Особенности субфедерального, внутреннего государственного долга - Государственный долг России
Рынок субфедеральных займов на сегодняшний день является одним из наиболее бурно развивающихся сегментов рынка российского государственного долга. По уровню надежности он занимает второе место после рынка федеральных облигаций, по уровню доходности -- первое. В то же время он отличается относительно низким уровнем ликвидности для большинства регионов. Это связано как с внешними по отношению к займам факторами, такими как неопределенность политической и социально-экономической ситуации в стране и регионе, несовершенство налогового законодательства и т. д., так и с недостатками в конструкции самих займов (отсутствие учета всех групп потенциальных инвесторов, просчеты в определении оптимального срока обращения эмитируемых ценных бумаг и т. д.). Политика управления государственным долгом на субфедеральном уровне имеет существенные отличия от политики управления федеральным долгом. Они обусловлены отсутствием фактора внешнего давления со стороны международных кредитных организаций, а также зависимостью регионов от позиции федеральных органов власти по вопросам субнациональных заимствований.
Еще одной причиной, обусловливающей особенности управления субфедеральным долгом, является наличие определенной конкуренции между регионами. Она возникает в силу того, что для потенциальных инвесторов важную роль играет не только наличие и качество гарантий по субфедеральному займу, но и экономическая привлекательность осуществляющего его региона. Таким образом меры, направленные на поддержание высокого инвестиционного рейтинга последнего, фактически являются одной из составных частей управления субфедеральным долгом. Организация управления государственным долгом на субфедеральном уровне мало отличается от организации управления федеральными займами. Субъекты РФ так же оформляют свои обязательства в виде облигационных и вексельных займов. Инструментами их осуществления на субфедеральном уровне являются облигации субъектов РФ, евробонды и векселя8.
Контроль за выпуском субфедеральных займов осуществляет Министерство финансов РФ, а также законодательные и исполнительные органы власти региона-эмитента.
Субфедеральные займы могут быть классифицированы: по направлениям использования заемных средств -- на целевые и нецелевые; по валюте займа -- на внутренние и внешние. Привлеченные в результате осуществления целевых займов средства используются для финансирования отдельных инвестиционных проектов. Средства, полученные от размещения нецелевых займов, идут на покрытие текущих бюджетных расходов или дефицита бюджета, а также для рефинансирования текущей задолженности. В нашей стране преимущество имеет нецелевое заимствование средств, например, в 1998 г. только Москва и Санкт-Петербург привлекали средства под конкретные инвестиционные проекты.
Разделение субфедеральных займов на внутренние и внешние до недавнего времени было основано на закрепленном в ст. 103 Бюджетного кодекса РФ праве субъектов РФ, не получавших финансовую помощь на выравнивание уровня бюджетной обеспеченности, осуществлять внешние заимствования. Однако в августе 2000 г. был принят Федеральный закон, отменивший это право.
Несмотря на принятие данного закона, право выхода субъектов РФ на внешний кредитный рынок является сегодня одним из наиболее спорных вопросов. В частности, высказывается мнение, что в условиях дефицитности большинства региональных бюджетов было бы нецелесообразным лишать их одного из существенных источников доходных поступлений. Более разумным представляется изменение системы контроля за объемом заимствований.
В мировой практике существует несколько схем контроля за субнациональными заимствованиями:
Рыночный контроль, при котором регионы не имеют легальных ограничений по своим заимствованиям и не подконтрольны по данному вопросу федеральному правительству. Все решения, принимаемые региональными органами власти, основываются только на целесообразности и эффективности каждого конкретного проекта;
Совместный контроль, при котором все параметры субнациональной задолженности устанавливаются в результате проведения переговоров между федеральным и региональным уровнями власти;
Контроль на основе жестких правил, которые прописаны в конституции или в законах; государственный долг заем субфедеральный
Прямой административный контроль, характерный в большей степени для унитарных государств.
В российской финансовой практике применяется контроль за субфедеральными заимствованиями на основе правил, установленных Бюджетным кодексом РФ. К важнейшим из них относятся определение прав внешних заимствований субъектов РФ, а также условия разрешения эмиссии субфедеральных ценных бумаг.
Похожие статьи
-
Государственный долг образуется в результате осуществления государственными органами различных видов заимствований. Долг органов государственного...
-
Государственное регулирование внешнего и внутреннего долга России - Государственный долг России
Существование государственного долга автоматически подразумевает наличие обязанности государства по управлению им. Под управлением государственным долгом...
-
Определяя дефиницию понятия "кадровый резерв", нам бы хотелось изначально обратиться к словарю русского языка, в котором указывается, что резерв - это...
-
Конкуренция между различными предприятиями играет очень важную роль в рыночной экономике. Без конкуренции на рынке было бы намного труднее, так как...
-
Служебный распорядок государственного органа может быть определен нормативным правовым актом государственного органа, в котором устанавливается режим...
-
Государственное регулирование безработицы в России - Безработица и проблемы занятости в России
Государственно регулирование безработицы в России -- мероприятия государства, направленные на снижение безработицы, создание рабочих мест и подготовку...
-
Датой рождения завода Механических Трансмиссий "КОМ" является сентябрь 1990 года. За более чем два десятилетия своего существования компания прошла путь...
