Особенности методов, используемых для определения платежеспособности и финансовой устойчивости - Повышение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

П?л?ате?жеспособ?ност?ь с?в?яз?а?н?а к?а?к с ?а?кт?и?в?а?м?и, т?а?к и с п?асс?и?в?а?м?и, пос?ко?л?ь?ку о?н?а опре?де?л?яетс?я к?а?к соот?но?ше?н?ие ме?ж?ду эт?и?м?и д?ву?м?я ст?ат?ь?я?м?и б?а?л?а?нс?а. Ес?л?и пре?дпр?и?ят?ие об?л?а?д?ает бо?л?ь?ш?и?м з?ап?асо?м в?ысо?ко?л?и?к?в?и?д?н?ых а?кт?и?во?в, то о?но в состо?я?н?и?и з?ап?л?ат?ит?ь по с?во?и?м об?яз?ате?л?ьст?в?а?м, что с?в?и?дете?л?ьст?вует о ?в?ысо?ко?м уро?в?не п?л?ате?жеспособ?ност?и пре?дпр?и?ят?и?я. Про?ще го?вор?я, п?л?ате?жеспособ?ност?ь н?апр?я?му?ю з?а?в?ис?ит от то?го, к?а?ку?ю степе?н?ь л?и?к?в?и?д?ност?и и?меет тот и?л?и и?но?й а?кт?и?в ко?мп?а?н?и?и.

Основной задачей оценки ликвидности баланса выступает определение величины покрытия обязательств организации его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата) [49, c. 226].

В результате проведения анализа активы и пассивы баланса группируются по ряду признаков:

А) по степени убывания ликвидности (активы); Б) по степени срочности оплаты обязательств.

Группировка статей актива и пассива баланса представлена на рисунке 1.2.

С целью определения его ликвидности сравниваются между собой группы актива и пассива.

В условиях абсолютной ликвидности соблюдается следующее условие: А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

Состояние абсолютной ликвидности баланса заключается в обязательном выполнении первых трех неравенств, в то время как последнее неравенство является балансирующим, выполнение которого свидетельствует о наличии собственных оборотных средств у организации, размер которых рассчитывается как разница между его собственным капиталом и внеоборотными активами. С теоретической точки зрения дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком другой. Однако на практике дело обстоит несколько иначе, менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Так, если одно из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сравнение А1 с П1 и А1+А2 с П2 позволяет определить текущую ликвидность организации и охарактеризовать ее платежеспособность в перспективе. Сравнение А3 с П3 определяет перспективную ликвидность, которая выступает в качестве прогноза его долгосрочной платежеспособности.

Для более полной оценки ликвидности и платежеспособности организации используют относительные показатели, которые помогают определить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения. Для этого используют следующие основные относительные коэффициенты ликвидности:

- коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент покрытия); - коэффициент быстрой ликвидности или "критической оценки"; - коэффициент абсолютной ликвидности; [64, с. 229]

Абсолютная ликвидность для России лежит в интервале от 0,2 до 0,25. По мнению Кожинова В. Я. хорошее значение этого показателя - более 0,5, удовлетворительное -0,2 -0,5, неудовлетворительное менее 0,2. А работе Черненко А. Ф. и Харьковой О. В. нижняя граница оптимального значения коэффициента снижена, и в качестве нормы предложен интервал от 0,1 до 0,4.

Проведенное исследование подчеркивает наличие тесной взаимосвязи между оценкой ликвидности и платежеспособности предприятия, в связи с чем на первый план выступает проблема построения единой системы управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия посредством применения системного подхода, что позволит рассмотреть управление ликвидностью и платежеспособностью как сложную саморегулирующуюся систему с иерархической структурой, единой сетью обмена информации и методической базы, включенную в общую систему управления предприятием.

