Задача - Оценка инвестиционного проекта

Предприятие "В" рассматривает инвестиционный проект по выпуску нового продукта в течение 5 лет. Предполагается, что ежегодная выручка от его реализации составит 30 000,00. При этом выручка от реализации других продуктов сократится на 1 000,00. Переменные и постоянные затраты для каждого года определены равными 12 000,00 и 3000,00 соответственно. Все прочие затраты приняты в размере 2000,00.

Стоимость необходимого оборудования составляет 40 000,00, его нормальный срок службы равен 5 годам, остаточная стоимость 5000,00. Необходимый начальный объем оборотного капитала равен 8000,00. Предполагается, что по завершению проекта его уровень составит половину исходного.

Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль - 30%. Используется линейный метод начисления амортизации.

Разработайте план движения денежных потоков по проекту и осуществите оценку его экономической эффективности.

Как изменится экономическая эффективность проекта, если действующие инвестиционные льготы на вновь вводимое оборудование составляют 20%? Подкрепите свой ответ необходимыми расчетами.

Решение:

1. Определим сумму инвестиций в проект (COF):

Инвестиционный проект продукт выпуск

COF = FA + WC

COF = 40 000 + 8 000 = 48 000 (рублей).

Определим сумму ежегодных амортизационных отчислений:

А = (40 000 - 5 000) / 5 = 7 000 (рублей).

Определим сумму операционного потока (CIF):

CIF=(30 000 - 1 000 - 12 000 - 3 000 - 2 000 - 7 000) * (1-0,3) + 7 000 = 10 500

CIF(n=5)=(30 000 - 1 000 - 12 000 - 3 000 - 2 000 - 7 000)*(1-0,3) + 7 000 + 9000 = 19 500

Полная оценка денежного потока по периодам приведена в таблице 1.

Денежные потоки по инвестиционному проекту, руб.

№ пп

Выплаты и поступления по проекту

Период

0

1

2

3

4

5

1

Закупка оборудования

40000

2

Увеличение оборотных средств

8000

3

Выручка от реализации Rt

30000

30000

30000

30000

30000

4

Потери в выручке

1000

1000

1000

1000

1000

5

Переменные затраты VCt

12000

12000

12000

12000

12000

6

Постоянные затраты FCt

3000

3000

3000

3000

3000

7

Прочие затраты

2000

2000

2000

2000

2000

8

Амортизация At

7000

7000

7000

7000

7000

9

Прибыль до налогообложения (3-4-5-6-7-8)

5000

5000

5000

5000

5000

10

Налог на прибыль, 30%

1500

1500

1500

1500

1500

11

Чистый операционный доход (9-10)

3500

3500

3500

3500

3500

12

Ликвидационная стоимость оборудования

5000

13

Высвобождение оборотного капитала

4000

Денежный поток

14

Начальные капиталовложения (1+2)

48000

15

Денежный поток от операций CF (8+11)

10500

10500

10500

10500

10500

16

Поток от завершения проекта LC (12+13)

9000

17

Чистый денежный поток NCFt (15+16-14)

-48000

10500

10500

10500

10500

19500

Для анализа воспользуемся функциями MS Excel (табл.2).

Таблица 2

NVP =

=ЧПС(Норма_дисконта;Платежи)

PI =

=-ЧСС/Инвест+1

MIRR =

=МВСД(Платежи;Норма_дисконта;Ставка_реинвест)

IRR =

=ВСД(Платежи)

Полученные данные представлены на рис.1.

Рисунок 1

Похожие статьи




Задача - Оценка инвестиционного проекта

Предыдущая | Следующая