-
В нашей стране отсутствуют общие для всех предприятий способы оценки их финансового состояния. Пороговые значения показателей, по которым проводится...
-
Государственная служба В законодательстве РФ нет общего понятия государственной службы. В юридической литературе государственная служба определяется как...
-
Реформирование государственной и муниципальной службы России и формирование эффективной модели государственного управления, невозможны без грамотного...
-
Главная цель Всемирной торговой организации (ВТО) - дальнейшая либерализация мировой торговли и обеспечение справедливых условий конкуренции....
-
Сельское хозяйство - самая обширная жизненно важная отрасль народного хозяйства, определяющая уровень жизни людей. Сельское хозяйство - сектор экономики...
-
Особенности управления финансовыми рисками в Сбербанке России
Особенности управления финансовыми рисками в Сбербанке России Вопрос управления рисками сегодня актуален для всех рыночных субъектов, но особое значение...
-
Негативная ситуация, которая складывается в сельскохозяйственном производстве, обусловлена в первую очередь социально-экономическими причинами....
-
Для ОАО "Северский трубный завод" свойственна функциональной модель управления. Основное внимание менеджмента концентрируется на межфункциональных...
-
Кадровый квалификационный государственный служащий 1. Вагина Л. В., Актуальные проблемы реформирования государственной службы РФ. // Учеб. пос. - 2-е...
-
Контекст управления вознаграждением. Факторы внутренней и внешней среды - Грейдинг и его особенности
Управление вознаграждением обеспечивает постепенное приближение к построению системы вознаграждений, которая способна дифференцировать требования к...
-
Анализ отечественного и зарубежного опыта финансового планирования на предприятиях Методология финансового планирования в РФ представляет собой...
-
В соответствии с Положением о кадровом резерве на государственной гражданской службе Омской области, утвержденным Указом Губернатора Омской области от 7...
-
Одним из главных направлений повышения эффективности производства в условиях рынка является совершенствование рыночных каналов реализации и системы цен...
-
Особенности внедрения информационных технологий в ФГУП "Почта России" - Информационные технологии
Нарастающая значимость существующей информационно-технологической реальности предполагает развитие во всех отраслях экономики нашей страны своевременной...
-
Современное состояние и тенденции развития сельского хозяйств в Якутии Природно-климатические условия Якутии можно охарактеризовать как экстремальные....
-
ВВЕДЕНИЕ - Анализ внешней и внутренней среды организации
Любая организация находится и функционирует в среде. Каждое действие всех без исключения организаций возможно только в том случае, если среда допускает...
-
Государственные и муниципальные унитарные предприятия Слово унитарный произошло от латинского "unitas" - единство, именно это характеризует унитарные...
-
Понятие и сущность лидерства - Изучение личностных особенностей лидеров
Лидерство - это управленческие взаимоотношения между руководителем и последователями, основанные на эффективном для данной ситуации сочетании различных...
-
Социально-экономическая характеристика ФГКУ "9 отряд ФПС по Оренбургской области" Федеральное государственное казенное учреждение "9 отряд федеральной...
-
Понятие и особенности инновационного менеджмента Цели, характер и содержание инновационной деятельности определяют особенности и значительное отличие...
-
Любая организация находится и функционирует в рамках внешней и внутренней сред. Они предопределяют успешность функционирования компании, накладывают...
-
ОП и является одним из инструментов управления. Практика ОП применяется с целью повышения эффективности качественных и количественных показателей...
-
Внутренняя и внешняя среда организации Внутренняя среда организации - это та часть общей среды, которая находится в рамках организации. Она оказывает...
-
СТРУКТУРА ВНЕШНЕЙ СРЕДЫ, Принципы структурирования - Внутренняя и внешняя среда организации
Принципы структурирования Структура организации отражает сложившееся в организации выделение отдельных подразделений, связи между этими подразделениями и...
-
2.2 Основные задачи кадровой службы государственного органа Кадровая служба государственного органа выполняет функции центра управления персоналом,...
-
Сущность и методы стратегического управления Стратегическое управление представляет собой деятельность по разработке и реализации стратегии в масштабе...
-
Краткая экономическая характеристика филиала ФГУП-3 "Почта России" г. Заринска ФГУП-3 "Почта России" создано в 2002 г. Предприятие является национальным...
-
Понятие внутренней гармонизации. Процедура внутренней гармонизации - Грейдинг и его особенности
Гармонизация системы вознаграждения - согласованность всех элементов системы оплаты труда. Внутренняя - справедливость системы оплаты труда, т. е. оклад...
-
Самое основное в формирование кадрового резерва заключается в том, что б потребность в резерве должна быть реальной. Соответствие кандидата должности и...
-
Кадровый резерв -- это группа руководителей и специалистов, обладающих способностью к управленческой деятельности, отвечающих требованиям, предъявляемым...
-
Одним из главных способов повышения продуктивности работы сотрудников и эффективности деятельности организации в целом состоит в уменьшении времени,...
-
Система управления организацией Система управления (СУ) организацией включает в себя совокупность всех служб организации, всех подсистем и коммуникаций...
-
Принципы функционирования системы государственной службы Государственная служба Российской Федерации - профессиональная служебная деятельность граждан РФ...
Особенности субфедерального, внутреннего государственного долга - Государственный долг России