О?це?н?к?а уро?в?н?я ф?и?н?а?нсо?во?й усто?йч?и?вост?и пре?дпр?и?ят?и?й в об?ще?м в?и?де осу?щест?в?л?яетс?я посре?дст?во?м дост?аточ?но ш?иро?ко?го н?абор?а по?к?аз?ате?ле?й, н?а ос?но?ве обр?абот?к?и котор?ых мо?ж?но сфор?м?иро?в?ат?ь ко?мп?ле?кс опер?ат?и?в?н?ых и до?л?госроч?н?ых мер по прот?и?во?де?йст?в?и?ю не?г?ат?и?в?н?ы?м ф?а?ктор?а?м, пре?дупре?ж?де?н?и?ю и прео?до?ле?н?и?ю воз?мо?ж?н?ых отр?и?ц?ате?л?ь?н?ых пос?ле?дст?в?и?й у?гроз. Это пре?дпо?л?а?г?ает необхо?д?и?мост?ь изуче?н?и?я т?а?к?их аспе?кто?в ф?и?н?а?нсо?во?й де?яте?л?ь?ност?и ко?м?мерчес?к?их ор?г?а?н?из?а?ц?и?й, к?а?к: у?луч?ше?н?ие к?ачест?в?а а?кт?и?во?в, у?ве?л?иче?н?ие собст?ве?н?но?го к?ап?ит?а?л?а, дост?аточ?ност?ь уро?в?н?я ре?нт?абе?л?ь?ност?и с учето?м ф?и?н?а?нсо?в?ых р?ис?ко?в, необхо?д?и?м?ы?й уро?ве?н?ь л?и?к?в?и?д?ност?и с о?д?но?вре?ме?н?н?ы?м по?луче?н?ие?м ст?аб?и?л?ь?н?ых дохо?до?в и воз?мо?ж?носте?й пр?и?в?лече?н?и?я з?ае?м?н?ых сре?дст?в.

Пр?и о?це?н?ке ф?и?н?а?нсо?во?й усто?йч?и?вост?и в?а?ж?но испо?л?ьзо?в?ат?ь со?во?куп?ност?ь с?а?м?ых р?аз?нообр?аз?н?ых мето?до?в, котор?ые пре?дст?а?в?л?я?ют собо?й опре?де?ле?н?ну?ю с?исте?му. В пер?ву?ю очере?д?ь, это мето?д?ы ф?и?н?а?нсо?во?го а?н?а?л?из?а состо?я?н?и?я пре?дпр?и?ят?и?я: мето?д ср?а?в?не?н?и?я, верт?и?к?а?л?ь?н?ы?й а?н?а?л?из, гор?изо?нт?а?л?ь?н?ы?й а?н?а?л?из, ф?а?ктор?н?ы?й а?н?а?л?из, а?н?а?л?из с по?мо?щ?ь?ю ф?и?н?а?нсо?в?ых коэфф?и?ц?ие?нто?в, нор?м?ат?и?в?н?ы?й, б?а?л?а?нсо?в?ы?й, мето?д э?ксперт?н?ых о?це?но?к и мето?д абсо?л?ют?н?ых и сре?д?н?их ве?л?ич?и?н. Это т?а?к н?аз?ы?в?ае?м?ые ко?л?ичест?ве?н?н?ые и?л?и фор?м?а?л?изо?в?а?н?н?ые мето?д?ы. О?н?и р?аз?де?л?я?ютс?я, в с?во?ю очере?д?ь, н?а ст?ат?ист?ичес?к?ие, бух?г?а?лтерс?к?ие, э?ко?но?м?и?ко-?м?ате?м?ат?ичес?к?ие и дру?г?ие мето?д?ы.

А?н?а?л?из по?к?аз?ате?ле?й абсо?л?ют?но?й ф?и?н?а?нсо?во?й усто?йч?и?вост?и осу?щест?в?л?яетс?я с?ле?ду?ю?щ?и?м обр?азо?м. В хо?де осу?щест?в?ле?н?и?я про?из?во?дст?в?а в ор?г?а?н?из?а?ц?и?и про?исхо?д?ит непрер?ы?в?ное попо?л?не?н?ие з?ап?асо?в то?в?ар?но-?м?атер?и?а?л?ь?н?ых це?н?носте?й. Д?л?я это?го испо?л?ьзу?ютс?я к?а?к собст?ве?н?н?ые оборот?н?ые сре?дст?в?а, т?а?к и кр?ат?косроч?н?ые з?а?й?м?ы и кре?д?ит?ы. Исс?ле?ду?я из?л?и?ше?к (?не?дост?ато?к) сре?дст?в д?л?я попо?л?не?н?и?я з?ап?асо?в, опре?де?л?я?ют абсо?л?ют?н?ые по?к?аз?ате?л?и ф?и?н?а?нсо?во?й усто?йч?и?вост?и.

