Интерпретация результатов - Оборотный капитал компании
В таблице 4 представлены полученные результаты оценок регрессионных моделей для производственных компаний.
Таблица 4
Результаты оценки параметров регрессионных моделей для производственных компаний
Независимые переменные |
Зависимые переменные | |||
ROA |
P_TO_B | |||
С |
-116.0289*** |
-99.00261*** |
-36.8576 |
116.6324 |
D1 |
-1.153855 |
-0.974763 |
66.51327 ** |
55.38764 |
D2 |
2.218834 |
1.670533 |
-7.917574 |
18.19403 |
ССС |
-0.007678** |
0.301083 ** | ||
D1*CCC |
-0.005521 |
-0.268379* | ||
D2*CCC |
-0.003528 |
0.071944 | ||
AP |
-0.007574 |
-0.719458*** | ||
D1* AP |
-0.002178 |
0.301902 | ||
D2* AP |
-0.012334* |
-0.718824** | ||
AR |
-0.014177** |
0.127383 | ||
D1* AR |
-0.004081 |
-0.346646 | ||
D2* AR |
-0.002596 |
0.149011 | ||
INV |
-0.015162** |
0.113023 | ||
D1* INV |
-0.013828** |
-0.233478** | ||
D2* INV |
-0.006477 |
-0.126182 | ||
CR |
0.708700 *** |
0.684623 *** |
-0.938233 |
-2.483256 |
DEBT |
1.10 E-05 |
9.23 E-06 | ||
SIZE |
17.77800 *** |
15.68990 *** |
41.02716 |
-12.21927 |
R-squared |
0.538516 |
0.545867 |
0.265683 |
0.274613 |
Adjusted R-squared |
0.446500 |
0.461580 |
0.246675 |
0.249927 |
Prob(F-statistic) |
0.000000 |
0.000000 |
0.000000 |
0.000000 |
*** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1
По результатам оценок параметров регрессионных моделей для производственных компаний можно сделать следующие выводы.
Увеличение финансового цикла приводит к снижению рентабельности активов производственных компаний. Причем в периоды экономического спада влияние финансового цикла на рентабельность активов компаний возрастает. Таким образом, компаниям для повышения рентабельности активов следует более эффективно работать над снижением финансового цикла в периоды кризисов. Данные наблюдения согласуются с большинством проведенных ранее исследований, которые подтверждают, что более короткий период между производством и получением выручки от проданной продукции положительно влияет на эффективность деятельности предприятий. При этом более эффективно следует управлять запасами, так как можно видеть, что в кризис уменьшение периода оборота запасов приводит к повышению эффективности. Что касается влияния управления кредиторской задолженностью, то результаты значимы только в периоды экономических подъемов. Увеличение кредиторской задолженности в такие периоды приводит к снижению рентабельности активов производственных компаний.
Отношение рыночной стоимости активов к их балансовой стоимости имеет обратную связь с финансовым циклом для компаний сферы производства в периоды кризисов. Для таких компаний в периоды спадов важно более эффективно работать над снижением периода оборота запасов, это ведет к повышению эффективности, выраженной отношением рыночной стоимости активов к их балансовой стоимости. В период экономических подъемов увеличение кредиторской задолженности уменьшает отношение рыночной стоимости активов к их балансовой стоимости. Поэтому одним из инструментов повышения эффективности во времена экономических подъемов может служить уменьшение кредиторской задолженности.
В таблице 5 представлены полученные результаты оценок регрессионных моделей для компаний сферы услуг.
