Показатели эффективности привлечения заемного капитала - Управление заемным капиталом предприятия

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

Ь оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т. е. использование собственного и заемного капитала;

Ь обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

Ь выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

Ь спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.

При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных моделей.

Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности. Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т. е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале. Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

К коэффициентам оценки движения капитала (активов) предприятия относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

Коэффициент поступления всего капитала (А) (1.3.1) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:

А=Апост/Акп, (1.3.1)

Где Апост - поступивший капитал;

Акп - стоимость капитала на конец периода.

Коэффициент поступления собственного капитала (СК) (1.3.2) показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

СК=СКпост/СКкп, (1.3.2)

Где

СКпост - поступивший собственный капитал;

СКкп - собственный капитал на конец периода.

Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) (1.3.3) показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:

ЗК= ЗКпост/ ЗКкп, (1.3.3)

Где ЗКпост - поступившие заемные средства;

ЗКкп - заемный капитал на конец периода.

Коэффициент использования собственного капитала (Кисп) (1.3.4) показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

Кисп=СКисп/СКнп, (1.3.4)

Где СКисп - использованная часть собственного капитала;

СКнп - собственный капитал на начало периода.

Коэффициент выбытия заемного капитала (Kвыбытия ЗК) (1.3.5) показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

Kвыбытия ЗК = ЗСвыб / ЗКнп, (1.3.5)

Где ЗСвыб - выбывшие заемные средства;

ЗКнп - заемный капитал на начало периода.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал.

Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость собственного капитала; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачиваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость заемного капитала.

1. Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств (Кдпзс) (1.3.6)

Кдпзс=стр.590/стр.700, (1.3.6)

Где стр.590 (ф№1) - доля долгосрочных заемных источников;

Стр.700 (ф№1) - общая величина собственного и заемного капитала.

2. Коэффициент автономии (Ка) (1.3.7) (концентрации собственного капитала)

Ка= стр.490/стр.300, (1.3.7)

Где стр.490(ф№1) - общая сумма капитала и резервов;

Стр.300(ф№1) - оборотные активы.

3. Коэффициент концентрации заемного капитала (Ккз) (1.3.8)

Ккз = (стр.590 + стр.690)/стр.300 (1.3.8)

Где стр.590(ф№1) - доля долгосрочных заемных источников;

Стр.690(ф№1) - краткосрочные обязательства;

Стр.300(ф№1) - оборотные активы.

Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, какую часть у предприятия в анализируемый период имеют долгосрочные обязательства. Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия.

4. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового левериджа) (К) (1.3.9)

К= ЗК/СК, (1.3.9)

Где ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

Этот показатель показывает, сколько рублей заемных средств приходится на 1 рубль собственного капитала. Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.

5. Коэффициент финансирования Кфин (1.3.10)

Кфин = СК / ЗК, (1.3.10)

Где СК - собственный капитал;

ЗК - заемный капитал.

Он показывает, какая часть организации финансируется из собственных средств, а какая - из заемных. Чем выше этот коэффициент, тем надежнее для банков и кредиторов финансирование.

6. Оборачиваемость собственного капитала (Оск) (1.3.11)

Оск= N/ СКсрг, (1.3.11)

Где N - объем реализации продаж;

СКсрг - среднегодовая стоимость собственного капитала.

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании.

В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет риск кредиторов, компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или снижением цен. Низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в более подходящий источник доходов.

7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз) (1.3.12) рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов:

Кокз=С/Скз, (1.3.12)

Где С - себестоимость реализованной продукции (обороты);

Скз - среднегодовая стоимость кредиторской задолженности.

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК.

Таким образом, коэффициентный анализ - ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др.

Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

Похожие статьи




Показатели эффективности привлечения заемного капитала - Управление заемным капиталом предприятия

Предыдущая | Следующая