Интеллектуальный капитал и его компоненты как драйвер стоимости компании, Обсуждение связи Интеллектуального капитала, отрасли и стоимости компании - Влияние интеллектуального капитала на развитие отрасли
Обсуждение связи Интеллектуального капитала, отрасли и стоимости компании
Для начала рассмотрим статьи, которые легли в основу нашего исследования. Выводы, сделанные авторами, позволили нам сформулировать область собственного научного интереса и рассчитывать на то, что проведенная нами работа будет результативной и релевантной. Среди множества работ, посвященных теме интеллектуального капитала и потенциально подходящих для нашего исследования, можно выделить несколько направлений изучения. Как правило, авторы работают над объяснением влияния ИК на стоимость компании, кроме того, рассматривается эффект отрасли на ИК и влияние отрасли на добавленную экономическую стоимость. При выборе базовых статей для нашей работы мы старались выбрать те из них, которые по возможности наиболее полно охватывают данные аспекты и раскрывают перечисленные взаимосвязи с разных сторон.
Названным критериям соответствует статья Maditinos, Љeviж, Tsairidis (2010). Авторы изучали отраслевой эффект с целью определить, как различные элементы ИК (в работе выделены Структурный, Клиентский, Инновационный, Человеческий капитал) взаимодействуют между собой в зависимости от отрасли, впоследствии определяя успешность деловой активности фирмы. Все отрасли, включенные в выборку, были поделены на две подгруппы по критерию принадлежности к сфере услуг. Исследователи пришли к выводу, что Структурный капитал значимо и позитивно влияет на результат деятельности компании в производственных отраслях, в то время как в сфере услуг наблюдается позитивное взаимодействие Структурного и Клиентского капитала. В данной работе результаты деятельности компании измерялись посредством продажи и прибыли, что не соответствует целям нашего исследования, однако представляется интересным проверить выводы, касающиеся экономической прибыли, в терминах экономической добавленной стоимости. В целом, приведенное исследование доказывает факт того, что структура Интеллектуального капитала варьируется для сфер производства и услуг, что полезно для выдвижения гипотез нашего собственного исследования.
Разница в соотношении ИК и экономической прибыли по секторам была выявлена в работе Naidenova, Parshakov (2013), которые анализировали связь между ИК и экономической прибылью компании, уделяя особенное внимание отраслевому эффекту в фармацевтике, торговле, черной металлургии, телекоммуникациях и сфере услуг. В результате исследования было доказано наличие отраслевых различий: например, Человеческий капитал имел наибольшее значение в сфере торговли, а взаимодействие элементов ИК в сферах телекоммуникации и металлургии носило разный характер. Результаты были получены путем построения векторной авторегрессии, которая позволила преодолеть взаимное влияние компонентов Интеллектуального капитала, гетерогенность и лаговый эффект.
Еще одна статья, которую можно считать базовой для нашего исследования - The Contribution of Intellectual Capital to Value Creation. Shakina, Barajas (2013) изучали предельный эффект ИК в стоимости компании. Данная работа применима в рамках нашего исследовательского интереса сразу в двух аспектах. Во-первых, используя дисперсионный анализ (ANOVA), авторы доказывают, что отрасль существенно определяет характер вклада ИК в формирование стоимости компании. Во-вторых, стоимость компании оценивается в терминах Экономической добавленной стоимости (EVA) - показателя, который будет индикатором стоимости компании и в нашем исследовании.
Рассуждая о показателе EVA, необходимо отметить еще одну, более раннюю, статью, которая доказывает обоснованность выбора Экономической добавленной стоимости в качестве зависимой переменной для нашей работы. Yook (2004), изучая EVA после слияний и поглощений, наблюдал сильнейшую вариативность в результатах, которую объяснил эффектом отрасли. Действительно, при корректировке EVA на отраслевой эффект различия в результатах были сведены к минимуму. На основе этих выводов мы можем сделать заключение о том, что EVA чувствительна к отраслевой структуре данных, значит, действительно подходит для целей нашей работы.