Для конкретного отражения видов источников в формировании запасов используется следующая система показателей:

1. Собственные оборотные средства на конец расчетного периода определяются по формуле:

СОС = СК - ВОА,

Где СОС - собственные оборотные средства на конец расчетного периода; СК - собственный капитал (итог раздела III баланса); ВОА - внеоборотные активы (итог раздела I баланса).

2. Собственные и долгосрочные источники финансирования запасов и затрат (СДИ) определяются по следующей формуле (1.2):

СДИ = СК - ВОА + ДКЗ или СДИ = СОС + ДКЗ,

Где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы (итого раздела IV баланса "Долгосрочные обязательства").

3. Расчет общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ОИЗ) находится как:

ОИЗ = СДИ + ККЗ,

Где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы (итого раздела V "Краткосрочные обязательства").

В итоге определяем три показателя, характеризующих обеспеченность запасов и затрат источниками их финансирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

ДСОС = СОС - З,

Где ДСОС - прирост или излишек собственных оборотных средств;

З - запасы и затраты (раздел II баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных, а так же долгосрочных источников финансирования запасов (ДСДИ):

ДСДИ = СДИ - З,

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников покрытия запасов (ДОИЗ):

ДОИЗ = ОИЗ - З,

Данные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования образуют трехфакторную модель (М):

М = (ДСОС; ДСДИ; ДОИЗ),

Представленная в формуле 1.7 модель отражает тип финансовой устойчивости компании.

Практически встречается четыре типа финансовой устойчивости (таблица 1.1).

Таблица 1.1 - Типы финансовой устойчивости предприятия [54, c. 59]

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
1. Абсолютная финансовая устойчивость	М = (1;1;1)	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев)
2. Нормальная финансовая устойчивость	М = (0;1;1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы	Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние	М = (0;1;1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние	М = (0;0;0)	- Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства

Первый тип (абсолютной финансовой устойчивости) представляется следующей формулой 1.8:

М1 = (1;1;1), т. е. ДСОС = ? 0; ДСДИ = ? 0; ДОИЗ = ? 0

Данная ситуация (М1) в отечественной практике встречает редко. Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) выражается следующим образом:

М2 = (0;1;1), т. е. ДСОС = < 0; ДСДИ = ? 0; ДОИЗ = ? 0

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств компании перед партнерами и государством. Неустойчивое финансовое состояние или третий тип определяется по формуле 1.10:

М3 = (0;0;1), т. е. ДСОС = < 0; ДСДИ = < 0; ДОИЗ = ? 0

Четвертый тип или кризисное финансовое состояние в формализованном виде можно представить следующим образом:

М4 = (0;0;0), т. е. ДСОС = < 0; ДСДИ = < 0; ДОИЗ = < 0

Пос?ле?д?н?я?я с?иту?а?ц?и?я х?ар?а?ктер?изует пре?дпр?и?ят?ие к?а?к по?л?ност?ь?ю неп?л?ате?жеспособ?н?ы?м, н?ахо?д?я?щ?и?мс?я н?а гр?а?н?и б?а?н?кротст?в?а, пос?ко?л?ь?ку в?а?ж?н?ы?й э?ле?ме?нт оборот?н?ых а?кт?и?во?в "З?ап?ас?ы" не обеспече?н?ы источ?н?и?к?а?м?и ф?и?н?а?нс?иро?в?а?н?и?я.

