Эмпирический анализ информационной значимости рекомендаций аналитиков, Сбор и первичная обработка данных - Информационная значимость рекомендаций аналитиков

В рамках данной главы проверяется корректность использования метода Event study для оценки информационной значимости рекомендаций аналитиков на российском рынке, обосновывается выбор ширины событийного окна и способа расчета "нормальной" доходности. Исследуется краткосрочная и долгосрочная реакция котировок на пересмотры, а также проводится проверка полученных результатов на устойчивость.

Сбор и первичная обработка данных

Сбор и обработка данных о пересмотрах рекомендаций осложняется отсутствием баз данных, позволяющих получить достоверную информацию о датах публикации аналитических отчетов по акциям российских эмитентов. Тем не менее, агентство "Интерфакс" оперативно размещает информацию о пересмотрах рекомендаций на новостной ленте: обычно это происходит в день публикации аналитических отчетов инвестиционными банками, в редких случаях задержка составляет 1-2 дня.

В связи этим, сбор и обработка данных осуществлялись в ручном режиме с использованием новостной ленты агентства "Интерфакс". История новостей о пересмотрах в указанном источнике доступна с 2009 года. Исходная выборка строилась на данных за июль 2009 г. - март 2015 г. и включила в себя 952 случая пересмотра рекомендаций по 35 крупнейшим российским эмитентам. Ниже представлена гистограмма (рисунок 1), демонстрирующая количество наблюдений для каждого из рассматриваемых эмитентов (соответствие эмитентов порядковым номерам см. в таблице 8 в приложениях).

Рисунок 1

Сбор данных о датах публикации годовой консолидированной финансовой отчетности российскими эмитентами также осуществлялся вручную с портала "Центр раскрытия корпоративной информации". Указанный ресурс является проектом информационного агентства "Интерфакс" и содержит всю информацию, которую обязаны раскрывать, согласно российскому законодательству, эмитенты ценных бумаг с указанием даты ее размещения.

Исторические данные по индексу ММВБ и котировкам акций 35 крупнейших российских эмитентов были выгружены с сайта инвестиционного холдинга "Финам". Доходность акций определялась на основе дневных данных по котировкам как натуральный логарифм от отношения цен закрытия соседних дней.

Похожие статьи

• Введение - Информационная значимость рекомендаций аналитиков

  Задача количественной оценки информационной значимости рекомендаций аналитиков для поведения цен акций представляется достаточно важной в современном...

• Алгоритм метода Event study - Информационная значимость рекомендаций аналитиков

  При использовании метода Event study, прежде всего, необходимо определиться с тем, что будет пониматься под событием в рамках конкретного исследования....

• Гипотезы, тестируемые при помощи Event study - Информационная значимость рекомендаций аналитиков

  Как уже упоминалось ранее, метод Event study быть использован не только для определения влияния рекомендаций аналитиков на цены акций, но и для...

• Проблемы применения метода Event study - Информационная значимость рекомендаций аналитиков

  При применении метода событийного анализа может возникнуть целый ряд проблем, приводящих к недостоверности полученных результатов. Во-первых, если...

• Обзор исследований информационной значимости рекомендаций аналитиков, Зарубежные исследования реакции цен акций на рекомендации - Информационная значимость рекомендаций аналитиков

  В данной главе приводится обзор и систематизация работ, посвященных исследованию информационной значимости рекомендаций аналитиков на американском...

• Методология оценки информационной значимости рекомендаций аналитиков - Информационная значимость рекомендаций аналитиков

  Наиболее популярным способом определения реакции котировок на пересмотры рекомендаций является метод Event study. Указанная методология была предложена в...

• Достоинства и недостатки Event study - Информационная значимость рекомендаций аналитиков

  Рассмотрев алгоритм метода Event study, выявив проблемы, которые могут возникнуть при его применении, а также исследовав гипотезы, тестирующиеся при...

• Исследования реакции цен акций российских эмитентов на рекомендации аналитиков - Информационная значимость рекомендаций аналитиков

  Влияние рекомендаций аналитиков на российский фондовый рынок слабо изучено. Непосредственно информационная значимость рекомендаций оценивается только в...

• Заключение по обзору литературы - Информационная значимость рекомендаций аналитиков

  Рассмотренные выше исследования позволяют сделать вывод о том, что рынки развитых стран не являются эффективными, поскольку информация о пересмотре...

