключевых в теории корпоративных финансов. Основополагающей работой в этой области можно назвать теоретическое исследование Модильяни и Миллера (Modigliani and Miller, 1958), которые сделали предположение о независимости стоимости компании от структуры капитала на совершенном рынке капитала. В своей последующей статье (Modigliani and Miller, 1963), авторы ввели корпоративные налоги в первоначальную модель и пришли к выводу, что возникающий вследствие этого "налоговый щит" приводит к увеличению стоимости фирмы. Другими словами, возможность вычета процентных выплат из налогооблагаемой базы стимулирует фирмы использовать долговое финансирование.
С этого момента, в большинстве исследований, изучающих влияние налогообложения на выбор структуры капитала, принимались во внимание только корпоративные налоги. Однако появилось предположение, что при принятии финансовых решений, помимо корпоративных, необходимо учитывать еще и персональные налоги (Miller, 1977).
Под персональными налогами обычно подразумеваются налоги, взимаемые с дохода инвестора. Среди них можно выделить два вида: налог на процентный доход с корпоративных облигаций и налог на доход с акций, последний, в свою очередь, подразделяется на налог на дивидендный доход и налог на прирост капитала.
В данной главе приведены основные положения теоретической модели Миллера, а также кратко описана методология и результаты существующих эмпирических работ, изучающих влияние персонального налогообложения на структуру капитала компаний, основой для которых послужила эта модель. Так как наше дальнейшее исследование строится на анализе реформы дивидендного налогообложения 2005 года в Китае, в этой главе также изложены основные ее принципы.
Похожие статьи
-
Введение - Влияние персонального налогообложения на выбор структуры капитала на примере фирм Китая
Одним из классических вопросов теории корпоративных финансов является вопрос о влиянии налогообложения на структуру капитала компаний. Большинство работ,...
-
Одной из задач была оценка влияния интеллектуального капитала на показатели результатов деятельности транспортных и экспедиционных компаний. Данная...
-
Существует немало эмпирических исследований в рамках пространственной экономики, в которых используются российские данные регионального уровня. К....
-
Обзор литературы, посвященной дифференциации и конвергенции регионов России и стран ЕС Проблема экономического роста была впервые описана лауреатом...
-
.Анализ динамики состава доходов регионального бюджета Республики Саха (Якутия) за период с 2013 по 2017 год По данным Закона Республики Саха (Якутия) от...
-
В данном магазине существует линейная организационная структура управления предприятием. Линейная организационная структура (Англ. Line organizational...
-
Таким образом, можно отметить, что при решении задачи импортозамещения и особенно конкурентного импортозамещения в России вопрос внутренней интеграции...
-
Эмпирическое исследование интеллектуального капитала компании В последнее время при принятии важных стратегических решений, используется подход, который...
-
Макроэкономические пропорции -- это определенные количественные и качественные соотношения между отдельными элементами национального хозяйства. Любая...
-
Структура (строение, расположение) - распределение в определенном соотношении различных частей изучаемого объекта. Показатель структуры (доля)...
-
Анализ структуры национального богатства - Национальное богатство
В статике анализу подвергаются наличие и структура национального богатства и его элементов в целом и более детализировано - по отраслям экономики. С этой...
-
Организационная структура управления - Анализ финансовой устойчивости ООО "Армтехцентр"
Директору организации непосредственно подчиняются его заместители по функциям (маркетинг, финансы персонал и так далее) Общий руководитель осуществляет...
-
Теперь, когда в рамках данного исследования была получена модель с наилучшими характеристиками для непубличных строительных компаний, полученные...
-
Отбор и классификация объясняющих переменных Для всесторонней оценки строительной компании в ходе анализа будут использоваться финансовые,...
-
Для полного понимания сути интеллектуального капитала необходимо рассмотреть его структуру. Так как отсутствует единая структура и единое определение...
-
Финансовая деятельность предприятия характеризуется размещением и использованием хозяйственных средств и источников их формирования - собственного и...
-
По данным бухгалтерского баланса составим аналитический баланс и проанализируем структуру имущества предприятия и источников его образования, используя...
-
Эмпирические исследования о роли пространственного взаимодействия городов В работе (Eaton, Eckstein, 1994) рассматривается устойчивость распределения...
