Оценка показателей финансовой устойчивости - Финансовая устойчивость и управление капиталом предприятия

Финансовая устойчивость -- составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Финансовое состояние предприятия в процессе его деятельности требует пристального внимания, так как отсутствие контроля может привести к потере независимости и банкротству предприятия. Поэтому необходимо проводить анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта, при котором изучаются показатели, отражающие финансовую устойчивость предприятия. Главной задачей анализа финансовой устойчивости организации является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. В процессе анализа важно дать ответы на следующие вопросы: насколько компания независима с финансовой точки зрения, снижается или растет уровень этой независимости и отвечает ли состояние его пассивов и активов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Именно на эти вопросы попытаемся ответить, изучив данные таблицы 8.

Как видно из приведенных данных в таблице 8 коэффициент автономии на протяжении первых трех лет изучаемого периода находился в пределах нормативного значения, т. е. был не ниже 50 %, а именно доля средств владельцев в общей сумме финансовых средств авансированных в деятельность составляла в 2009 г. - 59%, 2010 г. - 51%, 2011г. - 51%. Снижение данного показателя в 2010 г. на 8% по сравнению с 2009 г. вызвано уменьшением суммы собственного капитала и ростом суммы заемного капитала в валюте баланса. Такая тенденция снижения оценивается отрицательно, однако ввиду того, что изменения были не значительны и не вызвали падения значения коэффициента автономии ниже оптимального уровня, предприятие ООО "Агро-Стандарт" оставалось финансово автономным. В 2012 г. коэффициент

Таблица 8 - Показатели финансовой устойчивости ООО "Агро-Стандарт", на конец года

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Темп рота,%	Темп роста,%	Темп роста,%
1. Коэффициент автономии	0,59	0,51	0,51	0,48	86,98	98,97	94,24
2. Коэффициент чувствительности	1,69	1,95	1,97	2,09	114,96	101,04	106,12
3. Коэффициент финансовой зависимости	0,41	0,49	0,49	0,52	118,78	101,08	105,96
4. Плечо финансового рычага	0,69	0,95	0,97	1,09	136,56	102,13	112,45
5. Коэффициент финансирования	0,65	0,53	0,51	0,52	82,53	95,10	103,22
6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,09	0,04	-	0,09	44,34	-	-
7. Коэффициент реальной стоимости производственных фондов	0,62	0,31	0,25	0,31	50,90	79,76	123,24
8. Коэффициент мобильности (маневренности)	0,46	0,34	0,45	0,80	74,39	132,96	177,83
9. Индекс постоянного актива	0,64	0,70	0,55	0,29	109,40	78,22	53,29
10. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными оборотными средствами	0,43	0,27	0,32	0,45	62,94	116,75	140,53
11. Коэффициент покрытия основного капитала	0,85	0,94	1,00	0,67	110,96	106,17	67,37
12. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	0,63	0,32	0,50	0,68	50,74	158,61	134,44
13. Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0,15	0,06	-	0,33	38,46	-	-
14. Коэффициент структуры привлеченного капитала	0,14	0,04	-	0,09	30,81	-	-

Автономии снизился в сравнении с 2010 г. и 2011 г. с 0,51 до 0,48 т. е. на 0,03. Такое изменение произошло за счет значительного роста краткосрочных обязательств, что повлекло за собой неизбежное снижение значения коэффициента автономии ниже допустимого уровня. Такая ситуация характеризуется отрицательно, так как свидетельствует о том, что предприятие финансово не автономно. За изучаемый период коэффициент чувствительности изменялся в сторону увеличения, в 2009 г. он составил 1,69, 2010 г. - 1,95, 2011 г. 1,97, а в 2012 г. данный показатель превысил нормативное значения на 9%. В первые три года изменения данного коэффициента хоть и были в сторону увеличения, но были допустимыми, так как не превышали нормативного значения. Однако, такие изменения привели к тому, что в 2012 г. данный коэффициент перешел границу допустимого значения, это оценивается отрицательно, так как свидетельствует о наличии финансовой зависимости, которая влечет за собой риск банкротства предприятия ООО "Агро-Стандарт".

