Заключение - Сделки слияния и поглощения в индустрии видеоигр
В рамках данной работы был проведен анализ специфичных отраслевых факторов рынка видеоигр, оказывающих непосредственное влияние на оценку стоимости компании в сделках слияния и поглощения, а также анализ результативности данных сделок для компаний-участников. Важно отметить, что данная работа является первым наиболее полным исследованием влияния отраслевых особенностей на оценки стоимости компаний в сделках слияния и поглощения на рынке видеоигр.
В ходе анализа научной литературы и информационно-аналитических материалов по рынку видеоигр было выявлено, что такие отраслевые факторы как сегмент рынка, в котором оперирует компания, поддерживаемые игровые платформы и продуктовая линейка компании могут влиять на оценку стоимости компаний в сделках. Для проверки данной гипотезы были сформированы соответствующие модели. Результаты регрессионного анализа подтвердили гипотезу о значимости данных факторов при оценке стоимости компании. Более того, было выявлено, что компании, являющиеся разработчиками и операторами видеоигр, оцениваются по премиальной оценке по сравнению с другими участниками рынка. Также было обнаружено значимое отличие в оценках компаний-целей, разрабатывающих игры для персональных компьютеров, и компаний, занятых производством многопользовательских онлайн игр. В дополнение, вышеуказанные отраслевые характеристики сделок оказывают более значимое влияние на мультипликатор EV/Revenue, чем "классический" набор факторов, часто используемый в других отраслях.
Помимо этого, для анализа эффективности сделок были проанализированы доходности акций компаний-покупателей, являющихся разработчиками или операторами видеоигр, в периоде 20 дней до и после анонсирования сделок слияния и поглощения. Анализ результативности M&;A сделок выявил значимую связь между анонсированием сделки и динамикой котировок акций.
В частности, было установлено, что объявление о предстоящей сделке приводит к устойчивой тенденции к увеличению доходности акций. При этом полученные результаты статистически значимы в течение самого дня объявления, следующего за ним днем, а также на 5-ый день до самого события и на 8-ой день после события. Более того, котировки ценных бумаг не возвращаются к прежнему уровню, что говорит о наличии положительного эффекта от анонсирования сделок. При рассмотрении различных спецификаций моделей определения аномальной доходности было выявлено, что в любых параметрах модели наблюдаются результаты, свидетельствующие о положительном эффекте объявления о сделке на стоимость акций покупателя.
Тем не менее, на данном этапе объем доступных данных не позволяет проводить анализ детерминант оценки стоимости компаний доходным методом для подтверждения результатов настоящего исследования, а также для выявления потенциальных новых специфичных факторов. Более того, ввиду преобладания сделок с участием частных компаний, и как следствие малого количество наблюдений в рамках данной работы не удалось проанализировать эффективность сделок слияний и поглощения для компаний-целей, что является крайне актуальным для участников рынка ввиду роста числа M&;A сделок в последнее время.
Для уточнения результатов анализа доходности акций можно также использовать другие многофакторные модели.
Наконец в заключение определим дальнейшие возможные направления исследования данной проблемы.
Во-первых, в процессе исследования аналитических материалов, посвященных изучению рынка видеоигр, было обнаружено, что существует множество различных схем монетизации игр: от бесплатных игр с рекламой внутри игры и возможностями покупки различных предметов внутри игры до игр с ежемесячной (абонентской) платой.
В связи с этим интересно исследовать, каким именно образом применение тех или иных схем монетизации компанией-целью оказывает влияние на оценку стоимости компаний в сделках слияния и поглощения. Это можно осуществить посредством изучения ограниченной выборки сделок (case studies). Во-вторых, рассмотреть какие факторы влияют на эффективность сделок слияний и поглощений на рынке видеоигр. Наконец, представляется важным исследование информационной значимости объявлений о выпуске новых игр и других важных новостных событий, характерных для данного рынка, а также проанализировать их влияние на оценку стоимости компании-цели в сделках слияния и поглощения.
Похожие статьи
-
Введение - Сделки слияния и поглощения в индустрии видеоигр
Тенденции современной экономики, такие как расширение границ взаимодействия агентов на рынке в силу технологического прогресса и более свободного доступа...
-
Тестирование эффективности M&;amp;A сделок - Сделки слияния и поглощения в индустрии видеоигр
Многочисленные научные работы по изучению эффективности различных событий (например, анонсирование сделок слияния и поглощения), как правило включают в...
-
Особое внимание важно уделить изучению научных работ по определению факторов оценки стоимости компании в M&;A сделках. С целью более полного понимания...
-
Тестируемые гипотезы Как было обозначено выше в работе, основной целью данного исследования является обнаружение специфичных для рынка видеоигр факторов,...
-
Заключение - Слияния и поглощения на фармацевтическом рынке и их влияние на стоимость компаний
В процессе работы над исследованием были изучены труды как отечественных, так и зарубежных авторов посвященные данной тематике. Было отмечено, что...
-
Заключение - Оценка эффективности слияний и поглощений в фармацевтической отрасли
Фармацевтическая отрасль является одним из наиболее значимых, стремительно развивающихся, инновационных и глобализированных секторов экономики. До 80-х...
-
Аномальные доходности компаний-покупателей - Сделки слияния и поглощения в индустрии видеоигр
С целью рассмотрения результативности M&;A сделок на рынке видеоигр проанализируем результаты вычислений средней аномальной доходности и средней...
-
Поглощение одной компании другой является весьма распространенным механизмом корпоративного строительства. Самый сложный процесс -- определение стоимости...
