Заключение - Оборотный капитал компании

В данной работе была определена взаимосвязь между характеристиками оборотного капитала и эффективностью деятельности российских компаний. Таким образом, цель исследования достигнута. Для достижения цели был проведен обзор литературы, определены характеристики оборотного капитала и эффективности деятельности предприятий, построены эконометрические модели для компаний производства и сферы услуг и сформулированы рекомендации для российских компаний.

По результатам анализа можно сделать следующие выводы. Экономическое состояние оказывает влияние на характер связи между элементами оборотного капитала и эффективностью деятельности компаний. Поставленная гипотеза № 1 подтверждена. Аналогично ранним исследованиям (см., например, Enqvist et al. (2014)), мы выяснили, что значимость элементов оборотного капитала зависит от состояния экономики страны в рассматриваемый период.

По результатам оценки параметров регрессионных моделей можно сделать вывод, что увеличение финансового цикла приводит к снижению рентабельности активов для всех компаний. В периоды экономического спада влияние финансового цикла на рентабельность активов компаний возрастает. Наибольшая разница между параметрами оценок финансового цикла в периоды экономического подъема и спада - для компаний сферы услуг. При этом как компаниям сферы услуг, так и производственным компаниям во время кризиса следует более эффективно управлять запасами. Что касается влияния управления кредиторской задолженностью, то для всех компаний результаты значимы только в периоды экономических подъемов. Увеличение кредиторской задолженности в такие периоды приводит к снижению рентабельности активов компаний.

Отношение рыночной стоимости активов к их балансовой стоимости имеет прямую связь с финансовым циклом для компаний сферы производства и обратную связь для сферы услуг. Было установлено, что в период экономических подъемов увеличение кредиторской задолженности уменьшает отношение рыночной стоимости активов к их балансовой стоимости. Для производственных компаний в периоды кризисов важно более эффективно работать над снижением периода оборота запасов для увеличения эффективности, выраженной через отношение рыночной стоимости активов к их балансовой стоимости. Что касается сферы услуг, то к повышению эффективности во времена экономических подъемов ведет увеличение периода оборота дебиторской задолженности.

Гипотеза № 2 о существовании значения финансового цикла, при котором показатели эффективности деятельности компаний достигают оптимальных уровней, не подтверждена. Как для производственных предприятий, так и для предприятий сферы услуг между финансовым циклом и рентабельностью активов не существует квадратичной зависимости. Поэтому найти оптимальные значения финансовых циклов, максимизирующие эффективность компаний, не представляется возможным.

Полученные результаты исследования могут быть рекомендованы для представителей российских компаний сфер производства и услуг, заинтересованных в повышении эффективности деятельности компаний. Кроме того, данная работа может быть использована для более углубленного изучения проблемы управления оборотным капиталом и влияния характеристик оборотного капитала на эффективность деятельности предприятий. В литературе было найдено значительное число работ, посвященных проблеме управления оборотным капиталом в разных странах. Это свидетельствует об актуальности рассматриваемой темы. Таким образом, данная работа может служить основой для дальнейших исследований.

Похожие статьи




Заключение - Оборотный капитал компании

Предыдущая | Следующая