Коэффициент финансовой зависимости оставался в пределах допустимой нормы до 2012 г., а в этом году превысил нормативное значение и составил 0,52, что говорит о появившейся финансовой зависимости от внешних кредиторов, хотя ее уровень и незначителен.

Плечо финансового рычага за первые три года изучаемого периода остается в пределах нормы, т. е. не превышает единицу, но наблюдается тенденция роста данного коэффициента с 0,69 в 2009 г. до 0,97 в 2011 г., что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости. В 2012г. данный показатель увеличивается до 1,09, это говорит о том, что сумма заемного капитала превышает сумму собственного капитала, что оценивается негативно, потому, что предприятие имеет низкий уровень финансовой стабильности.

Анализируя коэффициент финансирования необходимо отметить, что данный показатель изменялся в течении изучаемых четырех лет, и при этом его минимальное значение было в 2011г. - 0,51, максимальное значение данного коэффициента наблюдалось в 2009г. - 0,65 т. е. доля перманентного капитала в валюте баланса составила 65%. В 2012г. коэффициент финансирования составил - 0,52т. е по сравнению с 2009 г. он снизился на 0,11. Достижение данного показателя такого уровня произошло за счет опережения темпа роста краткосрочных заемных средств темпа роста долгосрочных заемных средств и собственного капитала, такая тенденция носит негативный характер потому, что происходит снижение финансирования активов за счет наиболее устойчивых пассивов.

По данным таблицы 8 видно, что коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств за анализируемый период составлял не большую величину так в 2009г. - 0,09, в 2010г. - 0,04, в 2011г. - 0 , в 2012г. - 0,09. Удельный вес долгосрочного заемного капитала в перманентном капитале не большой, что оценивается двояко: с одной стороны это позволяет снизить кредитные риски относительно долгосрочных обязательств, а с другой стороны ограничиваются возможности расширения деятельности предприятия.

Наблюдается снижение коэффициента реальной стоимости производственных фондов с 0,62 в 2009 г. до 0,25 в 2011 г., т. е. на 0,37.Такое изменение произошло за счет резкого снижения стоимости основных средств вследствие их выбытия, и снижения суммы производственных запасов и незавершенного производства. Такая ситуация свидетельствует о спаде производственной активности. В 2012 г. данный показатель вырос на 0,06 и составил 0,31, такое изменение стало следствием роста запасов, а значит, стало происходить постепенное расширение деятельности на предприятии ООО "Агро-Стандарт.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, что в 2009г. 46% собственного капитала использовалось для финансирования текущей деятельности, а 54% было капитализировано. В 2010 г. ситуация немного изменилась, а именно, данный показатель снизился на 12% и составил 34%, затем наблюдается постепенный рост коэффициента мобильности он составил в 2011 г. - 45%, и в 2012г. данный коэффициент достигает оптимального значения - 80%, что характеризуется положительно, и свидетельствует о повышении мобильности и гибкости средств предприятия.

Выше приведенные расчеты показывают, что индекс постоянного актива в 2010 г. по сравнению с 2009 г. вырос на 6%, причиной тому послужило снижение стоимости основного капитала, что негативно скажется на деятельности предприятия. Затем происходит снижение данного показателя, так в 2011 г. он составил 55%, что ниже на 15%, чем в 2010 г.. Далее индекс постоянного актива снизился еще на 26% и в 2012 г. составил 26%. Такие изменения обусловлены ростом суммы собственного капитала в динамике и снижением стоимости внеоборотных активов. Такая ситуация оценивается отрицательно, так как снижение данного показателя вызвано в большей степени снижением стоимости основного капитала, а не ростом собственного капитала, что затруднит производственный процесс.

Значение коэффициента обеспеченности оборотного капитала собственными оборотными средствами в первые два года изучаемого периода оставалось в пределах оптимального уровня (0,2-0,3), а в 2011 г. и 2012 г. превышал его. Так, в 2010 г. данный показатель снизился по сравнению с 2009 г. на 0,16 и составил 0,27, такие изменения произошли за счет снижения суммы собственных оборотных средств в следствии роста суммы краткосрочных обязательств. В 2011 г. изучаемый коэффициент составил 0,32, а в 2012 г. - 0,45, как видно произошли изменения в сторону увеличения на 0,13, что оценивается отрицательно, ввиду того, чтоо ни вызваны значительным ростом суммы оборотного капитала, из-за роста суммы готовой продукции, которая значительное время не реализуется и происходит затоваривание складов.

