Заключение - Влияние корпоративного управления на слияния и поглощения
Увеличение количество сделок с начала 2000 года привело к повышенному интересу изучения влияния корпоративного управления на эффективность проведения сделок M&;A. Кроме того, на развивающихся рынках капитала особый интерес представляет влияние корпоративного управления на эффективность компании, в том числе на эффективность сделок M&;A. Однако корпоративное управление в разрезе сделок M&;A на развивающихся рынках капитала остается по-прежнему малоизученным.
Для проведения анализа влияния корпоративного управления на эффективность сделок M&;A на российских компаниях выполнен обзор существующих исследований эффективности сделок M&;A и корпоративного управления.
Среди исследований ранее проведенных на развитых и развивающихся рынках капитала нет определенного мнения относительно степени влияния сделок M&;A на благосостояние акционеров. Некоторые результаты показывают положительное влияние сделок M&;A на создание стоимости компании, другие на негативное влияние.
Проведенные ранее исследования показывают, что качество корпоративного управления имеет статистически значимое влияние на эффективность сделок M&;A.
Авторы имеют противоречивые результаты относительно влияния корпоративного управления на эффективность сделок M&;A. Кроме того, среди исследований нет определенного набора факторов корпоративного управления, указывающих о степени влияния на эффективности сделок M&;A.
В связи с растущим интересом корпоративного управления в России, в данной работе проведено исследование анализа качества корпоративного управления, влияющего на эффективность сделок M&;A российских котируемых компаний. Проанализировав различные методы анализа эффективности сделок M&;A, выбран метод анализа накопленной избыточной доходности. Конечная выборка содержит 105 сделок M&;A за период с 2000 по 2013 годы. При этом из регрессионного анализа исключен период, относящийся к финансовому кризису.
Для анализа влияния корпоративного управления на эффективность сделок M&;A на российских котируемых компаниях было введено 7 гипотез. В целом регрессия имеет высокую значимость на уровне 1%. Подтверждение получила 1 из 7 гипотез при статистической значимости переменных на уровне 5%. Отвергаются 2 из 7 гипотез на уровне значимости 1%. Предположение о знаках при переменных, отвечающих за гипотезы, подтверждается в 4 из 7 введенных гипотезах. В результате регрессионного анализа получено, что увеличение числа независимых членов совета директоров приводит к более эффективному проведению сделок M&;A, гипотеза не была отвергнута. Отвержение получила гипотеза о совмещении поста генерального директора и председателя совета директоров, совмещение поста, по результатам анализа, положительно влияет на эффективность сделок M&;A. Переменные в регрессии, отвечающие за данные гипотезы, имеют статистическую значимость на уровне 1%. Остальные переменные корпоративного управления не получили статистическую значимость. Коэффициенты при гипотезах о размере совета директоров и о наличие блокирующего пакета акций компании-покупателя являются отрицательными. Увеличение совета директоров и наличие блокирующего пакета акций компании-покупателя негативно влияют на эффективность сделок M&;A. Коэффициент при переменной гипотезы о возрасте генерального директора является положительным. Чем старше генеральный директор, тем эффективнее проведение сделки M&;A. Отрицательный коэффициент при переменной, отвечающей за гипотезу о продолжительности работы генерального директора. Результаты анализа показали, что чем дольше генеральный директор занимает пост, тем хуже эффективность сделок M&;A. Для выборки докризисного периода результаты показали, что увеличение размера совета директоров и наличие блокирующего пакета акций компании-покупателя в собственности у государства положительно сказывается на сделках M&;A - гипотезы отвергаются на уровне значимости 5% и 10% соответственно. Для посткризисного периода совмещение поста генерального директора с постом председателя совета директоров положительно сказывается на эффективности сделок M&;A - гипотеза отвергается на уровне значимости 1%.
Похожие статьи
-
Методы и результаты исследований эффективности сделок M&;A Корпоративное управление является системой взаимодействия между акционерами и топ-менеджерами...
-
Характеристические данные по результатам расчета накопленной избыточной доходности приведены в таблице 2. Таблица 2. Характеристические данные...
-
Для проведения регрессионного анализа влияния корпоративного управления на эффективность сделок M&;A требуется ввести гипотезы, подтверждающие или...
-
Обзор исследований влияния корпоративного управления на эффективность сделок M&;A на развитых и развивающихся рынках капитала Для удовлетворения...
-
Введение - Влияние корпоративного управления на слияния и поглощения
Корпоративный управление сделка поглощение Большинство работ, посвященных корпоративному управлению, не затрагивают напрямую проблему влияния качества...
-
При анализе качества корпоративного управления в разрезе сделок M&;A требуется обратить внимание не только на эффективность сделок, но и на агентские...
-
Как было описано в главе 1, большинство ранее проведенных исследовании базируется на анализе накопленной избыточной доходности. Event study является...
-
На основании введенных и вышеописанных гипотез в главе 3 будет проведен регрессионный анализ влияния корпоративного управления на эффективность сделок...
