Введение - Дивидендная политика компаний
Дивидендная политика компаний вот уже на протяжении нескольких десятилетий волнует ученых и инвесторов. Такой термин как дивидендный пазл впервые был введен в работе Fisher Black(1976), где он пытался объяснить, зачем фирмы платят дивиденды. При рассмотрении различных гипотез, теорий выплат и существующих исследований, автор так и не пришел к выводу, почему фирмы производят выплаты дивидендов и какие факторы влияют на решение компании относительно ее дивидендной политики. Научные исследователи до сих пор пытаются разгадать данный пазл, выявить детерминанты определяющие уровень дивидендных выплат, определить реакцию инвесторов на изменение в дивидендах, исследовать тенденции дивидендных политик. Однако единого консенсуса относительно данной проблемы не было достигнуто до сих пор.
Множество работ сфокусировано на анализе американского рынка, тогда как дивидендная политика российских компаний была недостаточно исследована. Данная работа тестирует различные модели и теории, и их применимость к российскому рынку. Кроме того, опираясь на полученные результаты, производится сравнительный анализ таких разных экономик России и США, где защищенность инвесторов, налогообложение, структура собственности и в целом развитие фондового рынка кардинально отличаются. Полученное исследование поможет определить, что влияет на дивидендную политику российских и американских компаний, и как данные факторы отличаются между этими странами. Необходимо заметить, что тестируются не только параметры определяющие уровень дивидендов, но и как рынки России и США реагируют на новости об изменении дивидендного уровня. По российскому рынку не было найдено работ, анализирующих реакцию рынка на новости о дивидендах в исследуемый период, что придает особую значимость и интерес анализу данного события. Кроме того, в исследовании присутствует комплексный сравнительный анализ на основе нескольких моделей, что поможет сформулировать полную картину относительно различий дивидендных политик России и США. В отличие от многих других работ будет проанализирован не уровень дивидендных выплат или вероятность их выплат, а факторы определяющие повышение или понижение дивидендов относительно прошлого значения. Данная модель поможет инвесторам при прогнозировании будущих дивидендов и даст более полное понимание факторов, учитывающихся менеджментом при изменении уровня выплат.
Российский фондовый рынок относительно молодой, многие компании только начинают выходить на открытый рынок, и становится публичными. Начиная с 2002 года все больше фирм начали проводить листинг акций ( IPO). Также можно наблюдать тенденцию увеличения количества российских фирм платящих дивидендов. Данное поведение можно объяснить желанием российских компаний повысить свою репутацию на финансовом рынке. Поэтому при анализе компаний будет рассмотрен период с 2002 по 2014 год, что позволит создать наиболее полное представление относительно дивидендной политики российских фирм.
Таким образом, на основе данного исследования можно будет понять, чем различаются дивидендные политики развивающихся и развитых стран на примере России и США, что в дальнейшем поможет не только при решении об инвестициях, но и при прогнозировании будущих выплат.
Похожие статьи
-
Введение - Детерминанты дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала
Дивидендная политика компании представляет собой комплекс решений об определении порядка выплаты дивидендов, их сроков и размера. Исследования в области...
-
Теории дивидендной политики - Формирование дивидендной политики корпорации
Для ответа на традиционные вопросы при разработке решений о дивидендных выплатах обратимся к модели Гордона, позволяющей оценить стоимость акций через...
-
Дивидендный выплата капитал рынок Проанализировав существующие работы в области дивидендной политики компаний с развивающихся рынков капитала и приняв во...
-
В данной части главы будут рассмотрены исследования, посвященные выявлению детерминант дивидендной политики компаний с развивающихся рынков капитала....
-
Введение - Формирование дивидендной политики корпорации
Понятие дивиденда определяется Гражданским и Налоговым кодексами РФ, и, в свою очередь, в налогообложении понятие дивиденда шире и рассматривается более...
-
Введение - Анализ влияния сделок M&;amp;A на операционную эффективность компаний
Финансовый рынок отчетность Процессы глобализации рынков и усиление конкуренции заставляют компании осуществлять поиск источников роста и пути повышения...
-
Теория "Синицы в руках" впервые была представлена в работах Линтера (Lintner, 1956) и Гордона (Gordon, 1959, 1962). Согласно данной теории инвесторы...
-
Данная выпускная квалификационная работа посвящена изучению синергетического эффекта, достигаемого при слияниях и поглощениях компаний сектора финансовых...
-
Основные теории дивидендной политики предприятия - Дивидендная политика предприятия
Практика разработки дивидендной политики предприятий базируется на следующих основных теориях дивидендной политики: Иррелевантности дивидендов...
-
В данной главе будет представлен обзор академических исследований отечественных и зарубежных авторов в области дивидендной политики. В первой части главы...
-
Дивидендная политика 2013-2015 года - Формирование дивидендной политики корпорации
Газпром нефть - четвертая крупнейшая российская ВИНК с впечатляющими темпами роста, сильным менеджментом и привлекательной дивидендной политикой....
-
Виды дивидендной политики - Формирование дивидендной политики корпорации
Принято выделять три подхода к формированию дивидендной политики. Консервативная дивидендная политика - характеризуется тем, что менеджмент предприятия...