Таблица 5
Результаты оценки параметров регрессионных моделей для компаний сферы услуг
Независимые переменные |
Зависимые переменные | |||
ROA |
P_TO_B | |||
С |
-22.54085 |
-19.34218 |
22.80213 *** |
26.67037 *** |
D1 |
3.826672 *** |
3.883949 *** |
-0.142660 |
-0.454516 |
D2 |
3.036042 *** |
4.271543 *** |
0.150727 |
-0.008256 |
ССС |
-0.002829* |
-0.004597* | ||
D1*CCC |
-0.032774*** |
0.000440 | ||
D2*CCC |
0.004186 |
0.005703 | ||
AP |
-0.015809 |
0.006615 | ||
D1* AP |
0.034563 |
-0.000231 | ||
D2* AP |
-0.065477** |
-0.022428** | ||
AR |
-0.015611 |
-0.011120* | ||
D1* AR |
-0.032084 |
0.002892 | ||
D2* AR |
0.010938 |
0.020860 ** | ||
INV |
-0.007066 |
-0.002774 | ||
D1* INV |
-0.046172* |
0.004595 | ||
D2* INV |
-0.007010 |
-0.004412 | ||
CR |
0.259061 |
0.187439 |
0.046041 |
0.011677 |
DEBT |
-0.001197 |
-0.001312 |
0.009393 *** |
0.009373 *** |
SIZE |
3.881617 * |
3.668830 * |
-3.038690*** |
-3.524791*** |
R-squared |
0.387937 |
0.402129 |
0.614308 |
0.619822 |
Adjusted R-squared |
0.265937 |
0.312129 |
0.521084 |
0.569013 |
Prob(F-statistic) |
0.000000 |
0.000000 |
0.000000 |
0.000000 |
*** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1
По результатам оценок параметров регрессионных моделей можно сделать вывод, что увеличение финансового цикла приводит к снижению рентабельности активов для компаний сферы услуг. Данные наблюдения согласуются с большинством проведенных ранее исследований, которые подтверждают, что более короткий период между производством и получением выручки от проданной продукции положительно влияет на эффективность деятельности предприятий. В периоды экономического спада влияние финансового цикла на рентабельность активов компаний возрастает. При этом компаниям сферы услуг во время кризиса следует более эффективно управлять периодом оборота запасов: уменьшение периода оборота запасов ведет к увеличению рентабельности. Что касается влияния управления кредиторской задолженностью, то увеличение кредиторской задолженности в периоды подъемов приводит к снижению рентабельности активов компаний.
Отношение рыночной стоимости активов к их балансовой стоимости имеет обратную связь с финансовым циклом для компаний сферы услуг. Таким образом, для повышения эффективности компаниям следует уменьшать свой финансовый цикл. В периоды экономических подъемов увеличение периода оборота кредиторской задолженности уменьшает отношение рыночной стоимости активов к их балансовой стоимости, а увеличение периода оборота дебиторской задолженности увеличивает ее. Из этого можно заключить, что снижение периода оборота кредиторской задолженности, либо увеличение периода оборота дебиторской задолженности в периоды подъемов могут служить способами повышения эффективности деятельности компаний, выраженной через отношение рыночной стоимости активов к их балансовой стоимости.
Похожие статьи
-
Методология исследования Для определения взаимосвязи между характеристиками оборотного капитала и эффективностью деятельности компаний используется...
-
Определение характеристик оборотного капитала и эффективности деятельности компаний Оборотный капитал - это активы предприятия, которые возобновляются с...
-
Дескриптивный анализ данных - Оборотный капитал компании
Рассмотрим описательные статистики исследуемых переменных для производственных компаний. Таблица 2 Описательные статистики для производственных компаний...
-
Обзор литературы - Оборотный капитал компании
Оборотные средства равны разнице между текущими активами и текущими обязательствами (Arnold, 2008, Preve, Sarria-Allende, 2010). Таким образом,...
-
Постановка гипотез исследования - Оборотный капитал компании
Анализ существующих работ позволил сформулировать следующие гипотезы настоящего исследования. По аналогии с исследованием Enqvist et al. (2014) полагаем,...
-
Введение - Оборотный капитал компании
Управление оборотным капиталом является важным компонентом корпоративного финансового менеджмента, так как оно оказывает влияние на эффективность...
-
Высвобождение вещественных элементов оборотных средств происходит в результате ускорения оборота, при этом требуется меньше запасов сырья, материалов и...
-
При выявлении влияния интеллектуального капитала на результаты деятельности компании необходимо выполнить следующие шаги: 1. Выдвижение гипотез. 2. Выбор...
-
ОСОБЕННОСТИ СОВРЕМЕННОГО УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ В УСЛОВИЯХ ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА С начала последнего международного финансового...
-
Эмпирическое исследование интеллектуального капитала компании В последнее время при принятии важных стратегических решений, используется подход, который...
-
Сгруппируем активы по их содержанию, функциональной роли в процессе производства, источникам формирования, степени ликвидности и ряду других признаков....
-
В связи с тем, что значение интеллектуального капитала растет, расширение масштабов его использования стали причинами выделения в корпоративном...
-
Основы управления оборотным капиталом предприятия - Управление оборотными активами предприятия
Оборотные активы совершают полный кругооборот в течение одного производственно-коммерческого цикла: израсходованные материально-производственные запасы...
