Анализ действующей практики оценки кредитоспособности заемщика банка "Альфа-Банк" филиал "Ульяновский", Оценка кредитоспособности заемщика на основе системы финансовых коэффициентов - Анализ кредитоспособности заемщика

Оценка кредитоспособности заемщика на основе системы финансовых коэффициентов

Оценку кредитоспособности заемщика проведем на основе анализа финансовой отчетности трех предприятий Ульяновской области. Для большей объективности оценки кредитоспособности заемщика на основе анализа финансовых коэффициентов при расчете была использована финансовая отчетность предприятий трех отраслей экономики: предприятия агропромышленного комплекса, торговли и промышленности, перерабатывающей сельскохозяйственное сырье. Различный отраслевой срез анализируемых предприятий позволяет проиллюстрировать, с одной стороны, влияние сезонного, отраслевого фактора на степень финансовой устойчивости предприятия, его кредитоспособность. Во-вторых, недостаточность сопоставления нормативов ликвидности с данными анализируемого предприятия при формировании выводов о состоянии его кредитоспособности.

Анализ данных осуществлялся за период 3 года, поскольку именно такой временной ряд позволяет дать адекватную оценку факторов, формирующих платежеспособность предприятия. Кроме того, наличие столь достаточного информационного материала, позволяет судить об относительно стабильном развитии бизнеса заемщика.

Необходимость в оценке кредитоспособности анализируемых предприятий возникла по различным обстоятельствам. "Хлебная База" находится в состоянии банкротства и банку было предложено участие инвестициями в проведении процедур финансового оздоровления предприятия.

Торговая компания "Мега" является активным заемщиком банка и подала заявку на открытие кредитной линии сроком на год. Потребность в кредите возникла с связи с введением постановления по учреждению акцизного склада и необходимостью обеспечения оборота алкогольной продукции в объеме не менее 10 тыс. декалитров в пересчете на абсолютный алкоголь или на сумму не менее 30 млн. рублей в год в случае реализации продукции с объемной долей этилового спирта до 25 процентов.

Торговая компания "Мега" предполагает получение кредита в форме кредитной линии сроком на 12 месяцев с лимитом в размере 12 миллионов рублей под 27 % годовых. Лимит кредитной линии распределяется на 4 кредита по 3 миллиона рублей.

Таблица 8 Кредитная линия

Название	Дата	Сумма (руб.)	Срок	Ставка %
Кредит 1	01.07.2001	3 000 000,00	3 мес.	27,00
Кредит 2	01.10.2001	3 000 000,00	3 мес.	27,00
Кредит 3	01.01.2002	3 000 000,00	3 мес.	27,00
Кредит 4	01.04.2002	3 000 000,00	2 мес.	27,00

Формой обеспечения возвратности кредита является залог алкогольной продукции в обороте.

Сельскохозяйственное предприятие "Колос" решило воспользоваться кредитом на пополнение оборотных средств.

На 1 этапе был осуществлен анализ финансовой отчетности потенциальных заемщиков для расчета финансовых коэффициентов. Рассчитанные коэффициенты по анализируемым предприятиям представлены в приложении 1.

Анализ коэффициентов, характеризующих эффективность деятельности анализируемых предприятий, позволили сделать следующие выводы:

Торговая компания "Мега". Значение рентабельности активов на конец анализируемого периода свидетельствует о достаточно высокой эффективности использования имущества. Уровень рентабельности активов в размере 10,7 % на конец анализируемого периода обеспечивается низкой оборачиваемостью активов, составившей на конец периода 0,640 оборота в год, при высокой (16,7%) доходности всех операций (по прибыли до налогообложения).

В целом, динамика оборачиваемости активов, которая показывает с какой скоростью совершается полный цикл производства и обращения, а также отражает уровень деловой активности Предприятия, положительна (за анализируемый период отмечается увеличение значения показателя с 0,393 до 0,640 оборота в год.

