Пример реализации страхования валютного риска в Банке ВТБ - Финансовые риски и методы их страхования в управление инвестиционным портфелем (на примере коммерческого банка)
На финансовый результат Банка оказывают влияние колебания курсов валют и драгоценных металлов. В целях оценки валютного риска Банка, рассчитывается открытая валютная позиция (ОВП) Банка. При этом проводится два варианта расчета: по требованиям Банка России и по внутренней методике.
Внутренняя методика предполагает более детальную разбивку открытой валютной позиции на казначейскую, инвестиционную, ОВП по участиям (т. е. формируемая Банком в результате стратегических вложений в уставные капиталы компаний). Кроме того, по внутренней методике производится VaR-оценка валютного риска с учетом волатильности и корреляции валют и драг. металлов, а также стрессовое тестирование на основании утвержденных коллегиальными органами "шоковых" изменений курсов иностранных валют и драгоценных металлов.
Управление валютным риском происходит как с точки зрения соблюдения обязательных требований Банка России путем ограничения объемов операций в одной валюте и во всех иностранных валютах, так и с точки зрения контроля величины VaR валютного риска. При этом при планировании операций Банка принимается во внимание прогнозная динамика курсов валют. Для минимизации валютного риска Банк заключает контракты с валютными оговорками или в твердой валюте.
При хеджировании валютного риска также используются производные валютные инструменты, как биржевые, так и заключаемые с надежными контрагентами на внебиржевом рынке.
В качестве инструмента страхования долгосрочного валютного риска могут быть использованы свопы. Так, валютный своп представляет собой комбинацию наличной сделки спот и срочной форвард. По сути, это сочетание двух противоположных конверсионных сделок с валютой на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Данный вид хеджирования особенно удобен для банков ввиду того, что он не создает непокрытой валютной позиции, так как объемы требований и обязательств банка в иностранной валюте совпадают. Таким образом, свопы позволяют участникам финансового рынка обмениваться рисками, погашая наиболее неблагоприятные для себя эффекты [См.21, 21]
Использование подобного вида сделок целесообразно, прежде всего, в случае, когда заключение долгосрочного форвардного контракта вызывает затруднения по причине опасений банка на предмет невыполнения второй стороной условий контракта по истечении срока его действия.
На практике валютные свопы имеют две разновидности.
Первая напоминает оформление встречных кредитов, когда два банка предоставляют равновеликие кредиты с одинаковыми или приближенными сроками погашения, но выраженные в различных валютах.
Второй вариант представляет собой обыкновенное соглашение между
Двумя банками о покупке или продаже валюты по ставке спот и осуществлении сделки в заранее оговоренный момент в будущем.
По срокам свопы на валюту можно классифицировать на три вида:
1. Начальный обмен основными суммами
5 000 000 EUR
Банк ------------------------------> Банк 2
<---------------------------------
6 000 000 USD
- 2. Конечный обмен основными суммами (через неделю) 5 000 000 EUR
Банк <------------------------------ Банк 2
--------------------------------->
6 000 000 USD
Рис. 7 Пример стандартного свопа "спот уик" (spot-week swap)
1. Стандартные свопы "спот уик" (spot-weekswap) имеют место тогда, когда банк осуществляет первую сделку на споте, а вторую, обратную ей, - на условиях недельного форварда.
Необходимо отметить, что, поскольку стандартная сделка своп содержит в себе две "подсделки" (первая из которых имеет место на споте, а вторая - аутрайт), заключаемые одновременно с одним банком-контрагентом, в своих курсах они имеют общий курс спот. Разница же в курсах двух данных сделок заключается лишь в форвардных пунктах на определенный период, которые будут являться котировкой своп.
2. Форвардные свопы "после спота" являют собой комбинацию двух сделок аутрайт при заключении более близкой по сроку на условиях форвард (дата валютирования позже спота) и обратной на условиях более позднего форварда.
Пример 1.
Предположим, 10 января, намереваясь застраховаться от неблагоприятного колебания валютного курса, Банк ВТБ просит Сбербанк (далее Банк 2) дать котировку 5-месячного свопа с обменом суммы в 10 млн. долларов США на швейцарские франки.
