Гендерная диверсификация совета директоров - Влияние характеристик совета директоров приобретающей компании на склонность к враждебным поглощениям
Присутствие женщин в совете директоров относится к наиболее неоднозначным с точки зрения оценки его влияния на результативность деятельности компании. Доминирующая агентская теория игнорирует гендерную структуру совета и ее влияние на эффективность совета, однако большинство академических исследований сходятся во мнении, что наличие или отсутствие женщин в совете, тем не менее, сказывается на том, как он функционирует.
Несмотря на то, что в последние годы возрастает интерес к реформам практик корпоративного управления, доля женщин на руководящем уровне остается крайне низкой. Работа (Гончарова, Авшалумова, 2011) приводит следующую статистику - в Великобритании доля женщин в советах директоров крупнейших компаний составляет 12,5%, в Германии -- 9, во Франции --8,2, в Северной Америке -- 11,4, в Китае -- 6,6, в Индии -- 4,1%. В среднем в Европе этот показатель составляет 9,6%, а наибольшее его значение отмечается в Норвегии (35,9%), Швеции (23%) и Финляндии (21%). Кроме того, в некоторых странах вопрос присутствия женщин в советах директоров регулируется государством: например, на сегодняшний день в Испании, Исландии, Франции, Финляндии и Норвегии уже действуют принятые на уровне законодательства квоты.
Наиболее известная работа в данной области отмечает, что женщины чаще посещают заседания совета, в целом, более дисциплинированны, и чаще своих коллег-мужчин становятся членами комитета по аудиту. Последнее справедливо и для России - как следует из рассматриваемой в работе выборке, женщины чаще становятся членами совета, будучи главным бухгалтерами или финансовыми директорами компании.
Логика требования присутствия большей доли женщин в совете сходна с требованием присутствия независимых директоров и сводится к предотвращению негативных последствий группового мышления и одностороннего взгляда на круг задач, рассматриваемых советом. Женщины более склонны к партисипативному стилю управления, что также сказывается на стиле работы совета в целом.
Кроме того, установлено, что советы директоров с большей долей женщин проводят больше дискуссий и обсуждений. Таким образом, существует достаточное количество работ, утверждающих, что присутствие женщин в совете положительно коррелирует с эффективность работы совета, и, шире, эффективностью работы компании в целом.
Однако у благоприятного эффекта от присутствия женщин в совете директоров есть некоторые уточняющие условия. Незначительная доля женщин может привести к их обособлению и снижению уровня социального единства. Для того, чтобы мнение женщин было услышано в качестве полноценных членов совета, доля их присутствия должна достигнуть критического значения в 30%, которое в большинстве стран, за исключением Норвегии, где существуют законодательно закрепленные квоты, не соблюдается, а значит, не имеет эффекта.
Кроме того, следует разграничить компетенции специалиста высокого уровня и менеджера. Зачастую женщины демонстрируют высокий профессионализм, но не обязательно подходят для роли члена совета директоров.
Несмотря на то, что в среднем женщины менее склонны к конкуренции, существует объективный отбор на высокие управленческие позиции, поэтому некоторые исследования свидетельствуют о предпочтениях женщин-руководителей по риску, аналогичных мужским.
Таким образом, академическая литература свидетельствует о различных оценках гендерной диверсификации и ее влияния на деятельность компании.
Исследование поставило своей задачей выяснить, как различаются решения мужчин и женщин-руководителей шведских компаний - по результатам оценки ценностного подхода авторы утверждают, что женщины на высоких управленческих позициях менее склонны к конфликтам, конформизму и традиционным подходам, сравнительно с их коллегами-мужчинами, и в то же время, более склонны к риску. Также дескриптивный анализ выявил различия в социальном портрете руководителей, входящих в выборку - женщины-руководители в среднем моложе, с меньшей вероятностью являются семейными и имеют детей.
Психологические различия мужчин и женщин руководителей наиболее полно рассматриваются в работе. На основе серии интервью мужчин и женщин со сходным опытом, работающих на высоких управленческих позициях крупнейших американских компаний, авторы делают вывод, что мужчины и женщины существенно различаются как вербальными, так и невербальными средствами коммуникации, что потенциально может сказаться на стиле управления.
Кроме того, гендерная структура совета отражается на стратегических решениях компании, в том числе, на сделках слияния и поглощения.
