Критерии оценки инвестиционного климата - Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Международные и национальные рейтинговые компании, агентства, крупные банки, а также международные финансовые и экономические организации проводят исследования инвестиционного климата и страновых рисков с присвоением соответствующего рейтинга.

Рейтинг - экспертная оценка объективных показателей состояния рынка той или иной страны, отдельных корпораций и финансовых инструментов, основанная на соответствующих количественных и качественных подходах.

Инвестиционный климат любой хозяйственной системы характеризуется чрезвычайным динамизмом и постоянно меняется в лучшую или худшую сторону. В этой связи будет интересным рассмотреть мотивы, которыми руководствуются собственники капитала за рубежом при принятии решения об иностранных инвестициях, об инвестициях в другие страны. Исследования, проведенные Торговой палатой США (USChamberofCommerce), выявили следующие основные критерии, которыми руководствуются корпорации при решении вопросов об инвестициях в какую-либо страну:

    1. характеристика местного рынка - инвесторов интересуют размеры местного рынка, покупательная способность населения, возможности роста этих показателей, а также развитие экономики в целом; 2. доступность рынка - при ее выявлении рассматриваются местные законы и существующее законодательство с точки зрения возможности конкуренции на равноправной основе с местными компаниями; 3. рабочая сила - инвесторы анализируют качество местной рабочей силы, уровень заработной платы, число прогулов на предприятиях; 4. валютный риск - рассматривается стоимость местной валюты по отношению к основным твердым валютам (доллар США, евро, японская йена), т. к. это напрямую связано с уровнем затрат и прибыли. Местные валюты с завышенным курсом ослабляют экспорт из этих стран, поскольку такой экспорт обходиться дороже, чем экспорт из стран с другим соотношением валют; 5. возвращение капитала - инвесторы придают большое значение законам и нормативным положениям, влияющим на возможность вывоза инвестированного капитала и прибыли из страны. Изучаются ограничения на вывоз твердой валюты и процедуры оформления такого вывоза. Более привлекательными являются страны, которые разрешают свободное движение капитала и прибыли. 6. защита прав интеллектуальной собственности - к интеллектуальной собственности относятся технологические процессы, программное обеспечение, другие нематериальные активы, которые инвесторы передают фирмам при организации производства новой продукции. Для привлечения инвестиций в отрасли промышленности, где новые технологии являются важнейшим средством конкурентной борьбы, правительства стран-получателей инвестиций должны надежно защищать права интеллектуальной собственности; 7. торговая политика - под торговой политикой инвесторы понимают условия совершенствования экспортно-импортных операций; 8. лицензионные процедуры также важны для успешного вывоза товаров на международные рынки; 9. государственное регулирование - "климат регулирования" представляет собой термин, обозначающий последствия правительственных постановлений, регулирующих предпринимательскую деятельность; 10. налоговые ставки и стимулы - важнейшим обстоятельством при принятии решения об инвестициях выступает налоговое законодательство. Чрезмерное налоговое бремя может прекратить инвестиции в ту или иную страну; 11. политическая стабильность - это условие имеет фундаментальное значение в принятии решения об инвестициях: стабильная политическая ситуация придает инвесторам уверенность в том, что законы и нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность, останутся неизменными в течение продолжительного отрезка времени; 12. макроэкономическая политика - под этим инвесторы понимают экономическую стабильность страны-получателя инвестиций. Важным условием стабильности макроэкономической политики выступает низкая и предсказуемая инфляция; 13. инфраструктура и услуги включают такие ресурсы страны, как воздушные, морские и сухопутные транспортные системы, аэропорты, телекоммуникационные сети, а также услуги страховых, юридических фирм, коммерческих и инвестиционных банков [14,c.57]. 14. При проведении оценки могут использоваться несколько подходов: экономический и статистический анализ; балльная экспертная оценка; регулярный анализ большого числа данных с использованием анкет; оценка по обобщающим индексам и т. д. Все организации и агентства, которые присваивают рейтинг инвестиционного климата стран в мировой экономике, подразделяют на следующие группы:
      - международные финансовые и экономические организации, такие как МВФ, Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития, Организация по экономическому сотрудничеству и развитию; - рейтинговые компании, такие как, Business Environment Risk Information (BERI), Standard &; Poor's Corp., Moody's Investor Service (Moody's), Arthur Andersen и др.; - различные исследовательские институты, например, Венский институт международных экономических исследований (The Vienna Institute for International Economic Studies), Институт международных финансов (Institute of International Finance); - специализированные справочные и аналитические издания, например, International Country Risk Guide (ICRG), International Financing Review (IFR) (глобальный мониторинг долгов и страновых рисков); - аналитические службы ведущих экономических журналов, например "Institutional Investor", "Еuromoney", специализированное агентство Economist Intelligence Unit журнала "The Economist" и др.; - центральные и крупные коммерческие банки ряда зарубежных стран.

Основным институтом, оценивающим прогресс трансформации, скорость которого оказывает влияние на решения иностранных инвесторов об инвестировании в переходные экономики, является Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). ЕБРР - международное финансовое учреждение, специализирующееся на оказании поддержки инвестиционным проектам на пространстве от Центральной Европы до Центральной Азии.

Таким образом, страновые риски и инвестиционный климат различных государств оцениваются по огромному спектру показателей, отражающих возрастающие потребности иностранных инвесторов в информации перед принятием решения об инвестировании. Причем, система присвоения рейтинговых оценок странам значительно активизировалась в период глобализации, когда деятельность транснациональных корпораций стала все больше распространяться на развивающиеся рынки. Кроме финансово-экономического состояния, исследования по инвестиционному климату охватывают социальные и экологические аспекты. Для инвестирования в развивающиеся экономики иностранному инвестору важно иметь представление о скорости протекания реформ и их результатах.

Похожие статьи




Критерии оценки инвестиционного климата - Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Предыдущая | Следующая