Дает котировку 75-79.
Таблица 3
Дата сделки |
Тип сделки |
Сумма (USD) |
Курс |
Сумма (CHF) |
Дата поставки валюты |
10 января |
Покупка |
10 000 000 |
1,1160 |
11 160 000 |
20 января (спот) |
Продажа |
10 000 000 |
1,1239 |
11 239 000 |
20 июня | |
Всего |
79 000 | ||||
10 января |
Покупка |
10 000 000 |
1,1160 |
11 160 000 |
20 января (спот) |
Продажа |
10 000 000 |
1,1237 |
11 237 000 |
20 июня | |
Всего |
-77 000 | ||||
Итого (на 20 июня) |
+ 2 000 |
Чтобы продать и купить американскую валюту, Банк принимает курс продавца 79.
Таким образом, банки покупают и продают 10 млн. долларов США против швейцарских франков при курсе 1,1160 против 1,1239 (1,1160 + 0,0079) с поставкой 20 января против 20 июня, предполагая, что обе даты являются рабочими днями.
Теперь Банк 2 должен продать и купить 10 млн. долларов США против швейцарских франков со спредом менее 79.
Таким образом, Сбербанк обращается в ВТБ (далее Банк 3) с просьбой дать котировку для 5-месячного свопа с обменом 10 млн. долларов США на швейцарские франки.
Банк 3 дает котировку 72-77, а Сбербанк принимает курс 77. В случае использования одного спотового курса курсы в данном случае окажутся равными 1,1160 и 1,1237.
В результате данных сделок Сбербанк покупает форвардный спред по 77 и продает по 79, имея прибыль в 2 базисных пункта (табл. 2).
Таким образом, Банк 2 не только застраховал риск возможного негативного колебания валютного курса на 20 июня, но и получит на эту дату прибыль в размере 2000 швейцарских франков.
3. Короткие однодневные свопы "том-некст" (tomorrow-next swap) происходят при осуществлении первой сделки с датой валютирования "завтра", а обратной - на споте.
Данный вид свопов служит одним из наиболее важных инструментов на наличном рынке, порождая обычно самую незначительную прибыль или убыток. При этом его главное предназначение состоит в замене старой спотовой даты на текущую. Этот своп котируется аналогично стандартным в виде форвардных пунктов для определенных периодов, расчет же курсов сделки строится по принципу расчета курса аутрайт для даты валютирования до спота.
Допустим, 1 февраля банк покупает 10 млн. USD/CHF по курсу 1,1200 с поставкой 3 февраля (в стандартную дату - через два рабочих дня).
2 февраля банк осуществляет продажу 10 млн. USD/CHF по 1,1300 с поставкой 4 февраля (табл. 3).
В данных условиях необходимо применение свопа "том-некст" в швейцарских франках.
Предположим, форвардный спред равен -0,0001. Тогда получаем картину сделок, представленную в таблице 4.
Таким образом, на 2 февраля банк имеет исходную позицию по 11 200 000 швейцарских франков с текущей спотовой датой в качестве даты валютирования 4 февраля.
Таблица 4.
Дата сделки |
Купленное количество |
Обменный курс |
Проданное количество |
Дата поставки |
1 февраля |
10 000 000 USD |
1,1200 |
11 200 000 CHF |
3 февраля |
2 февраля |
11 300 000 CHF |
1,1300 |
10 000 000 USD |
4 февраля |
Таблица 5.
Тип сделки |
Дата сделки |
Купленное количество |
Обменный курс |
Проданное количество |
Спотовая дата поставки |
Общая позиция |
Спот |
1 февраля |
10 000 000 USD |
1,1200 |
11 200 000 CHF |
3 февраля |
11 200000 |
Своп |
2 февраля |
11 200 000 CHF |
1,1200 |
10 000 000 USD |
4 февраля |
11 200000 |
Своп |
2 февраля |
9 999 107, 22 USD |
1,1201 |
11 200 000 CHF |
4 февраля |
11 200000 |
Спот |
2 февраля |
11 300 000 CHF |
1,1300 |
10 000 000 USD |
4 февраля |
100 000 |
В случае закрытия позиции путем покупки 11 200 000 швейцарских франков по курсу 1,1300 общая валютная позиция на 4 февраля окажется нулевой.