-
Заключение - Детерминанты дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала
Согласно Миллеру и Модильяни (Miller et al., 1961), стоимость компании и формируемая ею дивидендная политика не зависят друг от друга в условиях...
-
Анализ результатов оценки двух, специфицированных в данном исследовании, моделей позволил выявить следующие тенденции в отношении детерминант дивидендной...
-
Эмпирические оценки модели детерминант вероятности осуществления дивидендных выплат На первом этапе проводилось исследование детерминант вероятности...
-
Методики и формы выплаты дивидендов - Дивидендная политика предприятия
Методика выплаты дивидендов по остаточному принципупредусматривает выплату дивидендов в последнюю очередь, после финансирования всех эффективных...
-
Для достижения цели данной работы необходимо провести эмпирический анализ детерминант дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала. В...
-
ВВЕДЕНИЕ - Структура капитала российских компаний
Существующие условия нестабильности экономики ставят задачу найти адекватные внешней среде подходы и приоритеты в управлении финансами организаций и...
-
Подходы к формированию дивидендной политики, ее типы - Дивидендная политика предприятия
Второй ключевой этап при разработке дивидендной политики - это вопрос выбора оптимального типа дивидендной политики, т. е как уже ранее отмечалось,...
-
Сигнальная теория - Детерминанты дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала
Сигнальная теория дивидендов зародилась в исследованиях Линтнера (Lintner, 1956), который выявил тот факт, что цена акции компании зависит от изменения...
-
ВВЕДЕНИЕ - Анализ финансового состояния компании
Анализ учета затрат на предприятии предполагает полную классификацию видов учета, определение их сильных и слабых сторон, выявление основных критериев по...
-
Таблица 3.13 Исходные данные Показатель Предыдущий год Отчетный год Уставный капитал 570 608 638 119 Стоимость чистых активов 19 342 772 20 008 124...
-
Исходная выборка - Детерминанты дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала
С целью исследования детерминант дивидендной политики компаний на развивающихся рынках капитала была сформирована выборка компаний на основе базы данных...
-
Заключение - Дивидендная политика предприятия
В ходе работы были рассмотрены основные вопросы, связанные с процессом выбора и формирования дивидендной политики предприятия. Можно сделать следующие...
-
Сущность дивиденда и дивидендной политики Дивидендом является часть чистой прибыли общества, распределенная между акционерами, пропорционально их участию...
-
Факторы, определяющие дивидендную политику - Дивидендная политика предприятия
В любой стране имеются определенные нормативные документы, в той или иной степени, регулирующие различные стороны хозяйственной деятельности, в том числе...
-
Понятие, сущность и значение дивидендной политики - Дивидендная политика предприятия
Акционерное общество - коммерческая организация, учреждаемая и действующая в соответствии с уставом, которым определяется размер уставного капитала,...
-
На втором этапе данного исследования с помощью модели №2 оценивалось влияние детерминант дивидендной политики на размер выплачиваемых дивидендов. При...
-
Основные типы дивидендной политики корпорации - Дивидендная политика предприятия
Реально корпорация выбирает конкретный вид дивидендной политики с учетом низкого или высокого дивидендного выхода, стабильных или меняющихся дивидендов...
-
Введение - Дивидендная политика предприятия
Динамично развивающиеся компании требуют постоянного притока инвестиций, необходимых для дальнейшего развития, расширения и модернизации производства,...
-
Введение - Инвестиционная и финансовая деятельность компаний в период кризиса
Финансовый кризис 2008-2009 гг., вызванный рядом проблем на ипотечном рынке США, считается многими экономистами самым тяжелым со времени Великой...
-
Заключение, Список используемой литературы - Формирование дивидендной политики корпорации
Таким образом, дивидендная политика играет ключевое значение в жизни компании. Инвесторы обычно выбирают компанию, дивидендная политика которой в...
-
С учетом особенностей и форм финансового инвестирования организуется управление ими на предприятии. При достаточно высокой периодичности осуществления...
-
Введение - Денежно-кредитная политика
Успешное развитие экономики во многом зависит от проводимой в государстве денежно-кредитной политики. Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем,...
-
ВВЕДЕНИЕ - Денежно-кредитная политика государства, ее цели и инструменты
Политику нужно трактовать в нескольких важных аспектах. Политика, определяемая в широком смысле, которую обычно имеют в виду, когда используют данный...
-
ВВЕДЕНИЕ - Сущность фискальной и монетарной политик государств
Тема данной курсовой работы - Фискальная и денежно-кредитная политика: относительная эффективность. Эта тема была выбрана не случайно, в виду ее...
-
Настоящая Дивидендная политика разработана в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, Кодексом корпоративного поведения,...
-
Особенности регулирования порядка выплаты дивидендов на российских предприятиях К порядку выплаты дивидендов относится формирование последовательности...
-
ВВЕДЕНИЕ - Стоимостные методы оценки эффективности финансового менеджмента компании
В настоящее время в условиях рыночной экономики конкурентоспособность предприятий и целесообразность их деятельности в будущем основывается, прежде...
-
Введение - Налоговая политика в России: цели, методы и проблемы
Налоговая является неотъемлемой частью экономической государства. Возрастание налогов в современном значимость налоговой как неотъемлемого рыночной...
Введение - Дивидендная политика компаний