Построение регрессионных моделей - Факторы, влияющие на структуру прибыли
В качестве основной эконометрической спецификации была выбрана линейная модель. Таким образом, далее представлена базовая спецификация:
L = Я0+ Я1* GOVERNMENT + Я2* GROWTH + Я3* *LNSALES + Я4* MTBV + Я5* NDTS + Я6 *PROF + Я7*
*TANG + Я8* TAX + Я9* IND1 Я10* IND3 + Я11 * IND4 + + Я12* IND5 + Я13* IND6 + Я14* IND7+U, (19)
Где: L - зависимая переменная (delta_fin_lev, delta_fin_lev_abs, delta_plus_sign);
Далее был проведен расчет коэффициентов сквозной (pooled) линейной регрессионной модели множественного выбора методом МНК, а также модели бинарного выбора методом probit. Для того чтобы учесть индивидуальные характеристики компаний и рассматриваемых временных периодов, были также рассмотрены альтернативные спецификации моделей. В первую очередь было решено не выбирать модель с фиксированными эффектами по кросс-секции, так как это потребовало бы исключения переменной "присутствие государства", которая отражает российскую специфику. Данную переменную пришлось бы исключить, так как она не изменяется по времени. Далее была исключена модель со случайными эффектами по кросс-секции, так как тест Хаусмана показал, что модель с фиксированными эффектами предпочтительнее модели со случайными эффектами. Значение p-value=0,00, тогда основная гипотеза (corr(uI; xIt)=0 или ui могут рассматриваться, как случайные эффекты) отвергается. Затем была отвергнута модель со случайными эффектами по времени, так как для ее построения требовалось сократить количество переменных до числа, меньшего числа периодов. Таким образом, осталась модель с фиксированными эффектами по периодам. Стоит отметить, что сравнение моделей производилось при одинаковом наборе регрессоров. Далее был проведен расчет коэффициентов регрессии моделей с фиксированными эффектами по времени методом МНК, в модели за базовый период был взят 2009 год (по большему количеству наблюдений). Дополнительно был проведен тест Вальда для сравнения сквозной регрессионной модели (pooled regression) и модели с фиксированными эффектами по времени (period fixed effects). Результаты теста показали, что выбрать следует модель с фиксированными по времени эффектами. Тест Вальда осуществляет проверку гипотезы о равенстве нулю всех индивидуальных эффектов. Так как значение p-value=0,00, то нулевая гипотеза не принимается. То есть, регрессия с фиксированными эффектами предпочтительнее сквозной регрессии. В модели с фиксированными эффектами тестируется наличие индивидуальных отличий в свободных членах при условии постоянства ошибок и коэффициентов регрессии. Кроме того, может иметь место корреляция между индивидуальными эффектами и иными независимыми переменными.
Модель с фиксированными эффектами по времени была выбрана не только исходя из результатов эконометрических тестов, но и исходя из экономического смысла модели. В сквозной модели не учитываются индивидуальные характеристики наблюдений, предполагается, что все объекты выборки ведут себя одинаково в каждый момент времени. В модели с фиксированными по времени эффектами учитывается влияние периода расчета: докризисный, кризисный и посткризисный. В период мирового финансового кризиса поведение объектов выборки отличается от поведения во внекризисные периоды. Таким образом, для построения более достоверной модели необходимо учитывать временные эффекты.
Для выбранной спецификации и для всех трех моделей была проведена проверка выполнения условий Гаусса-Маркова. Все условия кроме нормальности распределения ошибок выполняются. Если посмотреть на гистограммы с наложением нормального распределения (приложение 7), можно сделать вывод, что у моделей множественного выбора распределение является близким к нормальному. Значение критерия Харке-Бера незначительно отличается от нуля, следовательно, распределение является близким к нормальному (куртозис в обеих моделях примерно равен 2,5<3, коэффициент асимметрии равен 0,01 и 0,13, что больше 0). Распределение ошибок в модели бинарного выбора также не является нормальным. Значение критерия Харке-Бера=8228,8?0, куртозис равен 4,6>3, коэффициент асимметрии равен 1,5>0. График остатков (приложение 8) отражает гетероскедастичность остатков. Однако при построении моделей была внесена поправка White, что позволило доверять t_тесту. Таким образом, не все условия Гаусса-Маркова выполняются. Оценки являются несмещенными и линейными, но не наилучшими.
Результаты представлены в следующей части работы. В таблице описания результатов (таблица 4) приведены модели с наилучшей спецификацией, для каждой модели отражены значения коэффициентов регрессии, а также показатели качества моделей.
Похожие статьи
-
Методы определения оптимальной структуры капитала - Факторы, влияющие на структуру прибыли
В настоящее время менеджеры компаний при определении оптимальной структуры капитала используют как качественные, так и количественные модели. Если...
-
Описание переменных и предварительный анализ данных - Факторы, влияющие на структуру прибыли
Зависимые переменные Для анализа отклонения структуры капитала от оптимального уровня компаний России в качестве зависимой переменной использовались...
-
Компромиссная теория является одной из базовых как в теоретических, так и в эмпирических работах. Многие авторы применяют динамическую компромиссную...
-
Линейные авторегрессионные модели Стоит отметить, что построение линейных моделей так же будет осуществлено по данным спецификациям. Общий вид линейной...
-
2.1 Выбор факторов, влияющих на движение индекса Проблема выявления факторов, влияющих на фондовые индексы, неоднократно поднималась в исследованиях...