• Эмпирическое исследование факторов эффективности слияний и поглощений на примере российского рынка, Формирование выборки - Анализ эффективности слияний и поглощений

  Для изучения проблемы эффективности сделок слияний и поглощений в Российской Федерации в данной главе будет проведена оценка взаимосвязей аномальной...

• Методология анализа влияния публикаций финансовых отчетностей, Источники данных по настоящему исследованию - Влияние публикации финансовых отчетностей на курс акций

  На рынок акций компаний могут повлиять абсолютно разного рода события, такие как объявления о финансовом или инвестиционном решении, заявления об...

• ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ АНАЛИЗА МОДЕЛЕЙ ПРОЦЕНТНОГО РИСКА - Валидация целесообразности использования более продвинутых моделей описания процентного риска на развивающихся рынках

  Описание используемой в работе выборки данных приведено в Табл. 5. Большинство данных по эмиссиям было взято с хранилища данных Bloomberg. Для...

• Результаты эмпирического исследования, Описание выборки рассматриваемых выкупов акций на открытом рынке - Анализ влияния мотивов выкупа акций на реакцию рынка на объявление о выкупе акций компаниями на развивающихся рынках капитала

  Описание выборки рассматриваемых выкупов акций на открытом рынке Данные о выкупающих свои акции компаниях, датах объявления о выкупе, выкупаемых долях,...

• Информационное обеспечение анализа финансового состояния организации - Анализ финансового эмитента

  Основные документы, используемые для проведения анализа финансового состояния предприятия, - это документы бухгалтерской отчетности. Бухгалтерская...

• Заключение по эмпирическому анализу влияния расхождений прогнозных значений с реальными показателями - Влияние публикации финансовых отчетностей на курс акций

  Целью данной главы было оценить реакцию рынка на расхождения фактических значений с прогнозными. Чтобы осуществить поставленную задачу необходимо было...

• Анализ собранной базы данных - Анализ влияния сделок M&;amp;A на операционную эффективность компаний

  Сбор данных производился на основании баз данных Bureau van Dijk. В частности, сделки M&;A были взяты из базы Zephyr, а детальная информация по каждой...

• Анализ доходности - Влияние публикации финансовых отчетностей на курс акций

  Далее следует построение рыночной модели для получения ожидаемой, а затем аномальной и кумулятивной доходностей. Напомним, что для того, чтобы найти...

• Заключение по методологии анализа влияния публикаций финансовых отчетностей - Влияние публикации финансовых отчетностей на курс акций

  В данной главе изначальной целью являлось исследование на основе метода событийного анализа по вопросу реакции рынка на публикацию финансовой отчетности...

• Описание метода событийного анализа, Анализ доходности - Влияние публикации финансовых отчетностей на курс акций

  Метод событийного анализа (Event-Study approach) состоит из нескольких последовательных шагов: 1) Расчет фактической доходности по акции для каждой даты,...

• Анализ открытости деятельности органов управления муниципальным образованием и основных информационных ресурсов - Сущность эффективного управления муниципальными финансами

  Как говорилось ранее, МО Сертолово имеет официальный сайт, а также выпускает газету "Петербургский рубеж". Рассмотрим каждый из информационных ресурсов...

• Структура информационного обеспечения государственных закупок - Совершенствование регионального механизма информационного обеспечения процесса управления государственными закупками

  Информационные системы поддержки государственных закупок занимаются центральное место в проводимой политике в сфере совершенствования процесса размещения...

• Информационная база анализа вариантов налогообложения малых предприятий, Нормативно-правовые акты, регулирующие налогообложение организаций малого бизнеса - Налогообложение субъектов малого бизнеса в России

  Нормативно-правовые акты, регулирующие налогообложение организаций малого бизнеса К нормативно - правовой информации в области налогообложения...

• Информационная база задачи - Анализ деятельности предприятия и разработка предложений по улучшению его работы на примере компании Ваш Дом

  Информационная база задачи представляет собой: -файл базы данных, содержащий непосредственно накладную на товар (входная оперативная информация); -файл...

• Обоснование цели создания АСОИ - Анализ деятельности предприятия и разработка предложений по улучшению его работы на примере компании Ваш Дом

  Обоснуем создание автоматизированной системы обработки информации (АСОИ). Целью функционирования любой автоматизированной системы обработки информации...

