Определение финансового результата застройщика, Определение эффективности работы застройщика - Особенности финансирования при долевом строительстве и определение стоимости заемного капитала дольщиков
Определение эффективности работы застройщика
Для демонстрации модели синхронного измерения затрат и результатов используем данные полученные от Санкт-Петербургского застройщика средних размеров Застройщик предоставил данные на условиях неразглашения коммерческой тайны.. Данные представляют собой поток затрат и поступлений по всем проектам застройщика ежемесячно в течение четырех лет (с января 2011 по декабрь 2014 года).
Затраты по проектам разделяются на три типа: затраты на выполнение гарантийных обязательств, по уже построенным объектам, затраты на строящееся объекты и накладные расходы. Все затраты по проектам приведены с учетом средств, выплачиваемых банкам за пользование средствами (если такие средства привлекались).
В течение этого периода компания несла расходы по 15 объектам. По одному из объектов выполнялись гарантийные обязательства. Шесть объектов были сданы в эксплуатацию. Два объекта не выведены в продажу. И шесть объектов находятся в продаже и будут сданы в эксплуатацию в будущем.
Поступления представляют собой взносы дольщиков. При этом нужно учитывать, что застройщик в некоторых случаях делает не только ценовую скидки в зависимости от степени готовности объекта, но и может предоставить право оплаты в рассрочку. Когда застройщик предоставляет рассрочку, поступления разделяются на два типа: поступления взносов по рассрочке и поступления средств при 100% оплате квартиры или покупки с использованием ипотеки (что равносильно 100% оплате, так как банк обычно перечисляет все средства в одном месяце). Поступления по объекту, как было оговорено выше, можно считать выручкой, только если объект сдан в эксплуатацию. Иначе, эти поступления являются привлеченными средствами.
Изначально, предполагалось использовать модель, изложенную в первой главе. То есть, определять результат деятельности застройщика в текущем периоде как разницу между выручкой и полными экономическими затратами. Однако, применить такую модель на имеющихся данных оказалось невозможно вследствие ряда причин.
Во-первых, средняя продолжительность стадии проектирования и строительства у данного застройщика превышает 50 месяцев. Таким образом, на доступном нам временном интервале мы не можем наблюдать ни одного проекта от начала проектирования до конца строительства. Информацию за больший период компания предоставить не готова.
Во-вторых, компания стремится к росту доли рынка, поэтому каждый последующий проект больше по размерам (и соответственно затратам) чем предыдущий.
Таким образом, из поля нашего зрения выпадает выручка, полученная за объект, который был сдан незадолго до этого (по которому в текущем периоде выполняются гарантийные обязательства). Также нам недоступна выручка по объектам, которые будут сданы в 2015 году, зато мы должны учитывать затраты по этим объектам, а они составляют значительную величину от общей сумы затрат. Поэтому в данной работе определяется динамика внутренней доходности хозяйственной деятельности застройщика при замене выручки поступлениями. Этот показатель отражает суммарную эффективность строительных работ и отдела продаж.
Модель затрат и поступлений представлена табл.12.
Таблица 12
Модель затрат и поступлений застройщика
Объекты |
Периоды | |||
T=1 |
T=2 |
T=3 |
T=4 | |
1 |
TC1,1 |
TC1,2 |
TC1,3 |
TC1,4 |
D1,1 |
D1,2 |
D1,3 |
D1,4 | |
2 |
TC2,2 |
TC2,3 |
TC2,4 | |
D2,3 |
D2,4 | |||
3 |
TC3,3 |
TC3,4 |
Где TCI, t - затраты на i-ый объект в период времени t, а DI, t - объем поступлений по i-му объекту в период времени t. Выведем показатель ET, который вычисляется как разность между поступлениями и затратами по всем объектам в период времени t, по формуле
Получив ряд таких показателей, рассчитаем внутреннюю норму доходности этого потока. (см. Приложение)
Для рассматриваемого застройщика, месячная ВНД составила 6.5% в месяц, а квартальная - 21.6% в квартал. Это достаточно высокие показатели. Они говорят о том, что компания способна привлекать финансирование достаточно эффективно.
Данный показатель может рассчитываться регулярно и служить полезным индикатором эффективности работы компании для менеджмента и акционеров.
Похожие статьи
-
Деятельность застройщика как особый вид инвестиционной деятельности имеет ряд особенностей. Особенности экономической деятельности современных российских...
-
Вне зависимости от схемы реализации квартир, выручка у застройщика не может возникать раньше оформления права собственности на готовые квартиры....
-
Как было указано ранее, долевое строительство можно рассматривать как процесс привлечения средств для финансирования строительства, в ходе которого...
-
Привлечение средств дольщиков как экономический процесс Несмотря на достаточно большую популярность, долевому строительству на данный момент не уделяется...
-
Основы синхронного измерения затрат и результатов При анализе затрат и результатов предприятий с длительным производственным циклом возникает...
-
Строительство жилой недвижимости является важнейшим сектором экономики любого государства. По данным Росстата доля сектора строительства в структуре ВВП...
-
При долевом строительстве, кроме цены готового жилья, появляются цены, соответствующие разным стадиям его готовности. Рассмотрим подробнее, как это...
