Введение - Влияние корпоративного управления на слияния и поглощения
Корпоративный управление сделка поглощение
Большинство работ, посвященных корпоративному управлению, не затрагивают напрямую проблему влияния качества корпоративного управления на сделки по слияниям и поглощениям (M&;A). В последнее время заинтересованность данной тематикой растет с каждой проведенной сделкой M&;A. При этом важным аспектом в сделках по M&;A является механизм влияния тех или иных факторов корпоративного управления при проведении сделок.
К настоящему времени, в большинстве работ иностранных ученых отмечается, что корпоративное управление компании значительно влияет на эффективность сделок M&;A. В своей работе Byrd and Hickman (1992) отмечают, что сделки по поглощениям являются важнейшим инвестиционным инструментом для компании и влияют на стратегическое развитие в целом. Данные сделки приводят к значительному воздействию на благосостояние акционеров компании. Однако в ряде научных работ, затрагивающих косвенным образом корпоративное управление (De Jong, Vander Poeland Wolfswinkel, 2007), приводятся аргументы о негативном влиянии сделок M&;A на благосостояние акционеров компании.
Наиболее важно изучение корпоративного управления в развивающихся странах, которым необходимо подстраивать свои стандарты корпоративного управления под развитые рынки. Теория корпоративного управления в настоящее время развивается быстрыми темпами, в особенности в России, где тематика корпоративного управления мало изучена, а влияние корпоративного управления на сделки M&;A не изучена вообще. За последнее десятилетие в Китае и Индии ученые наиболее активно исследуют данный вопрос.
В ряде эмпирических исследований, которые анализировали влияние корпоративного управления на эффективность сделок M&;A, использовался метод накопленной избыточной доходности, как на краткосрочном, так и на долгосрочном временном промежутке (Swanstrom, 2006, Elijah Brewer, William E. Jackson, 2010, Fransvan Hoornand Nickvan Hoorn, 2011). Исследования, основанные на рыночной оценки эффективности сделок M&;A с анализом корпоративного управления в ходе сделок, проводились также Rauand Vermaelen (1998), Tsea and Soufani (2001), Choi and Russell (2004). Кроме того, существуют исследования связанные с корпоративным управлением и сделками M&;A на основе метода финансовой отчетности (Accounting studies) - Heronand Lie (2002), Ramaswamy and Waegelein (2003), а также Mantravadi and Reddy (2008), Jiangna Liu and Libin Zhao (2012). Необходимо отметить, что существуют исследования, комбинирующие вышеуказанные методики (Malhotra and Zhu, 2006).
Исследования, проведенные в развивающихся странах, полностью не отражают картину влияния корпоративного управления, зачастую из-за моделей исследования - модель избыточной накопленной доходности не применялась. Исследования корпоративного управления на развивающихся рынках проводили Zou Xi (2006), Jiangna Liuand Libin Zhao (2012) и Jiangna Liaand Libin Zhao (2013).
Кроме того, стоит отметить, что из-за различий корпоративного управления в развитых и развивающихся странах можно получить разные результаты влияния на эффективность сделок M&;A, особенно в России.
Целью исследования данной магистерской диссертации является выявление влияния качества корпоративного управления на эффективность сделок M&;A, инициированных российскими компаниями.
Для достижения данной цели в работе ставятся следующие задачи:
- - Проанализировать существующие исследования на данную тематику и связанные с ней исследования; - Сделать сравнительный анализ методов, применяемых исследователями для оценки эффективности сделок M&A; - Обосновать причины различий результатов существующих исследований, изучающих эффективность сделок M&A; - Обосновать выбор модели для проведения регрессионного анализа по данным компаний российского рынка; - Оценить эффективность сделок M&;A для российских компаний-покупателей; - Выявить влияние качества корпоративного управления на эффективность сделок M&;A для компании-покупателя.
В качестве объекта исследования представлены публичные российские компании, выступавшие в качестве компаний-покупателей в сделках, объявление о которых произошло в период с 2000 по 2013 гг.
Предметом исследования данной работы являются характеристики корпоративного управления, которые могут оказывать влияние на эффективность проводимых компанией сделок M&;A.