-
Роль оборотного капитала в эффективно работающем субъекте современной экономики - главенствующая. Особенно, эта роль важна во времена экономических...
-
Стратегия предпочтения отечественных товаров импортным, а также предпочтения внутреннего потребления отечественных товаров их экспорту, в определенной...
-
Ознакомимся с данными за 2013 год. Их описание представлено в таблице 2. Таблица 2 - Описательная статистика исходных данных Среднее Медиана Минимум...
-
Выбор и корректировка модели оценки влияния вузов регионального подчинения Московской области на социально-экономическое развитие региона Во введении к...
-
Проанализировав выполнение плана по ассортименту, можно приступить к анализу структуры товарооборота (услуг) таблица 2.2.3.1 и таблица 2.2.3.2. Таблица...
-
Таблица 1- Основные финансово-экономические показатели деятельности ОАО "Лукойл" Наименование показателя 2013 г. 2014 г. Абс. изм.(+,-) Темп изменения,%...
-
Производительность труда - показатель динамичный, постоянно изменяется под воздействием множества факторов. Все факторы, воздействующие на...
-
Описание объекта исследования Объектом исследования является ценообразование на мясо крупного рогатого скота за 2013 и 2015 г., как докризисные цены и...
-
Общая характеристика предприятия - Анализ финансовой устойчивости ООО "Армтехцентр"
Торговое предприятие ООО "Армтехцентр" начал свою работу на Нижегородском рынке в 2007 году с продаж электрооборудования. Целью общества является...
-
Анализ финансовых результатов организации - Анализ хозяйственной деятельности предприятия
Финансовый результат - это выраженный в денежной форме экономический итог хозяйственной деятельности организации в целом и ее отдельных подразделений;...
-
Существует целый ряд классификаций моделей используемых для прогнозирования финансовой несостоятельности заемщиков. В своей работе Григорьева Т. И....
-
ВВЕДЕНИЕ - Анализ и прогнозирование уровня конкурентоспособности компаний строительного комплекса
Актуальность темы исследования. Строительная отрасль характеризуется огромным количеством потенциальных исполнителей. Полный цикл возведения любого...
-
Отношения в налоговой сфере являются важнейшим элементом государственного регулирования поддержки и развития малого предпринимательства. Снижение...
-
Введение - Слияния и поглощения на фармацевтическом рынке и их влияние на стоимость компаний
Фармацевтическая промышленность занимается исследованием, разработкой, производством и выпуском лекарственных средств и препаратов. Данная отрасль...
-
ВВЕДЕНИЕ - Оценка интеллектуального капитала в компаниях транспортной отрасли
На данном этапе развития общества все важнее оказывается тот капитал, который воплощается в знаниях, опыте, навыках, умениях. Таким образом, речь пойдет...
-
Заключение - Методы анализа национальной экономики
В ходе проведенной научно-исследовательской работы, поставленные во введении Цели, достигнуты, задачи выполнены . Рассмотрев сущность и основы...
-
Заключение - Слияния и поглощения на фармацевтическом рынке и их влияние на стоимость компаний
В процессе работы над исследованием были изучены труды как отечественных, так и зарубежных авторов посвященные данной тематике. Было отмечено, что...
-
ООО "Крогиус Инжиниринг" была образована в апреле 2005 года на основе отдела электрорадионавигационных приборов компании "Ларс Крогиус". В июле 2008 года...
-
На каждом конкретном предприятии величина оборотных средств, их состав и структура зависят от множества факторов, производственного, организационного и...
-
ВВЕДЕНИЕ - Прибыль фирмы и методы ее расчета
Актуальность. Прибыль является одним из основных финансовых показателей плана и оценки хозяйственной деятельности фирмы. За счет прибыли осуществляется...
-
Положением "О Министерстве природных ресурсов и охраны окружающей среды Удмуртской республики" от 29 декабря 2014 № 564 установлено многообразие...
-
Анализ эффективности использования основного капитала Сгруппируем данные для расчета показателей оборачиваемости основного капитала предприятия. Расчет...
Исследования, посвященные анализу персонального налогообложения - Влияние персонального налогообложения на выбор структуры капитала на примере фирм Китая