Интерпретация финальной модели - Уровень конкурентоспособности строительных компаний
Перейдем к интерпретации построенной модели для непубличных строительных компаний, так как она представляет не меньший интерес, чем прогнозное качество модели. Итак, в модель вошли такие финансовые переменные, как рентабельность активов, натуральный логарифм чистых активов и его квадрат, оборачиваемость капитала, доля основных средств в общих активах, оборачиваемость внеоборотных активов и его квадрат, коэффициент предотвращения банкротства строительных компаний.
Рентабельность активов (ROA) включена в финальную модель с отрицательным знаком коэффициента, то есть, чем выше значение данной переменной, тем меньше вероятность дефолта строительной непубличной компании. Данный показатель характеризует эффективность использования имеющихся у строительной компании активов для получения чистой прибыли. Строительный бизнес обусловлен длительным производственным циклом, является очень ресурсоемким, поэтому эффективное распоряжение активами является важной составляющей состоятельности и конкурентоспособности компании относительно других участников строительной отрасли.
Натуральный логарифм чистых активов (Ln_Netassets) характеризует размер строительной организации и входит в итоговую модель тоже с отрицательным знаком. Значит, при увеличении размера компании вероятность дефолта становится менее вероятной. Но в данном случае значимой оказалась и квадратичная форма данного показателя, которая имеет коэффициент с положительным знаком. Таким образом, мы имеем дело с U-образной зависимостью. Очень большой и очень малый размер строительной компании увеличивает вероятность ее дефолта. Это связано с тем, что только лишь размер компании не может являться гарантом устойчивости. Следовательно, ситуация, присущая банковской системе, "Слишком большой, чтобы потерпеть неудачу" здесь не проявила себя.
Оборачиваемость капитала (Turn_assets) характеризует скорость его оборота и, как следствие, общую деловую активность строительной компании. Чем больше данная активность, тем менее вероятен дефолт организации. Если компания имеет сформированный пул заказчиков и регулярно пополняемый портфель проектов, то она обладает достаточной диверсификацией и загруженностью. Значит, такая строительная компания является достаточно устойчивой к возможным негативным макроэкономическим изменениям или временной неплатежеспособности одного из контрагентов.
Имущественное положение (Property_status) имеет коэффициент с отрицательным знаком. Доля основных средств в общих активах отражает удельный вес основных средств в активах строительной организации. Ее высокое значение, как правило, характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения текущей деятельности предприятия, что, безусловно, снижает вероятность дефолта строительной организации.
Фондоотдача (Capital_product) характеризуется оборачиваемостью внеоборотных активов. Данный показатель имеет положительный знак коэффициента, который указывает на увеличение вероятности несостоятельности компании при увеличении данного показателя, что возможно связано с невысоким удельным весом основных средств в активах. В тоже время, значимой оказалась и квадратичная форма данного показателя с отрицательным знаком при коэффициенте. Это отмечает наличие - образной зависимости данного показателя: низкое значение данного показателя может говорить об обоснованном увеличении производственного потенциала строительной компании и обновлении основных средств, что позитивно сказывается на состоятельности компании, снижая вероятность дефолта. В свою очередь, очень высокое значение данного показателя также снижает вероятность дефолта строительных компаний, потому что характеризует большую эффективность использования производственного потенциала.
Коэффициент предотвращения банкротства строительных компаний (Prevent_bank) входит в модель с положительным знаком, что означает увеличение вероятности дефолта строительной организации при увеличении значения данного показателя, что интуитивно понятно. Сама суть данного метода и заключается именно в такой интерпретации.