Новизна данной работы состоит в том, что исследовалось влияние факторов корпоративного управления на эффективность сделок M&;A российских компаний в наиболее поздний временной период, 2000-2013 года.
Среди факторов корпоративного управления рассмотрены такие факторы как возраст генерального директора, длительность его пребывания в должности и принадлежность контрольного пакета акции компании-покупателя государственному сектору, которые не исследовались на развивающихся рынках капитала в разрезе сделок M&;A.
Практическая значимость данной работы обуславливается применением исследования для компании, участвующих в сделках M&;A. По результатам исследования, руководство компании может сделать вывод об эффективности сделок M&;A при текущем уровне корпоративного управления. Кроме того, руководствуясь данным исследованием возможно изменение корпоративного управления для достижения наибольшей эффективности сделок M&;A в России.
Исследование выстроено следующим образом. В первой главе приведены исследования, касающиеся корпоративного управления и сделок M&;A, а также выводы данных исследований. Кроме того, среди опубликованных статей рассмотрена возможность применения различных методов анализа эффективности сделок M&;A. Далее, во второй главе, приведена взаимосвязь основных факторов корпоративного управления и эффективности сделок M&;A. Результатом второй главы исследования является формулировка гипотез для проведения регрессионного анализа на данных сделок M&;A по российскому рынку капитала. В заключительной, третьей главе приведены результаты исследования. Приведены описания результатов регрессионного анализа. Сделаны выводы касательно выдвинутых гипотез. Заключение исследования представляет собой выводы по результатам проведенного исследования, регрессионного анализа влияния корпоративного управления на эффективность сделок M&;A.
Похожие статьи
-
Совет директоров представляет собой ключевое звено корпоративного управления. Исторически совет директоров возник благодаря тому, что по мере развития...
-
Заключение - Влияние корпоративного управления на слияния и поглощения
Увеличение количество сделок с начала 2000 года привело к повышенному интересу изучения влияния корпоративного управления на эффективность проведения...
-
Методы и результаты исследований эффективности сделок M&;A Корпоративное управление является системой взаимодействия между акционерами и топ-менеджерами...
-
На основании введенных и вышеописанных гипотез в главе 3 будет проведен регрессионный анализ влияния корпоративного управления на эффективность сделок...
-
Обзор исследований влияния корпоративного управления на эффективность сделок M&;A на развитых и развивающихся рынках капитала Для удовлетворения...
-
Для проведения регрессионного анализа влияния корпоративного управления на эффективность сделок M&;A требуется ввести гипотезы, подтверждающие или...
-
Введение - Влияние государственной кадровой политики на управление персоналом ООО "Статус"
Актуальность темы исследования состоит в том, что в последнее время руководители большинства организаций осознают огромную роль целенаправленной и...
-
Актуальность темы исследования. Гостиница является предприятием сферы услуг. Как и любое предприятие, занимающееся производством и предоставлением услуг,...
-
Как было описано в главе 1, большинство ранее проведенных исследовании базируется на анализе накопленной избыточной доходности. Event study является...
-
Кризисы и перемены, происходящие в экономике, приводят к поискам новых методов ведения дел, новых поведенческих стандартов. Причиной изменений в...
-
Характеристические данные по результатам расчета накопленной избыточной доходности приведены в таблице 2. Таблица 2. Характеристические данные...
-
При анализе качества корпоративного управления в разрезе сделок M&;A требуется обратить внимание не только на эффективность сделок, но и на агентские...
-
Независимый директор, согласно Кодексу ассоциации независимых директоров, определяется как член совета директоров, удовлетворяющий следующим требованиям:...
-
Введение - Авторитет, лидерство и власть в управлении организацией
Проблема авторитета, лидерства и власти в современных организациях является одной из важнейших. Ее актуальность заключается в том, что это один из...
-
ВВЕДЕНИЕ - Бизнес-план, как инструмент управления на предприятии
Одним из ключеевых элеемеентов стратеегичееского планирования являеется бизнеес-план. Бизнеес-планированиее позволяеет меенееджеерам и экономистам нее...