-
Финансовый план предприятия - Оценка эффективности венчурного финансирования
Проведенные первичные исследования показывают, что потребность в создании нового продукта по очищению воды существует, и продукт будет пользовать...
-
Сначала проведем предварительный анализ данных. Для начала необходимо проверить данные по каждому из показателей на наличие выбросов, то есть наличие...
-
В отличие от метода событий, где требуемая информация берется с фондового рынка, данный метод строится, как и следует из названия, на основе финансовой...
-
Выбор и описание методов исследования В этой частиработы в соответствии с поставленной целью, а именновыявление степени влияния оборотного капитала на...
-
Особенности оценки стоимости заемного капитала - Финансовые показатели деятельности предприятия
Особенность оценки стоимости заемного капитала - наличие конкретного известного заранее денежного потока, генерируемого операций по привлечению заемных...
-
Перспективные способы оценки Существует множество моделей на оценки эффективности сделок слияний и поглощений, то есть синергетического эффекта. Можно...
-
Для определения системно значимых финансовых институтов используются различные методы, поэтому представляется важным сделать краткий обзор применяемых...
-
Практическая часть данной работы состоит в разработке и дальнейшем тестировании эконометрических моделей, которые отразят влияние на российский...
-
Формирование и описание выборки исследования Для проведения исследования были выбраны сделки слияний и поглощений, инициированные компаниями из развитых...
-
Определение ограничений в законодательной базе и их влияние на развитие экономики Следует отметить, что на настоящем этапе при формировании оптимального...
-
Анализ возможных выходов из проекта - Оценка эффективности венчурного финансирования
Выход из финансируемого проекта является самой значимой частью для инвестора и заключительным этапом финансирования проекта. Инвестор заинтересован в...
-
В первую очередь при постановке долгосрочного плана нужно определить уровни предполагаемых доходов и расходов за год, а также помесячно. Учитывая сферу...
-
Оценке эффективности венчурного проекта уделяется особое внимание. Только после этапа оценки проекта инвестор может окончательно понять, выгодным ли...
-
При анализе состояния компании важно определить, насколько эффективно менеджмент управляет активами, доверенными ему владельцами компании. По балансу...
-
Существует множество факторов, прямо воздействующих на норму прибыли, наиболее важными из которых являются ожидание держателей акций, отдача инвестиций,...
-
Заключение - Оценка эффективности венчурного финансирования
В современных условиях рыночной экономики России со свободной конкуренцией расширение и развитие успешной инновационной среды требует создания новых...
-
Установление правильного финансового менеджмента в больших компаниях нашей страны обычно требует коренные перемены в системе всей организации. Во первых,...
-
Финансовый план проекта - Основы инвестиционного проектировании
Доходы проекта Доходы проекта определяются размером товарооборота и принятым уровнем торговой наценки. Плановый товарооборот после выхода ООО "Вавилон"...
-
Говоря об отечественном подходе выявления системно значимых финансовых институтов, то его основой является Указание Банка России от 22.07.2015 № 3737-У...
-
Виды планирования - Финансовое планирование и пути его совершенствования
Система финансовых планов, составляемых в организации, классифицируют по различным признакам: По сроку выполнения: стратегические, долгосрочные,...
-
На завершающем этапе построения системы месячных бюджетов необходимо составить бюджет движения денежных средств косвенным методом. Данный бюджет наглядно...
-
Управление затратами является одной из основных задач высшего менеджмента любой компании: необходимо не только корректно рассчитать себестоимость...
-
Сравнительный анализ методик финансового анализа В методике Донцовой - Никифоровой предлагается осуществлять анализ финансового состояния организации при...
-
Финансовые и экономические циклы и их взаимосвязь с буферами капитала Рассматривая развитие мировой экономики, стоит сказать, что в экономика подвержена...
-
Показатели эффективности привлечения заемного капитала - Управление заемным капиталом предприятия
Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования...
-
Руководители каждой коммерческой организации стремятся достичь высоких финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Для достижения...
-
Определение финансового результата деятельности предприятия Понятие и значение финансовых результатов предприятия актуальны для любой организации, вне...
-
Стоимость капитала: понятие, сущность - Финансовые показатели деятельности предприятия
Концепция стоимости капитала - одна из базовых в теории финансового менеджмента. Стоимость является одной из важнейших характеристик капитала,...
-
Данная глава посвящена рассмотрению современных тенденций и особенностей слияний и поглощений в финансовом секторе, главной составляющей которого...
-
Деловая активность характеризуется в первую очередь скоростью оборота средств. Анализ деловой активности заключается в определении уровней и динамики...
-
Организационная модель венчурного инновационного фонда: устройство и функционирование Венчурные фонды и управляющие компании занимают важное место на...
-
Изучение научной литературы по проблемам инвестиций и оценки эффективности инвестиций позволило сделать вывод о том, что в настоящее время существует ряд...
-
Методология исследования Данное исследование состоит из двух частей. В первой его части считается величина синергетического эффекта, вторая часть...
Определение финансового результата застройщика, Определение эффективности работы застройщика - Особенности финансирования при долевом строительстве и определение стоимости заемного капитала дольщиков