Эконометрический метод - Влияние персонального налогообложения на выбор структуры капитала на примере фирм Китая

В исследованиях, посвященных структуре капитала, в динамическую модель принято включать ненаблюдаемые индивидуальные эффекты (Flannery and Rangan, 2006; Lemmon et al., 2008). Однако в этом случае лаговая зависимая переменная коррелирует со случайной ошибкой, что приводит к смещению оценок, полученных с помощью МНК с фиксированными эффектами, особенно на "коротких" панелях (Flannery and Hankins, 2013).

Существуют методы, способные решить эконометрические проблемы, связанные с оцениванием динамических моделей при наличии фиксированных эффектов, и один из них - метод инструментальных переменных, который способен дать хорошие результаты, при условии подбора надежных инструментов. Ареллано и Бонд (Arellano and Bond, 1991) использовали обобщенный метод моментов, чтобы разработать валидные инструменты. Они переписали исходное динамическое уравнение в первых разностях, чтобы исключить ненаблюдаемый индивидуальный эффект, и показали, что лаговые переменные в уровнях могут быть инструментами для переменной в первых разностях (при условии отсутствия автокорреляции второго порядка). Однако лаговые переменные в уровнях могут быть малоинформативны в отношении переменной в первых разностях, особенно если присутствует серийная корреляция (Arellano and Bover, 1995; Blundell and Bond, 1998). Бланделл и Бонд (Blundell and Bond, 1998) предложили альтернативный метод, согласно которому, первые разности являются инструментами для уравнения, записанного в уровнях, а переменные в уровнях - инструментами для уравнения в первых разностях.

В целях получения более надежных и устойчивых результатов, было решено использовать все три эконометрических метода.

Похожие статьи




Эконометрический метод - Влияние персонального налогообложения на выбор структуры капитала на примере фирм Китая

Предыдущая | Следующая