Коэффициент покрытия основного капитала составил в 2009 г. - 085, в 2010 г. - 0,94, в 2011 г. - 1, в 2012 г. - 0,67, это значительно выше оптимального значения, что свидетельствует о превышении норм объема собственных источников финансирования инвестируемого в основной капитал. В 2012 г. данный коэффициент составил - 0,67, что соответствует нормативному значению и свидетельствует о рациональном инвестировании собственных источников в основной капитал.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами составил в 2009 г. - 0,63, в 2010 г. - 0,32, в 2011 г. - 0,50, в 2012 г. - 0,68. Из вышеприведенных данных видно, что запасы финансируются достаточным объемам собственных оборотных средств, это подтверждается значительным превышением рассматриваемого коэффициента минимального значения.

Значения коэффициента структуры долгосрочных вложений говорят о том, что в 2009 г. 16% основного капитала было профинансировано внешними инвесторами за счет долгосрочного кредита, в 2010 г. было профинансировано 6%, в 2011г. предприятие финансировало основной капитал только за счет собственных средств без привлечения сторонних инвесторов. Такая тенденция оценивается двояко, с одной стороны использование для финансирования активов в основном только собственные средства снижает кредитные риски, а с другой стороны снижает возможности развития предприятия. В 2012 г. предприятие финансировало внеоборотные активы за счет инвесторов в размере 33%, что значительно выше, чем в предыдущих годах.

Коэффициент структуры привлеченного капитала показывает долю долгосрочных заемных средств в общем объеме заемного капитала. Доля долгосрочных источников финансирования для предприятия ООО "Агро-Стандарт" составила в 2009г. - 14%, в 2010 г. - 4%, в 2011 - 0%, в 2012 г. - 9%. Долгосрочные заемные средства занимают меньший удельный вес по сравнению с краткосрочными обязательствами на протяжении изучаемого периода. Наблюдается снижение долгосрочных и рост краткосрочных обязательств в динамике, что оценивается отрицательно, так как краткосрочные обязательства более опасны для действующего предприятия.

Сбалансированность денежных потоков, расходов и доходов, средств и источников их формирования - является внутренней стороной финансовой устойчивости. Внешним же проявлением финансовой устойчивости предприятия является уровень его платежеспособности. Проанализировав все коэффициенты рыночной устойчивости можно отметить, что предприятие имеет недостаточный уровень финансовой устойчивости для предприятий этой отрасли и сферы деятельности но для того чтобы в полной мере отразить финансовую устойчивость по данным всех относительных коэффициентов финансовой устойчивости, необходимо перейти к коэффициентам платежеспособности предприятия. Показатели платежеспособности предприятия ООО "Агро-Стандарт" представлены в таблице 9.

Таблица 9 - Показатели платежеспособности ООО "Агро-Стандарт"

Показатели	2009г.	2010г.	2011г.	2012г.	Темп роста, %	Темп роста, %	Темп роста, %
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,03	0,01	0,10	0,10	35,99	910,63	104,69
Коэффициент промежуточного покрытия	0,54	0,20	0,54	0,61	35,86	277,04	113,78
Коэффициент текущей ликвидности	1,76	1,38	1,47	1,81	77,91	106,71	123,36
Общая платежеспособность	1,98	1,50	1,20	1,36	75,77	80,50	112,82
Чистый оборотный капитал	3413	1917	3220	5702	56,17	167,97	177,08
Коэффициент восстановления платежеспособности	Х	Х	Х	0,99	-	-	-

Расчетные значения коэффициента абсолютной ликвидности в рассматриваемом периоде показывают, что они находятся ниже нормативного значения(0,2-0,25). То есть предприятие в 2009 г. могло немедленно погасить свои обязательства в размере всего 3%, в 2012 г. - 1%, а в 2011 г. и 2012 г. - 10%, хотя за последние два отчетных периода коэффициент абсолютной ликвидности и вырос, но все же не достиг заданного уровня. Таким образом, это подтверждает тот факт, что организация не сможет погасить все свои краткосрочные обязательства по первому требованию.

