Оценивание эффективности проектов в условиях инфляции с использованием идей метода детализации финансовых потоков - Анализ эффективности инвестиционных проектов с учетом инфляции
Воспользуемся методом детализации финансовых потоков проектов для оценивания их эффективности [9].
Последовательно анализируем элементы входного потока проекта с учетом инфляции, . Здесь предполагается, без умаления общности, что темп инфляции не зависит от времени. В общем случае при анализе потоков следует анализировать элементы. Пусть - это заемные средства (под ставку ), которые будут погашаться одинаковыми выплатами на. Тогда величины кредита и погашений по нему связаны формальной записью:
. (8)
Здесь - это выплаты за кредит, - количество временных тактов, в которые происходят выплаты по кредиту, .
Тогда выплаты по кредиту составят
.
Элемент входного потока сгенерировал поток выплат по кредиту: - вектор размерности, элементы которого относятся к моментам времени соответственно.
Аналогично анализируем элемент входного потока. Предположим, что это вложение в проект покрывается кредитом со ставкой и временем его погашения, количество выплат по кредиту - . Кредит породит вектор выплат по кредиту, с элементами, относящимися к моментам времени соответственно. В нем
.
Если для элемент входного потока может быть покрыт собственными средствами, то вектор будет иметь только одну компоненту: .
Процедуру детализации элементов входного потока следует продолжать выполнять до (при этом получим вектор ). Сведем все векторы, в один общий вектор, суммируя значения компонент векторов, относящихся к одним моментам времени. В общем случае число компонент в новом свернутом векторе может быть больше.
Обозначим свертку векторов через, . Пусть компоненты вектора относятся к моментам времени (причем, в общем случае ).
Проведем детализацию элементов выходного потока (см. подробнее в [9]). При этом требуется распределить элементы этого потока в два потока: один для компенсации (погашения) потока (обозначим его, "IP" - "Internal Projects") и второй - для вложения в другие проекты (обозначим как, "EP" - "External Projects"). В результате получим потоки, и два соответствующих им вектора параметров - и (это ставки ожидания использования для внутренних проектов и использования во внешних проектах соответственно). Аналогичные параметры сопровождают и потоки (ставки заимствования - , ; количество временных тактов погашения кредитов, ).
Очевидно, элементы должны полностью покрывать компоненты вектора для всех, т. е. должны выполняться равенства для всех.
Предположим, что равенства, выполнились, тогда показатель эффективности ИП можно оценить, например, так:
, (9)
Где - элемент вектора, - ставка внешнего использования.
Заметим, что ставки, используемые в расчетах показателя, выбираются достаточно однозначно (это ставки по кредитам, ставки по депозитам, ставки внешних проектов и т. д.). Смысл показателя - это доход от проекта на момент времени (можно обозначить его и так - ). Используя выражение (9) для дохода, можно оценить доходность проекта, срок окупаемости и т. д.
Так, для оценивания доходности проекта можно воспользоваться одной из формул (сравни с (2)):
(10)
,
.
Таким образом, доходность позволяет оценить влияние потоков (, или ) на общий доход проекта ().
Срок окупаемости можно оценить по формуле:
(11)
Где - доход от проекта, а, где - альтернативная ставка использования элементов входного потока.
Похожие статьи
-
В работе рассмотрены подходы к оцениванию эффективности инвестиционных проектов с учетом инфляции. Рассмотрены классические показатели эффективности...
-
Напомним основные проблемы классических показателей эффективности проектов (см. [9], [10]). Показатель NPV оценивает приведенный к доход ИП. Но, на...
-
Изучение научной литературы по проблемам инвестиций и оценки эффективности инвестиций позволило сделать вывод о том, что в настоящее время существует ряд...
-
Этот метод имеет две характерные черты: Во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; Во-вторых, доход характеризуется показателем...
-
С ростом ставки доходности величина NPV уменьшается, а при достижении порогового значения становится равной нулю. Верно. Значение чистой приведенной...
-
Основным условием осуществления проекта являются положительные значения кумулятивной (накопленной) кассовой наличности на любом шаге расчета. Если на...
-
Показатели эффективности инвестиционного проекта - Финансовые показатели деятельности предприятия
Часто перед компанией стоит проблема выбора наиболее привлекательного проекта из нескольких возможных, либо необходимость проранжировать проекты по...
-
Динамичное и эффективное развитие инвестиционной деятельности предприятий является необходимым условием стабильного функционирования и развития...
-
Для предприятий, пользующихся заемными средствами, важен анализ цены заемного капитала, поскольку высокая стоимость заемных финансовых ресурсов может...
