Базовые теории роста - Интегрированная модель оценки роста компании

В первую очередь хотелось бы понять, с чего же начинались первые исследования, связанные с тематикой оценки роста компании, ее размером, а также стадией жизненного цикла. И здесь хотелось бы выделить ряд работ, связанных, с так называемым, законом Гибрата. В 1931 Робертом Гибратом была написана статья в которой автор высказал предположение о стохастическом (случайном) характере темпов роста компании. Так, по его мнению, размер компании ни имеет никакого влияния на ее темпы роста, то есть как большие, так и малые компании имеют возможность расти одинаковыми темпами. Отметим, что после написания этой статьи она не была должным образом воспринята современниками Гибрата, поэтому к этой идеи вернулись только лишь в середине 1950-х годов. С тех пор, было сделано большое количество работ, которые ставили перед собой цель проверить гипотезу о том, что темпы роста компании не изменяются при уменьшении или увеличении размеров компании (Пирогов Н. К., Поповидченко М. Г., 2010) [14].

Во многих рассмотренных случаях данный закон не подтвердился, потому что в результате данных работ темп роста компании зависел от финансовых характеристик фирмы, таких как: финансовый рычаг, рентабельность и т. д. В частности, это происходило в тех случаях, когда в анализируемую выборку попадали все компании, функционирующие в отрасли, то есть не было установлено какого-либо порогового значения по размерам компании.

При этом стоит заметить, что в тех случаях, когда в исследовании делалось ограничение по размерам компании, которые попадают в выборку, то есть в выборку включались компании, которые уже достигли определенного масштаба деятельности, результаты исследований менялись, и в некоторых из них было отмечено подтверждение закона Гибрата. Стоит также заметить, что такие различия в результатах работ авторы связывают со значительной дифференциацией в выборках, ее периодах и методиках проведения исследования.

Также стоит отметить, что многими авторами предпринимались попытки к некоторой модификации закона Гибрата. Так, в 1987 году в своей статье D. S. Evans (1987) [24] добавил в модель возраст компании. То есть уже исследовалось влияние размера и возраста компании на ее темп роста. Результаты данного исследования также опровергают закон Гибрата, но был сделан еще один значимый вывод: чем выше размер компаний, принимаемых в выборку, тем меньше становится отклонение между темпами роста и размером компании.

Также необходимо выделить направление исследований, связанных с изменением темпов роста компании и ее стадиями ЖЦ. Так в своей известной теории Adizes I. (1999) [16] автор приходит к выводу, что темп роста компании изменяется по мере ее прохождения через разные стадии жизненного цикла, которые вызваны ростом бизнеса, конкуренции и окружающей среды.

Так автором выделяются 10 основных стадий ЖЦО от стадии "выхаживания" до стадии "смерти", которые представлены на рисунке 1.1. Согласно идеи, компании в процессе своего функционирования на рынке проходят через эти стадии, каждая из которых обладает своими уникальными характеристиками, влияющими на развитие компании.

изменение стадий жцо по адизесу

Рис. 1.1. Изменение стадий ЖЦО по Адизесу.

Стоит заметить, что проблема роста компаний была и остается одной из самых значимых при оценке эффективности деятельности компании. Большое количество работ было посвящено тому, чтобы определить какие же из показателей деятельности компании в наибольшей степени определяют возможности роста компании. Так, по мнению автора Hall B. H. (1987) [30] показателем роста компании является показатель изменения численности персонала компании. Стоит отметить, что эта идея была выдвинута автором в середине 1980-х, но и сейчас она не теряет своей актуальности, встречается также в современных работах (Ивашковская И. В., Пирогов Н. К., 2008) [9].

Анализируя другие работы, стоит также отметить, что по мнению некоторых авторов в роли показателей оценки роста компании могут также выступать следующие показатели: чистая прибыль (Varaia N. et al., 1987) [38], балансовая стоимость чистых активов (Singh A. et al., 1975) [37], а также балансовая стоимость совокупных активов (Berry C. H., 1971) [19] и изменение балансовой стоимости чистых активов (Dunne P. et al., 1994) [23]. При этом все-таки стоит отметить, что количество работ, в которых выделяются такие показатели невелико в сравнении с теми работами, где в виде показателей роста компании выступает выручка от продаж (Geroski P. A. et al., 1997) [28], (Brush T. H. et al., 2006) [20]. Одна из причин, которая это определяет, заключается в том, что выручка компании определяет ее рыночную долю, то есть степень охвата рынка.

Также существуют работы, в которых рост компании сравнивается с ее размером, выраженным показателем совокупных активов Evans D. S. (1987) [24].

Если в общем говорить о понятии роста, то необходимо принимать во внимание три основные характеристики:

    - Темп роста, выраженный в виде повышения основных операционных показателей компании. Как уже говорилось выше, в большинстве источников таким показателем принято считать выручку от продаж компании. - Сбалансированность роста: необходимо учитывать, чтобы рост компании не происходил скачкообразно, а носил более сглаженный характер. - Качество роста: показатель, отвечающий за целевую направленность роста.

В этой связи хотелось бы отметить работу Damodaran A. (2010) [21] в которой автор на примере 6502-ух американских компаний показал, что, несмотря на рост более половины компаний, это приводит к снижению общей стоимости бизнеса из-за нерационального использования ресурсов компании. Автор вводит термин деструктивного роста, как роста, связанного со снижением стоимости бизнеса по причине ошибок менеджмента и его непониманием целей стратегического развития.

Ведь достижение долгосрочного сбалансированного роста компании является одной из приоритетных задач функционирования менеджмента.

Похожие статьи




Базовые теории роста - Интегрированная модель оценки роста компании

Предыдущая | Следующая