-
Для того чтобы оценить влияние большого количества факторов на результативный показатель нужно ввести их в модель, то есть построить уравнение...
-
Построение модели - Анализ поведения домашних хозяйств в современной России
Ориентируясь на результаты предварительного анализа и экономических соображений, была построена базовая регрессионная модель по данным, собранным в...
-
Постановка исследовательской проблемы - Факторы, влияющие на структуру прибыли
Оптимальное соотношение собственных и заемных средств в структуре капитала компании оказывает значительное влияние на результат деятельности компании. В...
-
Теоретическое обоснование, Теории структуры капитала - Факторы, влияющие на структуру прибыли
Теории структуры капитала Проблема определения оптимальной структуры капитала является одной из ключевых в процессе деятельности компании. Для подробного...
-
Выбор зависимых и независимых переменных В данном исследовании рассматриваются факторы отклонения структуры капитала компании от оптимального уровня. В...
-
Введение - Факторы, влияющие на структуру прибыли
Капитал регрессионный детерминант В современной экономике определение оптимальной структуры капитала находится во взаимосвязи с деятельностью любого...
-
В целях оценки значимости каждой из уже используемых переменных экономисты обычно используют метод "Shapley R-squared decomposition". Данный метод...
-
Представленные численные эксперименты позволяют провести анализ общественного благосостояния в рамках модели Кругмана. Очевидно, что различное...
-
В Приложении 3 представлены основные переменные модели и их источники. Зависимая переменная - количество (доля, взвешенное количество) медалей,...
-
Итак, цель данного исследования - выявить эффект изменения дивидендного налогообложения 2005 года на целевую структуру капитала компаний Китая. За основу...
-
Сравнительный анализ моделей разных стран - Влияние макроэкономических факторов
Проводить прямое сравнение моделей возможно только для логарифмических спецификаций, поскольку коэффициенты таких моделей интерпретируются как...
-
Результаты оценивания моделей с помощью метода максимального правдоподобия в среде STATA приведены в приложении В. Влияние независимых переменных на темп...
-
Итак, модели, которые будут дальше анализироваться, и получены с помощью первого метода - проведения теста для выделения наиболее дескриптивных...
-
Отбор и классификация объясняющих переменных Для всесторонней оценки строительной компании в ходе анализа будут использоваться финансовые,...
-
Методология исследования Для определения взаимосвязи между характеристиками оборотного капитала и эффективностью деятельности компаний используется...
-
Спецификация модели для США и интерпретация результатов В этой главе будет приведено два исследования, задачами которых будет выяснение ключевых...
-
В данной главе перейдем к анализу модели в-конвергенции по панельным данным. Для начала оценим модель безусловной конвергенции, в основе которой лежит...
-
Построение модели - Проблемы функционирования моногородов
Для анализа была выбрана модель c использованием оценки Difference-in-Differences (DID). Во-первых, государственная поддержка представляет собой не что...
-
На протяжении последних десятилетий в экономической науке произошло значительное развитие в моделировании пространственного размещения производства. На...
-
После того, как была составлена и проинтерпретирована регрессионная модель для США, можно перейти к аналогичному составлению модели для российского...
-
Основной целью работы является выявление экономических факторов, воздействующих на результативность национальных Олимпийских сборных. Для того чтобы в...
-
Численное симулирование базовой модели Кругмана Численное симулирование базовой модели Кругмана опирается на аналитический материал, представленный в...
-
2.1 Код для построения модели Кривая производственных возможностей помогает найти оптимальный вариант, при котором альтернативные издержки минимальны, а...
-
Выбор переменных для построения моделей В качестве источника данных был использован терминал Bloomberg. Для каждой из стран BRICS в меню страны был...
-
Рассмотрим структуру транспортных издержек в модели Кругмана. В своем исследовании Кругман приводит два сильных допущения [10.488]. Во-первых,...
-
Корреляционный анализ факторов экономического роста В третьей главе приведены результаты оценки условной модели в-конвергенции, в которую входят ряд...
-
Несмотря на то, что сегодня нет единого мнения относительно наличия в-конвергенции среди регионов России в 1992-2000 годах, большинство авторов полагают,...
-
В данной главе приводятся результаты тестирования разработанной в предыдущей главе модели и делаются выводы о проверке сформулированных гипотез. Кроме...
-
ЮАР, Первичные данные - Влияние макроэкономических факторов
Первичные данные В качестве факторов модели были взяты следующие переменные § gold - цена тройской унции золота § fed - ставка ФРС § randusd - обратный...
-
Анализ статических моделей панельных данных имеет ряд недостатков. Во-первых, при условии корреляции между лагом зависимой эндогенной зависимой...
-
При добавлении в панельную модель безусловной в-конвергенции факторов, влияющих на экономический рост, модель преобразуется в "условную". Большинство...
-
Для тестирования выдвинутых гипотез была сформирована выборка, состоящая из 792 китайских компаний, имеющих листинг на Шанхайской или Шэньчжэньской...
-
В ходе данного исследования был проведен регрессионный анализ M&;A-сделок в фармацевтической отрасли. Целью анализа является выявление факторов, влияющих...
-
В своей модели Кругман определяет краткосрочное равновесие "маршаллианским" образом. В таком равновесии распределение рабочих между регионами может...
-
Существует множество факторов, которые экономисты использовали в своих исследованиях, посвященных выявлению детерминантов спортивного успеха стран на...
Построение регрессионных моделей - Факторы, влияющие на структуру прибыли