Налоговая реформа 2005 года в Китае - Влияние персонального налогообложения на выбор структуры капитала на примере фирм Китая
Как уже было сказано выше, в сфере изучения влияния персональных налогов на структуру капитала компаний, некоторыми авторами рассматривались конкретные реформы, затрагивающие налогообложение доходов инвесторов. Одной из удачных ситуаций, которая могла бы подойти для изучения влияния персонального налогообложения на структуру капитала в странах с развивающимся рынком капитала, можно назвать реформу 2005 года в КНР.
Дивидендное налогообложение в Китае основано на классической налоговой системе, когда фирма и инвестор рассматриваются как отдельные субъекты, и в результате дивидендный доход облагается налогом дважды (на уровне фирмы и на уровне инвестора). При этом, предприятия и социальные фонды полностью освобождены от налога на дивидендный доход, в отличие от индивидуальных инвесторов и инвестиционных фондов (Wang and Guo, 2011).
До 2005 года индивидуальные инвесторы и инвестиционные фонды выплачивали налог с дивидендов по фиксированной ставке 20%. Однако с целью содействия развитию рынка капитала в Китае и стимулирования частных инвестиций, 13 июня 2005 года Министерство финансов и Государственная налоговая администрация выпустили циркуляр Caishui [2005] No.102 и дополнение к нему Caishui [2005] No.107 (Wang and Guo, 2011). Согласно этим документам, которые вступали в силу в тот же день, только 50% дивидендного дохода, полученного индивидуальными инвесторами и инвестиционными фондами, теперь подлежали налогообложению, иными словами, ставка снизилась в два раза - с 20% до 10%. При этом закон распространялся только на дивиденды, полученные от публичных компаний, имеющих листинг на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах.
Таким образом, в ходе этой реформы произошло изменение ставки налога на дивидендный доход только для двух типов инвесторов, что дает возможность рассматривать эту ситуацию как квази-эксперимент.
Следует отметить, что попытка использовать это свойство данной реформы уже предпринималось: Ван и Го (Wang and Guo, 2011) оценили последствия снижения налоговых ставок на дивидендную политику фирм. Используя метод difference-in-differences, авторы пришли к выводу, что компании, имеющие высокую долю акций, принадлежащих индивидуальным инвесторам или инвестиционным фондам, были более склонны увеличить дивидендные выплаты после реформы. Тот факт, что фирмы отреагировали на уменьшение налоговой ставки, наталкивает на мысль, что реформа действительно оказала воздействие на корпоративную политику компаний и что имеет смысл проанализировать, как изменился их финансовый рычаг.
Похожие статьи
-
Сразу стоит сказать, что эмпирических исследований на тему влияния персонального налогообложения на структуру капитала сравнительно немного. И хотя во...
-
Проблема выбора структуры капитала всегда была одной из ключевых в теории корпоративных финансов. Основополагающей работой в этой области можно назвать...
-
Миллер предположил, что, наряду с корпоративным, персональное налогообложение также играет роль при выборе фирмами структуры капитала, так как, если бы...
-
Введение - Влияние персонального налогообложения на выбор структуры капитала на примере фирм Китая
Одним из классических вопросов теории корпоративных финансов является вопрос о влиянии налогообложения на структуру капитала компаний. Большинство работ,...
-
История развития теорий налогообложения Выдающийся церковный философ Фома Аквинский (1225-1274) определил налоги как "дозволенную форму грабежа". Он...
-
При выборе системы налогообложения, была выбрана упрощенная система. Упрощенная система налогообложения(УСН) - это специальный налоговый режим,...
-
Расчет ставки капитализации - Оценка стоимости фирмы
Коэффициент капитализации для компании часто вычисляется на базе ее ставки дисконтирования. Это особенно верно тогда, когда подтверждаются следующие...
-
Понятие, цели и задачи бюджета субъекта Российской Федерации Бюджет субъекта РФ (региональный бюджет) - это форма образования и расходования денежных...
-
Для полного понимания сути интеллектуального капитала необходимо рассмотреть его структуру. Так как отсутствует единая структура и единое определение...
-
Сущность, структура рынка капиталов и его функции - Рынок капитала: его структура и функционирование
Развитие капиталистических экономических отношений обусловило дальнейшее исследование категории капитала: появление новых концепций и трактовок. Можно...
-
При выявлении влияния интеллектуального капитала на результаты деятельности компании необходимо выполнить следующие шаги: 1. Выдвижение гипотез. 2. Выбор...
-
Эмпирическое исследование интеллектуального капитала компании В последнее время при принятии важных стратегических решений, используется подход, который...
-
.Анализ динамики состава доходов регионального бюджета Республики Саха (Якутия) за период с 2013 по 2017 год По данным Закона Республики Саха (Якутия) от...
