ЮАР, Первичные данные - Влияние макроэкономических факторов

Первичные данные

В качестве факторов модели были взяты следующие переменные

    § gold - цена тройской унции золота § fed - ставка ФРС § randusd - обратный курс южноафриканского ранда к доллару § snp - Индекс S&;P 500 § rate - средняя ставка РЕПО § m3 - предложение денег, рассчитанное как денежный агрегат m3 § cpi. adj - абсолютное значение индекса потребительской инфляции, базовое значение 100 на конец 2012 года § mining - абсолютные значения индекса объема добываемого золота, базовое значение 100 на начало 2001 года § gdp. adj - Абсолютные значения индекса, отражающие динамику поквартального ВВП. В изначальных данных была только информация о поквартальных темпах прироста. Пересчет темпов прироста в индекс позволил получить временной ряд, пропорциональный действительной динамике ВВП. Использование этого ряда вместо действительных значений ВВП в логарифмической модели не окажет никакого влияния, а в линейной - повлияет на масштаб коэффициента, не меняя его знака и статистической значимости.

В качестве объясняемой переменной взят индекс TOP40.

3.5.1.1 Краткосрочные эффекты

Краткосрочная составляющая модели

По результатам F-теста модель является статистически значимой в целом, скорректированный R2 модели составляет 0.50.

Таблица 19. Значения коэффициентов краткосрочной составляющей модели для ЮАР

Коэффициенты краткосрочной составляющей модели.

Цветом выделены статистически значимые коэффициенты (уровень 10%)

Gold

Fed

Randusd

Snp

Rate

M3

Cpi. adj

Mining

Gdp. adj

Error Correction

Index. l1

5.04

-506.6

47.91

13.64

47.19

5.80

47.51

5.72

-5.94

-0.05

0.04

Статистически значимыми факторами являются цена золота, ставка ФРС, динамика индекса S&;P500, объем денежной массы и эффект коррекции ошибки.

Положительное влияние оказывает увеличение денежной массы, рост S&;P500 и рост цен на золото. Отрицательное и статистически значимое влияние имеет ставка ФРС. Эффект от коррекции ошибки составляет - 0.05, что существенно в сравнении результатами моделей для других стран.

динамика в разносятх первого пордяка для индекса top40

Рис.15 Динамика в разносятх первого пордяка для индекса TOP40

Модель недооценивает масштабы шока в периоды волатильности, но верно определяет направление шоков.

3.5.1.2 Долгосрочные эффекты

Таблица 20. Значения коэффициентов долгосрочной составляющей модели для ЮАР

Коэффициенты долгосрочной составляющей модели.

Цветом выделены статистически значимые коэффициенты (уровень 10%)

Gold

Fed

Randusd

Snp

Rate

M3

Cpi. adj

Mining

Gdp. adj

5.30

-339.45

111.70

13.92

-29.97

5.72

78.12

7.80

-2.90

В долгосрочном периоде уменьшается влияние ставки ФРС на динамику Южноафриканского рынка. Основными факторами остаются S&;P500, цена золота и денежная масса. Ниже приведен результат оценки долгосрочной модели в статистическом пакете:

Долгосрочная составляющая модели

Похожие статьи




ЮАР, Первичные данные - Влияние макроэкономических факторов

Предыдущая | Следующая