В частности, статья основывается на данных американских компаний на протяжении 1997-2007 гг., исследует взаимосвязь между гендерной структурой совета и активностью в сфере M&;A, и приходит к выводу, что доля женщин отрицательно коррелирует с количеством сделок, проводимых компанией. Примечательно, что премия к рыночной цене при приобретении компании-цели существенно выше для компании-приобретателя с более однородным советом.
Существуют исследования, посвященные оценке рыночной реакции на включение в состав совета директоров женщин. На выборке австралийских компаний в период с 2003 г. по 2006 г. авторы констатируют, что инвесторы положительно реагируют на такие объявления, что отражается в росте показателя накопленной избыточной доходности сравнительно с объявлениями о включении мужчин. Важным комментарием является различие в предыдущем опыте - женщины чаще обладают академической степенью или являются магистрами бизнес-администрирования.
Поскольку назначение члена совета директоров сопряжено с волей владельцев компании, логично предположить, что разные типы владельцев имеют различные предпочтения в области продвижения тех или иных кандидатур. На выборке французских компаний установлено, что фирмы, в которых мажоритарными собственниками являлись основатели или члены их семей, чаще назначают в совет женщин, тогда как институциональные инвесторы в роли собственников отдают предпочтение мужчинам.
Состав совета влияет на эффективность компании в целом с точки зрения уровней показателей рентабельности активов и собственного капитала - исследование на выборке из 2000 китайских компаний в период с 1999 г. по 2011 г. демонстрирует статистически значимую положительную взаимосвязь между наличием женщин-директоров и показателями эффективности. Примечательно, что количество женщин в совете, а не сам факт их наличия, также играет роль - более эффективными оказываются советы с тремя женщинами, нежели с одной.
В то же время, работа, рассматривая роль женщин в совете на выборке испанских компаний, не обнаруживает статистически значимого влияния наличия женщин на эффектность компании, однако диверсификация совета в целом сказывается положительно.
Схожие результаты демонстрирует работа (Farrel, Hersch, 2005), в соответствии с которой связь между показателями рентабельности и наличием женщин в совете отсутствует, а статья демонстрирует значимый негативный эффект от присутствия женщин в совете крупнейших компаний из списка Fortune 500.
Похожие статьи
-
Независимый директор, согласно Кодексу ассоциации независимых директоров, определяется как член совета директоров, удовлетворяющий следующим требованиям:...
-
Ввиду достаточно малого количества исследований, посвященных связи советов директоров и сделок слияния и поглощения, мы исходим из предположения, что...
-
В настоящей работе была проанализирована зависимость между характеристиками совета директоров поглощающей компании и вероятностью того, что поглощение...
-
Несмотря на то, что Россия остается одной из крупнейших развивающихся экономик, на сегодняшний день существует не так много авторитетных исследований,...
-
Под перекрестной занятостью в академической литературе понимается совмещение должности члена совета директоров рассматриваемой компании с позициями члена...
-
В рамках поиска взаимосвязи между переменными мы используем метод последовательного включения регрессоров в модель. В базовой спецификации рассмотрим...
-
Влияние совета директоров на эффективность работы компании Совет директоров в силу присущей ему роли является основным звеном системы корпоративного...
-
Совет директоров представляет собой ключевое звено корпоративного управления. Исторически совет директоров возник благодаря тому, что по мере развития...
-
Описание выборки В рамках настоящей работы мы используем информацию о публичных российских компаниях, котирующихся как на отечественных, так и зарубежных...
-
1) Березинец И. В, Ю. Б.Ильина, А. Д.Черкасская Филатов А., Крюкова Н. Коллективный портрет независимого директора и практика корпоративного управления в...
-
Враждебные поглощения и их влияние на эффективность деятельности компании Анализ враждебных поглощений в академической литературе обыкновенно сводится к...
-
Поскольку основным исследовательским вопросом является выявление взаимосвязи между вероятностью враждебного поглощения и характеристиками компании, то...
-
Заключение - Влияние корпоративного управления на слияния и поглощения
Увеличение количество сделок с начала 2000 года привело к повышенному интересу изучения влияния корпоративного управления на эффективность проведения...
-
Обзор исследований влияния корпоративного управления на эффективность сделок M&;A на развитых и развивающихся рынках капитала Для удовлетворения...
-
При анализе качества корпоративного управления в разрезе сделок M&;A требуется обратить внимание не только на эффективность сделок, но и на агентские...
