Несовершенства рынка как факторы, влияющие на уровень финансовых рисков - Управление финансовыми рисками

Как уже было сказано ранее, риск является неотъемлемой частью любой хозяйственной деятельности по причине неопределенности, которая является неизбежным условием хозяйствования. На уровень риска оказывает влияние ряд факторов, воздействие которых на результаты деятельности нельзя заранее точно определить в условиях несовершенств рынка и недостатка информации.

Для разработки методов анализа и управления рисками предприятий, прежде всего, необходимо определить значимость каждого конкретного риска, которая, в свою очередь, определяется следующими тремя факторами:

    - Величина риска - Это его денежная оценка, т. е. размер ущерба в случае неблагоприятного исхода или размер дохода в случае благоприятного исхода в денежном выражении. Денежная оценка рисков осуществляется на основании расчетов или экспертных оценок. Очевидно, что чем больше величина риска, тем более значимым он является. Иногда величина риска может быть определена только приблизительно или вообще не поддаваться предварительному расчету, например, из-за большого количества случайных параметров практически не может быть заранее определена величина риска, связанного с форс-мажорными обстоятельствами; - Cтепень риска является двойственным понятием, т. к. под ней понимают и вероятность наступления неблагоприятного результата, и размер возможного ущерба от него. Вероятность риска измеряется в пределах от 0 до 1. При нулевой вероятности риск отсутствует, а при единичной вероятности риск будет являться не риском, а достоверным событием. Как правило, крайне малы вероятности рисков, связанных с форс-мажорными обстоятельствами и велики финансовые риски; - Время (продолжительность) наступления последствий рисковой ситуации. Чем меньше промежуток времени после окончания которого возможно наступление благоприятного или неблагоприятного события для организации, тем более значимым является риск.

Риск, который испытывает предприятие, может быть однократным. периодическим или постоянным.

Однократными Называются риски, которые определяются разовым стечением экономических обстоятельств или на ограниченном отрезке времени. Например, если предприятие заключило с поставщиком договор разовый поставки, то риск невыполнения последним договорных обязательств является однократным.

Периодическими Называются риски, возникающие через определенные промежутки времени, примером служат торговые организации, испытывающие риски, связанные с периодическим (сезонным) изменением спроса.

Постоянными Называются риски, которые обусловлены не изменяющимися с течением времени причинами, например, постоянными являются большинство рисков форс-мажорных обстоятельств.

Влияние вида риска на его значимость зависит от конкретной экономической ситуации, но, как правило, более значимым является постоянный риск и менее значимым - однократный.

Все факторы, потенциально влияющие на увеличение степени финансовых рисков, могут быть разделены на внутренние и внешние.

Любой фактор можно отнести либо к Внутренним либо к Внешним.

    - Внутренние факторы - это те факторы, на которые хозяйствующий субъект может целенаправленно воздействовать управленческими, организационными и финансовыми решениями. Например, к внутренним факторам относится производственный потенциал предприятия, уровень его технического оснащения, специализация, организация труда, договорные отношения с поставщиками, подрядчиками п покупателями. - Внешние факторы - это те факторы, которые не поддаются какому-либо воздействию со стороны хозяйствующего субъекта и к которым субъект может только приспособиться. Например, к внешним факторам относится налоговая среда, политическая и экономическая нестабильность, действия государственных органов, инфляция и другие. Внешние факторы в свою очередь могут быть разделены на факторы Прямого воздействия и Факторы косвенного воздействия. Факторы прямого воздействия непосредственно влияют на уровень риска (налоговая система, законодательство, регулирующее хозяйственную деятельность субъектов рынка, неисполнение договорных обязательств партнерами и др.). Факторы косвенного воздействия могут не оказывать конкретного воздействия на уровень финансовых рисков, но способствуют их изменению (политическая обстановка, инфляция, международные события, экономическая нестабильность в стране, экономическое положение отрасли деятельности, стихийные бедствия).

Как известно, экономика делится на две части: Микроэкономику и Макроэкономику.

Микроэкономика изучает относительно маломасштабные экономические процессы, субъекты, явления, в основном предприятий, фирм, предпринимателей, потребителей, их хозяйственной деятельности, экономические отношений между ними, отдельные рынки [53].

Макроэкономика изучает крупномасштабные экономические явлений и процессы, относящиеся к экономике страны, ее хозяйству в целом [53].

В связи с этим, целесообразно выделить внешние факторы риска, как несовершенства рынка, относящиеся к:

    - Макросреде Организации (международные, политические, экономические, социально-демографические, правовые, экологические, научно-технические, культурные) [57] ; - Микросреде Организации (поставщики и их конкуренты, потребители, контактные организации, такие как средства массовой информации, общественные организации, контролирующие органы и другие, маркетинговые посредники, местные органы власти).