-
Меры по ограничению теневой экономики - Теневая экономика: понятие, структура, методы ограничения
Мировой опыт свидетельствует, что свыше 90% объема операций теневого бизнеса можно довольно быстро устранить с помощью мероприятий по формированию рынка...
-
Основные субъекты экономики Факторы производства существуют не сами по себе, а находятся в собственности и используются субъектами экономики. Домашние...
-
Система налогообложения - Суть налогово-бюджетной политики
Система налогообложения в России, закрепляемая Налоговым Кодексом, представляет собой три уровня: федеральный, региональный и местный. Налоговый Кодекс...
-
Направления бюджетно - налоговой политики - Государственный бюджет
В зависимости от фазы цикла, в которой находится экономика, выделяют стимулирующую, сдерживающую, дискреционную и недискреционную бюджетно - налоговую...
-
Источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. Информация о размерах собственных...
-
Максимизация прибыли (минимизация убытков) достигается при объеме производства, соответствующем точке равновесия предельного дохода и предельных...
-
Выбор переменных для построения моделей В качестве источника данных был использован терминал Bloomberg. Для каждой из стран BRICS в меню страны был...
-
Одной из задач была оценка влияния интеллектуального капитала на показатели результатов деятельности транспортных и экспедиционных компаний. Данная...
-
Ни одно государство не может существовать без развития рынка капиталов. Даже тем странам, где государственный сектор составляет большую, чем в России,...
-
Монополия - тип отраслевого рынка, на котором существует единственный продавец товара, не имеющего близких заменителей. В отличие от рынка совершенной...
-
Финансовая деятельность предприятия характеризуется размещением и использованием хозяйственных средств и источников их формирования - собственного и...
-
Задаваясь этим вопросом, будущих предпринимателей в первую очередь интересует какая именно форма бизнеса (ИП или ООО) более выгодна в плане уплаты...
-
НАЛОГИ - Разработка инвестиционного проекта по открытию свадебного салона "Мишель"
Индивидуальный предприниматель, если он нанял работников по трудовому договору, обязан выплачивать следующие налоги: A) ПФР - 22%; B) ФФОМС - 5,1%; C)...
-
Влияние конкуренции на деятельность фирм - Конкуренция. Структура рынка
Вызовом для отечественной автомобилестроительной промышленности является вступление России в ВТО, по условиям которого Россия должна снизить пошлины на...
-
В связи с тем, что значение интеллектуального капитала растет, расширение масштабов его использования стали причинами выделения в корпоративном...
-
Когда фирма одновременно выбирает объем двух или больше переменных факторов производства (как при долговременном анализе), проблема найма становится...
-
Основные подходы к определению интеллектуального капитала В современном обществе интеллектуальный капитал стал основой богатства. Так как именно...
-
В 2014 году, в декабре, рейтинговое агентство "Эксперт РА" (RAEX) подготовило 19-й ежегодный Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов...
-
Прибыль в бухгалтерском и налоговом учете - Прибыль и рентабельность
Выделение налогового учета как системы, совершенно обособленной от учета бухгалтерского, повлекло за собой множество проблем, связанных не только с...
-
Доходный подход к оценке стоимости предприятия - Методы (подходы) оценки стоимости фирмы (бизнеса)
Оценка бизнес стоимость линия Сущность доходного подхода и анализ основных методов оценки промышленного предприятия доходным подходом Этот подход в...
-
Предложения по совершенствованию налоговой политики в отношении субъектов малого и среднего бизнеса По результатам проведенного анализа был сделан вывод...
-
Общая характеристика фирмы и ее деятельности Ценовая политика фирмы представляет собой важный элемент общей стратегии фирмы. Непосредственно она входит в...
-
Альтернативные теории капитала - Научная концепция классического капитализма
К. Маркс считал, что капитал, как и любая другая экономическая категория, имеет как вещественное содержание, так и общественную форму. Значительная часть...
-
Отношения в налоговой сфере являются важнейшим элементом государственного регулирования поддержки и развития малого предпринимательства. Снижение...
-
Кей-анализ по оценке изменения стоимости Thermo Fisher Scientific Incorporation в результате поглощения Dionex Corporation Для того чтобы оценить...
-
Налоговый мультипликатор, Мультипликатор сбалансированного бюджета - Теория мультипликатора
Налоговый мультипликатор показывает изменение объема выпуска при увеличении налоговых сборов: (9) За счет роста налогов потребление уменьшается на...
-
Отчет об исполнении бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации за 2012-2014 годы Бюджет ПФР на 2012 год утвержден Федеральным законом от 30 ноября...
Налоговая реформа 2005 года в Китае - Влияние персонального налогообложения на выбор структуры капитала на примере фирм Китая