Среди исследований, проведенных на российских данных, стоит выделить Ustinova &; Ustinov (2014) , которые изучали влияние структурных компонентов интеллектуального капитала на рыночную капитализацию российских компаний в отраслевом контексте. Авторами было установлено, что Человеческий капитал не имеет значимого влияния на численные показатели топливной, энергетической, металлургической и пищевой отраслей. Структурный же капитал наиболее значим для строительных организаций и приносит наименьший эффект в добыче полезных ископаемых, металлургии и электроэнергии. Полученные выводы будут полезны нам как для формулирования гипотез исследования, так и для сравнения полученных результатов; кроме того, неоспоримым достоинством этой статьи является работа с российскими данными.
Таким образом, на основе анализа релевантной литературы можно прийти к выводу о том, что, во-первых, элементы Интеллектуального капитала влияют на результаты деятельности компании (в том числе, выраженные в терминах прироста стоимости), во-вторых, характер этого влияния подвержен воздействию отрасли. Данное взаимодействие можно представить следующим образом (Рис.4.):
Рис.4. Схема и результат взаимодействия ИК и отраслевого эффекта
Что касается нашего исследования, в ходе работы мы придерживались распространенного подхода оценки влияния ИК на деятельность компании через расчет показателя EVA. Особенности этого влияния для конкретных элементов Интеллектуального капитала будут рассмотрены ниже.
Похожие статьи
-
Введение - Влияние интеллектуального капитала на развитие отрасли
Интеллектуальный капитал инвестирование В течение двух десятилетий Интеллектуальный капитал находится в центре внимания исследователей по всему миру. В...
-
Одной из задач была оценка влияния интеллектуального капитала на показатели результатов деятельности транспортных и экспедиционных компаний. Данная...
-
Эмпирическое исследование интеллектуального капитала компании В последнее время при принятии важных стратегических решений, используется подход, который...
-
В связи с переходом к инновационной экономике, как была описано выше, роль нематериальных активов выходит на первый план, по сравнению с материальными,...
-
В связи с тем, что значение интеллектуального капитала растет, расширение масштабов его использования стали причинами выделения в корпоративном...
-
При выявлении влияния интеллектуального капитала на результаты деятельности компании необходимо выполнить следующие шаги: 1. Выдвижение гипотез. 2. Выбор...
-
ЗАКЛЮЧЕНИЕ - Оценка интеллектуального капитала в компаниях транспортной отрасли
Интеллектуальный капитал является важнейшим капиталом на любом предприятии. Поэтому изучаемая тема является весьма актуальной. Теоретической базой данной...
-
ВВЕДЕНИЕ - Оценка интеллектуального капитала в компаниях транспортной отрасли
На данном этапе развития общества все важнее оказывается тот капитал, который воплощается в знаниях, опыте, навыках, умениях. Таким образом, речь пойдет...
-
Как и любой другой вид капитала, интеллектуальный капитал имеет ряд особенностей. Среди которых выделяют [20, c. 224-229]: 1. Наличие более высокой...
-
Для оценки интеллектуального капитала в компаниях транспортной отрасли было принято использовать коэффициент Тобина. Так как он является одним из самых...
-
Для полного понимания сути интеллектуального капитала необходимо рассмотреть его структуру. Так как отсутствует единая структура и единое определение...
-
Основные подходы к определению интеллектуального капитала В современном обществе интеллектуальный капитал стал основой богатства. Так как именно...
-
Анализ рынка грузоперевозок в России Под транспортной отраслью в данной работе следует понимать те компании, которые занимаются логистическими и...
-
Заключение - Оборотный капитал компании
В данной работе была определена взаимосвязь между характеристиками оборотного капитала и эффективностью деятельности российских компаний. Таким образом,...
-
Заключение - Слияния и поглощения на фармацевтическом рынке и их влияние на стоимость компаний
В процессе работы над исследованием были изучены труды как отечественных, так и зарубежных авторов посвященные данной тематике. Было отмечено, что...
-
Введение - Слияния и поглощения на фармацевтическом рынке и их влияние на стоимость компаний
Фармацевтическая промышленность занимается исследованием, разработкой, производством и выпуском лекарственных средств и препаратов. Данная отрасль...
-
Для решения проблем с управлением интеллектуальным капиталом на ООО "ТК Лидер" необходимо применять определенные меры. Как известно, интеллектуальный...
