Урахування впливу інфляції на результат фінансових операцій - Урахування інфляції у фінансових розрахунках
Інфляція вартість гроші фінансовий
Як уже зазначалося, підрозділ 1 - це розрахунки, власне, показників інфляції. Підрозділ 2 - це застосування показників інфляції у фінансових розрахунках. А підрозділ 3 - це врахування впливу інфляції на результат фінансових операцій.
На поточний момент так склалося, що в практиці фінансових розрахунків та у сучасній фінансовій літературі врахування впливу інфляції на результат фінансових операцій переважно розглядається через перетворювальні операції з показниками інфляції у їх зв'язку зі ставками процента. Усі такі перетворення ставлять за мету розрахунок таких узагальнювальних, таких інтегрувальних ставок процента, які враховують інфляційні процеси. По суті, всі такі перетворення є розрахунком еквівалентних ставок, які враховують інфляційні показники.
Розглянемо різні випадки розрахунку еквівалентних ставок нарахування процентів з урахуванням інфляції.
Для механізму простого нарахування процентів згідно з формулою (2.2) одержуємо
У той самий час необхідно ргозв'язати рівняння
(16)
Складаємо рівняння еквівалентності:
З якого одержуємо
(23)
Де - проста (simpl) процентна еквівалентна ставка (еквівалентна простій та inf) для розрахунку майбутньої вартості з урахуванням компенсації (ii - inflationery increase) інфляційного зростання (inf) цін.
Ставка є скоригованою на рівень інфляції. Коригування відбувається шляхом збільшення майбутньої суми таким чином, що інфляційне знецінення повністю компенсується додатковою сумою грошей, і тому ставка за розміром є завжди більшою за. Таку скориговану на інфляцію ставку у фінансовій літературі зарубіжжя досить часто називають Брутто-ставкою. Брутто-ставка - це термін, який запозичено з теорії страхових (актуарних) розрахунків. За аналогією номінальну ставку можуть називати нетто-ставкою. Четыркин в [15, с. 87] звертає увагу, що у зарубіжній фінансовій літературі брутто-ставку іноді називають номінальною. У наших розрахунках цей термін уже "зайнятий".
Продовжимо розгляд розрахунків еквівалентних ставок нарахування процентів з урахуванням інфляції. Рівняння еквівалентності від формули (18):
(18)
Має вигляд
З якого одержуємо
(24)
Де - проста (simpl) процентна еквівалентна ставка (еквівалентна простій та inf) для розрахунку майбутньої вартості з урахуванням її (майбутньої вартості) інфляційного знецінення (inflationery reality).
Ставка має назву "Реальна ставка". Ставку можуть також назвати або ставкою дохідності, або ставкою реальної дохідності. Реальна ставка показує зростання (або зменшення) майбутньої вартості без додаткової грошової компенсації на покриття інфляційних втрат. Якщо зростання є, то воно відбувається за рахунок номінальної ставки, тобто реальна ставка показує, що нарощення, спричинене номінальною ставкою, більше за втрати від інфляції.
Для простих облікових ставок аналогічні еквівалентні рівняння будуть мати вигляд:
- від формул (4.1) та (21):
(25)
Де - проста (simpl) облікова еквівалентна ставка (еквівалентна простій та inf) для розрахунку майбутньої вартості з урахуванням компенсації (ii - inflationery increase) інфляційного зростання (inf) цін, може назватися обліковою простою брутто-ставкою;
- від формул (4.1) та (22):
(26)
Де - проста (simpl) облікова еквівалентна ставка (еквівалентна простій та inf) для розрахунку майбутньої вартості з урахуванням її (майбутньої вартості) інфляційного знецінення (inflationery reality),може називатися реальною обліковою простою ставкою, або обліковою простою ставкою реальної дохідності.
Для механізму складного нарахування процентів на підставі формули (2.10) одержуємо
З іншого боку, необхідно додержуватися рівняння
(14)
Складаємо рівняння еквівалентності:
З якого одержуємо
(27)
Де - складна (від compound) процентна еквівалентна ставка (еквівалентна складній та inf) для розрахунку майбутньої вартості з урахуванням компенсації (ii - inflationery increase) інфляційного зростання (inf) цін. Іншими словами, - це складна процентна брутто-ставка.
Рівняння еквівалентності від формули (17):
(17)
Має вигляд
З якого одержуємо
(28)
Де - складна (від compound) процентна еквівалентна ставка (еквівалентна складній та inf) для розрахунку майбутньої вартості з урахуванням її (майбутньої вартості) інфляційного знецінення (inflationery reality). Або, що одне й те саме, - складна реальна процентна ставка, або процентна ставка реальної дохідності при складному нарахуванні процентів.
Якщо нарахування процентів декілька разів на рік (m), використовуємо формулу (6.2) і маємо рівняння еквівалентності
З якого
(29)
Від рівняння еквівалентності
Маємо таку формулу:
(30)
Так само одержуємо формули у разі застосування складних облікових ставок.