-
На основании введенных и вышеописанных гипотез в главе 3 будет проведен регрессионный анализ влияния корпоративного управления на эффективность сделок...
-
Для проведения регрессионного анализа влияния корпоративного управления на эффективность сделок M&;A требуется ввести гипотезы, подтверждающие или...
-
ОАО "РЖД" ОАО "РЖД" - железнодорожная компания, начавшая свою деятельность 1 октября 2003 года. "Российские железные дороги" играют особую роль в...
-
Методы и результаты исследований эффективности сделок M&;A Корпоративное управление является системой взаимодействия между акционерами и топ-менеджерами...
-
Для проверки гипотезы о том, что устойчивые компании на долгосрочном интервале времени демонстрируют более высокую совокупную доходность акционеров,...
-
Цель исследования - выявление влияния внутрикорпоративного обучения на эффективность труда в страховой компании. Задачи: 1. Определить в процессе...
-
Введение - Влияние корпоративного управления на слияния и поглощения
Корпоративный управление сделка поглощение Большинство работ, посвященных корпоративному управлению, не затрагивают напрямую проблему влияния качества...
-
Базовые теории роста - Интегрированная модель оценки роста компании
В первую очередь хотелось бы понять, с чего же начинались первые исследования, связанные с тематикой оценки роста компании, ее размером, а также стадией...
-
Для определения стадии ЖЦО из отчета о движении денежных средств (ДДС) взята информация по потокам от трех видов деятельности: операционной, финансовой и...
-
Общая характеристика ООО "Статус" ООО "Статус" была основана в 2002 году в г. Санкт - Петербурге. Учредителями данной компании являются 2 человека....
-
Организационно-экономическая характеристика деятельности организации ООО Строительно-монтажная компания (СМК)" Морион" Общество с ограниченной...
-
Характеристические данные по результатам расчета накопленной избыточной доходности приведены в таблице 2. Таблица 2. Характеристические данные...
-
ХАРАКТЕРИСТИКА ПЕРСОНАЛА СДЮСШОР "Олимп" - Деятельность СДЮСШОР "Олимп"
В настоящее время в СДЮСШОР "Олимп" работает 332 сотрудника. Персонал школы представляет собой сплоченный, работоспособный коллектив, обладающий большим...
-
Целью в области развития персонала является внедрение корпоративной культуры и среды, которые совпадают с целями задачами и стратегией Компании,...
-
Интернет работа социальный сеть Итак, в самом начале мы отметили два обширных блока исследований по этой теме. Первый блок исследований посвящен...
-
Введение - Интегрированная модель оценки роста компании
Вопрос оценки роста компании был и остается одним из ключевых при принятии решений о стратегическом развитии компаний. Собственнику компании необходимо...
-
Введение - Анализ совершенствования обучения персонала компании
Для многих организаций внутрикорпоративное обучение приобрело важное значение, так как в рыночных условиях к уровню квалификации персонала предъявляются...
-
Организационно-экономическая характеристика ООО "ЯмалСтрой" Основная информация о предприятии представлена в таблице 1. Таблица 1. Основные показатели...
-
Постановка гипотез, формирование модели исследования - Интегрированная модель оценки роста компании
На основе проанализированных теорий и исследований в данной работе сформировались 6 гипотез, которые проверяются в ходе эмпирического исследования....
-
Элементы финансовой архитектуры - Интегрированная модель оценки роста компании
В этой части работы рассматриваются три основные элемента финансовой архитектуры компании, такие как: структура собственности, структура капитали и...
-
Как искать работу в Интернете? - Влияние участия в виртуальных сетях на поиск работы
Одним из наиболее популярных способов размещения объявлений для широкого круга лиц являются специализированные интернет сайты. Более 75% профессиональных...
-
Позиционирование управление страховой казахстан Краткая характеристика АО "Дочерняя Компания Народного Банка Казахстана по страхованию жизни "Халык-life"...
-
Организация исследования, характеристика базы исследования, выборки, методов и методик исследования Цель исследования: 1. Изучение влияния...
-
Анализ основных черт русского характера позволяет заметить их двойственность. Так, Прохоров А. П. отмечает: "Все русские, от грузчика до генерального...
-
Характеристика отеля N Отель N относится к мировой сети отелей, которая располагает 4700 отелями в 100 странах мира и начала свою историю в 1777 году....
Гендерная диверсификация совета директоров - Влияние характеристик совета директоров приобретающей компании на склонность к враждебным поглощениям