• Формулировка гипотез и выбор методологии для проведения эмпирического исследования, Формулировка гипотез - Анализ влияния мотивов выкупа акций на реакцию рынка на объявление о выкупе акций компаниями на развивающихся рынках капитала

  Формулировка гипотез В рамках предыдущей главы, мы рассмотрели значительный перечень академических работ, подтверждающих наличие тех или иных мотивов...

• Сбор данных - Дивидендная политика компаний

  Для построения исследования была собрана выборка по российским и американским компаниям. В выборку по российским входили фирмы, торгующиеся на Московской...

• Таможенные пошлины, Гербовый сбор - Анализ налоговых систем зарубежных стран

  Таможенные пошлины налагаются в соответствии с Единым таможенным тарифом ЕС на товары, ввозимые из стран - не членов Евросоюза. В пределах ЕС товары...

• Однофакторный анализ: эффект от слияния, Описание данных - Развитие рынка паевых инвестиционных фондов в России

  Описание данных В итоговую выборку вошли 83 открытых паевых инвестиционных фонда, участвовавших в сделках слияния внутри семьи в 2014 и 2015 годах. Всего...

• Информационная база финансового анализа - Анализ и оценка финансового состояния предприятия ОАО "Завод сыродельный Ливенский"

  Особенностью формирования цивилизованных рыночных отношений является усиление влияния таких факторов, как жесткая конкурентная борьба, технологические...

• Личная оценка финансовых результатов выбранного предприятия, Вывод из финансового анализа предприятия РУСАЛ, Рекомендации - Управление финансовыми результатами деятельности предприятия на основе маржинального подхода

  Вывод из финансового анализа предприятия РУСАЛ Сделав расчеты коэффициентов можно сделать вывод о успешной работе предприятия, хотя это очевидно из...

• Иные виды сборов - Анализ налоговых систем зарубежных стран

  Облагаются сбором различного рода тотализаторы, игры в казино, бинго-лото и аттракционы (Betting, Gaming and Lottery duties). Ставки варьируются в...

• Анализ эффективности сделок слияний и поглощений в современных исследованиях - Анализ эффективности слияний и поглощений

  Целью данного исследования является изучение эффективности российских сделок M&;A. В качестве основы для выполнения практической части мною были...

• Обзор эмпирических исследований на основании метода анализа финансовой отчетности - Анализ влияния сделок M&;amp;A на операционную эффективность компаний

  В отличие от метода событий, где требуемая информация берется с фондового рынка, данный метод строится, как и следует из названия, на основе финансовой...

• Данные: основные свойства и описательная статистика выборки - Анализ факторов, влияющих на эффективность администрирования налога на добавленную стоимость

  Выборка включает в себя 22 страны: Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Венгрия, Германия, Греция, Дания, Ирландия, Исландия, Испания, Италия,...

• Рекомендации по улучшению финансового состояния НПФ "Диполь", Оптимизация управления дебиторской задолженностью - Анализ финансового состояния

  Анализ финансового состояния предприятия, проведенный во второй главе дипломной работы, выявил резервы, существующие на НПФ "Диполь". Полученные...

• Обзор эмпирических исследований на основании метода кумулятивной анормальной доходности - Анализ влияния сделок M&;amp;A на операционную эффективность компаний

  Данный метод подразумевает построение кумулятивной анормальной доходности на основании курсов акций. Основная предпосылка метода заключается в том, что...

• Многофакторный анализ - Развитие рынка паевых инвестиционных фондов в России

  Для выявления влияния различных факторов на избыточную доходность и приток средств в фонды использовалась линейная регрессионная модель на базе модели,...

• Практическая часть, Данные - Возможности для арбитража на российском валютном рынке

  Данные Для проведения практической части исследования требовались котировки четырех инструментов: поставочный форвард на валютную пару доллар/рубль, спот...

• Совершенствование механизма управления финансовыми рисками ОАО "Интеграл", Рекомендации по повышению эффективности управления финансовыми рисками - Финансовый анализ как основа управления финансовыми рисками

  Рекомендации по повышению эффективности управления финансовыми рисками Квадрат "SO" - Мероприятия, которые необходимо провести с целью использования...

• Описание данных, Законодательные ограничения - Повышение эффективности инвестирования средств пенсионных накоплений

  Законодательные ограничения При решении оптимизационной задачи были приняты во внимание ограничения по структуре портфеля, указанные в статье 28 № 111-ФЗ...

Эмпирический анализ информационной значимости рекомендаций аналитиков, Сбор и первичная обработка данных - Информационная значимость рекомендаций аналитиков

Предыдущая | Следующая