Для складних облікових ставок аналогічні еквівалентні рівняння будуть мати вигляд:
- від формул (4.5) та (19):
(31)
Де - складна (compound) облікова еквівалентна ставка (еквівалентна складній та inf) для розрахунку майбутньої вартості з урахуванням компенсації (ii - inflationery increase) інфляційного зростання (inf) цін;
- від формул (4.5) та (20):
(32)
Де - складна (compound) облікова еквівалентна ставка (еквівалентна простій та inf) для розрахунку майбутньої вартості з урахуванням її (майбутньої вартості) інфляційного знецінення (inflationery reality).
Якщо нарахування процентів декілька разів на рік (m), використовуємо формулу (6.4) і маємо формули еквівалентності:
(33)
(34)
У практиці фінансових обчислень досить часто використовують показники для проведення швидкого приблизного аналізу. Вираховують такі показники за певних умов. За неоголошеними правилами за умови розрахунку багатьох аналітичних показників беруть за основу річні показники. Наприклад, наведений нижче аналіз реальної ставки є випадком, коли = і обидва вони () дорівнюють одиниці, тобто нарахування процентів річне і рівень інфляції також річний. За таких умов ставка реальної доходності при складному нарахуванні процентів, формула (28), перетворюється в просту формулу:
. (35)
До речі, формула простої ставки реальної дохідності (24) за річних показників також стає формулою (35). Формула (35) допомагає показати декілька моментів з аналізу реальної дохідності:
- - якщо (дохідність вкладень дорівнює темпу інфляції), то = 0, тобто весь дохід поглинається інфляцією; - якщо (дохідність вкладень нижче рівня інфляції), то < 0, тобто фінансова операція збиткова; - якщо (дохідність вкладень вище рівня інфляції), то > 0, тобто фінансова операція має реальний приріст вкладеного капіталу.
Нагадуємо, що всі ці висновки справедливі за умов: строк операції - 1 рік, нарахування процентів - річне, рівень інфляції - показник за рік.
На завершення підрозділу 3 можемо констатувати, що при врахуванні інфляції розрізняють такі види ставок процента. Номінальна ставка (процентна й облікова) - це початкова ставка, що зазначена в договорах (її можна вважати за базову, і, як правило, вона річна, номінальна). Дохідність, розрахована за цією ставкою, не скоригована на інфляцію. Реальна ставка показує дохідність з урахуванням інфляції, яка характеризується зниженням купівельної спроможності грошей. Реальна процентна ставка в умовах інфляції завжди менша від номінальної і може бути навіть від'ємною. Компенсаційна ставка, або брутто-ставка, - це ставка, за якої буде збільшення вартості капіталу на розмір номінальної ставки, незважаючи на наявність інфляції. Також реальні ставки та брутто-ставки можуть мати назву "позитивна ставка". Позитивна ставка - це будь яка-ставка, при якій буде збільшення вартості капіталу за наявності інфляції. Брутто-ставка - завжди позитивна, а реальна ставка - не завжди.
Похожие статьи
-
Підрозділ 1 - це розрахунки, власне, показників інфляції. Підрозділ 2 - це застосування показників інфляції у фінансових розрахунках. Урахування...
-
Визначення та вимірювання інфляції - Урахування інфляції у фінансових розрахунках
Інфляція (від лат. inflation - здуття) - процес зниження вартості грошей внаслідок переповнення ними каналів обігу (кількісна сума грошей, які...
-
Проведення аналізу впливу інфляції на показники ефективності інвестиційних проектів зумовлює використання при цьому таких понять як номінальна сума...
-
Практично кожна людина не раз чув про такий термін, як інфляція. Інфляція являє собою зростання цін на товари, продукти, на все, що можна купити. Всього...
-
Практично кожна людина не раз чув про такий термін, як інфляція. Інфляція являє собою зростання цін на товари, продукти, на все, що можна купити. І,...
-
Якщо розглядати негрошові фактори інфляції, то сюди відносять монополістичне ціноутворення, диспропорцію в суспільному виробництві, зростання заробітної...
-
Вступ - Фактори інфляції та методика його врахування в інвестиційних розрахунках
Інфлямція -- тривале зростання загального рівня цін, що, відповідно, є свідченням зниження купівельної спроможності грошей. Розмір множини товарів, ціни...
-
Таким образом, из исследования можно заключить, что значимыми факторами, оказывающими влияние на рост объемов ипотечного кредитования, являются...
-
Інфляцію можуть породжувати грошові і негрошові фактори. Розглянемо грошові фактори інфляції. Ними є емісія грошей, дефіцит бюджету і зростання обсягів...
-
Вплив факторів на величину прибутку № з/п Фактори Значення 1 Збільшення обсягів реалізації та ціни Ц (ціна) > max; 2 Зменшення виробничої...