Однако в ситуации с продажей 10 000 000 долларов США по 1,1300 позиция окажется положительной и составит 100 000 швейцарских франков.
Следовательно, применяя подобный своп, необходимо тщательно изучить простоту совершения промежуточных сделок, способную стать ключевым фактором в вопросе закрытия конечной сделки.
На практике могут быть использованы также валютные свопы с промежуточными сроками действия - так называемые нестандартные. При этом в условиях торговли свопов на внебиржевом рынке возможно получение котировки практически на любой из "нестандартных" дней.
В настоящий момент в Банк ВТБ наибольшее распространение получили сделки своп, которые используют их для временного подкрепления своих валютных резервов в кризисные периоды или же для проведения валютных интервенций. Важно отметить, что в России такой вид контрактов используется нечасто - банки предпочитают другие инструменты срочного рынка, например такие, как фьючерсы.
Тем не менее, практику применения свопов в целях страхования существующих валютных рисков нельзя назвать бесперспективной, ведь встречные стороны практически не подвергаются курсовому валютному риску, покупая и продавая (и наоборот) одинаковое количество одной и той же валюты. Как следствие, вероятность неблагоприятного для банка развития событий может быть уменьшена или полностью ликвидирована.
Похожие статьи
-
Управление кредитными рисками осуществляется в соответствии с нормативными документами Банка России, принципами и методиками, выработанными Базельским...
-
На данный момент БЦК использует для оценки группы риска отдельной ссуды и кредитного портфеля в целом Инструкцию НБ РК от 30.06.97 г. N062а. Согласно...
-
Приложение №1 Расчет экономического капитала на основе регуляторной открытой валютной позиции В отсутствие расчета экономической открытой валютной...
-
Хеджирование валютных рисков с помощью свопов - Банковские риски и управление ими
Само понятие "риск" выражает вероятность наступления какого-либо неблагоприятного события или его последствий, приводящих к прямым потерям или косвенному...
-
Сущность финансовых рисков и их место в общей системе банковских рисков В экономической теории под риском понимается довольно большой спектр как...
-
Механизм осуществления валютных операций - Понятие и виды валютных операций коммерческих банков
Прежде, чем рассмотреть весь механизм валютных операций, необходимо отметить его порядок, т. е. порядок открытия валютных счетов. Для открытия валютного...
-
Одним из наиболее важных элементов количественной оценки экономических рисков является стресс-тестирование. Стресс-тестирование используется в целях...
-
Применение концепции экономического капитала в управлении активами и пассивами Банк ВТБ Как уже было отмечено во второй главе данной работы,...
-
Одним из ключевых моментов модели переоценки по срокам погашения является разделение активов и пассивов на две категории: активы/пассивы, чувствительные...
-
Основными видами рисков, которым подвержена деятельность группы ВТБ, являются кредитный риск, рыночный риск (включающий риски, связанные с изменением...
-
Перед Базельским комитетом по банковскому регулированию и надзору, стояла задача выбрать метод для оценки рисков банковской деятельности так, чтобы этот...
-
Методы управления и регулирования рисков в коммерческих банках - Банковские риски и методы их оценки
Управление рисками не представляет собой набора формальных действий, которые осуществляются в некоем вакууме. Работая вместе с линейным руководством,...
-
Понятие и виды валютных операций В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная...
-
Действующая в Банк ВТБ система управления рыночными рисками включает в себя управление процентными, ценовыми, валютными рисками и рисками рыночной...
-
ВТБ опубликовал фундаментально слабую отчетность за 4К14. Все основные метрики отчета о прибылях и убытках оказались существенно хуже ожиданий....