Также свою статистическую значимость подтвердили макроэкономические переменные влияния кризисного года и пост кризисного периода. В каждый из этих периодов вероятность дефолта строительных компаний больше, чем до кризисных событий. Причем в ближайшие годы после кризисного события вероятность дефолта даже больше, чем в кризисный год, что в первую очередь связано с запаздывающей реакцией строительных компаний на экономическую напряженность. Строительные компании обладают длинным производственным циклом, поэтому во время кризиса компании недобирают проектов в свой портфель заказов на среднесрочную перспективу, что скажется как раз в пост кризисное время. Безусловно, в кризисный год строительные компании сталкиваются с неплатежеспособностью контрагентов и увеличением цен на строительные материалы, что также способствует увеличению вероятности их дефолта. Стоит отметить, что в ходе анализа не было выявлено целесообразности включения рассмотренных институциональных переменных. Так, не оказались значимыми для определения состоятельности строительной компании переменные, указывающие на месторасположение, наличие нескольких совладельцев, вхождение в реестр недобросовестных поставщиков и реестр задолженности по уплате налогов. Очевидно, что вхождение в вышеупомянутые реестры негативно сказывается на состоятельности компании, но их значимость не была подтверждена в рамках данной работы, скорее всего, из-за не очень высокой доли таких компаний в общей выборке. Важно также обратить внимание не то, что принципиального значения не оказывает и форма допуска на строительный рынок. Переход к саморегулированию от лицензирования, осуществленный в начале 2009 года, не выявил дополнительной уязвимости для строительных компаний ни в год перехода на новую систему, ни до перехода, ни позже.
Похожие статьи
-
Заключение - Уровень конкурентоспособности строительных компаний
В ходе проведенного исследования была построена logit-модель вероятности дефолта для непубличных компаний строительного комплекса. Данная модель поможет...
-
Отбор и классификация объясняющих переменных Для всесторонней оценки строительной компании в ходе анализа будут использоваться финансовые,...
-
Существует целый ряд классификаций моделей используемых для прогнозирования финансовой несостоятельности заемщиков. В своей работе Григорьева Т. И....
-
Теперь, когда в рамках данного исследования была получена модель с наилучшими характеристиками для непубличных строительных компаний, полученные...
-
Предсказательная сила финальной модели - Уровень конкурентоспособности строительных компаний
Итак, будем тестировать модель с наилучшими характеристиками. Прогноз вне выборки проводился на основе тестовой выборки с 805 наблюдениями. В ней...
-
Введение - Уровень конкурентоспособности строительных компаний
Актуальность темы исследования. Строительная отрасль характеризуется огромным количеством потенциальных исполнителей. Полный цикл возведения любого...
-
Итак, модели, которые будут дальше анализироваться, и получены с помощью Первого метода - проведения теста для выделения наиболее дескриптивных...
-
Переход к порядковым и нормированным шкалам - Уровень конкурентоспособности строительных компаний
Далее предпримем попытки улучшить качество полученных моделей с помощью поочередного перехода к порядковой шкале и нормированной шкале. Полученные...
-
Определение критериев события дефолт Строительная отрасль является одним из главных двигателей экономики. В России количество компаний, работающих на...
-
Предпосылки построения индекса Строительная отрасль России характеризуется очень большим объемом строительных компаний и объемом работ, выполненных по...
-
Для дополнительной наглядности полученных результатов предлагается подготовить рейтинговую шкалу, которая отмечала бы, какие значения вероятности дефолта...
-
Тест на переобучаемость финальной модели - Уровень конкурентоспособности строительных компаний
Как отмечалось в ходе исследования, logit-модель может характеризоваться сильной зависимостью от обучающей выборки. Поэтому чтобы быть уверенным в...
-
Поэтапное построение индекса - Уровень конкурентоспособности строительных компаний
Как показывает практика, чтобы любой инструмент стал широко используемым, он должен либо пройти через сито мнений экспертов отрасли, для анализа которой...
-
Для анализа был выбран временной диапазон с 2004 года по 2014 год. В целях построения прогнозной модели собранные годовые данные были разделены на две...
-
На следующем этапе в модель были добавлены дамми-переменные годов и отраслей. Таблицы соотношения переменных и данных приведены ниже. Кроме дамми...
-
Динамика индекса конкурентоспособности - Уровень конкурентоспособности строительных компаний
Ниже можно ознакомиться с первыми результатами расчета всего "семейства" индексов (см. табл. 33 и рис.7): Таблица 33. Значения ИКСО по федеральным...
-
Проверим значимость квадратичной формы переменных для двух полученных моделей. Сначала рассмотрим значимость данных преобразований для первой модели...