-
Система управління фінансовими результатами є складовою частиною загальної системи управління підприємством. Ефективність любої управлінської системи в...
-
В умовах ринкової економіки, впровадження ефективної податкової системи є запорукою сталого розвитку країни. За допомогою податкових важелів, держава...
-
Процесс привлечения средств "дольщиков" в Российской Федерации регулируется 214 ФЗ. Данный закон накладывает достаточно жесткие ограничения на...
-
Основы синхронного измерения затрат и результатов При анализе затрат и результатов предприятий с длительным производственным циклом возникает...
-
У результаті проведенного аналізу формування, розміщення і використання фінансових ресурсів ПАТ "Полтавський турбомеханічний завод" можна зробити...
-
Для финансового анализа ОАО "ГК "Космос" будем использовать данные бухгалтерской отчетности и отчета о финансовых результатах. В процессе "чтения"...
-
Поскольку основной целью проводимого анализа являлось вычисление оценки параметра rMin, отображающего реальное на рассматриваемый период значение нижнего...
-
Результаты авторов Gorovoi, Linetsky (2004) - Нижнее ограничения для процентных ставок
В рамках рассматриваемой работы авторы Gorovoi and Linetstky (2004) предоставляют свои аналитические решения для облигаций с нулевым купоном и...
-
Передумови та шляхи подолання інфляції в Україні Інфляція є багатогранним, складним процесом, який чітко відображає всі основні проблеми й суперечності...
-
Власні, позичкові і залучені інвестиційні кошти Інвестор завжди переслідує мету максимізації прибутку і воліє залучити позичкові кошти за щонайменшої...
-
, Литература - Расчет суммы вкладов
Вексель куплен за tдней до его погашения по учетной ставке "dT". Через t1Дней его реализовали по учетной ставке "d1". Определить эффективность операции,...
-
Оцінка прибутковості інвестицій
В інвестиційній діяльності питання, пов'язані з ризиком, стоять дуже гостро, що спричинено значною тривалістю інвестиційного циклу від моменту вкладення...
-
Решение: M = 4 R = 18% = 0,18 По формуле FV = PV(1+nr), Ссуда процентный денежный ставка Имеем: FV = 50(1 + 0,18/4) = 50*1,045 = 52,25 тыс. руб. Клиент...
-
Управление финансовыми результатами предприятия - это действия управления кредитно-денежными отношениями компании, которые осуществляются в определенном...
-
Установление правильного финансового менеджмента в больших компаниях нашей страны обычно требует коренные перемены в системе всей организации. Во первых,...
-
Далее проведем анализ предприятия по 15 коэффициентам. Выбранное предприятие: компания РУСАЛ (Росиийский Аллюминий). Причиной выбора послужили открытые...
-
Анализ темы "Экономические показатели результатов деятельности предприятия" дисциплины "Экономика отрасли и предпринимательства" Изучение дисциплины...
-
Вывод из финансового анализа предприятия РУСАЛ Сделав расчеты коэффициентов можно сделать вывод о успешной работе предприятия, хотя это очевидно из...
-
Подводя итоги, можно сказать, что показатели финансовых результатов и их коэффициенты описывают работу предприятия и необходимы в любой деятельности. Они...
-
Для того, щоб економіка країни функціонувала з постійним ростом та забезпечувала кожний свій сектор необхідними ресурсами потрібно мобілізовувати...
-
Маржинальный подход Финансовые результаты определяются величиной доходов от реализованной продукции. На основе этих результатов управляющий делает выводы...
-
В умовах товарного виробництва і ринкових економічних відносин між суб'єктами господарювання кожне промислове підприємство має відповідні фінансові...
-
Налогообложение на финансовый результат регулируется следующими нормативными документами: а также ПБУ 18/02ПБУ 1/2011 Налоговый кодекс - основополагающий...
-
Сущность налогообложения предприятий Налог - это обязательный, индивидуально безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме...
-
Динамику основных технико-экономических показателей за последний период существования фирмы можно представить в виде таблицы (Приложение 3). Как мы...
-
В курсовой работе представлен анализ финансового состояния и экономических результатов хозяйственной деятельности предприятия. Тема данной работы...
-
Главная цель предприятия в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов...
-
Деловая активность характеризуется в первую очередь скоростью оборота средств. Анализ деловой активности заключается в определении уровней и динамики...
-
Результаты поиска арбитражных возможностей - Возможности для арбитража на российском валютном рынке
Логика поиска арбитражной прибыли на реальных исторических котировках не отличается от логики арбитражных сделок, которые рассматривались в ряде...
-
АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СИТУАЦИИ ПО РЕГИОНАМ СТРАНЫ, Результаты рейтинга регионов - Инвестиции
Результаты рейтинга регионов Что интересует любого инвестора? Насколько выгодным может быть вложение средств и насколько оно рискованно. Риск и потенциал...
Урахування впливу інфляції на результат фінансових операцій - Урахування інфляції у фінансових розрахунках