-
Результаты регрессионных моделей - Сделки слияния и поглощения в индустрии видеоигр
Проанализируем результаты вышеуказанных общих регрессионных моделей и их модификаций. Прежде всего, обратим внимание на тот факт, что первая модель,...
-
Методы анализа эффективности M&;amp;A сделок - Сделки слияния и поглощения в индустрии видеоигр
Как было отмечено в обзоре литературы, для изучения эффективности сделок слияния и поглощения рассматривают аномальную доходность акций. Под аномальной...
-
Помимо анализа влияния отраслевых факторов на мультипликатор EV/Revenue, также необходимо изучить результативность сделок слияния и поглощения. Поэтому...
-
Подходы к оценке эффективности сделок M&;A можно разделить на четыре основные группы: метод накопленной избыточной доходности (event study analysis),...
-
Обзор литературы, Особенности рынка видеоигр - Сделки слияния и поглощения в индустрии видеоигр
Сделка слияние рынок видеоигра Особенности рынка видеоигр В данном разделе работы представлены научно-практические исследования по анализу особенностей...
-
В ходе данного исследования был проведен регрессионный анализ M&;A-сделок в фармацевтической отрасли. Целью анализа является выявление факторов, влияющих...
-
В данном разделе представлен обзор работ, посвященных оценке эффективности слияний и поглощений как в экономике в целом, так и в фармацевтической отрасли...
-
Введение - Слияния и поглощения на фармацевтическом рынке и их влияние на стоимость компаний
Фармацевтическая промышленность занимается исследованием, разработкой, производством и выпуском лекарственных средств и препаратов. Данная отрасль...
-
Итак, каковы же основные мотивы слияний и поглощений в фармацевтической отрасли? Условно их можно подразделить на 2 группы: мотивы, характерные именно...
-
Описательная статистика итоговой выборки, используемой для определения факторов, влияющих на стоимость компаний-целей Для более полного представления...
-
Перед тем как перейти непосредственно к оценке влияние слияний и поглощений на показатели операционной эффективности фармацевтических компаний попробуем...
-
Несмотря на широкую популярность M&;A стратегии, в реальности, очень немногим компаниям удается достигнуть поставленных целей, что отчасти обусловлено...
-
Введение - Оценка эффективности слияний и поглощений в фармацевтической отрасли
Одним из наиболее социально значимых секторов экономики является фармацевтическая отрасль, чье устойчивое развитие способствует улучшению системы...
-
Как было отмечено в главе 1 (1.1), все компании, занятые на рынке видеоигр, можно группировать по классам в соответствии со схемой на Рисунке 5. Однако с...
-
На предыдущем этапе исследования было выявлено, что сделки слияний и поглощений оказывают значимое положительное влияние на финансовые показатели...
-
Для выявления воздействия, которое сделки M&;A оказывают на операционную эффективность фармацевтических компаний, были построены OLS регрессии, где в...
-
Понятие, классификация и мотивы сделок слияний и поглощений Рассмотрим теоретическую сущность таких процессов, как слияние и поглощение. Реорганизация...
-
Начиная с конца 1990-х годов фармацевтическая индустрия столкнулась с высоким уровнем глобализации отрасли, обусловленной ростом издержек на создание и...
-
В 2000-е гг. произошло 1345 слияний и поглощений в мировой фармацевтической отрасли на общую сумму 690 млрд. долларов США. По данным, собранным...
-
Как можно заметить из Графика 9, выборка характеризуется неоднородностью, что обусловлено небольшим количество сделок с участием публичных...
-
Заключение - Слияние и разделение компаний
Последнее десятилетие ознаменовалось невиданным всплеском слияний и поглощений как в развитых, так и в развивающихся странах. Слияния и поглощения в...
-
Методы оценки стоимости компаний-участниц процессов слияний и поглощений При выборе метода оценки стоимости компании в первую очередь необходимо...
-
Кей-анализ по оценке изменения стоимости Thermo Fisher Scientific Incorporation в результате поглощения Dionex Corporation Для того чтобы оценить...
-
Описание выборки Объектом эмпирического исследования выступали сделки M&;A, имевшие место между компаниями фармацевтической отрасли. Исходная информация...
-
Экономические аспекты слияний и поглощений и их влияние на стоимость компаний Перед каждой компанией стоит выбор стратегии развития: естественный,...
-
Заключительная часть исследования будет состоять в подробном, всестороннем анализе конкретной сделки M&;A, совершенной в фармацевтической отрасли. Для...
-
Обзор мировой фармацевтической отрасли Данный раздел посвящен обзору мировой фармацевтической отрасли и анализу основных тенденций, имеющих в ней место...
-
Модели, построенные в предыдущих разделах, показали, что в целом сделки M&;A оказывают значимое положительное влияние на операционную эффективность...
-
Подходы и методы оценки бизнеса в условиях слияния и поглощения - Слияние и разделение компаний
Доходный подход к оценке бизнеса основан на сопоставлении будущих доходов инвестора с текущими затратами. Сопоставление доходов с затратами ведется с...
-
Введение - Слияние и разделение компаний
Актуальность темы исследования определяет тот факт, что в условиях структурных изменений российской экономики, усиления роли государства в экономических...
-
Проведенное исследование было нацелено, главным образом, на отбор экономических факторов, воздействующих на число медалей, завоеванных на зимних...
-
Общий раздел методики анализа инвестиционной привлекательности компании-цели M&;A Организационное обеспечение анализа инвестиционной привлекательности...
Заключение - Сделки слияния и поглощения в индустрии видеоигр