-
Мотивация стартап стратегия Тема данной работы - использование фактора мотивации в управлении командой стартап-проекта в сфере ИКТ. В рамках данной...
-
Влияние совета директоров на эффективность работы компании Совет директоров в силу присущей ему роли является основным звеном системы корпоративного...
-
Введение - Влияние коммуникационного процесса на эффективность управления организацией
Управленческая деятельность связана с необходимостью постоянной координации деятельности подразделений организации и отдельных ее членов для достижения...
-
Этапы формирования культуры работников организации Корпоративная культура не возникает сама по себе. Несмотря на то, что процесс ее возникновения может...
-
Введение - Антикризисное управление компании на примере ОАО "Саратовские авиалинии"
Показатели характеристики финансового состояния отражают возможность предприятия отвечать по своим обязательствам, бесперебойно производить и...
-
В основе функционирования экономической системы лежит человеческий ресурс, который позволяет объединить все имеющиеся факторы производства для достижения...
-
Враждебные поглощения и их влияние на эффективность деятельности компании Анализ враждебных поглощений в академической литературе обыкновенно сводится к...
-
Введение - Информация в управлении
В наше время, в век господства высоких технологий, для успешного ведения бизнеса необходимо быстро и точно принимать решения и уметь приспосабливаться к...
-
Роль персонала в работе любой организации очень значительна. Особенно это касается компаний сферы услуг. Качество предоставляемых услуг полностью зависит...
-
Постановка проблемы, цель и задачи исследования Исходя из проведенного теоретического анализа было выяснено, что качество обслуживания, а следовательно и...
-
Персонал является одним из базовых и важнейших ресурсов организации. Именно от него зависит качество работы организации и производимых ею товаров и...
-
Введение - Влияние анализа внешней среды на определение текущей стратегии развития турфирмы
Важнейшим понятием в менеджменте является организация. Любая организация находится и функционирует в среде. Каждое действие всех без исключения...
-
Рыночная экономика в качестве одной из важнейших характеристик включает конкуренцию между субъектами и объектами рынка. Под конкуренцией понимают...
-
ВВЕДЕНИЕ - Антикризисное управление в деятельности предприятия ООО "Амелия"
Финансовый платежеспособность антикризисный Современный исторический этап развития рыночных отношений в России характеризуется высокой изменчивостью,...
-
Введение - Исследование системы управления инвестиционно-строительной организации ООО "Крепость"
Современное хозяйствующее предприятие осуществляет свою деятельность в условиях конкуренции при постоянном поиске новых решений. Результативность и...
-
Введение - Антикризисное управление предприятием
Переход российской экономики к рыночной экономике объективно определяет необходимость внесения изменений в формах и методах управления на уровне...
-
Введение - Актуальные проблемы системы управления рисками
Риск таможенный минимизация инструмент Российская таможенная служба играет важную роль в регулировании внешней торговли страны. Ее основной задачей...
-
Введение - Интегрированная модель оценки роста компании
Вопрос оценки роста компании был и остается одним из ключевых при принятии решений о стратегическом развитии компаний. Собственнику компании необходимо...
-
Как уже отмечалось, исходя из утверждений, что качество используемых ресурсов, а соответственно, и полученных результатов непостоянно для сервисных...
-
Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что общественное питание является одной из важнейших сфер хозяйственно-экономической деятельности человека....
-
1) Березинец И. В, Ю. Б.Ильина, А. Д.Черкасская Филатов А., Крюкова Н. Коллективный портрет независимого директора и практика корпоративного управления в...
-
История развития систем управления качеством - Введение в курс управления качеством
В истории развития документированных систем качества можно выделить пять этапов, которые иногда представляют в виде пяти звезд качества (рис. 1.3)....
-
Проблемы создания и развития корпоративных информационных систем Нередко корпорации надеются на то, что внедрение корпоративной информационной системы...
-
Описание выборки В рамках настоящей работы мы используем информацию о публичных российских компаниях, котирующихся как на отечественных, так и зарубежных...
-
Ввиду достаточно малого количества исследований, посвященных связи советов директоров и сделок слияния и поглощения, мы исходим из предположения, что...
Введение - Влияние корпоративного управления на слияния и поглощения