Дисконтування при застосуванні механізму простого нарахування процентів - Приведена вартість при використанні процентних ставок

При розрахунку майбутньої вартості знаходимо відповідь на запитання, наприклад, таке: "Скільки грошей буде у Вас через 10 років, якщо сьогодні Ви вкладете 1000 грн під 15 % річних?". Відповідь: при простому нарахуванні FV = 4046 грн. (Перевірте, може не так).

А якщо Ви хочете знати, скільки треба покласти на депозит сьогодні, щоб досягти запланованої суми у визначену дату в майбутньому. Наприклад, якщо вам потрібно 10 000 $ для того, щоб заплатити за навчання Вашої дитини, у вищому навчальному закладі через десять років, то скільки Ви повинні покласти на банківський депозит зараз? Для того щоб знайти відповідь на це запитання, Вам необхідно розрахувати Приведену вартість Цієї майбутньої суми.

Розрахунок приведеної вартості може проводитися з використанням двох видів ставок процента та двох механізмів нарахування:

    - процентної ставки (простий і складний); - облікової ставки (також при простому і складному механізмах нарахування процентів).

Отже, існують чотири способи розрахунку приведеної вартості.

Термінологічні визначення цих чотирьох варіантів розрахунків приведеної вартості у кожного українського автора підручника або посібника свої і відрізняються між собою. Така сама термінологічна "самостійність" спостерігається і в текстах російських авторів.

Найпоширенішою назвою розрахунку приведеної вартості є термін "Дисконтування" (як протилежне від компаундингу, від компандування, від нарощення).

Визначення фінансової термінології

Термін "дисконтування" вживається в декількох поняттях (тлумаченнях).

У широкому розумінні, тобто як узагальнення, як категорія - це засіб визначення вартісного показника відносно майбутнього показника на більш ранній момент часу. Такий захід і називають приведенням вартісного показника до певного, як правило, початкового, моменту часу. Приведення може бути здійснено на будь-який, в тому числі проміжний, момент часу.

У вузькому розумінні "дисконтування" - розрахунок приведеної вартості з використанням процентної ставки.

Також у деяких виданнях розрахунок приведеної вартості з використанням процентної ставки називається обліком, а процентну ставку, яку використовують у таких розрахунках, іноді називають ставкою дисконтування, або дисконтною ставкою. У цьому разі терміни "дисконтування" і "облік" є синонімами. Це вносить певну інформаційну плутанину тому, що (див. підрозділ 3) обліком також називають розрахунок приведеної вартості з використанням облікової ставки і вже облікову ставку називають ставкою дисконтування, або дисконтною ставкою.

Необхідно взяти до уваги, що під дисконтуванням у фінансах розуміють зовсім інше, ніж у роздрібній торгівлі. У торговельній діяльності цей термін означає зниження ціни (знижка) з метою продажу більшої кількості товарів. Нагадуємо, що у широкому розумінні у фінансах цей термін означає розрахунок приведеної вартості грошей, якщо виходити з певної суми грошей у майбутньому. Для того щоб розрізняти ці два види дисконтування у світі фінансових операцій, розрахунок приведеної вартості має назву "аналіз дисконтованих грошових потоків" (discounted cash flow (DCF) analysis), або "грошовий потік, приведений до одного моменту часу".

Також поширеним є розмежування методів розрахунку приведеної вартості залежно від виду ставок процента за такими термінами:

    - Математичне дисконтування - розрахунок приведеної вартості з використанням процентних ставок (тобто з використанням ставок "нарощення"); - Банківський (комерційний) облік - розрахунок приведеної вартості з використанням облікових ставок (тобто з використанням ставок "зменшення"). дисконтування вартість фінансовий

У цьому посібнику терміни при розрахунку приведеної вартості чітко структуровані за визначенням, тобто мають за наповненням змістовну однозначність. З метою втілення у фінанси термінологічної однозначності будемо додержуватися такого неоголошеного правила. Якщо вживають термін "дисконтування" без подальших пояснень, то яке ж саме мають на увазі дисконтування? А саме: чи дисконтування (розрахунок приведеної вартості) з використанням процентних ставок, чи дисконтування (розрахунок приведеної вартості) з використанням облікових ставок?

Дисконтування - розрахунок приведеної вартості з використанням процентних ставок (тобто з використанням ставок "нарощення"). Відповідно: Просте дисконтування - розрахунок приведеної вартості з використанням процентних ставок при застосуванні механізму простого нарахування процентів; Складне дисконтування - розрахунок приведеної вартості з використанням процентних ставок при застосуванні механізму складного нарахування процентів.

Облікове дисконтування - розрахунок приведеної вартості з використанням облікових ставок (тобто з використанням ставок "зменшення"). Відповідно: Просте облікове дисконтування - розрахунок приведеної вартості з використанням облікових ставок при застосуванні механізму простого нарахування процентів; Складне облікове Дисконтування - розрахунок приведеної вартості з використанням облікових ставок при застосуванні механізму складного нарахування процентів.

Від фінансової термінології повертаємося до теми розрахунку приведеної вартості.

У практиці фінансових розрахунків досить часто зіштовхуються із задачею, оберненою нарощенню процентів: за заданою наперед сумою FV, яку треба мати через певний проміжок часу Т, необхідно знайти початкову суму PV. Такий випадок може виникнути, наприклад, під час розроблення умов контракту, або купівлі короткострокових зобов'язань (наприклад, векселів), оплата яких боржником повинна відбутися в майбутньому.

При Простому дисконтуванні, Або, що одне й те саме, математичному дисконтуванні з використанням простих процентних ставок, використовуємо формулу нарощення з використанням процентної ставки при простому механізмі нарахування процентів і маємо

. (1)

Дріб 1/(1+і-n) називають дисконтним, або дисконтуючим множником (discount factor). Назвемо його - Простим дисконтним множником. Цей множник показує, у скільки разів PV менше від FV, і є показником, оберненим множнику нарощення.

Якщо взяти за основу формулу, то маємо

. (2)

Якщо взяти за основу формулу, маємо

. (3)

Різницю () можемо розглядати не тільки як нарощення, не тільки як процент, нарахований на PV, а й як Дисконт із суми FV. Показник "дисконт із суми FV" при використанні простої процентної ставки наділимо позначкою (Discount of simple interest):

= FV - PV = FV - (4)

Формула (4) має три модифікації свого запису:

= (4.1)

(4.2)

(4.3)

Формула (4) дає можливість розраховувати при простому дисконтуванні дисконт (простий дисконтний процент) від FV, не обчислюючи PV.

При FV = 1 (1 грн, 1 $, одна грошова одиниця), n = 1 (один рік або один період нарахування) із формули (4) випливає, що

(5)

Таким чином, якщо за майбутню вартість взяти одиницю грошового вимірювання, то дисконтний множник 1/(1+і) є різницею між грошовою одиницею та її процентами за один рік (за один період нарахування).

Похожие статьи




Дисконтування при застосуванні механізму простого нарахування процентів - Приведена вартість при використанні процентних ставок

Предыдущая | Следующая