Основания для диверсификации - Возможности выхода компании на новый рынок

Диверсификация позволяет компании улучшить основные показатели деятельности, избежать банкротства, повысить стоимость бизнеса. Однако на сегодняшний день критерия, который оценивает готовность компании к диверсификации не существует [5].

В литературе выделяются предпосылки, по которым можно сделать вывод, что компании необходима диверсификация:

Наблюдается уменьшение возможностей для развития бизнеса;

Отмечаются высокие издержки производства;

Снижается норма прибыли;

Компания функционирует в период активного научно-технического развития.

Ригрок и Вагнер приводят [20] следующие причины, по которым компания осуществляет диверсификацию. Во-первых, она может стремиться решить проблему недостаточности инвестирования. Эта проблема состоит в добровольных отказах менеджеров от прибыльных инвестиционных проектов в пользу выпуска новых акций. Во-вторых, мотивом для диверсификации, по их мнению, являются высокие агентские издержки. В соответствии с этими мотивами компании ставят перед собой следующие цели при проведении диверсификации, которые являются стимулом к развитию или освоению новых технологий, выходу на новые рынки.

Одним из основных мотивов для внедрения стратегии диверсификации является экономический синергизм. Данная стратегия позволяет компании делать акцент на экономии за счет широты сферы деятельности, в результате которой компания снижает свои издержки благодаря использованию какого-либо ресурса в разных бизнес-единицах. Кроме того, в качестве выгод относительно реализации данной стратегии можно назвать экономию на масштабе производства, что предполагает снижение издержке за счет увеличение масштабов производства 1 товара.

Немаловажным основанием для диверсификации остается желание менеджеров грамотно и эффективно распределить риски. В таком случае часто используют конгломеративную диверсификацию, где несвязанные между собой бизнеса принадлежат одному владельцу, а значит и денежные потоки компании остаются постоянными. Другими словами, диверсификация позволяет снизить риск в случае, если средний показатель различий денежного потока между отдельными бизнесами меньше, чем между комбинированными.

Долгосрочные стратегии концентрической и конгломератной диверсификации связаны с существенными изменениями прежней операционной основы приобретающей компании. Это происходит либо в форме покупки сторонней компании, либо в виде выделения части компании в самостоятельный бизнес, но в обоих случаях возникает синергия, уравновешивающая сильные и слабые стороны компонентов диверсифицированной компании. Например, компания, чтобы преодолеть сезонные колебания спроса, может диверсифицировать свой бизнес, за счет выхода на новый рынок (Пример компании Head Ski, которая диверсифицировала свой бизнес, связанный с производством горнолыжного инвентаря, за счет выхода на рынок летних спортивных товаров и одежды).

Еще одной причиной диверсификации могут служить ожидания по поводу высокой прибыльности приобретаемой компании, особенно если приобретение не связано с перенапряжением ресурсов. Основными источниками повышения прибыльности в результате стратегии диверсификации являются: привлекательность отрасли и конкурентное преимущество. Что касается первого источника, то компании недостаточно проанализировать привлекательность самой отрасли, необходимо подчеркнуть основные проблемы, с которыми она может столкнуться при входе в новую отрасль. Безусловно необходимо рассчитать затраты на вход в отрасль, поскольку привлекательность отрасли, будет совершенной иной для новых игроков, нежели для уже укоренившихся бизнесов.

Говоря о втором источнике прибыльности, конкурентном преимуществе, стоит упомянуть о том, что диверсификация обладает потенциальной возможностью увеличивать конкурентное преимущество диверсифицированного или/и корневого бизнеса, за счет эффективного распределения ресурсов и способностей среди различных бизнесов [1].

Независимо от конкретной ситуации можно выделить ряд основных мотивов диверсификации:

Увеличение стоимости акций. Слияние часто положительно сказывается в отношении акции к прибыли/акция.

Увеличение темпов роста;

Повышение эффективности и прибыльности дифференцированного бизнеса за счет синергии между приобретающей и приобретаемой компаниями [7];

Желание получить быстрый доступ к необходимым ресурсам (технологиям, например);

Желание сэкономить на налогах за счет включения в баланс приобретаемых активов с высокой налоговой нагрузкой, перекрывающей текущие или будущие прибыли.

Интересен подход, рассмотренный в статье Т. В. Тепловой "Два контура интересов в аналитике финансового здоровья компании" [6]. Как и любую другую, корпорацию, использующую стратегию диверсификации как действенный механизм наращивания прибыли и завоевания рынка, можно оценить по различным системам ключевых финансовых показателей, которые в итоге сводятся к трем проекциям диагностирования финансового здоровья компании, среди которых:

    1) проекция ликвидности (жизнеспособности), связанная с получением и наращиванием операционных и инвестиционных доходов, своевременностью исполнения обязательств как внешними (кредиторами и различными институтами), так и внутренними (собственниками, акционерами) контрагентами; 2) проекция текущей экономической эффективности деятельности, связанная с показателями прибыли; 3) проекция сбалансированности роста бизнеса, позволяющая оценить перспективность компании с точки зрения расширения деятельности.

Диверсифицированные компании имеют ряд экономических преимуществ, которые проявляются в снижении зависимости от конъюнктуры рынка, минимизации негативных последствий кризисных периодов, уменьшении рисков бизнеса. Проводя диверсификацию производства, компания достигает новых показателей деятельности, недоступных при производстве одного вида продукции [5].

Похожие статьи




Основания для диверсификации - Возможности выхода компании на новый рынок

Предыдущая | Следующая