Заключение - Возможности для арбитража на российском валютном рынке

Арбитраж на российском валютном рынке представляется интересным в условиях роста волатильности рубля с 2014 года на фоне падения цен на нефть и перехода ЦБ РФ к "плавающему" курсу национальной валюты. В ходе подготовки к написанию данной работы был проанализирован ряд научных исследований по теме отклонений от покрытого процентного паритета и получения арбитражной прибыли в результате таких отклонений. В подобных научных работах рассматривались валюты развитых и развивающихся стран, однако очень мало исследований касается российского рынка. Данная работа выделяется среди массы других исследований фокусом на рублевый рынок.

Исследования арбитража по принципу процентного паритета нередко оценивают арбитражные возможности в кризисные периоды. Однако среди рассмотренных работ не было найдено исследований, посвященных периодам повышенной волатильности в момент перехода от фиксированного курса к плавающему курсу национальной валюты. В данной работе одной из задач стал поиск отличий в арбитражной прибыли до и после смены механизма курсовой политики ЦБ РФ в 2014 году. Результаты настоящего исследования подтвердили, что 2014 год стал переломным моментом, после которого арбитражные возможности в рубле заметно выросли. Этот вывод стал решением основной задачи настоящего исследования. Кроме того, успешно был проведен регрессионный анализ влияния волатильности, ликвидности и кредитного риска на размер арбитражной прибыли. В результате эконометрического анализа был сделан вывод о том, что после 2014 года усилилось положительное влияние волатильности валютного курса, задолженности банков по рублевому РЕПО перед ЦБ и спреда между ставками MOSPRIME-ROISfix на размер арбитражной прибыли.

Поскольку в настоящей работе использовались не индикативные, а реальные котировки межбанковского рынка с учетом bid/ask спреда, можно говорить о том, что арбитражные сделки, подобные рассмотренным здесь, можно совершать в реальной жизни. Таким образом, результаты настоящего исследования могут быть использованы в прикладной плоскости. В частности, в условиях перехода к новому механизму курсообразования рубля, высокой неопределенности и волатильности такие арбитражные сделки могут стать эффективным и относительно менее рисковым способом извлечения прибыли.

Похожие статьи




Заключение - Возможности для арбитража на российском валютном рынке

Предыдущая | Следующая