Рентабельность производственных активов по результатам от основной деятельности (показывающая, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в производственные активы Предприятия) в начале анализируемого периода равнялась 9,4 %, а на конец периода составляла 14,2 %. Данная величина показателя рентабельности складывается из рентабельности продаж (основной деятельности), которая в конце анализируемого периода составила 20,7%, и оборачиваемости производственных активов, равной 0,689 оборота в год.

Снижение рентабельности продаж в сложившейся ситуации свидетельствует о необходимости снижения затрат, в первую очередь, себестоимости продукции.

Рентабельность всех операций Предприятия в конце анализируемого периода составила 16,7 % и была на 4 пункта ниже показателя рентабельности продаж (основной деятельности) (20,7 %-16,7 %). Таким образом, Предприятие теряет часть своей эффективности за счет прочей деятельности.

Рентабельность собственного капитала (фактического) Предприятия (определяющая эффективность вложений средств собственников) на протяжении всего анализируемого периода была положительной и возросла с 45,0 % до 63,1%, что свидетельствует о возможности привлечения инвестиционных вложений в Предприятие.

При этом значение показателя рентабельности собственного капитала на конец периода является достаточно высоким и свидетельствует о конкурентоспособности вложений в данное Предприятие по сравнению с альтернативными видами инвестиций.

Длительность оборота запасов на конец периода составляет 246 дн., краткосрочной дебиторской задолженности 272 дн., а кредиторской задолженности 204 дн.. Таким образом, длительность оборота чистого производственного оборотного капитала (длительность оборота запасов плюс длительность оборота дебиторской задолженности минус длительность оборота кредиторской задолженности) составляет 314 дн. и 351 дн. в начале анализируемого периода.

Следует обратить внимание на то, что средняя за анализируемый период величина длительности оборота чистого производственного оборотного капитала положительна, что обеспечивает платежеспособность Предприятия в долгосрочном периоде.

Если учесть, что чистый производственный оборотный капитал Предприятия на конец анализируемого периода составляет 2 329 353,00 руб., то сокращение длительности его оборота на один день позволит высвободить денежные средства в размере среднедневной выручки 4 881,73 руб.. Сокращения длительности оборота можно добиться за счет сокращения объема закупаемого сырья, сроков его хранения, снижения длительности производственного цикла, сокращения отсрочек платежей покупателям, увеличения длительности и объемов коммерческого кредита поставщиков.

Показатель длительности оборота кредиторской задолженности, рассматриваемый как индикатор платежеспособности в краткосрочном периоде, в конце анализируемого периода превышал 180 дней, установленных для исполнения денежных обязательств. Таким образом, можно предположить, что сроки выполнения обязательств предприятия уже истекли или у предприятия не хватит ресурсов, чтобы расплатится с кредиторами в течение установленного срока.

Агропромышленное предприятие "Колос". Необходимо обратить внимание на то, что у предприятия в отличие от конца анализируемого периода, законченного с балансовой прибылью в 1 287,000 тыс. руб., в начале анализируемого периода имелись убытки, которые составили 225,000 тыс. руб. Соответственно, большинство показателей рентабельности в начале периода были отрицательными.

Рентабельность активов по прибыли до налогообложения (показывающая, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в активы Предприятия) в начале периода была отрицательной и варьировалась от - 0,3 % до 1,7%. Значение рентабельности активов на конец анализируемого периода свидетельствует о весьма низкой эффективности использования имущества. Уровень рентабельности активов в размере 1,7 % на конец анализируемого периода обеспечивается низкой оборачиваемостью активов, составившей на конец периода 0,280 оборота в год, при высокой (5,9 %) доходности всех операций (по прибыли до налогообложения).

Сопоставление динамики рентабельности всех операций и оборачиваемости активов показывает рост этих показателей за анализируемый период, что свидетельствует о положительных изменениях в финансовом состоянии Предприятия.

Рентабельность производственных активов по результатам от основной деятельности (показывающая, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в производственные активы Предприятия) в начале анализируемого периода равнялась - 1,1 %, а на конец периода составляла + 1,1 %. Данная величина показателя рентабельности складывается из рентабельности продаж (основной деятельности), которая в конце анализируемого периода составила 3,9%, и оборачиваемости производственных активов, равной 0,273 оборота в год.