Остановимся подробнее на факторах, особенно сильно влияющих на финансовые риски субъектов рынка в России.

Налоговая система является внешним фактором прямого воздействия.

В России действует трехуровневая налоговая система, включающая в себя федеральные, региональные и местные налоги, отчисления и государственные социальные внебюджетные фонды (пенсионный, социального страхования, обязательного медицинского страхования, фонд занятости), различные пошлины и сборы.

Особенно негативно сказываются на экономическом положении предприятий постоянные изменения существующего налогового законодательства. Многочисленные инструкции, письма и указания Министерства по налогам и сборам, Минфина и Центробанка выходят и изменяются значительно чаше, чем налоговые законы. Финансовые риски предприятий увеличиваются как высокими ставками налогов, так и нестабильностью налогового законодательства, вероятностью того, что ставки налогов могут быть увеличены.

Следует отметить, что в России до сих пор все законодательство, влияющее на экономическую деятельность субъектов остается изменчивым и противоречивым, что порождает дополнительные риски для организаций и индивидуальных предпринимателей.

Еще одним значимым фактором прямого воздействия на финансовые риски является рыночная конкуренция.

Конкурентная борьба является стимулом для совершенствования хозяйствующих субъектов, заставляя их развивать новые направления деятельности, выходить со своей продукцией на новые рынки, что безусловно усиливает уровень финансовых рисков. Поэтому конкуренция предприятий относится к основным факторам, влияющим на уровень риска.

Кроме того, на рынок могут выйти зарубежные экспортеры, что весьма характерно для российского рынка. Особенно велика конкуренция в случае, если конкурирующие фирмы сравнимы с точки зрения размеров и производственных возможностей. Конкуренция также усиливается к случае ограниченного спроса на производимый товар или услугу.

Особо следует остановиться па недобросовестной конкуренции. Недобросовестная конкуренция представляет собой применение приемов рыночной деятельности, связанных с нарушением принятых норм и правил конкурентной борьбы. В Законе РСФСР "О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках" от 22 марта 1991 г. № 948-1 (в ред. Законов РФ от 24 июня 1992 г. № 3119-1, от 15 июля 1992 г. № 3310-1, Федерального закона от 25 мая 1995 г. № 83-93) указано, что к формам недобросовестной конкуренции относятся:

    - введение потребителей в заблуждение относительно характера, способа и места изготовления, потребительских свойств, качеств товара; - некорректное сравнение хозяйствующим субъектом производимых или реализуемых им товаров с товарами других хозяйствующих субъектов; - продажа товара с незаконным использованием результатов интеллектуальной деятельности и приравненных к ним средств индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполнения работ, услуг; - получение, использование, разглашение научно-технической, производственной или торговой информации, в том числе коммерческой тайны, без согласия ее владельца.

Также к методам недобросовестной конкуренции относится демпинг.

Уголовно наказуемыми способами недобросовестной конкуренции являются подкуп работников конкурирующих фирм, сговор на торгах, промышленный шпионаж, распространение ложной информации. Недобросовестная конкуренция значительно усиливает уровень финансовых рисков производителей.

Договорные взаимоотношения с партнерами является еще одним внешним фактором прямого воздействия, оказывающим значительное влияние на уровень финансового риска. При этом риск связан с возможными нарушениями договорных обязательств, как поставщиками, так и покупателями. Предприятие рискует заключить договор поставки своей продукции с неплатежеспособным покупателем, что может выявиться уже в процессе выполнения заказа, когда поставщик произвел определенные затраты. В таком случае производителю приходится искать других партнеров для сбыта продукции, что приводит к возникновению дополнительных издержек и в результате уменьшает прибыль. В случае невыполнения своих обязательств поставщиками материалов и комплектующих предприятие - производитель вынужден осуществить поиск других поставщиков, и рискует при этом потерять авансовый платеж в адрес недобросовестного партнера.

Помимо непредумышленного неисполнения договорных обязательств партнерами, встречаются случаи умышленного неисполнения обязательств, когда партнеры изначально были неправомочны входить в подобные договорные отношения или изначально не намеревались выполнять свои договорные обязательства, или же в случае преобразования предприятия - партнера при отсутствии четкой преемственности во взятых обязательствах после преобразования.

Возможны также случаи неисполнения договорных обязательств по совместным проектам или совместным предприятиям в форме выхода их из совместного бизнеса, что зачастую приводит к потере части или всей суммы средств, вложенных в совместное производство или к необходимости поиска других партнеров, что также связано с потерей средств и нарушением планируемых сроков организации проекта.

Отдельным внешним фактором риска прямого воздействия является для российских предприятий высокий уровень преступности в стране, особенно в форме коррупции. Коррупция оказывает системное ослабляющее влияние на уровень экономической активности и усиливающее - на уровень рискованности этой активности.

