Введение - Факторы, влияющие на структуру прибыли

Капитал регрессионный детерминант

В современной экономике определение оптимальной структуры капитала находится во взаимосвязи с деятельностью любого предприятия. Под структурой капитала экономисты понимают соотношение собственного и заемного капитала компании. Определение оптимальной структуры капитала производится для максимизации рыночной стоимости всего капитала. От данного показателя зависит финансовое положение компании, ее рыночная стоимость и инвестиционная привлекательность. (Ивашковская, Куприянов, 2005) Поэтому отклонение структуры капитала от оптимума может достаточно значительно повлиять на компанию в целом. Задача менеджмента - не допустить таких негативных изменений, либо исправить их.

В XXI веке тематика оптимальности структуры капитала является одной из самых распространенных в научных работах из области корпоративных финансов. Большая часть таких работ посвящена следующим темам:

    - выявление детерминантов выбора структуры капитала (Auerbach, 1985; Bhaduri, 2002; Delcoure, 2007; Miguel, Pindado, 2001); - определение влияния структуры капитала на стоимость компании (Chowdhury, Chowdhury, 2010; Hatfield et al., 1994); - исследование методологии выбора структуры капитала компании в каждый момент времени (Adedeji, 2002; Banjeree et al., 2004; Fama, French, 2002; Fischer et al., 1989).

Для эффективного и стабильного развития предприятия менеджменту необходимо в каждый момент времени анализировать, является ли текущее соотношение собственных и заемных средств оптимальным, и, исходя из этого, принимать решение о выборе источников финансирования. Данная проблематика важна не только для руководства каждой компании в отдельности, но и для экономики в целом. Так как при эффективном функционировании каждой компании отрасль в целом проявляет себя эффективно, следовательно, и вся экономика становится эффективнее. Стабильное развитие бизнеса делает экономику всей страны более развитой и быстро растущей.

В научных работах, посвященных вопросу оптимальной структуры капитала, в основном исследуются развитые рынки капитала. Для компаний на развивающихся рынках капитала исследований значительно меньше. Аналогичная тенденция наблюдается и для тематики отклонения структуры капитала от оптимума - много внимания уделяется исследованиям на выборке стран с развитыми рынками капитала, и мало - на выборке стран с развивающимися рынками капитала. Однако для стран с развивающимися рынками капитала особенно важны исследования структуры капитала. Изучение факторов отклонения структуры капитала от оптимального уровня в таких странах увеличивает прозрачность рынка, что будет способствовать привлечению иностранных инвестиций. Особенно это актуально в последнее время, так как в этот период наблюдается нарушение восходящей динамики притока инвестиций в Россию и другие страны с развивающимися рынками капитала.

В процессе исследования был проведен анализ научной литературы по теме "структура капитала компаний". Исходя из результатов анализа, можно сказать, что работ по проблеме оптимальности структуры капитала российских компаний значительно меньше, чем по компаниям на развитых рынках капитала. Более того, отсутствует научное единство в определении факторов, которые влияют на структуру капитала российских компаний. Стоит отметить, что исследований детерминантов отклонения структуры капитала от оптимума для компаний России на данный момент найдено не было.

Несмотря на то что на данный момент существует значительное количество работ, посвященных отклонению структуры капитала от оптимума, некоторые вопросы в данной тематике исследований остаются открытыми, что подтверждает актуальность данной исследовательской работы. Более того, эмпирическое исследование, направленное на определение факторов, влияющих на отклонение структуры капитала компаний от оптимума, с учетом российской специфики, характеризуется практической новизной и актуальностью.

Целью выпускной квалификационной работы является выявление факторов, влияющих на отклонение текущей структуры капитала российских компаний от оптимума.

Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

    - провести обзор теоретических аспектов структуры капитала; - осуществить анализ теоретической литературы и эмпирических исследований, посвященных проблеме отклонения структуры капитала от оптимума; - выбрать факторы отклонения структуры капитала от оптимального уровня на основе проведенного обзора литературы и с учетом специфики российской экономики; - произвести сбор данных по российским фирмам; - построить регрессионную модель исследования детерминантов отклонения структуры капитала от оптимального уровня; - осуществить анализ и интерпретацию полученных результатов; - отметить возможности для развития данного исследования.

Работа структурирована следующим образом. Первая часть посвящена обзору теоретических аспектов теорий структуры капитала, анализу существующих теоретических и эмпирических работ, посвященных детерминантам отклонения структуры капитала компании от оптимального уровня. Во второй части содержится описание методологии проведения исследования, описана эмпирическая модель исследования детерминант отклонения структуры капитала от оптимума, приведена интерпретация полученных результатов. В заключении сформулированы основные выводы исследования, ограничения исследования и предложены направления дальнейших исследований. Объем работы составляет 73 страницы. В выпускной квалификационной работе использовано 56 источников литературы, в том числе 41 источник на иностранных языках.

Похожие статьи




Введение - Факторы, влияющие на структуру прибыли

Предыдущая | Следующая