-
Совет директоров представляет собой ключевое звено корпоративного управления. Исторически совет директоров возник благодаря тому, что по мере развития...
-
В настоящей работе была проанализирована зависимость между характеристиками совета директоров поглощающей компании и вероятностью того, что поглощение...
-
Независимый директор, согласно Кодексу ассоциации независимых директоров, определяется как член совета директоров, удовлетворяющий следующим требованиям:...
-
Несмотря на то, что Россия остается одной из крупнейших развивающихся экономик, на сегодняшний день существует не так много авторитетных исследований,...
-
В рамках поиска взаимосвязи между переменными мы используем метод последовательного включения регрессоров в модель. В базовой спецификации рассмотрим...
-
Ввиду достаточно малого количества исследований, посвященных связи советов директоров и сделок слияния и поглощения, мы исходим из предположения, что...
-
Влияние совета директоров на эффективность работы компании Совет директоров в силу присущей ему роли является основным звеном системы корпоративного...
-
Роль персонала в работе любой организации очень значительна. Особенно это касается компаний сферы услуг. Качество предоставляемых услуг полностью зависит...
-
Среди социальных факторов повышения эффективности труда: мотивации, коммуникации, социально-психологический климат, межличностных взаимодействий, стиля...
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Влияние государственной кадровой политики на управление персоналом ООО "Статус"
В результате проведенного исследования найдено множество недостатков кадрового менеджмента на современном предприятии, но также обнаружено множество...
-
Этапы формирования культуры работников организации Корпоративная культура не возникает сама по себе. Несмотря на то, что процесс ее возникновения может...
-
1) Березинец И. В, Ю. Б.Ильина, А. Д.Черкасская Филатов А., Крюкова Н. Коллективный портрет независимого директора и практика корпоративного управления в...
-
Описание выборки В рамках настоящей работы мы используем информацию о публичных российских компаниях, котирующихся как на отечественных, так и зарубежных...
-
Присутствие женщин в совете директоров относится к наиболее неоднозначным с точки зрения оценки его влияния на результативность деятельности компании....
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Изучение методов и организации управления предприятием
Ключевую роль в выработке и проведении политики взаимодействия организации с окружением играет менеджмент, особенно его верхний уровень. Вопросы...
-
Общая характеристика ООО "Статус" ООО "Статус" была основана в 2002 году в г. Санкт - Петербурге. Учредителями данной компании являются 2 человека....
-
Актуальность темы исследования. Гостиница является предприятием сферы услуг. Как и любое предприятие, занимающееся производством и предоставлением услуг,...
-
Враждебные поглощения и их влияние на эффективность деятельности компании Анализ враждебных поглощений в академической литературе обыкновенно сводится к...
-
Все вопросы, связанные с кадровым управлением, относятся к компетенции заместителя генерального директора по персоналу. Заместитель генерального...
-
Методы анализа и управления рисками стратегического развития Под идентификацией и анализом рисков понимается выявление рисков, их специфику,...
-
Вопрос непосредственного влияния функций системы управления человеческими ресурсами на качество удовлетворения жалоб в отелях не рассматривался ранее в...
-
Понятие корпоративной культуры, ее принципы и функции За последние несколько лет, и менее отчетливо за последние пятьдесят лет, вопросы культуры, и...
-
Введение - Влияние государственной кадровой политики на управление персоналом ООО "Статус"
Актуальность темы исследования состоит в том, что в последнее время руководители большинства организаций осознают огромную роль целенаправленной и...
-
Лидеры бизнес среды оказывают постоянное воздействие на рынок. Предприятие должно знать своих конкурентов и своевременно собирать информацию о них,...
-
Заключение - Актуальные проблемы системы управления рисками
Тенденция к увеличению внешнеторгового оборота и ограниченные возможности таможенной службы РФ требуют постоянного ее совершенствования и поиска...
-
Постановка проблемы, цель и задачи исследования Исходя из проведенного теоретического анализа было выяснено, что качество обслуживания, а следовательно и...
-
Управление закупками в значительной степени влияет на конкурентоспособность компании. Если эта функция закупок не выполняется, то компания не получит...
-
Заключение - Влияние коммуникационного процесса на эффективность управления организацией
Целью работы была разработка решения, направленного на проблемы эффективных коммуникаций в организации. Объектом исследования в данной работе является...
-
Заключение - Власть и управление в деятельности организации
Авторитет руководителя предполагает неукоснительное выполнение подчиненными его распоряжений и указаний: в одном случае они выполняются добровольно, а в...
-
Слияния предприятий - Антикризисное управление
Идея слияния финасово-кризисного предприятия с другими фирмами как способ его финансового оздоровления достаточно проста: сливаться надо с финансово...
-
Создание эффективной системы кадрового менеджмента положительно влияет на рост производительности труда; совершенствование профессионального мастерства;...
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ - PR: антикризисное управление
Кризисная ситуация зачастую становится сюрпризом для компании и резко снижает объемы продаж. Лучшим разрешением, как уже было сказано ранее, является...
Заключение - Влияние корпоративного управления на слияния и поглощения