-
Анализ (без привязки его к хозяйственной деятельности и выделения в самостоятельную науку) существует с незапамятных времен, являясь весьма емким...
-
Методы финансовой оценки инвестиционных проектов - Методы финансовой оценки инвестиционных проектов
Проблема привлечения со стороны инвестиций, способных создать мощный импульс для финансово-хозяйственного развития предприятий, волнует сегодня...
-
Управление затратами является одной из основных задач высшего менеджмента любой компании: необходимо не только корректно рассчитать себестоимость...
-
В первой главе нами было рассмотрено шесть методов оценки стоимости стартапов. Экспертные методы оценки недоступны в рамках данной работы ввиду...
-
Денежные потоки по инвестиционной деятельности предприятия представляют собой поступление и расходование денежных средств, связанных с приобретением либо...
-
Инвестиции - важнейший и наиболее дефицитный экономический ресурс, использование которого способствует росту эффективности производства и...
-
Результаты финансово-хозяйственной деятельности кооператива могут быть получены как в виде прибыли, так и в виде убытков в зависимости от уровня...
-
Анализ эффективности использования нематериальных активов - Нематериальные активы
В порядке постановки можно выделить следующие задачи экономического анализа эффективности использования нематериальных объектов (активов) предприятия: -...
-
Янковский К. П. предлагает для оценки экономической эффективности инвестиционного проекта использовать метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли...
-
Выбор и описание методов исследования В этой частиработы в соответствии с поставленной целью, а именновыявление степени влияния оборотного капитала на...
-
Сущность, типы и цель инвестиционных проектов Определение инвестиционного проекта дается в Законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,...
-
Для точной и полной характеристики эффективности финансового менеджмента компании и тенденций ее изменения достаточно сравнительно небольшого количества...
-
ООО "Татагропромбанк" имеющиеся свободные средства вкладывает в ценные бумаги с целью извлечения дохода. Ранее это были в основном ГКО и ОФЗ. С развитием...
-
Выбор и обоснование методов экономического анализа Для определения путей повышения эффективности производства необходима система целей. Понятие...
-
Анализ статистических данных об инвестиционной активности предприятий за 2012-2015 годы Для того чтобы изучить уровень инвестиционной активности...
-
Совершенствование и развитие системы учета коммерческой организации Совершенствование оценки эффективности системы управленческого учета должно...
-
В отличие от метода событий, где требуемая информация берется с фондового рынка, данный метод строится, как и следует из названия, на основе финансовой...
-
Характеристика инвестиционного проекта преприятия Компания ООО "Аптека "Фарма-Плюс" успешно работает с 1998 года. Компания имеет сеть аптек, несколько...
-
Этот метод -- один из самых простых и широко распространен в мировой учетно-аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных...
-
Учет затрат на производстве является не только сугубо "механической" деятельностью, но и творческой, так как бухгалтеру-экономисту требуются как широкие...
-
Анализ будем проводить с разделением расходов на фактические и кассовые расходы. Кассовые расходы отражаются в учете в момент получения наличных средств...
-
Анализ финансовой отчетности Финансовая отчетность предприятия -- это наиболее объективный источник информации о предприятии и эффективности его...
-
Понятие и сущность инвестиционного проекта По мнению Виленского В. П. - в реальной экономической жизни инвестиции приобретают форму инвестиционных...
-
Описание проекта компании "ЭкоЗдрав" и анализ отрасли 1970 - 1980 годы нашего века были посвящены разоблачению преступлений против природы и страстным...
-
Методы оценки эффективности инвестиций При оценке инвестиций возможны расхождения между проектными и фактическими показателями эффективности...
-
Чистая текущая стоимость проекта К показателям, характеризующим экономическую эффективность инвестиционного проекта, относятся следующие показатели: -...
-
Инвестиционный проект и его экономическое значение Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые...
-
Финансовое оздоровление требует использования комплекса мероприятий для повышения платежеспособности, финансовой устойчивости и эффективности...
-
Оценка эффективности реального инвестиционного проекта - Инвестиционная деятельность предприятия
В системе управления реальными инвестициями оценка эффективности инвестиционных проектов представляет собой один из наиболее ответственных этапов. От...
-
Обоснование необходимости проведения проекта Предоставление общей информации о компании - это наиболее распространенный способ использования своего сайта...
-
Анализ возможных выходов из проекта - Оценка эффективности венчурного финансирования
Выход из финансируемого проекта является самой значимой частью для инвестора и заключительным этапом финансирования проекта. Инвестор заинтересован в...
Оценивание эффективности проектов в условиях инфляции с использованием идей метода детализации финансовых потоков - Анализ эффективности инвестиционных проектов с учетом инфляции