Применение моделей оценки качества роста компаний, Описание выборки и переменных - Интегрированная модель оценки роста компании

Описание выборки и переменных

Что касается набора компаний, который представлен как развитыми, так и развивающимися странами, а также странами с переходной экономикой, то стоит отметить, что такой выбор обусловлен следующим аспектом:

Россия - это страна контрастов. С одной стороны ей присущи признаки развитой страны, такие как: высокоразвитость космической, военной и атомной промышленности, а также высокий уровень образования населения. С другой стороны такие признаки, как сравнительно невысокий уровень жизни населения, высокая зависимость экономики от импорта и ее сырьевой характер не дают возможности считать Россию развитой страной.

Исходя из этого, для того, чтобы провести сравнительный анализ компаний и сопоставить российские компании, как с развитыми, так и развивающимися, а также со странами с переходной экономикой совокупная выборка компаний разделена на три кластера:

    - Развитые стран западной Европы представлены 206 компаниями из Германии, Франции и Италии, которые образуют 1-ый кластер компаний; - Страны-члены БРИКС, в данной выборке представлены 72 компаниями, помимо России это также компании из Китая и Индии, которые представлены во 2-ом кластере компаний; - Восточная Европа как страны с переходной экономикой представлены 70 компаниями из Польши, Чехия, Словакия, Словения, Эстония, которые входят в 3-ий кластер компаний.

Совокупная выборка по трем кластерам составляет 348 компаний. В выборку включены только компании нефинансового сектора, имеющие отчетность по МСФО, акции которых котируются на фондовых биржах и капитализация которых не менее 10 млн. долларов. Сравнительный анализ компаний дает возможность получить наиболее расширенный срез за счет включения компаний из стран как с развитой, так развивающийся и переходной экономикой. На рисунке 3.1 представлена региональная структура выборки компаний.

Источник: Авторские расчеты по данным аналитического агентства Bloomberg за период 2009-2013гг. Рис. 3.1. Региональная структура выборки компаний.

Принцип разделения состоял в том, чтобы в отдельные кластеры разделить компании с развитых рынков (кластер 1), компании из стран-членов БРИКС (кластер 2) и компании из стран с переходной экономикой (кластер 3). На рисунке 3.2 представлено распределение компаний по кластерам.

Источник: Авторские расчеты по данным аналитического агентства Bloomberg за период 2009-2013гг. Рис. 3.2. Кластерное разделение выборки.

Как можно видеть из данного рисунка, наибольшая доля выборки представлена в первом кластере и составляет 59 %. Доли второго и третьего кластера примерно равны и составляют, соответственно, 21 % и 20 %. Также в таблицах 3.1 - 3.3 представлен состав компаний по странам в каждом кластере.

Таблица 3.1. Страновая структура компаний в кластере 1.

Страна

Количество компаний

Доля в общей выборки (%)

Франция

65

18,6

Германия

49

14,1

Япония

58

16,7

Южная Корея

19

5,5

Италия

15

4,3

Итого

206

59,2

Источник: Авторские расчеты по данным аналитического агентства Bloomberg за период 2009-2013гг.

Доля компаний из Франции, Японии и Германии распределена практически равномерно в интервале от 14,1 % до 18,6 %. При этом доля компаний из Южной Кореи и Италии несколько меньше и составляет, соответственно, 5,5 % и 4,3%.

Таблица 3.2. Страновая структура компаний в кластере 2.

Страна

Количество компаний

Доля в общей выборки (%)

Россия

45

12,9

Китай

20

5,8

Индия

7

2

Итого

72

20,7

Источник: Авторские расчеты по данным аналитического агентства Bloomberg за период 2009-2013гг.

Второй кластер представлен компаниями из стран-членов БРИКС: Россия, Индия, Китай. Доля российских компаний наибольшая и составляет 12,9 %, доля китайских компаний составляет 5,8% и порядка 2 % принадлежит индийским компаниям.

Таблица 3.3. Страновая структура компаний в кластере 3.

Страна

Количество компаний

Доля в общей выборки (%)

Польша

47

13,4

Словения

14

4

Чехия

3

0,9

Словакия

3

0,9

Эстония

3

0,9

Итого

70

20,1

Источник: Авторские расчеты по данным аналитического агентства Bloomberg за период 2009-2013гг.

Наибольшая доля в 3-ем кластере принадлежит польским компаниям и составляет 13,4 %. Доля компаний из Словении составляет около 4%, а представительство остальных стран (Чехия, Словакия, Эстония) в выборке по 0,9 %.

Также рассмотрим отраслевую структуру компаний в соответствии с глобальным классификатором отраслей (GICS). Все компании по классификатору разделены на 9 отраслей. Наибольшая доля принадлежит компаниям из потребительского сектора выборочного спроса, куда входят компании автомобильного производства, товаров длительного пользования и легкой промышленности, СМИ, а также потребительских услуг. Доля данного сектора составляет 21,1 % и в нее входит 78 компаний. При этом в наименьшем количестве представлены компаниями из сферы здравоохранения и коммунальных услуг. Сфера здравоохранения представлена 14-ью компаниями, что составляет около 4,0 % от общей выборке компаний. Сфера коммунальных услуг представлена 19 компаниями, что, в свою очередь, составляет 5,5 % от общей выборки компаний. Сфера связи представлена 27-ью компаниями и составляет 7,8 % от выборки.

Данная информация представлена в таблице 3.4.

Таблица 3.4. Отраслевая структура компаний.

Сектор

Количество компаний

Доля отрасли в выборке (%)

Энергетика

35

10,1

Материалы

52

14,9

Промышленность

70

20,1

Потребительские товары выборочного спроса

78

22,4

Потребительские товары повседневного спроса

31

8,9

Здравоохранение

14

4,0

Информационные технологии

22

6,3

Услуги связи

27

7,8

Коммунальные услуги

19

5,5

Итого

348

100

Источник: Авторские расчеты по данным аналитического агентства Bloomberg за период 2009-2013гг.

Включение в выборку компаний из девяти отраслей приводит к тому, что в совокупной выборке рассматривается не частный случай, когда большинство компаний принадлежат только лишь к одной из отраслей, а более общий случай, где каждая из отраслей представлена примерно в одинаковом количестве компаний, что дает возможность получить цельную картину по выборке.

Также данное разделение компаний изображено на рисунке 3.3.

Источник: Авторские расчеты по данным аналитического агентства Bloomberg за период 2009-2013гг.

Рис. 3.3. Отраслевая структура компаний по классификатору GICS.

Похожие статьи




Применение моделей оценки качества роста компаний, Описание выборки и переменных - Интегрированная модель оценки роста компании

Предыдущая | Следующая