-
При дальнейшем построении модели воспользуемся таким ограничением, как на каждую объясняющую переменную должно приходиться не менее тридцати наблюдений...
-
Построение модели с помощью логистической регрессии Прежде чем строить логистическую регрессию, необходимо выбрать конечный набор финансовых и...
-
Для целей проверки гипотезы о значимости рассматриваемых нами институциональных показателей (место нахождения, задолженность по уплате налогов), в...
-
Основной целью исследования является сравнение предсказательной силы моделей, построенных на основе различных методов. В условиях несбалансированности...
-
После проведения регрессионного анализа получается модель объекта исследований в виде некоторой функции. В простейшем случае линейной регрессии она имеет...
-
Искусственные нейронные сети (ИНС) рассматриваются исследователями как возможная альтернатива статистическим методам. Исследования, использующие ИНС, как...
-
Построение многофакторной корреляционно-регрессионной модели производительности труда
Построение многофакторной корреляционно-регрессионной модели производительности труда Данная работа направлена на выявление факторов, от которых зависит...
-
Примеры лаговых моделей в экономике - Экономическое моделирование временных рядов
Модель адаптивных ожиданий Моделью адаптивных ожиданий называется динамическая эконометрическая модель, которая учитывает предполагаемое (или желаемое)...
-
Проблема прогнозирования вероятности банкротства существует уже несколько десятков лет - все началось с работ Ramser, Foster (1931), Fitzpatrick (1932) и...
-
В первоначальном выборе объясняющих переменных существует две стратегии. Часть авторов осуществляют подбор переменных, опираясь на собственные...
-
В состав системы эконометрических уравнений входят множество зависимых или эндогенных переменных и множество предопределенных переменных (лаговые и...
-
Необходимое условие идентификации Уравнение 1: H=3 D+1=H Уравнение идентифицируемое D=2 Уравнение 2: H=3 D+1=H Уравнение идентифицируемое D=2 Уравнение...
-
Метод группировок На основании использования метода группировок изучить структуру явлений и выявить связи и зависимости между явлениями. Исходные данные...
-
Геометрическая интерпретация - Математические методы и модели в экономике
Геометрическая интерпретация задачи линейного программирования является основой графического метода и применяется в основном при решении задач двумерного...
-
Описание используемых методов - Моделирование вероятности банкротства
В данной работе было принято решение использовать логистический анализ с помощью пакета STATA, а также алгоритм CART с помощью SPSS Modeler. Бинарная...
-
Прогнозирование в регрессионных моделях - Эконометрика как наука
Моделирование в научных исследованиях стало применяться еще в глубокой древности и постепенно захватывало все новые области научных знаний: техническое...
-
Структурная и приведенная формы модели. - Моделирование в эконометрике
Система совместных, одновременных уравнений (или структурная форма модели) обычно содержит эндогенные и экзогенные переменные. Эндогенные Переменные...
-
Ранговый метод - Ранговый метод оценивания параметров регрессионной модели
Метод наименьших квадратов широко применяется для оценки параметров линейной регрессии, поскольку достаточно прост в вычислении и при предположении о...
-
Тадии парного регрессионного анализа можно представить на следующем рисунке ПОЛЕ КОРРЕЛЯЦИИ Это графическое изображение точек с координатами, которые...
-
Построение и анализ эконометрической модели - Построение экономических моделей
На основе данных таблицы 1 приложения А построим предварительную регрессионную модель: Модель 1: МНК, использованы наблюдения 2005:01-2007:12 (T = 36)...
-
Становление и развитие эконометрического метода на методах вычислительной статистики: - на методах парной и множественной корреляции; - выделение тренда...
-
Постоянство механизмов. Одно из условий, на которое опирается эконометрическое моделирование, состоит в том, что функциональное соотношение не меняется в...
-
На основе данных таблицы 1 приложения А построим предварительную регрессионную модель: Модель 1: МНК, использованы наблюдения 2005:01-2007:12 (T = 36)....
Интерпретация финальной модели - Уровень конкурентоспособности строительных компаний