Показатели прибыли экономической эффективности инвестиционного проекта - Инвестиционные проекты в отрасли связи

Чистая текущая стоимость проекта

К показателям, характеризующим экономическую эффективность инвестиционного проекта, относятся следующие показатели:

    - чистая текущая стоимость, - срок окупаемости проекта, - внутренняя норма прибыли, - рентабельность инвестиции.

Чистая текущая стоимость, ЧТС (NPV, presentvalue)- разница между суммой денежных поступлений от реализации проекта, приведенных к нулевому моменту времени, и суммой дисконтированных затрат, необходимых для реализации этого проекта.

Для расчета чистой текущей стоимости проекта необходимо определить следующие показатели:

Величину чистого денежного потока (ЧДП) по формуле:

ЧДПj=Добщj-Кв j-Эобщj - Нп j,(4.1)

Где ЧДПj-чистый денежный поток в j-ом году, тыс. руб.;

Добщj - общие эксплуатационные расходы в j-ом году, тыс. руб.;

Кв j - капитальные вложения в j-ом году, тыс. руб.;

Эобщj - величина налога на прибыль в j-ом году, тыс. руб.;

Нпj - величина после налога на прибыль в j-ом году, тыс. руб.

Примечание: при расчете эксплуатационные затраты берутся из учета амортизации.

Коэффициент дисконтирования на каждый год проекта по формуле:

R=(1+Eнп)t,(4.2)

Гдеr - коэффициент дисконтирования;

Eнп - норматив приведения разновременных затрат (норма дисконта), учитывающий инфляционные процессы в экономике за рассматриваемый период, минимальный уровень доходности проекта и инвестиционных риск;

T - период приведения затрат к началу расчетного года, равный разности между годом, в котором осуществляются затраты и расчетным годом, к которому они приводятся.

Расчет рисков (норма дисконта). Специфические риски в %. Будем считать 12,8%

    - Влияние государства на тарифы: 0,40%; - Изменение цен на сырье, материалы, энергию, комплектующие, аренду: 0,20%; - Управленческий риск собственника акционеров: 0,20%; - Влияние ключевых поставщиков: 30%; - Влияние сезонности спроса на продукцию:0,40%; - Условия привлечения капитала: 0,30%; - Ставка рефинансирования ЦБ на 01.01.2016г.:11,00%; - Итого, поправка за специфический риск: 12,8%.

Примечание. При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения их к ценности в начальном периоде, так как одинаковые по величине затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Значительная продолжительность жизненного цикла инвестиций приводит к экономической неравноценности осуществляемых в разное время затрат и получаемых результатов. Это противоречие устраняется с помощью так называемого метода приведенной стоимости, или дисконтирования, т. е. приведения затрат и результатов к одному моменту. В качестве такого момента времени можно принять, например, год начала реализации инвестиций.

Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. С помощью дисконтирования в финансовых вычислениях учитывается фактор времени. Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-м шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта.

Метод дисконтирования позволяет привести к одинаковой размерности во времени разность между всеми поступающими средствами и затратами по каждому году (чистый дисконтированный поток денежных средств).

Чистый денежный доход (ЧДД) определяется по формуле:

ЧДДj =ЧДП j *r,(4.3)

Где ЧДД j - чистый денежный доход в j-ом году, тыс. руб.

Чистая текущая стоимость определяется по формуле:

ЧТСj =j,(4.4)

Где - чистая текущая стоимость в j-ом году, тыс. руб.

Срок окупаемости проекта

Срок окупаемости, Т (РР, payback period) - период времени, в течение которого чистый доход от вложений капитала становится равным величине вложений.

Срок окупаемости определяется по формуле:

,

(4.5)

Где Т - срок окупаемости инвестиций по методу ЧТС;

T1 - конкретный последний год, в котором получилось отрицательное сальдо чистой текущей стоимости (ОЧТСt1);

T2 - конкретный год, в котором значения сальдо чистой текущей стоимости стали положительными (ПЧТСt2);

T2- t1=1год

ОЧТСt1 и ПЧТСt2 - значения сальдо по чистой текущей стоимости нарастающим итогом, которые были отрицательными или положительными соответственно. Значения отрицательного сальдо берутся в расчетной формуле по модулю (т. е. по абсолютной величине без знака "-").

Рентабельность инвестиций.

Рентабельность инвестиций, РИ (Р, Profitability) - показатель эффективности, который характеризует уровень доходов на единицу затрат и определяется по формуле:

,

(4.6)

Где ЧПСк - чистая приведенная стоимость капитальных вложений, тыс. руб., которая определяется по формуле:

(4.7)

Где Квj - капитальные вложения в j - ом году, тыс. руб.

Индекс рентабельности или коэффициент рентабельности, ИР - показывает во сколько раз увеличиться вложенный капитал в ходе реализации проекта и определяется по формуле4.8.

(4.8)

ИР1, то проект следует принять;

ИР1, то проект следует отвергнуть;

ИР=1, то проект является ни прибыльным, ни убыточным.

Проект следует принять, так как из расчетов видно, что индекс рентабельности больше единицы, и срок окупаемости проекта составляет 1,97 года, что не превышает предела нормы в 5 лет.

Проект следует принять, так как индекс рентабельности больше одного процента.

Похожие статьи




Показатели прибыли экономической эффективности инвестиционного проекта - Инвестиционные проекты в отрасли связи

Предыдущая | Следующая