Гипотезы исследования - Влияние характеристик совета директоров приобретающей компании на склонность к враждебным поглощениям

Ввиду достаточно малого количества исследований, посвященных связи советов директоров и сделок слияния и поглощения, мы исходим из предположения, что дружественные сделки положительно сказываются на эффективности компании, тогда как враждебные оказывают негативное влияние. Таким образом, свойства совета директоров, которые в академической литературе ставятся в соответствие эффективности работы компании в целом, а также проведению удачных сделок слияния и поглощения в частности, мы рассматриваем как предпосылки для низкой вероятности того, что компания будет реализовывать враждебные поглощения.

Гипотеза 1. Компании с меньшим количеством независимых директоров в большей степени склонны к враждебным поглощениям.

Исследования Rosenstein and Wayy (1990), Jensen (1996) позволяют однозначно утверждать, что большая доля независимых директоров обеспечивает более высокую эффективность деятельности компании, поскольку независимый директор обеспечивает, с одной стороны, более широкий взгляд на проблемы и вызовы, с другой, привносит в компанию ресурсы.

Наличие независимых директоров для компаний, действующих на развивающихся рынках, особенно важно - исследования Liang, Zhigang and Xiuhua показывает, что независимые директора обеспечивают функцию контроля и мониторинга топ-менеджмента лучше, чем директора-инсайдеры.

Гипотеза 2. Существует взаимосвязь между гендерной диверсификацией совета директоров и типом сделки.

Ввиду наличия достаточно противоречивых исследований взаимосвязи количества женщин и эффективности работы компании мы выдвигаем гипотезу о наличии связи, опуская ее характер, поскольку наличие более высокой гендерной диверсификации обеспечивает большую эффективность в рамках U-зависимости согласно исследованиям Adams, Ferreira и Bilimoria (2000), в то же время исследования, проведенный на выборке российских компаний такой связи не обнаруживают.

Гипотеза 3. Компании с большим количеством директоров с перекрестной занятостью демонстрирует большую склонность к враждебным поглощениям.

Директора с множественной занятостью могут быть носителями инсайдерской информации, которая способствовала бы совершению враждебного поглощения.

Основываясь на исследованиях, приведенных выше, правомерно предположить, что компании, ориентированные на дружественные поглощения, будут иметь более "цивилизованную" структуру совета, которая включает в себя, в том числе, более высокую долю независимых директоров и женщин.

Похожие статьи




Гипотезы исследования - Влияние характеристик совета директоров приобретающей компании на склонность к враждебным поглощениям

Предыдущая | Следующая