-
ООО "ТК Лидер"" - общество с ограниченной ответственностью, являющееся коммерческой организацией. ООО "ТК Лидер" считается созданным как юридическое лицо...
-
Поглощение одной компании другой является весьма распространенным механизмом корпоративного строительства. Самый сложный процесс -- определение стоимости...
-
В данном разделе представлен обзор работ, посвященных оценке эффективности слияний и поглощений как в экономике в целом, так и в фармацевтической отрасли...
-
Сразу стоит сказать, что эмпирических исследований на тему влияния персонального налогообложения на структуру капитала сравнительно немного. И хотя во...
-
Кей-анализ по оценке изменения стоимости Thermo Fisher Scientific Incorporation в результате поглощения Dionex Corporation Для того чтобы оценить...
-
В 2000-е гг. произошло 1345 слияний и поглощений в мировой фармацевтической отрасли на общую сумму 690 млрд. долларов США. По данным, собранным...
-
В ходе данного исследования был проведен регрессионный анализ M&;A-сделок в фармацевтической отрасли. Целью анализа является выявление факторов, влияющих...
-
Последние исследования развивающихся стран свидетельствуют о том, что трансграничные сделки слияния и поглощения приносят больший прирост компаниям, в...
-
В современном мире сделки слияния и поглощения играют огромную роль в создании стоимости множества компаний. Исследование эффективности в экономике...
-
Особое внимание важно уделить изучению научных работ по определению факторов оценки стоимости компании в M&;A сделках. С целью более полного понимания...
-
Введение - Оборотный капитал компании
Управление оборотным капиталом является важным компонентом корпоративного финансового менеджмента, так как оно оказывает влияние на эффективность...
-
Постановка гипотез исследования - Оборотный капитал компании
Анализ существующих работ позволил сформулировать следующие гипотезы настоящего исследования. По аналогии с исследованием Enqvist et al. (2014) полагаем,...
-
Рассмотрев и проанализировав все вышеперечисленные модели и подходы к измерению и оценки уровня привлекательности регионов, автор пришел к выводу, что...
-
Множество работ посвящены анализу поведения стоимости акции после сделки слияния и поглощения. В работе (Loderer and Martin, 1992) авторы анализируют...
-
Введение - Влияние персонального налогообложения на выбор структуры капитала на примере фирм Китая
Одним из классических вопросов теории корпоративных финансов является вопрос о влиянии налогообложения на структуру капитала компаний. Большинство работ,...
-
Для того, чтобы удостовериться в устойчивости наших результатов, прежде всего, надо понять, насколько валидны выбранные нами прокси-переменные для...
-
Несмотря на широкую популярность M&;A стратегии, в реальности, очень немногим компаниям удается достигнуть поставленных целей, что отчасти обусловлено...
-
Методы оценки стоимости компаний-участниц процессов слияний и поглощений При выборе метода оценки стоимости компании в первую очередь необходимо...
-
Начиная с конца 1990-х годов фармацевтическая индустрия столкнулась с высоким уровнем глобализации отрасли, обусловленной ростом издержек на создание и...
-
ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЙ КАПИТАЛ И ОРГАНИЗАЦИОННОЕ ЗНАНИЕ КАК ИННОВАЦИОННЫЕ ФАКТОРЫ УПРАВЛЕНИЯ СОВРЕМЕННЫМИ КОМПАНИЯМИ Отечественным компаниям важно искать пути...
-
Введение - Сделки слияния и поглощения в индустрии видеоигр
Тенденции современной экономики, такие как расширение границ взаимодействия агентов на рынке в силу технологического прогресса и более свободного доступа...
-
ВВЕДЕНИЕ - Анализ и прогнозирование уровня конкурентоспособности компаний строительного комплекса
Актуальность темы исследования. Строительная отрасль характеризуется огромным количеством потенциальных исполнителей. Полный цикл возведения любого...
-
Заключение - Оценка эффективности слияний и поглощений в фармацевтической отрасли
Фармацевтическая отрасль является одним из наиболее значимых, стремительно развивающихся, инновационных и глобализированных секторов экономики. До 80-х...
Интеллектуальный капитал и его компоненты как драйвер стоимости компании, Обсуждение связи Интеллектуального капитала, отрасли и стоимости компании - Влияние интеллектуального капитала на развитие отрасли