-
Для того, чтобы удостовериться в устойчивости наших результатов, прежде всего, надо понять, насколько валидны выбранные нами прокси-переменные для...
-
Одной из задач была оценка влияния интеллектуального капитала на показатели результатов деятельности транспортных и экспедиционных компаний. Данная...
-
Основные направления повышения эффективности Управления оборотным капиталом предприятия Уровень ликвидности бухгалтерского баланса и эффективность...
-
Рассмотрим состав, структуру и эффективность использования запасов в составе оборотных активов ОАО "ПО "Горизонт" за 2014-2015 гг. (см. табл.2.7)....
-
Анализ производственных компаний - Оборотный капитал компании
Проведем анализ влияния характеристик оборотного капитала на эффективность деятельности компаний, выраженной показателем рентабельности активов. Оценим...
-
Кей-анализ по оценке изменения стоимости Thermo Fisher Scientific Incorporation в результате поглощения Dionex Corporation Для того чтобы оценить...
-
Анализ рынка грузоперевозок в России Под транспортной отраслью в данной работе следует понимать те компании, которые занимаются логистическими и...
-
Анализ эффективности использования основного и оборотного капитала Эффективность использования основного капитала Существуют три основных показателя,...
-
Роль оборотного капитала в эффективно работающем субъекте современной экономики - главенствующая. Особенно, эта роль важна во времена экономических...
-
Собственный оборотный капитал предприятия (синонимы: собственные оборотные активы, собственные оборотные средства, чистый оборотный капитал, чистый...
-
В связи с переходом к инновационной экономике, как была описано выше, роль нематериальных активов выходит на первый план, по сравнению с материальными,...
-
Анализ компаний сферы услуг - Оборотный капитал компании
Проведем анализ влияния характеристик оборотного капитала на эффективность деятельности компаний, выраженной показателем рентабельности активов. Оценим...
-
Заключение - Оборотный капитал
Оборотный капитал, находясь в процессе производства в непрерывном движении, вступает в циклы оборота и заканчивает их частями; отдельные циклы следуют...
-
Управление дебиторской задолженности - Оборотный капитал
В отличие от производственных запасов и незавершенного производства, которые не могут быть резко изменены, дебиторская задолженность представляет собой...
-
Сущность оборотного капитала и его классификация - Оборотный капитал
Предприятию для обеспечения процесса производства необходимо закупать сырье, материалы, тару и т. п. Для непрерывности процесса реализации хозяйствующий...
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Оценка интеллектуального капитала в компаниях транспортной отрасли
Интеллектуальный капитал является важнейшим капиталом на любом предприятии. Поэтому изучаемая тема является весьма актуальной. Теоретической базой данной...
-
Спецификация модели - Оборотный капитал компании
Исследуемая выборка представляет собой панельные данные. Проводимый анализ сопряжен с проблемой эндогенности в связи с тем, что элементы оборотного...
-
Для оценки интеллектуального капитала в компаниях транспортной отрасли было принято использовать коэффициент Тобина. Так как он является одним из самых...
-
Основные подходы к определению интеллектуального капитала В современном обществе интеллектуальный капитал стал основой богатства. Так как именно...
-
Анализ оборотного капитала ОАО "ПО "Горизонт" - Управление оборотными активами предприятия
Рассмотрим, какой удельный вес занимают оборотные средства в общем объеме активов ОАО "ПО "Горизонт" (см. табл. 2.4). Таким образом, из табл. 2.4 видно,...
-
Перейдем к интерпретации построенной модели для непубличных строительных компаний, так как она представляет не меньший интерес, чем прогнозное качество...
-
Отбор и классификация объясняющих переменных Для всесторонней оценки строительной компании в ходе анализа будут использоваться финансовые,...
-
Задачи и направления анализа эффективности использования оборотных средств От организации функционирования оборотного капитала в конечном итоге зависит...
-
Краткая характеристика деятельности компании ОАО "ЛУКОЙЛ" - одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний,...
-
Спецификация модели для США и интерпретация результатов В этой главе будет приведено два исследования, задачами которых будет выяснение ключевых...
-
В данной главе приводятся результаты тестирования разработанной в предыдущей главе модели и делаются выводы о проверке сформулированных гипотез. Кроме...
-
Как и любой другой вид капитала, интеллектуальный капитал имеет ряд особенностей. Среди которых выделяют [20, c. 224-229]: 1. Наличие более высокой...
Интерпретация результатов - Оборотный капитал компании