Рентабельность всех операций Предприятия в конце анализируемого периода составила 5,9 % и была на 2 пункта выше показателя рентабельности продаж (основной деятельности) (5,9 % - 3,9 %).Таким образом, прочая деятельность Предприятия является более эффективной, чем основная.

Рентабельность собственного капитала (фактического) Предприятия (определяющая эффективность вложений средств собственников) изменилась с -0,5 % до 0,4 %.

При этом значение показателя рентабельности собственного капитала на конец периода является низким и свидетельствует о неконкурентоспособности вложений в данное Предприятие по сравнению с альтернативными видами инвестиций.

Длительность оборота запасов на конец периода составляет 208 дн., краткосрочной дебиторской задолженности 67 дн., а кредиторской задолженности 205 дн. Таким образом, длительность оборота чистого производственного оборотного капитала (длительность оборота запасов плюс длительность оборота дебиторской задолженности минус длительность оборота кредиторской задолженности) составляет 70 дн. и 59 дн. в начале анализируемого периода.

Если учесть, что чистый производственный оборотный капитал Предприятия на конец анализируемого периода составляет 4279,0 тыс. руб., то сокращение длительности его оборота на один день позволит высвободить денежные средства в размере среднедневной выручки 59,32 тыс. руб.. Сокращения длительности оборота можно добиться за счет сокращения объема закупаемого сырья, сроков его хранения, снижения длительности производственного цикла, сокращения отсрочек платежей покупателям, увеличения длительности и объемов коммерческого кредита поставщиков.

Хлебная база. Необходимо обратить внимание на то, что у Предприятия отмечаются серьезные проблемы, поскольку в отличие от начала анализируемого периода, законченного с балансовой прибылью в 1349000,00 руб., в конце анализируемого периода Предприятие имело убытки, которые составили 410768,00 руб. Соответственно, большинство показателей рентабельности в конце периода были отрицательными.

Рентабельность активов по прибыли до налогообложения (показывающая, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в активы Предприятия) в конце периода была отрицательной и варьировалась от 4,7 % до - 1,3 %. Значение рентабельности активов на конец анализируемого периода свидетельствует о весьма низкой эффективности использования имущества. Уровень рентабельности активов в размере - 1,3 % на конец анализируемого периода обеспечивается низкой оборачиваемостью активов, составившей на конец периода 0,323 оборота в год, при низкой (- 3,9 %) доходности всех операций (по прибыли до налогообложения).

Сопоставление динамики рентабельности всех операций и оборачиваемости активов показывает снижение этих показателей за анализируемый период, что свидетельствует о негативных изменениях в финансовом состоянии Предприятия.

Рентабельность производственных активов по результатам от основной деятельности (показывающая, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в производственные активы Предприятия) в начале анализируемого периода равнялась 4,9 %, а на конец периода составляла - 0,2 %. Данная величина показателя рентабельности складывается из рентабельности продаж (основной деятельности), которая в конце анализируемого периода составила -0,5%, и оборачиваемости производственных активов, равной 0,293 оборота в год.

Одновременное снижение показателей рентабельности продаж и оборачиваемости производственных активов является "диагнозом" наличия проблем, связанных с реализацией продукции и работой отдела маркетинга.

Рентабельность всех операций Предприятия в конце анализируемого периода составила - 3,9 % и была на 3,360 пунктов ниже показателя рентабельности продаж (основной деятельности). Таким образом, прочая деятельность усугубляет убыточность Предприятия.

Рентабельность собственного капитала (фактического) предприятия (определяющая эффективность вложений средств собственников) изменилась с 19,8 % до - 49,4 %.

При этом значение показателя рентабельности собственного капитала на конец периода является отрицательным и свидетельствует о неконкурентоспособности вложений в данное Предприятие по сравнению с альтернативными видами инвестиций.

