Введение - Анализ влияния мотивов выкупа акций на реакцию рынка на объявление о выкупе акций компаниями на развивающихся рынках капитала

Выкуп акций впервые стал привычным способом распределения денежных средств акционерам компании в Соединенных Штатах Америки [Julio, Ikenberry, 2004], в 1990-х годах он приобрел возросшую популярность в странах Европы [Eije, Megginson, 2008] и только начиная с 2006 года начал активно использоваться российскими публичными компаниями.

Поскольку самый распространенный метод выкупа акций на открытом рынке не предполагает наличия обязательств по фактическому выкупу акций после объявления о выкупе, фирмы могут использовать данный инструмент, чтобы вводить рынок в заблуждение и искусственно увеличивать цену своих акций, объявляя о намерении выкупить акции [Babenko, 2010]. Следовательно, необходимо четко понимать мотивы, которые движут руководством компании при объявлении об обратном выкупе акций.

Исходя из всего вышесказанного определим цель, задачи и структуру работы.

Цель исследования: анализ влияния мотивов выкупа акций на реакцию рынка на объявление о выкупе акций компаниями на развивающихся рынках капитала.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

    *Изучить существующие исследования в области методов и мотивов выкупов акций; *Определить наличие избыточной доходности после объявления о выкупе акций в краткосрочном и долгосрочном периоде на базе различных научных работ; *Определить мотивы принятия решения о проведении выкупа акций, детерминанты размера осуществляемого выкупа и реакции рынка на объявление о выкупе; *Выдвинуть гипотезы относительно мотивов принятия решения о проведении выкупа акций, детерминант размера осуществляемого выкупа, детерминант реакции рынка на объявление о выкупе акций компаниями на развивающихся рынках капитала; *Протестировать значимость влияния мотивов выкупа акций на реакцию рынка на объявление о выкупе акций компаниями на развивающихся рынках капитала, значимость детерминант принятия решения о проведении выкупа акций, детерминант размера осуществляемого выкупа; *Проанализировать полученные результаты и сделать выводы относительно гипотез.

Объектом исследования являются компании стран БРИКС, проводившие обратный выкуп акций на открытом рынке в период с 2000 по 2015 год.

Предметом исследования является влияние мотивов выкупа акций на вероятность проведения выкупа акций, размера осуществляемого выкупа и реакцию рынка на объявление о выкупе акций компаниями на развивающихся рынках капитала.

Новизна исследования заключается в следующем:

Предложен комплексный анализ детерминант принятия решения о выкупе, размера выкупа и мотивов, влияющих на реакцию рынка на объявление о выкупе.

Построены и протестированы модель принятия решения о выкупе акций, модель определения размера выкупа акций и модель влияния детерминант выкупа акций на реакцию рынка на объявление о выкупе именно на выборке данных с развивающихся рынков капитала.

Исследование проведено на более позднем временном периоде.

Работа состоит из трех глав. Первая глава посвящена изучению существующих исследований в области обратного выкупа акций. Во второй главе выдвигаются гипотезы и предлагается методология их тестирования. В третьей главе описана сформированная выборка исследования и описаны основные результаты, полученные при тестировании разработанных моделей. В Заключении изложены основные выводы исследования.

Похожие статьи




Введение - Анализ влияния мотивов выкупа акций на реакцию рынка на объявление о выкупе акций компаниями на развивающихся рынках капитала

Предыдущая | Следующая