Промежуточный коэффициент покрытия минимален в 2010 г. - 0,20, а в 2012 г. достиг своего максимума и составил 0,61, однако все же значительно ниже оптимального уровня, а это значит, что у предприятия даже за счет всех высоколиквидных активов нет возможности эффективно погасить долги.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку организации погашать свои долги. Обычно приводится критическое нижнее значение, равное 2. В нашем случае величина коэффициента упала ниже критического значения и в среднем за рассматриваемый период составляет приблизительно 1,5. Если коэффициент текущей ликвидности имеет значение меньше, чем 2,то это является основанием для возможного признания структуры баланса организации неудовлетворительной, а самой организации - неплатежеспособной.

Значения общей платежеспособности предприятия лишь в 2009 г. близок к нормативному уровню и составляет 1,98. В последующие года рассматриваемый показатель начинает стремительно снижаться и в 2012г. достигает 1,36.

Чистый оборотный капитал в 2010 г. снизился по сравнению с 2009 г. на 43,8% и составил1917 тыс. р., такое изменение характеризуется отрицательно, поскольку произошло снижение доли оборотных активов компании, которая профинансирована из долгосрочного капитала и которую не надо использовать для погашения краткосрочного долга. В 2012 г. темп прироста чистого оборотного капитала по сравнению с 2011 г. составила 77,08%. Слишком большие значения чистого оборотного капитала могут сигнализировать о неэффективной финансовой политике предприятия, которая приводит к снижению рентабельности.

Рассчитанный коэффициент восстановления платежеспособности на предприятии практически достигает нормы - единицы, и составляет - 0,99,это говорит о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение следующих 6 месяцев.

Одним из показателей качества финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников формирования запасов и затрат, на основании таких данных можно определить тип финансовой устойчивости. Определение типа финансовой устойчивости позволит сделать вывод о том, насколько предприятие зависимо с финансовой точки зрения и снижается или растет эта зависимость. Данные для определения типа финансовой устойчивости приведены в таблице 10.

Таблица 10 - Определение типа финансовой устойчивости, на конец года

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Темп роста, %	Темп роста, %	Темп Роста, %
1. Общая величина запасов, тыс. руб.	5448	6031	6387	8443	110,70	105,90	132,19
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС) , тыс. руб.	2688	1687	3220	5025	62,76	190,87	156,06
3. Величина собственных оборотных и долгосрочных платных заемных средств, тыс. руб.	3413	1917	3220	5702	56,17	167,97	177,08
4. Общая величина источников финансирования, тыс. руб.	7875	7028	10111	12741	89,24	143,87	126,01
5. Излишек(+), недостаток(-) СОС, тыс. руб.	-2760	-4344	-3167	-3418	157,39	72,91	107,93
6. Излишек (+), недостаток(-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, тыс. руб.	-2035	-4114	-3167	-2741	202,16	76,98	86,55
7. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов, тыс. руб.	2427	997	3724	4298	41,08	373,52	115,41
8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	(0,0,1)	(0;0;1.)	(0;0;1.)	(0,0,1)	X	X	X

Анализ трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости показывает, что у предприятия неустойчивое финансовое состояние в течении всего изучаемого периода, сопряженное с нарушением платежеспособности, но тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, что приведет к росту собственных оборотных средств.

В процессе анализа финансовой устойчивости предприятия ООО "Агро-Стандарт" были тщательно изучены относительные и абсолютные показатели, после чего можно сделать определенные выводы о финансовом состоянии предприятия: в последний год изучаемого периода предприятие финансово не автономно; прослеживается ощутимое превышение заемных средств над собственными средствами, что свидетельствует о низкой финансовой устойчивости предприятия ООО "Агро-Стандарт"; в структуре привлеченных источников финансирования большую долю занимают краткосрочные обязательства, это влечет за собой отсутствие возможности погасить долги по первому требованию, что подтверждается рассчитанными коэффициентами ликвидности; трехмерный показатель типа финансовой устойчивости показал, что предприятие имеет неустойчивое финансовое положение.

Оценка показателей финансовой устойчивости - Финансовая устойчивость и управление капиталом предприятия

Похожие статьи