Рассмотрим некоторые внешние факторы косвенного воздействия, влияющие на финансовые риски российских субъектов рынка. Влияние этих факторов на предприятия опосредовано, но может быть значительным, и их необходимо учитывать в процессе деятельности предприятии.

Первым из таких факторов является общее состояние экономики [26] . На каждое предприятие оказывает влияние как общая экономическая ситуация в стране, так и экономическое положение в отдельной отрасли. Конъюнктура рыночной экономики имеет тенденцию к циклическим изменения. Высокий уровень спроса на производимую продукцию сменяется периодами спада, когда затрудняется реализация произведенной продукции, а рыночные цены снижаются. Особенно к подобным подъемам и спадам чувствительны предприятия, производящие продукцию промышленного назначения, высокотехнологическую, и менее чувствительны производители продукции массового спроса.

Инфляция оказывает значительное влияние на уровень рисков хозяйствующих субъектов. Она искажает экономические расчеты, делает неопределенными перспективы развития, усиливает риск, связанный с инвестициями. Высокая инфляция делает невозможным повышение эффективности производства на базе научно-технического прогресса, так как приводит к обесценению амортизационных отчислении. У предприятий нет средств на внедрение новой техники, и они вынуждены сохранять устаревшие оборудование и технологии.

Инфляция приводит к тому, что предприятия вынуждены отказываться от долгосрочных проектов, так как не представляется возможным составлять достоверные финансовые прогнозы, а также прогнозы спроса и динамики цен. Кроме того, инфляция приводит к удорожанию долгосрочных кредитных ресурсов, так как возврат рублевых кредитов осуществляется обесценившимися деньгами, что учитывается банками при их предоставлении. В таблице 2.2. представлена динамика среднегодового уровня инфляции в России с 1990 по 2008 год.

Негативные общеэкономические процессы могут происходить не только в стране в целом, но и в отдельной отрасли деятельности (так называемые депрессивные отрасли экономики). Обычно в число депрессивных попадают старые или традиционные отрасли, например угледобыча. Неэффективно работающие предприятия депрессивных отраслей приводят к общему ухудшению экономического климата в стране, порождают неплатежи, необходимость значительного отвлечения ресурсов государства на их реструктуризацию или закрытие, что в целом увеличивает страновые риски.

Существенным фактором косвенного воздействия на финансовые риски предприятии является политическая нестабильность. Неустойчивый политический режим в стране или отдельном регионе вызывает неуверенность субъектов рыночной деятельности в возможности организации и ведения долгосрочного бизнеса. Политическая нестабильность не позволяет наладить надежные и долговременные связи с партнерами как внутри страны, так и за рубежом, приводит к возрастанию недоверия со стороны зарубежных контрагентов. Следует отметить, что в последние несколько лет ситуация несколько стабилизировалась, по для зарубежных партнеров Россия все еще остается зоной повышенного риска.

Одним из основных внутренних факторов, влияющих па уровень финансового риска предприятия, является организация его деятельности. Недостаточный организационный уровень может быть связан с отсутствием профессионального опыта руководителя предприятия, с финансовыми просчетами, с плохой организацией труда основного и вспомогательного персонала.

Весьма значимым фактором является уровень маркетинга, то есть работа предприятий на рынке, "умение продавать" [14]. Плохо организованный маркетинг прямо влияет на уровень продаж и может значительно снизить рентабельность даже успешного производства. Экономическое состояние предприятия может быть подорвано недостатком финансовых или других ресурсов (трудовых, материальных).

К внутренним относится также фактор обладания информацией и ее защита. В наше время очень популярен промышленный шпионаж между родственными предприятиями, поэтому крайне важно организовать комплексную защиту информации на предприятии.

С развитием Интернета и электронной торговли появились новые факторы рисков. Этот фактор касается всех субъектов рынка, пользующихся компьютерами, особенно локальными и глобальными компьютерными сетями. Особый риск таят в себе: задержки или потери информации, необнаруженное хищение информации, разглашение сведении для служебного пользования, недостоверность (исходная неправильность, устаревание, фальсификация, дезинформация и т. п.) [14].

Для крупных корпораций, как за рубежом, так и в России важным фактором является взаимодействие с общественностью с целью разъяснения стратегии и текущей деятельности компании, для этого создаются специальные службы. Недостаточное взаимодействие с общественными институтами повышает риск общественного неприятия деятельности компании на рынке, ее ценовой или сбытовой политики, что может привести к финансовым потерям.

Похожие статьи




Несовершенства рынка как факторы, влияющие на уровень финансовых рисков - Управление финансовыми рисками

Предыдущая | Следующая