Концептуальные аспекты модели Twin Peaks - Анализ механизмов функционирования и комплексная оценка эффективности модели регулирования Twin Peaks

В основе Модели Twin Peaks (модели двойного пика) ("Модели надзора за задачами") дословный перевод с английского языка часто употребляемого в аналитических докладах словосочетания Objective-based supervisory model разделение функций регулирования и надзора финансового рынка между двумя регуляторами. Первый регулятор отвечает за пруденциальный надзор; его целью является поддержание финансовой стабильности отдельных финансовых институтов (т. е. микропруденциальный надзор). Также, он может быть ответственен и за стабильность финансовой системы в целом (т. е. проводить макропруденциальный надзор). Второй орган отвечает за "регулирование правил ведения бизнеса" (conduct of business supervision) речь идет о регуляторно-надзорной деятельности в сфере защиты прав и интересов инвесторов и потребителей финансовых услуг.

Модель Twin Peaks относительно молодая модель, в настоящее время применяется всего в нескольких странах, среди которых Австралия, Нидерланды, Финляндия (с 2009г.) и Новая Зеландия (с 2010 г.) полноценный переход к TP-модели в настоящее время происходит также в Великобритании (начиная с 1 апреля 2013г.), Польше и ЮАР.. В исследовательских докладах например, в Докладе группы 30, [7] чаще всего рассматривают пример Австралии и Голландии как первых стран, где стал применяться данный подход регулирования. Подробному исследованию функционирования TP-модели в Австралии и Нидерландах..посвящены..следующие две главы.

Особенности модели Twin Peaks в Австралии

Модель регулирования Twin Peaks действует в Австралии с 1998 года. До 1998 г. в стране применялся институциональный (секторальный) подход. Проблема необходимости перехода к новой модели регулирования была актуальной еще в 1996 г., когда Правительством Австралии была создана Организация по исследованию финансовой системы The Financial System Inquiry. Она пришла к выводу, что политика финансового дерегулирования, проводившаяся в стране с начала 1980-х и до середины 90-х годов, уже не оправдывала себя ввиду большимх рисков, которым могла подвергнуться австралийская финансовая система сказывалось влияние растущих азиатских рынков, а также появление все большего числа крупных финансовых конгломератов (как со стороны западных стран, так и из стран Азии). Второй причиной необходимости отказа от институциональной модели стало избыточное регулирование австралийского рынка, которое было вызвано большимм количеством регулирующих ведомств. Изменению системы регулирования также способствовало и уменьшение доверия к действующим на тот момент регуляторам, поскольку "дочерние предприятия крупных конгломератов контролировались разными регулирующими учреждениями, однако ни одно из них не несло ответственности за деятельность всего конгломерата". В результате бурных дискуссий о том, какой должна стать новая система финансового регулирования, Правительство Австралии приняло решило учредить два регулятора:

    - первый орган был наделен полномочиями по реализации пруденциального надзора. Им стала Австралийская администрация регулирования с совещательным правом (APRA); - задачей второго регулятора стала защита прав финансовых потребителей (контроль за поведением участников на финансовом рынке). Эту обязанность возложили на Австралийскую комиссию по ценным бумагам и инвестициям (ASIC).

Австралийская администрация регулирования с совещательным правом (APRA) осуществляет микропруденциальный надзор коммерческих банков, кредитных кооперативов, страховых компаний и пенсионных фондов. Микропруденциальный надзор подразумевает под собой выполнение Администрацией следующих функций:

    1) первоначальное лицензирование финансовых институтов. "В оценку новых заявлений на получение лицензии входит рассмотрение качества менеджмента, репутации заявителя и способность соответствовать всем пруденциальным стандартам"; 2) разработка пруденциальных стандартов в сфере капиталодостаточности, оценки риска концентрации активов и ключевых финансовых рисков (прежде всего, кредитного, рыночного, операционного и риска ликвидности); 3) оценка финансовой устойчивости участников финансового рынка (проводится внешний и внутренний анализ Внешний анализ заключается в непрерывном мониторинге финансовых показателей регулируемых институтов, а также в наблюдении за изменениями организационной структуры и механизмов управления компаний; под Внутренним контролем подразумевается посещение членами APRA финансовых учреждений, просмотр на месте необходимой документации); 4) оказание финансовой помощи учреждениям, столкнувшимся с ухудшением своего финансового состояния (в т. ч. находящимся в преддефолтном состоянии). Администрация в случае необходимости может приостановить деятельность неплатежеспособного компании, а также назначить выплаты страховых возмещений вкладчикам обанкротившегося финансового института. Правительством Австралии гарантируется защита вкладов на сумму до 250 000$.