Внимание! Данная величина рентабельности сложилась в результате отрицательного значения собственного капитала (фактического) и убыточной деятельности Предприятия в конце анализируемого периода.

Длительность оборота запасов на конец периода составляет 453 дн., краткосрочной дебиторской задолженности 346 дн., а кредиторской задолженности 1193 дн.. Таким образом, длительность оборота чистого производственного оборотного капитала (длительность оборота запасов плюс длительность оборота дебиторской задолженности минус длительность оборота кредиторской задолженности) составляет - 394 дн. и - 286 дн. в начале анализируемого периода.

Следует обратить внимание на то, что средняя за анализируемый период величина длительности оборота чистого производственного оборотного капитала отрицательна, что отражает отсутствие у Предприятия собственных производственных оборотных средств.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости анализируемых предприятий позволил сделать следующие выводы.

Торговая компания "Мега". Анализ финансовой устойчивости Предприятия позволяет говорить о значительном запасе прочности, обусловленном высоким уровнем собственного капитала (фактического), который на конец анализируемого периода составил 0,112 (при рекомендуемом значении не менее 0,100).

Таким образом, в конце анализируемого периода у Предприятия имелись широкие возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости.

Уменьшение уровня собственного капитала (фактического) за анализируемый период способствовало снижению финансовой устойчивости Предприятия.

Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (фактическим) на конец периода составил 6,629 (на начало 3,452) (при рекомендуемом для соблюдения требования финансовой устойчивости значении не менее - не задано), а коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным и долгосрочным заемным капиталом на конец периода был равен 11,080 (на начало 13,071). При этом динамика данного показателя может быть оценена как негативная.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец периода 0,097, что хуже установленного нормативного значения (0,1).

Соотношение заемного и собственного капитала (фактического) на начало анализируемого периода равнялось 7,492, на конец периода 7,928 (при рекомендуемом значении менее 1).

Коэффициент срочной ликвидности (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг) на конец периода составил 0,097, что на 0,042 пунктов выше его значения на начало периода (0,055) при рекомендуемом значении от 0,30 до 0,50.

Промежуточный коэффициент покрытия (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых оборотными активами за вычетом запасов) на конец периода составил 0,742, что на 0,033 пунктов ниже его значения на начало периода (0,775) при рекомендуемом значении от 0,50 до 0,80.

Коэффициент покрытия краткосрочной задолженности оборотными активами на конец периода составил 1,210, что на 0,534 пунктов ниже его значения на начало периода (1,743) при рекомендуемом значении от 0,80 до 1,50.Таким образом, за анализируемый период Предприятие сохранило способность погасить текущие обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. Однако, в начале анализируемого периода данный показатель не укладывается в диапазон рекомендуемых значений.

Коэффициент Бивера, равный отношению притока денежных средств к общей сумме задолженности, на конец анализируемого периода составил 0,081, на начало 0,060. По международным стандартам рекомендуемое значение данного показателя находится в интервале 0,170-0,400. Полученное значение показателя позволяет отнести Предприятие к высокой группе "риска потери платежеспособности", т. е. уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации у Предприятия низкий.

Интервал самофинансирования (или платежеспособности) Предприятия на конец периода составил 387 дн. (на начало периода 513 дн.), что свидетельствует о высоком уровне резервов у Предприятия для финансирования своих затрат (без амортизации) в составе себестоимости и прочих издержек за счет имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений от дебиторов. В международной практике считается нормальным, если данный показатель превышает 360 дней.

Агропромышленное предприятие "Колос". Анализ финансовой устойчивости Предприятия позволяет говорить о значительном запасе прочности, обусловленном высоким уровнем собственного капитала (фактического), который на конец анализируемого периода составил 0,832 (при рекомендуемом значении не менее 0,600).

Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (фактическим) на конец периода составил 1,054 (на начало 0,997) (при рекомендуемом для соблюдения требования финансовой устойчивости значении не менее - не задано), а коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным и долгосрочным заемным капиталом на конец периода был равен 1,080 (на начало 1,023). При этом динамика данного показателя может быть оценена как позитивная.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец периода - 1,832, что хуже установленного нормативного значения (0,1).

