Конвертируемые сертификаты (Convertible Certificate) - Структурированные финансовые продукты

Данный продукт предоставляет инвестору возможность получить доход от роста цены базового актива начиная с определенного уровня, в то же время на момент погашения продукта инвестору гарантируется возврат первоначально инвестированных им средств. В отличие от предыдущего продукта с участием, страйк в данном сертификате обычно больше, чем первоначальная стоимость базового актива и, следовательно, инвестор сможет получить доход от роста актива только начиная с определенного уровня цены актива. Эта отрицательная с инвестиционной точки зрения особенность сертификата компенсируется большим значением коэффициента участия. Обычно коэффициент участия в данном виде продукта равен 1. График выплат представлен на рисунке 1.

график выплат по конвертируемому сертификату

Рис. 2. График выплат по конвертируемому сертификату.

Если цена базового актива превышает страйк (Х1), инвестор получает доход соизмеримый с прямым инвестированием, умноженным на коэффициент участия, за вычетом определенной постоянной суммы. Если цена базового актива ниже страйка, инвестор получает инвестированные им средства.

Финансовый продукт с такой структурой идентичен корзине со следующими инструментами:

    1. Бескупонная облигация с номиналом X и периодом обращения Т. 2. Колл опцион на базовый актив со страйком Х1 и периодом обращения Т в количестве PF.

Стоимость такой корзины финансовых инструментов можно рассчитать по формуле (1):

(1)

- номинал облигации, - страйк опциона - спот курс базового актива, - безрисковая ставка (непрерывно начисляемая), - дивидендная доходность базисного актива (если есть), - период обращения продукта.

Похожие статьи




Конвертируемые сертификаты (Convertible Certificate) - Структурированные финансовые продукты

Предыдущая | Следующая