Введение - Влияние публикации финансовых отчетностей на курс акций

В условиях нестабильной экономической ситуации в стране как никогда важен контроль за финансовой составляющей предприятия. Необходимо следить за финансовым состоянием компании, оценивать реакцию рынка на информационные события, разбираться в факторах, как внешних, так и внутренних, влияющих на динамику котировок финансовых инструментов.

Наиболее популярным инструментом считаются акции. Благодаря их выпуску компания увеличивает свои финансовые ресурсы, тем самым развивая и укрепляя свою основную деятельность с целью получения большей прибыли. Анализ факторов, влияющих на динамику курса акций, имеет большое значения для многих участников финансовых отношений: инвесторов, менеджеров, акционеров и др. Имея представление о том, как функционирует финансовый рынок и каким образом в нем все взаимосвязано, можно не только обезопасить компанию от возможных рисков, но и спрогнозировать дальнейшее поведение цен.

Актуальность выбранной тематики обусловлена постоянным интересом топ-менеджмента компаний к анализу и оценке стоимости акций. В данном исследовании устанавливается поиск реакции рынка на публикацию финансовой отчетности, чего достаточно долго не проводилось в финансовой среде. Помимо этого, предоставляются обновленные данные по расхождениям фактических значений финансовых показателей с прогнозными и по оценкам реакции рынка на то или иное увеличение/снижение финансового показателя по сравнению с ожидаемым.

Цель и задачи

Цель данной работы заключается в том, чтобы определить, какое влияние оказывают публикации финансовых отчетностей на курс акций, а также демонстрируются отклонения реальных финансовых показателей от ожидаемых аналитиками, и каким образом такое несоответствие оказывает воздействие на рынок.

Соответственно, были поставлены следующие задачи:

    - Поиск, сбор, обработка современных российских и зарубежных подходов к решению проблемы; - Выбор модели для оценки значимости публикации финансовой отчетности на российском рынке; - Поиск, сбор, обработка и агрегирование данных, построение выборок для применения выбранной модели; - Реализация метода на основе имеющихся данных и выявление положительных или негативных тенденций динамики курса акций в связи с публикацией финансовой отчетности - Поиск, сбор, обработка и агрегирование консенсус - прогнозов и финансовых отчетностей для оценки расхождения фактических показателей и прогнозных значений; - Определение реакции рынка на несоответствия в прогнозных и реальных финансовых показателях.

Объект и предмет исследования

Объектом исследования являются публикации финансовой отчетности по выбранным российским компаниям, торгующихся на биржах ММВБ (Московская Межбанковская Валютная Биржа), и чья информация публична.

Предмет исследования - поиск взаимосвязи между котировками акций российских эмитентов и публикацией финансовой отчетности, а также между курсом акций и расхождениями фактических финансовых показателей с ожидаемыми.

Методология

Основной метод исследования реакции рынка на информационные события, а также их влияния на избыточные доходы - событийный анализ (Event-Study approach). Информационные события могут касаться как всего рынка в целом (объявления о макроэкономических показателях), так и относиться только к определенной фирме (объявление о прибыли или дивидендах). Важно отметить, что метод обладает элементами регрессионного и статистического анализа данных.

Для наиболее корректных результатов тестирование происходит в течение короткого окна событий вокруг даты публикации финансовой отчетности.

Структура работы

Выпускная работа состоит из трех основных частей: обзор имеющихся исследований по заданной теме, анализ реакции рынка на публикацию финансовой отчетности и на расхождения фактических финансовых показателей с ожидаемыми.

Первая глава посвящена обработке статей и публикаций аналитиков и ученых, которые интересуются различными факторами, влияющими на котировки акций. Были проанализированы работы как зарубежных авторов, так и отечественных. По ходу тщательного изучения эмпирики прошлых лет были даны краткие комментарии по преимуществам и недостаткам подобных исследований.

Во второй главе был представлен анализ публикаций финансовых отчетностей и того, как они влияют на рынок. Было приведено подробное описание сбора, обработки и агрегирования информации, методологии событийного анализа, тестировании на статистическую значимость и устойчивость результатов.

В третьей главе был применен событийный анализ, но уже для оценки рынком расхождений фактических финансовых показателей с ожидаемыми. Объяснялись некоторые особенности методологии подобного исследования, демонстрировались полученные результаты и заключались определенные выводы.

Похожие статьи




Введение - Влияние публикации финансовых отчетностей на курс акций

Предыдущая | Следующая