Факторы для регрессионного анализа арбитражной прибыли, Ключевые события 2014 года, повлиявшие на российский финансовый рынок - Возможности для арбитража на российском валютном рынке

Ключевые события 2014 года, повлиявшие на российский финансовый рынок

Выбор факторов, влияющих на рост размера арбитражной прибыли в сделках с форвардом доллар/рубль осуществлялся с учетом логики происходящих событий в 2014 году. Прежде чем перейти к описанию факторов, стоит уделить внимание бэкграунду этого периода времени. Российский межбанковский рынок ощутил на себе в 2014 году достаточно большое влияние со стороны целого ряда факторов. Среди них: резкое снижение цен на нефть до рекордных минимумов, геополитическая напряженность, санкции в адрес России со стороны европейских стран, США и ряда других государств, ответные санкции России, решение Банка России перейти к плавающему курсу рубля, отказ от проведения интервенций на внутреннем валютном рынке, экстренное повышение ключевой ставки.

В частности, цены на нефть Brent, с которыми сильно коррелирует курс рубля, упали за 2014 год более чем на 50%. В 2015 году снижение цен на нефть продолжилось и баррель Brent подешевел еще на 35%. В начале 2016 года цена этой марки нефти упала еще на 25%, опустившись ниже отметки 30 долларов за баррель. При этом как в конце 2014 - начале 2015гг, так и на рубеже 2015-2016 гг. цены на нефть обновляли исторические минимумы, вызывая всплеск волатильности рубля. Кроме того, в условиях обвала цен на нефть рубль резко подешевел. Только за 2014 год курс доллара вырос к рублю на 140%, а в 2015 году вырос еще на 20%.

Геополитическая напряженность усиливала эффект давления на рубль. В частности, 1 марта комитеты Совета Федерации по обороне и международным делам единогласно одобрили просьбу президента и главнокомандующего РФ Владимира Путина о введении войск на территорию Украины. Несмотря на тот факт, что после этого решения Совета Федерации Россия не превысила утвержденное договором с Украиной число военнослужащих на российской базе в Крыму, рубль 1 марта все же отреагировал на такое решение ростом волатильности. В частности, историческая волатильность 3-месячных опционов пары доллар/рубль в понедельник 3 марта взлетела с 8,56% до 9,88%, что стало наибольшим скачком экого показателя с августа 2011 года. Курс доллара к рублю вырос на 2,92% до 36,9 рубля.

Затем последовали санкции со стороны США и ЕС, а также Канады, Швейцарии, Японии и Австралии. В частности, в июле и сентябре 2014 года США ввели санкции против российских банков. В частности, ограничения на займы сроком свыше 30 дней коснулись ВТБ, Сбербанка, Россельхозбанка, Газпромбанка, Внешэкономбанка и Банка Москвы. Кроме того, в сентябре ЕС ограничил доступ к займам у европейских банков ВТБ, Газпромбанку, Внешэкономбанку, Сбербанку и Россельхозбанку.

Однако ключевым фактором влияния на российскую валюту, который установил новый временной рубеж в рубле, стало решение Банка России от 10 ноября 201 года отказаться от прежнего механизма курсовой политики. В частности, был упразднен операционный интервал допустимых значений стоимости бивалютной корзины, а также прекращены регулярные интервенции на границах установленного диапазона и за его пределами. Рубль отреагировал на это решение резким снижением. Так, с 10 ноября по 16 декабря 2014 года курс доллара к рублю увеличился на 49%. Затем 16 декабря ЦБ РФ экстренно повысил ключевую ставку на 6,5 п. п. до 17% годовых, что стало самым резким повышением ставки с мая 1998 года.

Еще большего давления на рублевый рынок добавили международные рейтинговые агентства, которые отреагировали на события 2014 года понижением рейтинга РФ до неинвестиционного уровня в начале 2015 года. В частности, агентство S&;P 26 января 2015 года понизило рейтинг РФ до спекулятивного уровня "BB+", а агентство Moody's 21 февраля - до "Ba1".

Похожие статьи




Факторы для регрессионного анализа арбитражной прибыли, Ключевые события 2014 года, повлиявшие на российский финансовый рынок - Возможности для арбитража на российском валютном рынке

Предыдущая | Следующая