APRA тесно сотрудничает с Центральным банком Австралии (The Reserve Bank of Australia, RBA). RBA при этом выполняет классические функции центрального банка (реализация денежно-кредитной политики, управление золотовалютными резервами, денежная эмиссия, регулирование и управление платежных систем, контроль за деятельностью центрального депозитария; RBA также является кредитором последней инстанции). Стоит отметить, что Центральный банк Австралии ответственен за стабильность финансовый системы в целом (т. е. отвечает за макропруденциальный надзор).

APRA подотчетна правительству и парламенту; финансируется за счет членских взносов.

Основной задачей Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) является регуляторно-надзорная деятельность в рамках контроля за поведением участников финансового рынка. Участники рынка это, с одной стороны, депозитные (англ. ADIs Authorized Deposit-Taking Institutions ) и недепозитные учреждения (страховые компании, пенсионные фонды, взаимные фонды), а также профессиональные участники фондового рынка (брокеры, дилеры, финансовые аналитики и организаторы торговли организатором торговли, к примеру, является Австралийская фондовая биржа (Australian Securities Exchange)). С другой стороны, это частные инвесторы и потребители финансовых услуг. При этом защита прав и интересов второй группы участников финансового рынка является приоритетной задачей Комиссии.

В сферу обязанностей ASIC входят :

    1) контроль за соблюдением правил по раскрытию информации о финансовых продуктах; 2) регулирование области потребительского кредитования; выдача лицензий институтам, оказывающим данную финансовую услугу; 3) регулирование операций на фондовом рынке. В случае обнаружении злоупотреблений (например, манипулирование рынком или использование инсайдерской информации) Комиссия вправе наложить санкции или привлечь нарушителя к правовой ответственности; 4) повышение финансовой грамотности населения.

ASIC кооперирует с другими органами регулировании финансового рынка: это Австралийская комиссия по вопросам конкуренции и защите прав потребителей (ACCC) и Австралийский отчетно-аналитический центр транзакций (AUSTRAC). Первый орган ответственен за развитие конкурентных отношений на рынках и осуществление контроля по сделкам M&;A в финансовом секторе. Второе ведомство курирует вопросы противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма.

Реализация модели Twin Peaks в Голландии

В Голландии, как и в Австралии, ранее применялся надзор по секторам финансового рынка. Необходимость реструктуризации системы регулирования была вызвана ростом влияния крупных европейских финансовых конгломератов, равно как и "усложнением финансовых рынков, появлением большого числа финансовых инноваций, новых финансовых продуктов и услуг, зачастую привязанных друг к другу или даже взаимозаменяемых".

Трансформация модели регулирования произошла в 2002 г., когда Центральный банк Нидерландов (De Nederlandsche Bank, DNB), осуществлявший ранее надзор за банковским сектором, фондами коллективного инвестирования и пунктами обмена валют, взял на себя ответственность регулировать деятельность конкретных финансовых институтов (проводить микропруденциальный надзор). Причиной этому послужило то, что в Голландии начался активный рост числа компаний с относительно небольшой капитализацией, в связи с чем возникла необходимость ведения финансового регулирования на микро-уровне. В тот же период было учреждено Управление по финансовым рынкам Нидерландов (AFM), которое де-факто было трансформировано из ведомства, ранее регулировавшего рынок ценных бумаг. Однако, отныне в сферу обязательств AFM стало входить и финансовое регулирование в сфере защиты прав потребителей финансовых услуг.

С 2004 г. на DNB были возложены полномочия по регулированию деятельности страховых компаний и пенсионных фондов. А тремя годами позднее вступил в силу Закон о надзоре за деятельностью финансовых учреждений, закрепляющий перечень полномочий и обязанностей Центрального банка DNB также является членом Европейской системы центральных банков (ESCB), состоящей из Европейского центрального банка и центральных банков членов ЕС. Основная задача ESCB состоит в поддержании ценовой стабильности в странах Еврозоны. и Управления по финансовым рынкам Нидерландов, как двух независимых финансовых регуляторов.

Таким образом, финансовое регулирование в Нидерландах было сконструировано (в целом Голландская модель отличается от австралийской тем, что в Австралии центральный банк осуществляет исключительно макропруденциальный надзор, в то время как Центральный банк Нидерландов ответственен в том числе за финансовую стабильность конкретных финансовых институтов (проводит макро - и микропруденциальный надзор одновременно).) по аналогии с австралийской моделью с двумя регуляторами. При этом полноценный переход к TP-модели в Голландии занял более 5 лет и закончился лишь в 2007 г.. За пруденциальный надзор ответственен Центральный банк Нидерландов (DNB). Регулирование поведения участников рынка осуществляется Управлением по финансовым рынкам Нидерландов (AFM).

Похожие статьи




Концептуальные аспекты модели Twin Peaks - Анализ механизмов функционирования и комплексная оценка эффективности модели регулирования Twin Peaks

Предыдущая | Следующая