Риски при разработке нефтегазовых проектов, Основные виды рисков реализации высокорисковых нефтегазовых проектов - Высокорисковые нефтегазовые активы

Основные виды рисков реализации высокорисковых нефтегазовых проектов

Нефтегазовым проектам в России свойственна примерно одна и та же номенклатура проектных рисков. А. А. Конопляник в работе "Анализ рисков финансирования нефтегазовых проектов" выделяет среди наиболее значимых следующие виды рисков:

Таблица 2. Типы рисков нефтегазовых проектов

Страновые

Политические,

Экономические.

Технико-технологические

Геологические,

Инжиниринговые,

Строительные.

Экономические

Финансовые,

Маркетинговые,

Логистические

Управленческие

Юридические

Экологические

Форс-мажорные

Климатические

Политические

В экономической литературе по оценке и управлению рисками в нефтегазовой отрасли авторы группируют риски в различные классификации. Однако в работе рассматриваются наиболее значимые типы рисков, которые должны учитываться государством при освоении месторождения и вовлечении в проекты иностранных инвесторов.

Соответственно, выделим основные риски, которые несет иностранный инвестор, принимая участие в реализации высокорискового проекта.

Первый риск, с которым сталкивается инвестор-недропользователь - политический и страновой риски. Согласно аналитическому исследованию Ernst&;Young такие риски как неопределенность энергетической стратегии и усиление государственного регулирования занимают первые позиции в списке бизнес-рисков нефтегазовых компаний. Нестабильным также может оказаться и сама текущая экономическая и политическая ситуация. Более того, А. Конопляник выделяет страновой риск как самый основной и важный риск на любом этапе развития проекта. В странах с развивающейся экономикой данному виду риска автор присваивает наибольший рейтинг.

Следующий риск, а точнее неопределенность, которая возникает при исполнении нефтегазового проекта - это правовая. Этот риск в действительности тесно связан со страновым риском. Российское законодательство в сфере недропользования определяется большей частью законами "О Недрах", "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации", "О соглашениях о разделе продукции". Ввиду непрозразночности и неустойчивости законодательной базы как для национальных недропользователей, так и для иностранных компаний работа с российскими недрами является высокорисковым делом.

Далее следует отметить геологический риск. Характеристики нефтеносного пласта, величина запасов нефти и газа, объем извлекаемых углеводородов, оценка продуктивности добывающих скважин и т. п. - показатели, которые на стадии геологоразведочных работ определяются вероятностно. Например, на месторождениях Баженовской свиты существует проблема определения залегания нефти. Например, при бурении разведочных скважин - одна пробуренная скважина дает нефть, другая - кероген.

На основе полученных геологических данных строится весь финансовый поток и рассчитывается инвестиционная привлекательность проекта. В случае ошибочных расчетов может быть принято не эффективное решение.

Ввиду того, что в работе рассматриваются проекты трудноизвлекаемой нефти, то следующим можно поставить риск, связанный с технологиями поиска, разведки, добычи и производства. Здесь компании применяют необходимую технологию разведки, режимы эксплуатации и добычи. Важно оценивать реальные возможности по добыче нефти и технологические возможности компаний. Сегодня в мире известно не так много технологий, позволяющих добывать сланцевую нефть и нефть низкопроницаемых пород. В основном технологии разрабатываются и развиваются иностранными компаниями - лидерами рынка, например, такими как ExxonMobil, Shell, ConocoPhillips. Следует отметить, что в реалиях российского нефтегазового сектора возможность применения иностранных технологий остается под вопросом, так как условия залегания углеводородосодержащего сланца в Западной Сибири отличны от характеристик месторождений в США.

К одному из важнейших макроэкономических рисков необходимо отнести цену на нефть. Издержки по добыче нефти из рассматриваемых месторождений высоки, поэтому при колебании цен добыча нефти может быть нерентабельной.

Таблица 3. Стоимость добычи нефти из различных источников

Источник

Диапазон себестоимости извлечения нефти

Традиционное месторождение нефти

10-70 долл./баррель

Арктические месторождения

40-100 долл./баррель

Тяжелая нефть и битумные песчаники

50-90 долл./баррель

Нефть низкопроницаемых пород

60-100 долл./баррель

Сверхглубоководный шельф

70-90 долл./баррель

Сланцевая нефть

40-100 долл./баррель

Источник: Международное энергетическое агентство

Согласно данным Международного энергетического агентства при цене нефти ниже 60-70 долл. США большинство разработка высокорисковых активов будет нерентабельна.

В случае совместных проектов государства и международного инвестора - вышеуказанные риски являются наиболее значимыми именно для инвестора. И именно они снижаю интерес инвестора в участии освоения новых нефтегазовых активов.

Со стороны же государства можно выделить два значимых риска. Во-первых, это риск потери финансовых поступлений в виде налогов, доли прибыльной нефти и/или прибыль от доли в проекте. Соответственно, если месторождение оказывается нерентабельным, то недропользователям приходится прекращать работы, и государство недополучает свою долю налоговых и неналоговых выгод.

Во-вторых, это экологический риск. Несмотря на то, что в мировой практике за экологическое загрязнение платит виновник, то для страны это все в любом случае сможет стать ущербом. Например, в случае шельфовых проектов у национальных компаний на данный момент не разработаны технологии по устранению разливов нефти с поверхности льда. Еще не забыта мировым сообществом авария на месторождении Требса является аргументом в пользу усиления экологических норм и требований к работе нефтегазовых компаний на шельфе со стороны государства. При добыче сланцевой нефти остаются вопросы по загрязнению водоносных горизонтов и почв, большой объем использования воды и электроэнергии.

Итак, выделены основные виды рисков, возникающих при работе с высокорисковыми нефтегазовыми активами как для иностранного инвестора, так и для государства. Со стороны инвестора наиболее значимый риск - это страновой и правовой, со стороны государства - это экологический и экономический.

Похожие статьи




Риски при разработке нефтегазовых проектов, Основные виды рисков реализации высокорисковых нефтегазовых проектов - Высокорисковые нефтегазовые активы

Предыдущая | Следующая