-
Сегодня внутренние показатели финансового рынка отдельной страны, такие как процентные ставки, ситуация на фондовом рынке, все сильнее зависят от...
-
Анализ состояния банковской системы на современном этапе Центральной тенденцией со второй половины 2013 года в институциональной среде банковской системе...
-
Данная система как часть эффективной банковской системы управления кредитным риском должна основываться на осторожном и осмотрительном подходе к...
-
Управление и методы регулирования рисками в банке Управление риском - важная составляющая банковской деятельности АО "Банк ЦентрКредит", направленная на...
-
Сущность и классификация финансовых рисков банка Существуют несколько предпосылок роста интереса коммерческих банков к управлению рисками [12, с...
-
Управление рисками является одной из составляющих системы корпоративного управления банка. Система управления кредитными рисками включает в себя...
-
Понятие кредитного риска, предпосылки и факторы его определяющие Кредитный риск обусловлен вероятностью невыполнения контрагентами банков своих...
-
Валютная деятельность ОАО "Темирбанк" - Понятие и виды валютных операций коммерческих банков
Все операции валютного отдела можно подразделить на четыре группы: 1)неторговые - операции по купле-продаже иностранной валюты (обменные пункты);...
-
Валютный риск связан с неопределенностью будущего движения процентных ставок, т. е. цены национальной валюты по отношению к иностранным. Он оказывает...
-
Кредитный риск коммерческого банка
Кредитный риск коммерческого банка Кредитный риск - возможность потерь банком финансового актива в результате неспособности контрагентов (заемщиков)...
-
Инфopмaциoннaя дeятeльнocть биpжи - Виды валютных рынков
Baжнeйшeй фyнкциeй биpжи являютcя cбop и peгиcтpaция биpжeвыx цeн c пocлeдyющим иx oбoбщeниeм и пyбликaциeй, пpeдocтaвлeниe клиeнтaм, paзличным дpyгим...
-
Управление кредитными рисками и методы его оценки В советской экономической литературе практически отсутствовало понятие "кредитоспособность". Такое...
-
Самым значительным в мире финансовым рынком является валютный, где ежедневно совершаются валютные операции коммерческих банков. Основными участниками...
-
Подходы к управлению банковскими рисками - Банковские риски и методы их оценки (на примере БТА)
Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость. Различают общую, ценовую, финансовую устойчивость т. п....
-
Методика оценки целесообразности предоставления банковского кредита разработана для определения банками платежеспособности предприятий, наделяемых...
-
Методология (от греч. methodos - путь исследования или познания logos - понятие, учение) - система принципов и способов организации и построения...
-
В последние годы экономические риски для банков Казахстана сократились, что стало одним из основных факторов укрепления банковского сектора. У Казахстана...
-
Понятие и сущность банковских рисков Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов...
-
Операции банка на денежном и финансовом рынках - Организация дилинга коммерческого банка
Операции, проводимые банком на денежном рынке, можно разделить две группы: операции по привлечению и размещению межбанковских кредитов и валютные...
-
Проблемы развития валютных операций коммерческих банков Валютными операциями считаются: - операции, связанные с переходом права собственности и иных прав...
-
Срочные валютные сделки - Валютный рынок: специфика и особенности рынка Forex
Срочными операциями называются валютные сделки, расчет по которым производится более чем через два рабочих дня после их заключения. Иностранную валюту...
-
Организационно экономическая характеристика ЗАО "KICB"банка Основной целью деятельности ЗАО "ЗАО "KICB"банка" является получение прибыли. Прочие цели...
-
Причины возникновения кредитных рисков, классификация В развитии Республики Казахстан на современном этапе происходят экономические преобразования во...
-
Оценка достаточности капитала банка и выполнение других нормативов Проблема определения достаточности капитала банка на протяжении длительного времени...
-
В банке должен присутствовать независимый механизм управленческого контроля, предметом которого являются кредитные решения по договору, состав кредитного...
Пример реализации страхования валютного риска в Банке ВТБ - Финансовые риски и методы их страхования в управление инвестиционным портфелем (на примере коммерческого банка)