Соотношение заемного и собственного капитала (фактического) на начало анализируемого периода равнялось 0,160, на конец периода 0,203 (при рекомендуемом значении менее 0,900).

Коэффициент срочной ликвидности (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг) на конец периода составил 0,001, что на 0,008 пунктов ниже его значения на начало периода (0,009) при рекомендуемом значении от 0,3 до 0,5.

Промежуточный коэффициент покрытия (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых оборотными активами за вычетом запасов) на конец периода составил 0,240, что на 0,102 пунктов ниже его значения на начало периода (0,342) при рекомендуемом значении от 0,50 до 0,80.

Коэффициент покрытия краткосрочной задолженности оборотными активами на конец периода составил 1,431, что на 0,255 пунктов выше его значения на начало периода (1,176) при рекомендуемом значении от 0,8 до 1,50. Таким образом, за анализируемый период Предприятие сохранило способность погасить текущие обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Коэффициент Бивера, равный отношению притока денежных средств к общей сумме задолженности, на конец анализируемого периода составил 0,017, на начало - 0,029. По международным стандартам рекомендуемое значение данного показателя находится в интервале 0,170-0,400. Полученное значение показателя позволяет отнести Предприятие к высокой группе "риска потери платежеспособности", т. е. уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации у Предприятия низкий.

Интервал самофинансирования (или платежеспособности) Предприятия на конец периода составил 70 дн. (на начало периода 104 дн.), что свидетельствует о низком уровне резервов у Предприятия для финансирования своих затрат (без амортизации) в составе себестоимости и прочих издержек за счет имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений от дебиторов. В международной практике считается нормальным, если данный показатель превышает 360 дней.

Хлебная База. Анализ финансовой устойчивости Предприятия позволяет говорить о крайне низком запасе прочности, обусловленном отрицательным уровнем собственного капитала (фактического), который на конец анализируемого периода составил 0,000 (при рекомендуемом значении не менее 0,600).

Таким образом, в конце анализируемого периода у Предприятия отсутствовали возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости.

Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (фактическим) на конец периода составил -0,001 (на начало 0,427) (при рекомендуемом для соблюдения требования финансовой устойчивости значении не менее 1,000. При этом динамика данного показателя может быть оценена как негативная.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец периода - 0,404, что хуже установленного нормативного значения (0,1).

Коэффициент срочной ликвидности (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг) на конец периода составил 0,000, что на 0,000 пунктов выше его значения на начало периода (0,000) при рекомендуемом значении от 0,30 до 0,50.

Промежуточный коэффициент покрытия (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых оборотными активами за вычетом запасов) на конец периода составил 0,370, что на 0,004 пунктов ниже его значения на начало периода (0,374) при рекомендуемом значении от 0,50 до 0,80.

Коэффициент покрытия краткосрочной задолженности оборотными активами на конец периода составил 0,712, что на 0,022 пунктов выше его значения на начало периода (0,690) при рекомендуемом значении от 0,8 до 1,5. Таким образом, за анализируемый период Предприятие сохранило неспособность погасить текущие обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Коэффициент Бивера, равный отношению притока денежных средств к общей сумме задолженности, на конец анализируемого периода составил -0,013, на начало 0,046. По международным стандартам рекомендуемое значение данного показателя находится в интервале 0,170 - 0,400. Полученное значение показателя позволяет отнести Предприятие к высокой группе "риска потери платежеспособности", т. е. уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации у Предприятия низкий.

Интервал самофинансирования (или платежеспособности) Предприятия на конец периода составил 345 дн. (на начало периода 420 дн.), что свидетельствует о низком уровне резервов у Предприятия для финансирования своих затрат (без амортизации) в составе себестоимости и прочих издержек за счет имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений от дебиторов. В международной практике считается нормальным, если данный показатель превышает 360 дней.

Оценка кредитоспособности заемщика на основе системы финансовых коэффициентов

Похожие статьи