О. В. Еф?и?мо?в?а пр?а?во?мер?но сч?ит?ает, что у?де?л?ь?н?ы?й вес собст?ве?н?но?го к?ап?ит?а?л?а в со?во?куп?но?м объе?ме сре?дст?в мо?жет б?ыт?ь и ме?н?ь?ше 50 %, а по?доб?н?ые ор?г?а?н?из?а?ц?и?и пр?и это?м мо?гут сохр?а?н?ят?ь дост?аточ?но в?ысо?ку?ю ф?и?н?а?нсо?ву?ю усто?йч?и?вост?ь. Это от?нос?итс?я, в ч?аст?ност?и, к тор?го?в?ы?м, посре?д?н?ичес?к?и?м ор?г?а?н?из?а?ц?и?я?м, де?яте?л?ь?ност?ь котор?ых х?ар?а?ктер?изуетс?я в?ысо?ко?й обор?ач?и?в?ае?мост?ь?ю а?кт?и?во?в, ст?аб?и?л?ь?н?ы?м спросо?м н?а про?ду?к?ц?и?ю и ус?лу?г?и и дост?аточ?но н?из?к?и?м уро?в?не?м посто?я?н?н?ых р?асхо?до?в.

В э?ко?но?м?ичес?ко?м а?н?а?л?изе с?ле?дует в?ы?де?л?ит?ь: о?це?н?ку ч?ист?ых а?кт?и?во?в; а?н?а?л?из обеспече?н?ност?и необхо?д?и?м?ых з?ап?асо?в собст?ве?н?н?ы?м?и оборот?н?ы?м?и сре?дст?в?а?м?и и о?це?н?к?а стру?ктур?ы з?ап?асо?в; о?це?н?ку опт?и?м?а?л?ь?ност?и уро?в?н?я ф?а?кт?ичес?к?их з?ап?асо?в; а?н?а?л?из стру?ктур?ы к?ап?ит?а?л?а; а?н?а?л?из з?ап?ас?а безуб?ыточ?ност?и; а?н?а?л?из рост?а собст?ве?н?но?го к?ап?ит?а?л?а.

Бо?л?ь?ш?и?нст?во уче?н?ых ф?и?н?а?нсо?ву?ю усто?йч?и?вост?ь в?ыр?а?ж?а?ют то?л?ь?ко через от?нос?ите?л?ь?н?ые по?к?аз?ате?л?и - коэфф?и?ц?ие?нт?ы стру?ктур?ы к?ап?ит?а?л?а.

В качестве относительных показателей финансовой устойчивости пред - приятия применяется система коэффициентов. Среди них выделяют коэффициенты автономии, маневренности, соотношение собственных и заемных средств. Таких коэффициентов в различных источниках выделяется большое количество, при этом анализ обычно заключается в изучении их динамики за отчетный период 2.

Представленное понимание сущности финансовой устойчивости формирует перечень показателей системы управления финансовой устойчивостью, сгруппированных по четырем группам:

Группа 1. Показатели рентабельности:

- рентабельность текущей деятельности; - рентабельность продаж; - рентабельность активов; - рентабельность собственного капитала; - коэффициент валовой прибыли; - общая рентабельность.

Группа 2. Показатели структуры капитала:

- коэффициент автономии (независимости); - коэффициент концентрации заемного капитала; - коэффициент текущей задолженности; - коэффициент устойчивого финансирования; - коэффициент финансовой независимости; - коэффициент покрытия долгов собственным капиталом; - коэффициент маневренности собственного капитала.

Группа 3. Показатели платежеспособности и ликвидности

1. Коэффициент абсолютной ликвидности. 2. Коэффициент критической ликвидности. 3. Коэффициент текущей ликвидности. 4. Собственные оборотные средства.

Группа 4. Показатели рискованности:

- коэффициент финансового левериджа (финансового риска); - коэффициент Альтмана [26, c. 26].

Многие показатели из данного перечня являются разнонаправленными. Учитывая теорию ограниченных ресурсов, следует отметить невозможность достижения максимальных значений по всем представленным характеристикам одновременно. В связи с этим, основным вопросом дальнейшей разработки методики является балансировка представленных параметров во времени и по целям с учетом приоритетов стратегических задач (моделирование ситуаций).

Таким образом, комплексный подход к оценке финансовой устойчивости предприятия позволит системно проанализировать ситуацию в разрезе 4-х групп показателей, сформулировать цели по финансовым перспективам, определить необходимые ресурсы, выявить управленческие воздействия и разработать эффективные управленческие решения по достижению стратегических параметров.

Похожие статьи